Arthur Hayes, người phát minh ra hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử, nói về kỳ vọng của mình đối với nền kinh tế tương lai, ông đã dành phần lớn sự nghiệp của mình ở châu Á, hiểu rõ thị trường tài chính của châu Á và trả lời các câu hỏi tài chính mà không chính trị gia châu Á nào có thể trả lời. Bài viết này là từ video Bonnie Blockchain, được đối chiếu, biên soạn và viết bởi Deeptide TechFlow. (Tóm tắt nội dung: Arthur Hayes Toàn văn: Circle được định giá quá cao, nhưng tôi khuyên bạn không nên bán khống) (Bổ sung cơ bản: Arthur Hayes: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản "cần điều kiện để tăng lãi suất" hoặc khởi động lại QE: Bitcoin, tài sản rủi ro sẽ tăng vọt) Tiêu đề gốc: "Key! Tiền điện tử của bạn có thể không tăng! 但這些資產可以買│Arthur Hayes│比特幣大會 Vegas 2025 feat. @TheDavidLinReport》 ・嘉賓： Arthur Hayes ・主持人：Bonnie & David Lin ・播出日期：2025 年 6 月 16 日 要點總結 本期Podcast加密貨幣永續合約的發明人 Arthur Hayes，大聊自己對未來經濟的預期， Ông đã dành phần lớn sự nghiệp của mình ở châu Á và hiểu rõ thị trường tài chính của châu Á từ trong ra ngoài. Ông trả lời các câu hỏi tài chính mà các chính trị gia châu Á không thể trả lời. Ông nhìn thấy xu hướng tiếp theo của vòng tròn tiền tệ như thế nào? Tại sao bạn nghĩ rằng hầu hết các altcoin của bạn sẽ không bao giờ tăng trở lại? Ông đánh giá biến động giá Bitcoin như thế nào? Tóm tắt về Brilliant Views ・Giá Bitcoin có thể đạt 250.000 đô la vào cuối năm nay. Mối quan tâm bán lẻ đối với Bitcoin vẫn mạnh mẽ vì nó đã hoạt động rất tốt và Bitcoin là tài sản dễ hiểu nhất trong tất cả các tài sản tiền điện tử. Hầu hết các altcoin có thể không tăng trở lại trong năm nay vì chúng thiếu "sự phù hợp giữa sản phẩm-thị trường", tức là sản phẩm của họ không đáp ứng nhu cầu thị trường và các dự án này thường không có thu nhập để trả lại cho chủ sở hữu token. So với cổ phiếu hoặc vàng, sự khan hiếm và phi tập trung của Bitcoin mang lại cho nó một lợi thế độc đáo trong việc đối phó với sự mất giá và thanh khoản tiền tệ. Khi chọn altcoin, hãy tập trung vào "câu chuyện", tức là câu chuyện đằng sau một dự án và logic mà nó thu hút các nhà đầu tư. ・Khi mua altcoin, hãy lý trí và tránh mù quáng theo xu hướng. Quan hệ giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ trôi dạt, nhưng không kết thúc nhanh như một số dự đoán. Hầu hết các nhà giao dịch không thực sự quan tâm nếu nền tảng này hoàn toàn phi tập trung, họ coi trọng tính thanh khoản và các sản phẩm giao dịch phong phú. ・Không có nhiều đổi mới trong các sản phẩm của mỗi nền tảng giao dịch và phí về cơ bản là như nhau. Do đó, cốt lõi của cuộc thi là tiếp thị. Có thể có rất nhiều xung đột giữa các thế hệ, và chính phủ có thể sẽ chọn in rất nhiều tiền để giải quyết vấn đề này. Đối với các chính phủ, đây là giải pháp đơn giản và đơn giản nhất. Kỳ vọng giá Bitcoin David: Bạn có thể chỉ định mốc thời gian để Bitcoin đạt một triệu đô la vào năm 2028 không? Trước đó, ông đã đề cập rằng giá bitcoin sẽ đạt 125.000 USD vào cuối