Ngày 18 tháng 6 năm 2025, theo báo cáo của 《Politico》, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua với kết quả áp đảo 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống cho dự luật mang tính bước ngoặt có tên 《Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ》（GENIUS Act） vào ngày hôm trước. Dự luật này do Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Bill Hagerty từ bang Tennessee dẫn đầu, là nỗ lực cải cách quản lý toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ đối với tài sản tiền điện tử, nhằm tạo ra một khuôn khổ quản lý liên bang rõ ràng cho việc đang đúc stablecoin đô la.
Trong bối cảnh hợp tác hiếm hoi giữa hai đảng và những cáo buộc sắc bén đối với lợi ích của gia đình Trump, việc thông qua dự luật này không chỉ báo hiệu một kỷ nguyên mới về sự tuân thủ trong thị trường Stablecoin mà còn được coi là một bước quan trọng trong việc Mỹ muốn dẫn dắt quy tắc tài sản số toàn cầu, thực hiện sự mở rộng của đô la vào thế giới số.
Trong sự thỏa hiệp và cáo buộc: Sự ra đời của một đạo luật
Con đường ra đời của dự án《GENIUS法案》là một kịch bản đầy rẫy những cuộc đấu tranh chính trị và những thỏa hiệp quan trọng.
Vào ngày 4 tháng 2 năm nay, nghị sĩ Hagerty đã cùng với các đồng nghiệp từ hai đảng chính thức đề xuất dự luật này, với yêu cầu cốt lõi rõ ràng: yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin giữ tài sản có tính thanh khoản cao (như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn) với tỷ lệ 1:1 làm dự trữ, và bắt buộc tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và bảo vệ người tiêu dùng, nhằm lấp đầy khoảng trống trong quản lý.
Vào ngày 13 tháng 3, dự luật đã được thông qua lần đầu tiên tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện với tỷ lệ 18:6, trong đó có sự ủng hộ "đảo ngược" từ năm nghị sĩ Đảng Dân chủ, lần đầu tiên thể hiện sự đồng thuận giữa hai đảng về vấn đề stablecoin. Tuy nhiên, cơn bão thực sự lại nhắm vào dự án tiền điện tử World Liberty Financial (WLFI) thuộc về gia đình cựu Tổng thống Trump và stablecoin USD1 của nó.
Vào ngày 8 tháng 5, dự luật đã gặp phải trở ngại về thủ tục tại Thượng viện. Nhóm đối lập do Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đại diện đã chỉ trích gay gắt, cho rằng dự luật sẽ cung cấp "bình phong hợp pháp" cho sự mở rộng nhanh chóng của WLFI, có thể tiếp tay cho "tham nhũng" và mở ra cánh cửa để lách các lệnh trừng phạt quốc tế.
Để xoa dịu bế tắc, dự luật đã trải qua một số thay đổi quan trọng vào tháng Năm: bổ sung các điều khoản chống rửa tiền cứng rắn hơn, thành lập một "ủy ban đánh giá chứng nhận stablecoin" độc lập và hạn chế rõ ràng sự tham gia của Big Tech trong việc phát hành stablecoin. Những điều chỉnh này, nhằm mục đích "rà phá bom mìn", cuối cùng đã giành được sự ủng hộ của những người theo chủ nghĩa trung dung, mở đường cho một cuộc bỏ phiếu cuối cùng vào ngày 17 tháng 6. Vào ngày hôm đó, có tới 18 thượng nghị sĩ Dân chủ đã đứng cùng đảng Cộng hòa để gửi dự luật ra khỏi Thượng viện. "Dự luật này sẽ hiện đại hóa hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ và đưa Hoa Kỳ đến gần hơn một bước để trở thành một nhà lãnh đạo tiền điện tử toàn cầu", Haggerty khẳng định trước cuộc bỏ phiếu. ”
“Tương lai số hóa của đồng đô la”: Kể chuyện lớn của Bộ Tài chính và nhu cầu mới về trái phiếu Mỹ
Đối với sự thông qua của dự luật, sự ủng hộ công khai của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã tiết lộ ý định chiến lược quốc gia sâu xa hơn đứng sau.
Bason chỉ ra trên phương tiện truyền thông xã hội rằng thị trường stablecoin dự kiến sẽ tăng lên mức đáng kinh ngạc 3,7 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Ông tin rằng việc thông qua "Đạo luật GENIUS" sẽ thúc đẩy một cách có hệ thống "nợ của Hoa Kỳ" đối với dự trữ stablecoin. Một hệ sinh thái stablecoin lớn được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ không chỉ củng cố đáng kể vị thế của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu mà còn tạo ra một nhóm nhu cầu mới và lớn đối với nợ của Mỹ từ khu vực tư nhân, từ đó giảm hiệu quả chi phí đi vay của chính phủ và giúp kiểm soát nợ quốc gia ngày càng tăng.
