Vào ngày 16 tháng 6, báo Financial Times của Anh đã đưa tin rằng TRON đã đạt được thỏa thuận sáp nhập ngược với công ty SRM Entertainment niêm yết trên Nasdaq.
SRM Entertainment đã công bố vào ngày 16 tháng 6 rằng họ đã ký kết thỏa thuận với các nhà đầu tư tư nhân, sẽ sử dụng 100 triệu đô la đầu tư vốn cổ phần để khởi động chiến lược tài chính cho mã thông báo Tron (TRX), thực thể mới dự kiến sẽ bơm vào 210 triệu đô la tài sản mã thông báo và đổi tên thành "Tron Inc.".
Theo những người quen thuộc với vấn đề này, "Tron Inc." mới thành lập sẽ áp dụng chiến lược phát hành trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy để mua bitcoin, mua và nắm giữ token TRX và tự xây dựng mình thành một phương tiện đầu tư tài sản kỹ thuật số có đòn bẩy. Động thái này cũng được những người trong ngành coi là một sự bắt chước nâng cấp của chiến lược "nắm giữ bitcoin" của chiến lược vi mô.
Tuy nhiên, khác với việc MicroStrategy mua Bitcoin chỉ đơn thuần đặt cược vào sự tăng giá của Bitcoin, chiến lược mua TRX của Tron chủ yếu là một hình thức quảng bá cho chính đồng TRX, trong khi hoạt động tài chính trực tiếp hơn là thông qua việc huy động vốn để mua TRX, từ đó đẩy giá TRX lên cao hơn và kéo dài giá trị của đồng TRX.
Động thái này của TRON không phải là tiền lệ, Sharplink cũng đã mua Ethereum thông qua tài chính, và giống như mối quan hệ lợi ích chặt chẽ giữa TRON và TRX, bản thân Sharplink và Ethereum cũng có mối quan hệ lãi suất rất cao.
Và hành động này của Sharplink và Tron có thể báo hiệu một khởi đầu mới cho ngành công nghiệp, khi các công ty tiền điện tử không chỉ chủ động tìm kiếm việc niêm yết, mà sau khi niêm yết còn tích cực huy động vốn để mua lại token của dự án. Cách thức vận hành mới của vốn đã bắt đầu như vậy.
Bản chất của mô hình Tron và mô hình MicroStrategy là khác nhau
Theo thông tin hiện có, TRON đã niêm yết thông qua việc mua lại SRM Entertainment, thành lập mới TRON Inc., sau đó bắt chước MicroStrategy phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn mua TRX token.
Công ty niêm yết trên Nasdaq là Sharplink, vừa thông báo đã mua ETH, đã sử dụng 425 triệu USD từ việc huy động vốn riêng tư (với nhà đầu tư dẫn đầu là Consensys Software Inc., một công ty có liên quan sâu sắc đến lợi ích của Ethereum) để mua ETH. Đồng thời, Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum, người sáng lập và CEO của Consensys, sẽ đảm nhận vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị của SharpLink.
Mặc dù hai bên có sự khác biệt trong cách thức hoạt động cụ thể, nhưng bản chất thì rất giống nhau, cho dù là Tron Inc hay Sharplink sau khi được đầu tư, hành động mua TRX và ETH đều gắn liền với lợi ích của chính họ, trong khi MicroStrategy và nhiều công ty khác bắt chước việc mua Bitcoin thực chất chỉ là việc phân bổ tài sản của bên thứ ba.
Nếu nói rằng giá của Bitcoin lên xuống, thì lãi lỗ của việc đầu tư MicroStrategy vẫn phụ thuộc vào sự đồng thuận của mọi người về "vàng kỹ thuật số", còn hành động này của Tron thì hoàn toàn là hành vi kéo giá TRX một cách trắng trợn từ tay trái sang tay phải.