năm nay, dự đoán này có còn giá trị không? Arthur Hayes: Tôi vẫn nghĩ rằng giá bitcoin có thể đạt 250.000 đô la vào cuối năm nay. Mặc dù có thể có một số biến động trong quá trình thực hiện, nhưng đây là mục tiêu của tôi vào cuối năm. Đối với dự đoán rằng Bitcoin sẽ đạt một triệu đô la, giả thuyết của tôi dựa trên thực tế là các nền kinh tế lớn trên thế giới có thể in khoảng 9 nghìn tỷ đô la tiền tệ trong vài năm tới. Ví dụ, chính phủ Hoa Kỳ có kế hoạch hỗ trợ các tổ chức được phép tạo ra các khoản thế chấp, mà họ dự kiến sẽ tạo ra 5 nghìn tỷ đô la. Ngoài ra, do thực hiện chính sách miễn đòn bẩy bổ sung, hệ thống ngân hàng có thể mua tới 1 nghìn tỷ USD tài sản, bao gồm cả tài sản do các nhà đầu tư nước ngoài bán. Tôi nghĩ rằng hệ thống ngân hàng sẽ trở nên linh hoạt hơn, bởi vì họ sẽ không còn phải lo lắng về các yêu cầu vốn liên quan đến Kho bạc và sẽ có thể cho vay nhiều hơn cho nền kinh tế thực của Hoa Kỳ. Điều này sẽ dẫn đến hỗ trợ tín dụng nhiều hơn cho các ngành như sản xuất, cuối cùng cũng sẽ chảy vào thị trường tiền điện tử. David: Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện nới lỏng định lượng vào năm 2020, chúng tôi đã thấy mức tăng ở hầu hết các loại tài sản, không chỉ Bitcoin. Điều này thực sự tích cực đối với Bitcoin, nhưng từ phân tích của bạn, có vẻ như nó cũng có thể là tin tốt cho các tài sản khác, chẳng hạn như cổ phiếu và vàng. Tại sao bạn nghĩ Bitcoin sẽ hoạt động tốt hơn các tài sản khác trong tình huống này? Arthur Hayes: Lý do chính là nguồn cung Bitcoin là cố định và tổng số lượng của nó bị giới hạn nghiêm ngặt ở mức 21 triệu. Và xét về vốn hóa thị trường, thị trường Bitcoin tương đối nhỏ nên khi đổ nhiều tiền vào một thị trường tương đối nhỏ, giá sẽ tăng nhanh. Đây cũng là lý do tại sao Bitcoin là tài sản tài chính hoạt động tốt nhất trong 15 năm qua. So với cổ phiếu hoặc vàng, sự khan hiếm và phi tập trung của Bitcoin mang lại cho nó một lợi thế độc đáo trong việc đối phó với sự mất giá và thanh khoản tiền tệ. Mức cao mới của Bitcoin, mất lãi suất bán lẻ? David: Thị trường đang thay đổi nhanh chóng. Bạn có nghĩ rằng việc nới lỏng tiền tệ hiện tại (in tiền) sẽ kích hoạt nhiều hoạt động "Degen" hơn? Arthur Hayes: Vâng, tôi đồng ý. Nếu bạn không có nhiều tài sản tài chính trong tay, nhưng bạn thấy lạm phát làm xói mòn sức mua của mình, bạn có thể chọn đầu tư rủi ro với số tiền tiết kiệm ít ỏi mà bạn có. David: Tại sao hoạt động của "Degen" dường như đang giảm so với năm 2021? Tôi đang đề cập đến sự quan tâm bán lẻ đối với các altcoin. Trên thực tế, một số người nhìn vào lượt xem của các kênh liên quan đến tiền điện tử nhận thấy rằng số lượt xem hiện nay thấp hơn đáng kể so với bốn năm trước, mặc dù giá Bitcoin và nhiều tài sản tiền điện tử khác đã đạt mức cao mới. Arthur Hayes: Tôi nghĩ lý do chính là nhiều altcoin không hoạt động tốt. Giá cả của họ có vấn đề và thường được đánh giá quá cao. Khi bạn nghiêm túc hỏi, "Được rồi, dự án của bạn đang hoạt động, sự cường