Bitcoin bán phá giá lớn Đảm bảo rủi ro Kinh doanh chênh lệch giá là thủ phạm?

Question

Biên dịch: 0xjs@Kinh tế vàngTrong vòng một tuần, giá Bitcoin đã giảm từ 99.000 USD xuống dưới 80.000 USD, gần như giảm trở lại mức giá Bitcoin trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Nhà phân tích tiền điện tử Kyle Chassé cho rằng một trong những nguyên nhân chính khiến giá BTC gần đây giảm mạnh là việc giao dịch chênh lệch giá của các quỹ đầu cơ đang dần giảm.Dưới đây là cách thức hoạt động của giao dịch chênh lệch giá - và lý do tại sao sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch giá có thể gây ra sóng chấn động cho thị trường.1、Trong vài tháng qua, các quỹ đầu tư đã sử dụng BTC ETF giao ngay và hợp đồng tương lai CME để thực hiện giao dịch thu nhập rủi ro thấp. Cách thức hoạt động của nó như sau:* Mua ETF Bitcoin giao ngay (BlackRock, Fidelity)* Bán khống hợp đồng tương lai BTC trên CME,* Kiếm lợi nhuận chênh lệch với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm khoảng 5,68%, có những người thậm chí sử dụng đòn bẩy để tăng tỷ lệ hoàn vốn lên hai chữ số.Nhưng bây giờ thì sao? Giao dịch chênh lệch này đang sụp đổ.2. **Giao dịch này dựa trên giao dịch hợp đồng tương lai BTC với mức phí bảo hiểm cao hơn giao ngay. Tuy nhiên, với sự suy yếu của thị trường gần đây, phí bảo hiểm đã giảm mạnh. Kết quả là gì?* Giao dịch này không còn có lợi nữa.* Vốn đang rút lui quy mô lớn.* Áp lực bán BTC gia tăng.3, xem xét dòng ETF tàn khốc:* Trong tuần qua, BTC đã được bán ra hơn 1,9 tỷ đô la.* Với việc quỹ đóng vị thế, hợp đồng mở chưa thanh lý của CME đã giảm mạnh,* BTC đã giảm hai chữ số trong vài ngày, trong khi giao dịch chênh lệch tương tự vẫn ổn định trong quá trình tăng giá của Bitcoin, hiện đang tăng tốc sụp đổ.**4、Tại sao điều này lại xảy ra?**Bởi vì quỹ phòng hộ không quan tâm đến Bitcoin. Họ không đặt cược vào sự tăng vọt của Bitcoin. Họ chỉ thu được lợi nhuận với rủi ro thấp.Bây giờ khi giao dịch đã kết thúc, họ đang rút thanh khoản - để thị trường giảm tự do.**5, Những gì sẽ xảy ra tiếp theo?** * Tiền mặt và chênh lệch giá sẽ tiếp tục đóng vị thế.* BTC cần tìm những người mua thực sự có tổ chức (chứ không chỉ là quỹ đầu tư phòng hộ rút lợi nhuận).* Khi các vị thế đòn bẩy tiếp tục bị thanh lý, sự biến động sẽ giữ ở mức cao.6, Đây là trường hợp điển hình của trò chơi thanh khoản.ETF không chỉ mang lại những người nắm giữ dài hạn mà còn cả các quỹ phòng hộ thực hiện kinh doanh chênh lệch giá ngắn hạn. Bây giờ chúng ta thấy hậu quả.7. Kết luận chính là gì? * Chúng tôi không biết nỗi đau có đã kết thúc hay chưa, nhưng một khi những giao dịch này hoàn toàn được đóng, nỗi đau rất có thể sẽ kết thúc.* Nhu cầu về ETF là có thật, nhưng một số trong số đó chỉ đơn thuần là để kiếm lời. Nhu cầu nắm giữ BTC là có thật, chỉ là không nhiều như chúng ta tưởng.* Sự biến động và bất ổn này sẽ tiếp tục cho đến khi có sự can thiệp của những người mua thực sự.8, Những suy nghĩ cuối cùng:* Khép lại tiền mặt và chênh lệch giá là rất tàn nhẫn - nhưng cũng cần thiết.* Dòng tiền ETF ra ngoài = nhiều cuộc bán tháo cưỡng bức hơn, nhưng cú sốc này cuối cùng sẽ chuẩn bị cho vòng tiếp theo.* Sống hiện tại, tích lũy trong tương lai.* Nỗi đau tạo ra cơ hội. Chỉ cần đừng bị thanh lý.