Phát Hành Token Khổng Lồ: Tháng 6 năm 2025 chứng kiến 3,2 tỷ đô la giá trị token tiền điện tử được mở khóa, với 1,4 tỷ đô la tập trung vào nửa sau, tạo ra áp lực thị trường chưa từng có.
Các Dự Án Rủi Ro Cao: SUI, ZKsync và Aptos phải đối mặt với áp lực bán mạnh khi tỷ lệ mở khóa vượt quá 20% nguồn cung lưu hành, đe dọa sự ổn định giá.
Quản lý rủi ro chiến lược: Các nhà đầu tư nên giảm vị thế 48 giờ trước khi mở khóa, theo dõi sự di chuyển của cá voi và tránh đánh bắt đáy trong các giai đoạn biến động ban đầu.
Thị trường tiền điện tử tháng 6 năm 2025 đối mặt với một đợt mở khóa token trị giá 3,2 tỷ USD do SUI, ZKsync, APT dẫn đầu. Áp lực cung lớn đe dọa giá cả khi các đợt mở khóa vượt quá khả năng thị trường. Các chiến lược quản lý rủi ro quan trọng được tiết lộ.
TỔNG QUAN SỰ KIỆN: KHÓA GHI MỞ VOLUMES ĐE DỌA CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG
Dữ liệu mở khóa Token tiết lộ rằng tháng 6 năm 2025 sẽ chứng kiến hơn 3.2 tỷ đô la Mỹ trong việc phát hành token. Nửa sau của tháng 6 ( từ ngày 16-30 tháng 6 ) tập trung khoảng 1.4 tỷ đô la Mỹ trong các đợt mở khóa trên các dự án lớn bao gồm SUI, ZRO, APT và các token ZK.
Làn sóng giải phóng này chủ yếu có tính năng "giải phóng vách đá" - những đợt phát hành hàng loạt một lần, chiếm 43,7% tổng khối lượng. Sự tập trung này vượt xa năng lực hấp thụ thị trường hiện tại, tạo ra áp lực cung chưa từng có.
Điều đáng lo ngại nhất là các dự án đang đối mặt với tỷ lệ mở khóa cực kỳ cao so với nguồn cung đang lưu hành:
LayerZero (ZRO): Ngày 21 tháng 6 mở khóa 24.68 triệu Token (22.2% của lưu thông), trị giá 64.29 triệu USD.
ZKsync (ZK): Ngày 18 tháng 6 phát hành 770 triệu Token (20.9% của lưu thông), trị giá 46.58 triệu đô la.
Tỷ lệ mở khóa không cân đối như vậy thường gây ra áp lực bán mạnh. Các dự án có tính thanh khoản không đủ có thể trải qua sự suy giảm "vòng xoáy tử vong" thảm khốc.
PHÂN TÍCH DỰ ÁN CỐT LÕI: BA MỤC TIÊU BIẾN ĐỘNG CAO
SUI: Áp lực bán từ các nhà đầu tư sớm gia tăng
Ngày 17 tháng 6 chứng kiến SUI mở khóa 58,35 triệu token trị giá khoảng 206 triệu đô la. Quan trọng là, các nhà đầu tư Series B nắm giữ cổ phần trị giá 70 triệu đô la được quyền truy cập vào các vị trí đã bị khóa trước đó. Cơ sở chi phí ban đầu của họ chỉ bằng một phần tư giá bán công khai, tạo ra động lực chốt lời rất lớn.
Giám sát trên chuỗi cho thấy ít nhất ba địa chỉ nắm giữ hơn một triệu TOKEN SUI đã chuyển tài sản đến các sàn giao dịch lớn. Việc thanh lý hoàn toàn các vị trí này sẽ cần khoảng 120 triệu đô la Mỹ trong sự hỗ trợ mua bền vững. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của SUI trung bình chỉ đạt 380 triệu đô la Mỹ, tiết lộ những điểm yếu về tính thanh khoản nghiêm trọng.
Aptos (APT): Phát triển hệ sinh thái chiến đấu áp lực bán
Ngày 18 tháng 6 kích hoạt việc phát hành 11,31 triệu Token APT (, chiếm 1,79% tổng cung ), trị giá 58,52 triệu đô la. Mặc dù tỷ lệ mở khóa có vẻ khiêm tốn, việc phân phối token tập trung mạnh mẽ trong số các thành viên trong đội và các nhà đầu tư cá nhân có hồ sơ đáng lo ngại.