điệu đã kết thúc, vậy khách hàng ở đâu?" Thu nhập ở đâu?" Câu trả lời thường là "chúng tôi không có gì". Tuy nhiên, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của các dự án này có thể lên tới 5 tỷ USD. Trong trường hợp này, làm thế nào để bạn làm cho nó tăng giá trị thêm 10 lần? Nó rất khó. Tương đối dễ dàng để đi từ 500 triệu đô la lên 5 tỷ đô la, nhưng việc tăng từ 10 tỷ đô la lên 100 tỷ đô la trở nên rất khó khăn trên cơ sở giá cận biên. Vì vậy, tôi nghĩ rằng giá của các altcoin này nói chung là quá cao để thu hút các nhà đầu tư mới. David: Một số người nói rằng Bitcoin hiện được coi là một phương tiện đầu tư tổ chức, vì vậy sự quan tâm của bán lẻ đối với nó đang suy yếu. Bạn có nghĩ rằng lập luận này có hợp lệ? Arthur Hayes: Sự quan tâm bán lẻ đối với Bitcoin vẫn mạnh mẽ vì nó đã hoạt động rất tốt và Bitcoin là tài sản dễ hiểu nhất trong tất cả các tài sản tiền điện tử. Các altcoin của bạn có thể không tăng nữa Bonnie: Mọi người đang nói về việc liệu mùa bắt chước có sắp đến hay không? Một số người nói rằng có quá nhiều dự án chất lượng thấp trong chu kỳ này. Bạn nghĩ gì về tình hình hiện tại? Arthur Hayes: Tôi không nghĩ rằng hầu hết các altcoin sẽ tăng trở lại trong năm nay vì chúng thiếu "sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường", tức là sản phẩm của họ không đáp ứng nhu cầu thị trường. Ngoài ra, các dự án này thường không có thu nhập...
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Phỏng vấn Arthur Hayes: Bitcoin sẽ tăng lên 250.000 đô la, altcoin sẽ không tăng nữa, tôi sẽ không mở hợp đồng đòn bẩy.
Arthur Hayes, người phát minh ra hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử, nói về kỳ vọng của mình đối với nền kinh tế tương lai, ông đã dành phần lớn sự nghiệp của mình ở châu Á, hiểu rõ thị trường tài chính của châu Á và trả lời các câu hỏi tài chính mà không chính trị gia châu Á nào có thể trả lời. Bài viết này là từ video Bonnie Blockchain, được đối chiếu, biên soạn và viết bởi Deeptide TechFlow. (Tóm tắt nội dung: Arthur Hayes Toàn văn: Circle được định giá quá cao, nhưng tôi khuyên bạn không nên bán khống) (Bổ sung cơ bản: Arthur Hayes: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản "cần điều kiện để tăng lãi suất" hoặc khởi động lại QE: Bitcoin, tài sản rủi ro sẽ tăng vọt) Tiêu đề gốc: "Key! Tiền điện tử của bạn có thể không tăng! 但這些資產可以買│Arthur Hayes│比特幣大會 Vegas 2025 feat. @TheDavidLinReport》 ・嘉賓： Arthur Hayes ・主持人：Bonnie & David Lin ・播出日期：2025 年 6 月 16 日 要點總結 本期Podcast加密貨幣永續合約的發明人 Arthur Hayes，大聊自己對未來經濟的預期， Ông đã dành phần lớn sự nghiệp của mình ở châu Á và hiểu rõ thị trường tài chính của châu Á từ trong ra ngoài. Ông trả lời các câu hỏi tài chính mà các chính trị gia châu Á không thể trả lời. Ông nhìn thấy xu hướng tiếp theo của vòng tròn tiền tệ như thế nào? Tại sao bạn nghĩ rằng hầu hết các altcoin của bạn sẽ không bao giờ tăng trở lại? Ông đánh giá biến động giá Bitcoin như thế nào? Tóm tắt về Brilliant Views ・Giá Bitcoin có thể