Đây là một thiết kế "đôi bên cùng có lợi" tinh vi: Stablecoin nhận được sự bảo chứng và tín nhiệm từ quốc gia, trong khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ thu được một nguồn tài chính ổn định và đang tăng trưởng. Trong bối cảnh thị trường Stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD và khối lượng giao dịch hàng tháng đạt 7000 tỷ USD, giá trị chiến lược của việc bố trí này là điều không cần phải bàn cãi.
Vốn bỏ phiếu bằng chân: Ngành công nghiệp hoan hô và sự phối hợp của quản lý toàn cầu
Những đột phá trong lập pháp nhanh chóng truyền đến thị trường. CEO của Circle, Jeremy Allaire, đã ca ngợi dự luật này là "một nơi an toàn cho đổi mới stablecoin" và dự đoán rằng nó sẽ củng cố vị thế thống trị của stablecoin đô la trong thanh toán toàn cầu. CEO của Tether, Paolo Ardoino, cũng cho rằng sự rõ ràng trong quản lý sẽ thu hút nhiều vốn của các tổ chức hơn.
Thị trường vốn đã đưa ra phản hồi trực tiếp nhất: Ngày hôm sau khi dự luật được thông qua, cổ phiếu của công ty mẹ Circle đã tăng vọt 168,5% trong ngày đầu niêm yết, các cổ phiếu liên quan đều tăng giá, niềm tin của thị trường được củng cố mạnh mẽ.
Nhìn ra toàn cầu, quá trình lập pháp của Mỹ đã hình thành sự phối hợp quản lý với các nền kinh tế lớn. Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu đã được thực hiện đầy đủ, Hồng Kông cũng đã thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin". Khung quản lý toàn cầu đang dần hình thành, báo hiệu rằng thời kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của Stablecoin đang đi đến hồi kết.
"Bóng đen" của Trump: Cuộc tranh cãi không thể xóa nhòa
Mặc dù dự luật đã thành công vượt qua, nhưng những tranh cãi xung quanh nó vẫn chưa biến mất. Stablecoin USD1 của gia đình Trump đã mở rộng từ 128 triệu USD vào cuối tháng 4 lên hơn 2 tỷ USD với tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc, luôn là mục tiêu tấn công của phe đối lập.
Thượng nghị sĩ Warren cảnh báo, dự luật không giải quyết hiệu quả các xung đột lợi ích tiềm ẩn. Tổ chức bảo vệ người tiêu dùng Public Citizen thậm chí còn chỉ trích mạnh mẽ, cho rằng dự luật đang mở đường cho "cuộc tham nhũng lớn nhất trong lịch sử tổng thống". "Bóng ma" này chắc chắn sẽ tiếp tục đi theo dự luật trong giai đoạn xem xét tiếp theo.
Kết luận: Ngã ba đã đến, kết cục chưa xác định
Việc thông qua "Đạo luật GENIUS" tại Thượng viện là một mốc quan trọng trong lịch sử quy định tiền điện tử của Hoa Kỳ, nhưng không phải là chương cuối. Nó rõ ràng phác họa một bức tranh phức tạp: một bên là sự đồng thuận chiến lược quốc gia vượt ra ngoài đảng phái, nhằm duy trì quyền lực của đồng đô la và đổi mới tài chính; bên kia là cuộc chiến đảng phái đầy kịch tính, gắn liền với chính trị thực tế và những xung đột lợi ích mãnh liệt.
Tiếp theo, dự luật sẽ phải đối mặt với sự xem xét của Hạ viện và chữ ký cuối cùng của tổng thống. Sự khác biệt vẫn còn giữa hai viện, và cuộc tranh luận về xung đột lợi ích của Trump sẽ tái diễn. Số phận cuối cùng của dự luật này sẽ không chỉ xác định các quy tắc tài sản kỹ thuật số của nền kinh tế lớn nhất thế giới mà còn tiết lộ liệu một đế chế tài chính truyền thống cuối cùng sẽ chọn chấp nhận, lựa chọn hay thuần hóa khi đối mặt với làn sóng phi tập trung. Trò chơi đã bắt đầu, nhưng vẫn còn phải xem ai sẽ có tiếng cười cuối cùng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Xé rách và Nhận thức chung: Stablecoin "Đạo luật GENIUS" vượt qua Thượng viện, nhằm vào tương lai số hóa của đồng đô la.