Cụ thể, nó đã vượt qua sự kiểm tra nghiêm ngặt của IPO truyền thống, thông qua việc sáp nhập vào SRM với giá trị thị trường chỉ 30 triệu USD để niêm yết trên Nasdaq, sau đó quỹ Tron đã tiêm vào thực thể mới "Tron Inc." một lượng token TRX trị giá 210 triệu USD, giúp công ty niêm yết nhanh chóng kiểm soát 17% lưu thông của TRX, điều này cũng đặt nền tảng cho công ty thao túng giá coin một cách độc tài, và cuối cùng công ty mới dự kiến sẽ phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua TRX, rơi vào vòng lặp "phát trái phiếu - mua coin - kéo giá - lại phát trái phiếu". Giá coin TRX cũng có thể tăng vọt trong những thao tác này.
Rủi ro bị bỏ qua trong cơn sốt
Sau khi thông báo giao dịch được công bố, giá cổ phiếu SRM đã tăng vọt hơn 300% vào thứ Hai, TRX cũng đã tăng mạnh theo, nhưng rủi ro lại bị các nhà đầu tư bỏ qua.
Mặc dù hoạt động của Tron là mô phỏng chiến lược vi mô, nhưng cách làm của chiến lược vi mô có rủi ro cao hơn nhiều. Đầu tiên, vốn hóa thị trường và tính thanh khoản của TRX thấp hơn nhiều so với Bitcoin, nếu "Tron Inc." thông qua việc huy động vốn để mua TRX trên quy mô lớn, có thể sẽ đẩy giá đồng tiền lên trong ngắn hạn, nhưng sự tăng trưởng này thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực sự, về bản chất là tạo ra ảo giác thanh khoản nhân tạo.
MicroStrategy đã huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu và cổ phiếu để mua Bitcoin, về bản chất là sử dụng nợ lãi suất thấp để đặt cược vào việc tăng giá tài sản, chiến lược này phụ thuộc vào xu hướng tăng giá dài hạn của Bitcoin. Tuy nhiên, nếu giá TRX giảm, "Tron Inc." có thể phải đối mặt với rủi ro thiếu tài sản thế chấp, vỡ nợ hoặc bị thanh lý bắt buộc.
Rủi ro về quy định luôn tồn tại, mặc dù cuộc điều tra hiện tại của SEC đối với Sun Yuchen đã bị đình chỉ, nhưng nó không đại diện cho việc thoát khỏi sự giám sát, đặc biệt là thái độ hoạt động của SEC đối với chứng khoán hóa liên quan đến tiền điện tử vẫn thận trọng, mặc dù các thuộc tính của token TRX vẫn chưa được xác định rõ ràng ở cấp độ quy định ở Hoa Kỳ, nhưng nếu TRX được xác định là "chứng khoán", thì việc tài trợ, nắm giữ vị thế và các hành vi khác phải tuân thủ các quy định của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và các quy định khác, nếu không nó có thể cấu thành một phát hành bất hợp pháp.
Ngoài ra, công ty chứng khoán Dominari, bên thực hiện giao dịch này, có mối quan hệ mật thiết với gia đình Trump, và Eric Trump dự kiến sẽ đảm nhận vị trí quan trọng trong "Tron Inc." mới thành lập. Mối liên hệ này có thể cũng sẽ thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý Mỹ.
Chỉ riêng về hoạt động tài chính, "nền tảng đồng thuận" và "thuộc tính trú ẩn an toàn" của TRX kém hơn nhiều so với Bitcoin. Hoạt động của TRON giống như sử dụng tài nguyên vỏ bọc của các công ty niêm yết để suy đoán về giá trị thị trường của tiền điện tử và rủi ro cốt lõi của nó là đặt cược vào một tài sản có đòn bẩy cao, mỏng manh về tính thanh khoản, mơ hồ trong đặc điểm quy định và thiếu hỗ trợ giá trị độc lập. Một khi môi trường thị trường đảo ngược hoặc các quy định thắt chặt, bong bóng sẽ vỡ.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Từ Sharplink đến TRON, bắt chước chiến thuật thao túng mã hóa mới đằng sau MicroStrategy.