đạt 250.000 đô la vào cuối năm nay. Mối quan tâm bán lẻ đối với Bitcoin vẫn mạnh mẽ vì nó đã hoạt động rất tốt và Bitcoin là tài sản dễ hiểu nhất trong tất cả các tài sản tiền điện tử. Hầu hết các altcoin có thể không tăng trở lại trong năm nay vì chúng thiếu "sự phù hợp giữa sản phẩm-thị trường", tức là sản phẩm của họ không đáp ứng nhu cầu thị trường và các dự án này thường không có thu nhập để trả lại cho chủ sở hữu token. So với cổ phiếu hoặc vàng, sự khan hiếm và phi tập trung của Bitcoin mang lại cho nó một lợi thế độc đáo trong việc đối phó với sự mất giá và thanh khoản tiền tệ. Khi chọn altcoin, hãy tập trung vào "câu chuyện", tức là câu chuyện đằng sau một dự án và logic mà nó thu hút các nhà đầu tư. ・Khi mua altcoin, hãy lý trí và tránh mù quáng theo xu hướng. Quan hệ giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ trôi dạt, nhưng không kết thúc nhanh như một số dự đoán. Hầu hết các nhà giao dịch không thực sự quan tâm nếu nền tảng này hoàn toàn phi tập trung, họ coi trọng tính thanh khoản và các sản phẩm giao dịch phong phú. ・Không có nhiều đổi mới trong các sản phẩm của mỗi nền tảng giao dịch và phí về cơ bản là như nhau. Do đó, cốt lõi của cuộc thi là tiếp thị. Có thể có rất nhiều xung đột giữa các thế hệ, và chính phủ có thể sẽ chọn in rất nhiều tiền để giải quyết vấn đề này. Đối với các chính phủ, đây là giải pháp đơn giản và đơn giản nhất. Kỳ vọng giá Bitcoin David: Bạn có thể chỉ định mốc thời gian để Bitcoin đạt một triệu đô la vào năm 2028 không? Trước đó, ông đã đề cập rằng giá bitcoin sẽ đạt 125.000 USD vào cuối năm nay, dự đoán này có còn giá trị không? Arthur Hayes: Tôi vẫn nghĩ rằng giá bitcoin có thể đạt 250.000 đô la vào cuối năm nay. Mặc dù có thể có một số biến động trong quá trình thực hiện, nhưng đây là mục tiêu của tôi vào cuối năm. Đối với dự đoán rằng Bitcoin sẽ đạt một triệu đô la, giả thuyết của tôi dựa trên thực tế là các nền kinh tế lớn trên thế giới có thể in khoảng 9 nghìn tỷ đô la tiền tệ trong vài năm tới. Ví dụ, chính phủ Hoa Kỳ có kế hoạch hỗ trợ các tổ chức được phép tạo ra các khoản thế chấp, mà họ dự kiến sẽ tạo ra 5 nghìn tỷ đô la. Ngoài ra, do thực hiện chính sách miễn đòn bẩy bổ sung, hệ thống ngân hàng có thể mua tới 1 nghìn tỷ USD tài sản, bao gồm cả tài sản do các nhà đầu tư nước ngoài bán. Tôi nghĩ rằng hệ thống ngân hàng sẽ trở nên linh hoạt hơn, bởi vì họ sẽ không còn phải lo lắng về các yêu cầu vốn liên quan đến Kho bạc và sẽ có thể cho vay nhiều hơn cho nền kinh tế thực của Hoa Kỳ. Điều này sẽ dẫn đến hỗ trợ tín dụng nhiều hơn cho các ngành như sản xuất, cuối cùng cũng sẽ chảy vào thị trường tiền điện tử. David: Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện nới lỏng định lượng vào năm 2020, chúng tôi đã thấy mức tăng ở hầu hết các loại tài sản, không chỉ Bitcoin. Điều này thực sự tích cực đối với Bitcoin, nhưng từ phân tích của bạn, có vẻ như nó cũng có thể là tin tốt cho các tài sản khác, chẳng hạn như cổ phiếu và vàng. Tại sao