Các nhà đầu tư tư nhân này trước đây đã thanh lý hơn 60 triệu đô la giá trị APT trong tháng 3 năm 2024, gây ra những cú sụt giá nghiêm trọng 14% trong một ngày. Giá APT hiện tại đã giảm 35% so với mức cao nhất trong năm. Áp lực bán tập trung sau khi mở khóa này có thể buộc giá phải kiểm tra lại các mức hỗ trợ quan trọng một lần nữa.
ZKsync (ZK): Cuộc tranh cãi về phân phối làm tăng cường khủng hoảng lòng tin
ZK chuẩn bị mở khóa 770 triệu Token (20.9% của lưu thông) vào ngày 18 tháng 6, với hơn 80% chảy trực tiếp đến các nhóm nội bộ và các cố vấn sớm. Các thành viên trong cộng đồng đã chỉ trích mạnh mẽ những cơ chế phân phối này là "đặc biệt ủng hộ lợi ích nội bộ" trong khi các nhà đầu tư bán lẻ chỉ chiếm chưa đến 5% tổng nguồn cung Token.
Tiền lệ lịch sử chứng tỏ có vấn đề: Việc mở khóa 120 triệu token của ZK vào tháng 4 năm 2024 đã kích hoạt sự sụt giảm giá hàng tuần khắc nghiệt 28%. Việc mở khóa quy mô lớn hơn này đe dọa khuếch đại nỗi hoảng loạn trên thị trường theo cấp số nhân.
TÁC ĐỘNG THỊ TRƯỜNG: GIÁN ĐOẠN CUNG CẦU ĐA CHIỀU
Rủi ro giảm giá hệ thống: Phân tích của CoinGecko cho thấy rằng các dự án trải qua việc mở khóa lưu thông trên 10% thường có mức giảm trung bình 28% trong bảy ngày sau khi phát hành. Connex (CONX) minh chứng cho mẫu hình này—việc mở khóa vào tháng 3 năm 2025 đã tăng lưu thông lên 376%, dẫn đến những cú sập thảm khốc 38,4% trong một ngày.
Sự cạn kiệt thanh khoản nghiêm trọng: NEON hoàn toàn minh họa cho những rủi ro thanh khoản nghiêm trọng này. Việc mở khóa vào tháng Sáu sắp tới đại diện cho 22,5% tổng lượng lưu hành, tuy nhiên khối lượng giao dịch trong bảy ngày qua ghi nhận là không có đồng nào. Các kịch bản sau khi mở khóa có thể tạo ra "sụt giảm thảm hại" với gần như không có cơ hội thoát cho các nhà đầu tư bị mắc kẹt.
Sự phân kỳ tâm lý nhà đầu tư mạnh mẽ: Các nhà đầu tư tổ chức tinh vi triển khai các chiến lược phòng ngừa tương lai và chênh lệch định lượng tiên tiến để quản lý rủi ro toàn diện. Ngược lại, các nhà đầu tư bán lẻ thiếu các biện pháp kiểm soát rủi ro tinh vi thường trở thành "người giữ túi" không mong muốn trong các đợt bán tháo hoảng loạn rộng rãi.
CÁC CHIẾN LƯỢC PHẢN ỨNG CỦA NHÀ ĐẦU TƯ: KHUNG GIẢM THIỂU RỦI RO TOÀN DIỆN
Ưu tiên Quản lý Vị trí Chiến lược
Dự án rủi ro siêu cao (ZK, NEON): Thực hiện thanh lý hoàn toàn hoặc giảm mạnh xuống dưới 10% mức độ tiếp xúc trong vòng 48 giờ trước các sự kiện mở khóa.
Các dự án rủi ro trung bình (APT, SUI): Duy trì vị thế cơ bản bảo thủ 30% trong khi thực hiện các lệnh dừng lỗ động (5-8% dưới mức giá thị trường hiện tại).
Hệ thống hạ tầng giám sát dữ liệu nâng cao
Theo dõi liên tục dữ liệu tiến trình mở khóa Token theo thời gian thực. Nếu dòng tiền vào sàn giao dịch vượt quá 20% tổng cung token trong vòng 24 giờ trước khi mở khóa, ngay lập tức thực hiện các chiến lược thoát toàn diện mà không do dự.