Jessy, tạp chí tài chính vàng
Vào ngày 16 tháng 6, báo Financial Times của Anh đã đưa tin rằng TRON đã đạt được thỏa thuận sáp nhập ngược với công ty SRM Entertainment niêm yết trên Nasdaq.
SRM Entertainment đã công bố vào ngày 16 tháng 6 rằng họ đã ký kết thỏa thuận với các nhà đầu tư tư nhân, sẽ sử dụng 100 triệu đô la đầu tư vốn cổ phần để khởi động chiến lược tài chính cho mã thông báo Tron (TRX), thực thể mới dự kiến sẽ bơm vào 210 triệu đô la tài sản mã thông báo và đổi tên thành "Tron Inc.".
Theo những người quen thuộc với vấn đề này, "Tron Inc." mới thành lập sẽ áp dụng chiến lược phát hành trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy để mua bitcoin, mua và nắm giữ token TRX và tự xây dựng mình thành một phương tiện đầu tư tài sản kỹ thuật số có đòn bẩy. Động thái này cũng được những người trong ngành coi là một sự bắt chước nâng cấp của chiến lược "nắm giữ bitcoin" của chiến lược vi mô.
Tuy nhiên, khác với việc MicroStrategy mua Bitcoin chỉ đơn thuần đặt cược vào sự tăng giá của Bitcoin, chiến lược mua TRX của Tron chủ yếu là một hình thức quảng bá cho chính đồng TRX, trong khi hoạt động tài chính trực tiếp hơn là thông qua việc huy động vốn để mua TRX, từ đó đẩy giá TRX lên cao hơn và kéo dài giá trị của đồng TRX.
Động thái này của TRON không phải là tiền lệ, Sharplink cũng đã mua Ethereum thông qua tài chính, và giống như mối quan hệ lợi ích chặt chẽ giữa TRON và TRX, bản thân Sharplink và Ethereum cũng có mối quan hệ lãi suất rất cao.
Và hành động này của Sharplink và Tron có thể báo hiệu một khởi đầu mới cho ngành công nghiệp, khi các công ty tiền điện tử không chỉ chủ động tìm kiếm việc niêm yết, mà sau khi niêm yết còn tích cực huy động vốn để mua lại token của dự án. Cách thức vận hành mới của vốn đã bắt đầu như vậy.
Bản chất của mô hình Tron và mô hình MicroStrategy là khác nhau
Theo thông tin hiện có, TRON đã niêm yết thông qua việc mua lại SRM Entertainment, thành lập mới TRON Inc., sau đó bắt chước MicroStrategy phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn mua TRX token.
Công ty niêm yết trên Nasdaq là Sharplink, vừa thông báo đã mua ETH, đã sử dụng 425 triệu USD từ việc huy động vốn riêng tư (với nhà đầu tư dẫn đầu là Consensys Software Inc., một công ty có liên quan sâu sắc đến lợi ích của Ethereum) để mua ETH. Đồng thời, Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum, người sáng lập và CEO của Consensys, sẽ đảm nhận vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị của SharpLink.
Mặc dù hai bên có sự khác biệt trong cách thức hoạt động cụ thể, nhưng bản chất thì rất giống nhau, cho dù là Tron Inc hay Sharplink sau khi được đầu tư, hành động mua TRX và ETH đều gắn liền với lợi ích của chính họ, trong khi MicroStrategy và nhiều công ty khác bắt chước việc mua Bitcoin thực chất chỉ là việc phân bổ tài sản của bên thứ ba.
Nếu nói rằng giá của Bitcoin lên xuống, thì lãi lỗ của việc đầu tư MicroStrategy vẫn phụ thuộc vào sự đồng thuận của mọi người về "vàng kỹ thuật số", còn hành động này của Tron thì hoàn toàn là hành vi kéo giá TRX một cách trắng trợn từ tay trái sang tay phải.