bạn nghĩ Bitcoin sẽ hoạt động tốt hơn các tài sản khác trong tình huống này? Arthur Hayes: Lý do chính là nguồn cung Bitcoin là cố định và tổng số lượng của nó bị giới hạn nghiêm ngặt ở mức 21 triệu. Và xét về vốn hóa thị trường, thị trường Bitcoin tương đối nhỏ nên khi đổ nhiều tiền vào một thị trường tương đối nhỏ, giá sẽ tăng nhanh. Đây cũng là lý do tại sao Bitcoin là tài sản tài chính hoạt động tốt nhất trong 15 năm qua. So với cổ phiếu hoặc vàng, sự khan hiếm và phi tập trung của Bitcoin mang lại cho nó một lợi thế độc đáo trong việc đối phó với sự mất giá và thanh khoản tiền tệ. Mức cao mới của Bitcoin, mất lãi suất bán lẻ? David: Thị trường đang thay đổi nhanh chóng. Bạn có nghĩ rằng việc nới lỏng tiền tệ hiện tại (in tiền) sẽ kích hoạt nhiều hoạt động "Degen" hơn? Arthur Hayes: Vâng, tôi đồng ý. Nếu bạn không có nhiều tài sản tài chính trong tay, nhưng bạn thấy lạm phát làm xói mòn sức mua của mình, bạn có thể chọn đầu tư rủi ro với số tiền tiết kiệm ít ỏi mà bạn có. David: Tại sao hoạt động của "Degen" dường như đang giảm so với năm 2021? Tôi đang đề cập đến sự quan tâm bán lẻ đối với các altcoin. Trên thực tế, một số người nhìn vào lượt xem của các kênh liên quan đến tiền điện tử nhận thấy rằng số lượt xem hiện nay thấp hơn đáng kể so với bốn năm trước, mặc dù giá Bitcoin và nhiều tài sản tiền điện tử khác đã đạt mức cao mới. Arthur Hayes: Tôi nghĩ lý do chính là nhiều altcoin không hoạt động tốt. Giá cả của họ có vấn đề và thường được đánh giá quá cao. Khi bạn nghiêm túc hỏi, "Được rồi, dự án của bạn đang hoạt động, sự cường điệu đã kết thúc, vậy khách hàng ở đâu?" Thu nhập ở đâu?" Câu trả lời thường là "chúng tôi không có gì". Tuy nhiên, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của các dự án này có thể lên tới 5 tỷ USD. Trong trường hợp này, làm thế nào để bạn làm cho nó tăng giá trị thêm 10 lần? Nó rất khó. Tương đối dễ dàng để đi từ 500 triệu đô la lên 5 tỷ đô la, nhưng việc tăng từ 10 tỷ đô la lên 100 tỷ đô la trở nên rất khó khăn trên cơ sở giá cận biên. Vì vậy, tôi nghĩ rằng giá của các altcoin này nói chung là quá cao để thu hút các nhà đầu tư mới. David: Một số người nói rằng Bitcoin hiện được coi là một phương tiện đầu tư tổ chức, vì vậy sự quan tâm của bán lẻ đối với nó đang suy yếu. Bạn có nghĩ rằng lập luận này có hợp lệ? Arthur Hayes: Sự quan tâm bán lẻ đối với Bitcoin vẫn mạnh mẽ vì nó đã hoạt động rất tốt và Bitcoin là tài sản dễ hiểu nhất trong tất cả các tài sản tiền điện tử. Các altcoin của bạn có thể không tăng nữa Bonnie: Mọi người đang nói về việc liệu mùa bắt chước có sắp đến hay không? Một số người nói rằng có quá nhiều dự án chất lượng thấp trong chu kỳ này. Bạn nghĩ gì về tình hình hiện tại? Arthur Hayes: Tôi không nghĩ rằng hầu hết các altcoin sẽ tăng trở lại trong năm nay vì chúng thiếu "sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường", tức là sản phẩm của họ không đáp ứng nhu cầu thị trường. Ngoài ra, các dự án này thường không có thu nhập...