Ngày 18 tháng 6 năm 2025, theo báo cáo của 《Politico》, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua với kết quả áp đảo 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống cho dự luật mang tính bước ngoặt có tên 《Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ》（GENIUS Act） vào ngày hôm trước. Dự luật này do Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Bill Hagerty từ bang Tennessee dẫn đầu, là nỗ lực cải cách quản lý toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ đối với tài sản tiền điện tử, nhằm tạo ra một khuôn khổ quản lý liên bang rõ ràng cho việc đang đúc stablecoin đô la.
Trong bối cảnh hợp tác hiếm hoi giữa hai đảng và những cáo buộc sắc bén đối với lợi ích của gia đình Trump, việc thông qua dự luật này không chỉ báo hiệu một kỷ nguyên mới về sự tuân thủ trong thị trường Stablecoin mà còn được coi là một bước quan trọng trong việc Mỹ muốn dẫn dắt quy tắc tài sản số toàn cầu, thực hiện sự mở rộng của đô la vào thế giới số.
Trong sự thỏa hiệp và cáo buộc: Sự ra đời của một đạo luật
Con đường ra đời của dự án《GENIUS法案》là một kịch bản đầy rẫy những cuộc đấu tranh chính trị và những thỏa hiệp quan trọng.
Vào ngày 4 tháng 2 năm nay, nghị sĩ Hagerty đã cùng với các đồng nghiệp từ hai đảng chính thức đề xuất dự luật này, với yêu cầu cốt lõi rõ ràng: yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin giữ tài sản có tính thanh khoản cao (như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn) với tỷ lệ 1:1 làm dự trữ, và bắt buộc tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và bảo vệ người tiêu dùng, nhằm lấp đầy khoảng trống trong quản lý.
Vào ngày 13 tháng 3, dự luật đã được thông qua lần đầu tiên tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện với tỷ lệ 18:6, trong đó có sự ủng hộ "đảo ngược" từ năm nghị sĩ Đảng Dân chủ, lần đầu tiên thể hiện sự đồng thuận giữa hai đảng về vấn đề stablecoin. Tuy nhiên, cơn bão thực sự lại nhắm vào dự án tiền điện tử World Liberty Financial (WLFI) thuộc về gia đình cựu Tổng thống Trump và stablecoin USD1 của nó.
Vào ngày 8 tháng 5, dự luật đã gặp phải trở ngại về thủ tục tại Thượng viện. Nhóm đối lập do Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đại diện đã chỉ trích gay gắt, cho rằng dự luật sẽ cung cấp "bình phong hợp pháp" cho sự mở rộng nhanh chóng của WLFI, có thể tiếp tay cho "tham nhũng" và mở ra cánh cửa để lách các lệnh trừng phạt quốc tế.
Để xoa dịu bế tắc, dự luật đã trải qua một số thay đổi quan trọng vào tháng Năm: bổ sung các điều khoản chống rửa tiền cứng rắn hơn, thành lập một "ủy ban đánh giá chứng nhận stablecoin" độc lập và hạn chế rõ ràng sự tham gia của Big Tech trong việc phát hành stablecoin. Những điều chỉnh này, nhằm mục đích "rà phá bom mìn", cuối cùng đã giành được sự ủng hộ của những người theo chủ nghĩa trung dung, mở đường cho một cuộc bỏ phiếu cuối cùng vào ngày 17 tháng 6. Vào ngày hôm đó, có tới 18 thượng nghị sĩ Dân chủ đã đứng cùng đảng Cộng hòa để gửi dự luật ra khỏi Thượng viện. "Dự luật này sẽ hiện đại hóa hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ và đưa Hoa Kỳ đến gần hơn một bước để trở thành một nhà lãnh đạo tiền điện tử toàn cầu", Haggerty khẳng định trước cuộc bỏ phiếu. ”
“Tương lai số hóa của đồng đô la”: Kể chuyện lớn của Bộ Tài chính và nhu cầu mới về trái phiếu Mỹ
Đối với sự thông qua của dự luật, sự ủng hộ công khai của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã tiết lộ ý định chiến lược quốc gia sâu xa hơn đứng sau.