Cụ thể, nó đã vượt qua sự kiểm tra nghiêm ngặt của IPO truyền thống, thông qua việc sáp nhập vào SRM với giá trị thị trường chỉ 30 triệu USD để niêm yết trên Nasdaq, sau đó quỹ Tron đã tiêm vào thực thể mới "Tron Inc." một lượng token TRX trị giá 210 triệu USD, giúp công ty niêm yết nhanh chóng kiểm soát 17% lưu thông của TRX, điều này cũng đặt nền tảng cho công ty thao túng giá coin một cách độc tài, và cuối cùng công ty mới dự kiến sẽ phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua TRX, rơi vào vòng lặp "phát trái phiếu - mua coin - kéo giá - lại phát trái phiếu". Giá coin TRX cũng có thể tăng vọt trong những thao tác này.
Rủi ro bị bỏ qua trong cơn sốt
Sau khi thông báo giao dịch được công bố, giá cổ phiếu SRM đã tăng vọt hơn 300% vào thứ Hai, TRX cũng đã tăng mạnh theo, nhưng rủi ro lại bị các nhà đầu tư bỏ qua.
Mặc dù hoạt động của Tron là mô phỏng chiến lược vi mô, nhưng cách làm của chiến lược vi mô có rủi ro cao hơn nhiều. Đầu tiên, vốn hóa thị trường và tính thanh khoản của TRX thấp hơn nhiều so với Bitcoin, nếu "Tron Inc." thông qua việc huy động vốn để mua TRX trên quy mô lớn, có thể sẽ đẩy giá đồng tiền lên trong ngắn hạn, nhưng sự tăng trưởng này thiếu sự hỗ trợ từ nhu cầu thực sự, về bản chất là tạo ra ảo giác thanh khoản nhân tạo.
MicroStrategy đã huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu và cổ phiếu để mua Bitcoin, về bản chất là sử dụng nợ lãi suất thấp để đặt cược vào việc tăng giá tài sản, chiến lược này phụ thuộc vào xu hướng tăng giá dài hạn của Bitcoin. Tuy nhiên, nếu giá TRX giảm, "Tron Inc." có thể phải đối mặt với rủi ro thiếu tài sản thế chấp, vỡ nợ hoặc bị thanh lý bắt buộc.
Rủi ro về quy định luôn tồn tại, mặc dù cuộc điều tra hiện tại của SEC đối với Sun Yuchen đã bị đình chỉ, nhưng nó không đại diện cho việc thoát khỏi sự giám sát, đặc biệt là thái độ hoạt động của SEC đối với chứng khoán hóa liên quan đến tiền điện tử vẫn thận trọng, mặc dù các thuộc tính của token TRX vẫn chưa được xác định rõ ràng ở cấp độ quy định ở Hoa Kỳ, nhưng nếu TRX được xác định là "chứng khoán", thì việc tài trợ, nắm giữ vị thế và các hành vi khác phải tuân thủ các quy định của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và các quy định khác, nếu không nó có thể cấu thành một phát hành bất hợp pháp.
Ngoài ra, công ty chứng khoán Dominari, bên thực hiện giao dịch này, có mối quan hệ mật thiết với gia đình Trump, và Eric Trump dự kiến sẽ đảm nhận vị trí quan trọng trong "Tron Inc." mới thành lập. Mối liên hệ này có thể cũng sẽ thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý Mỹ.
Chỉ riêng về hoạt động tài chính, "nền tảng đồng thuận" và "thuộc tính trú ẩn an toàn" của TRX kém hơn nhiều so với Bitcoin. Hoạt động của TRON giống như sử dụng tài nguyên vỏ bọc của các công ty niêm yết để suy đoán về giá trị thị trường của tiền điện tử và rủi ro cốt lõi của nó là đặt cược vào một tài sản có đòn bẩy cao, mỏng manh về tính thanh khoản, mơ hồ trong đặc điểm quy định và thiếu hỗ trợ giá trị độc lập. Một khi môi trường thị trường đảo ngược hoặc các quy định thắt chặt, bong bóng sẽ vỡ.