Bason chỉ ra trên phương tiện truyền thông xã hội rằng thị trường stablecoin dự kiến sẽ tăng lên mức đáng kinh ngạc 3,7 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Ông tin rằng việc thông qua "Đạo luật GENIUS" sẽ thúc đẩy một cách có hệ thống "nợ của Hoa Kỳ" đối với dự trữ stablecoin. Một hệ sinh thái stablecoin lớn được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ không chỉ củng cố đáng kể vị thế của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu mà còn tạo ra một nhóm nhu cầu mới và lớn đối với nợ của Mỹ từ khu vực tư nhân, từ đó giảm hiệu quả chi phí đi vay của chính phủ và giúp kiểm soát nợ quốc gia ngày càng tăng.
Đây là một thiết kế "đôi bên cùng có lợi" tinh vi: Stablecoin nhận được sự bảo chứng và tín nhiệm từ quốc gia, trong khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ thu được một nguồn tài chính ổn định và đang tăng trưởng. Trong bối cảnh thị trường Stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD và khối lượng giao dịch hàng tháng đạt 7000 tỷ USD, giá trị chiến lược của việc bố trí này là điều không cần phải bàn cãi.
Vốn bỏ phiếu bằng chân: Ngành công nghiệp hoan hô và sự phối hợp của quản lý toàn cầu
Những đột phá trong lập pháp nhanh chóng truyền đến thị trường. CEO của Circle, Jeremy Allaire, đã ca ngợi dự luật này là "một nơi an toàn cho đổi mới stablecoin" và dự đoán rằng nó sẽ củng cố vị thế thống trị của stablecoin đô la trong thanh toán toàn cầu. CEO của Tether, Paolo Ardoino, cũng cho rằng sự rõ ràng trong quản lý sẽ thu hút nhiều vốn của các tổ chức hơn.
Thị trường vốn đã đưa ra phản hồi trực tiếp nhất: Ngày hôm sau khi dự luật được thông qua, cổ phiếu của công ty mẹ Circle đã tăng vọt 168,5% trong ngày đầu niêm yết, các cổ phiếu liên quan đều tăng giá, niềm tin của thị trường được củng cố mạnh mẽ.
Nhìn ra toàn cầu, quá trình lập pháp của Mỹ đã hình thành sự phối hợp quản lý với các nền kinh tế lớn. Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu đã được thực hiện đầy đủ, Hồng Kông cũng đã thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin". Khung quản lý toàn cầu đang dần hình thành, báo hiệu rằng thời kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của Stablecoin đang đi đến hồi kết.
"Bóng đen" của Trump: Cuộc tranh cãi không thể xóa nhòa
Mặc dù dự luật đã thành công vượt qua, nhưng những tranh cãi xung quanh nó vẫn chưa biến mất. Stablecoin USD1 của gia đình Trump đã mở rộng từ 128 triệu USD vào cuối tháng 4 lên hơn 2 tỷ USD với tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc, luôn là mục tiêu tấn công của phe đối lập.
Thượng nghị sĩ Warren cảnh báo, dự luật không giải quyết hiệu quả các xung đột lợi ích tiềm ẩn. Tổ chức bảo vệ người tiêu dùng Public Citizen thậm chí còn chỉ trích mạnh mẽ, cho rằng dự luật đang mở đường cho "cuộc tham nhũng lớn nhất trong lịch sử tổng thống". "Bóng ma" này chắc chắn sẽ tiếp tục đi theo dự luật trong giai đoạn xem xét tiếp theo.
Kết luận: Ngã ba đã đến, kết cục chưa xác định
Việc thông qua "Đạo luật GENIUS" tại Thượng viện là một mốc quan trọng trong lịch sử quy định tiền điện tử của Hoa Kỳ, nhưng không phải là chương cuối. Nó rõ ràng phác họa một bức tranh phức tạp: một bên là sự đồng thuận chiến lược quốc gia vượt ra ngoài đảng phái, nhằm duy trì quyền lực của đồng đô la và đổi mới tài chính; bên kia là cuộc chiến đảng phái đầy kịch tính, gắn liền với chính trị thực tế và những xung đột lợi ích mãnh liệt.
Tiếp theo, dự luật sẽ phải đối mặt với sự xem xét của Hạ viện và chữ ký cuối cùng của tổng thống. Sự khác biệt vẫn còn giữa hai viện, và cuộc tranh luận về xung đột lợi ích của Trump sẽ tái diễn. Số phận cuối cùng của dự luật này sẽ không chỉ xác định các quy tắc tài sản kỹ thuật số của nền kinh tế lớn nhất thế giới mà còn tiết lộ liệu một đế chế tài chính truyền thống cuối cùng sẽ chọn chấp nhận, lựa chọn hay thuần hóa khi đối mặt với làn sóng phi tập trung. Trò chơi đã bắt đầu, nhưng vẫn còn phải xem ai sẽ có tiếng cười cuối cùng.