Sử dụng phân tích Nansen để theo dõi cẩn thận sự chuyển động của địa chỉ cá voi, bao gồm các chuyển khoản quy mô lớn đến sàn giao dịch hoặc sự giảm đột ngột của các pool staking báo hiệu việc thanh lý sắp xảy ra.
Giao thức điều kiện thị trường cực đoan
Kích hoạt chức năng "bán chớp nhoáng" của sàn giao dịch, đảm bảo thực hiện theo thứ tự ưu tiên trước khi sự bốc hơi thanh khoản hoàn toàn xảy ra.
Tránh tuyệt đối các nỗ lực đánh bắt đáy trong vòng 24 giờ sau khi mở khóa. Thay vào đó, hãy kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu ổn định tâm lý thị trường rõ ràng, chẳng hạn như ba ngày liên tiếp có dòng vốn vào USDT/USDC.
PHẢN ÁNH NGÀNH: TOKENOMICS DƯỚI SỰ KIỂM TRA GẮT GAO
Làn sóng mở khóa lớn này phơi bày ba lỗi cơ bản đang làm khổ các cơ chế phân phối token hiện tại:
Hướng đến lợi nhuận ngắn hạn sai lầm: Hầu hết các dự án tập trung phân bổ token cho các nhà đầu tư sớm hơn là những người xây dựng hệ sinh thái thực sự, điều này không thể tránh khỏi tạo ra áp lực bán tập trung sau các sự kiện mở khóa.
Thiếu minh bạch nguy hiểm: Các dự án như ZKsync không công bố đầy đủ lịch trình mở khóa nội bộ, gây ra khủng hoảng niềm tin trong cộng đồng và sự không chắc chắn trên thị trường.
Các thất bại nghiêm trọng trong quản lý thanh khoản: Các nhóm dự án liên tục thiếu các cơ chế mua lại cần thiết, các chương trình đốt Token và các công cụ giảm thiểu biến động khác, làm gia tăng không cần thiết các rối loạn thị trường.
Trái ngược hoàn toàn, Starknet (STRK) cho thấy những thực tiễn vượt trội thông qua các lịch phát hành tuyến tính theo từng giai đoạn được lên kế hoạch cẩn thận. Phương pháp có hệ thống này kiểm soát thành công sự biến động giá sau khi mở khóa trong các khoảng 5% có thể quản lý, cung cấp các giải pháp tham khảo quý giá cho ngành.
KẾT LUẬN: KHÁM PHÁ SỰ CHẮC CHẮN TRONG SỰ BẤT ĐỊNH TỒN TẠI
Những làn sóng mở khóa lớn này đồng thời đại diện cho rủi ro thị trường cấp tính và các bộ lọc chất lượng hệ sinh thái hiệu quả. Chỉ những dự án có thiết kế tokenomics vững chắc và hoạt động hệ sinh thái được chứng minh là bền vững mới có thể đạt được sự phục hồi giá trị có ý nghĩa sau các sự kiện sốc thanh khoản nghiêm trọng.
Như nhà phân tích tiền điện tử nổi bật Lin Xi khéo léo nhận thấy: “Việc mở khóa Token không phải là các điểm kết thúc xác định—chúng hoạt động như những bài kiểm tra nghiêm ngặt tiết lộ chất lượng dự án thực sự và khả năng tồn tại lâu dài.” Các nhà đầu tư thành công phải kiên định duy trì sự hợp lý phân tích trong suốt các giai đoạn biến động cực đoan để cuối cùng thu được những khoản lợi nhuận vượt trội lâu dài trong bối cảnh thị trường đang phát triển này.
〈Massive Token Unlock Wave Hits Market〉Bài viết này được phát hành lần đầu trên 《CoinRank》.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Làn sóng mở khóa Token lớn đổ vào thị trường
Phát Hành Token Khổng Lồ: Tháng 6 năm 2025 chứng kiến 3,2 tỷ đô la giá trị token tiền điện tử được mở khóa, với 1,4 tỷ đô la tập trung vào nửa sau, tạo ra áp lực thị trường chưa từng có.
Các Dự Án Rủi Ro Cao: SUI, ZKsync và Aptos phải đối mặt với áp lực bán mạnh khi tỷ lệ mở khóa vượt quá 20% nguồn cung lưu hành, đe dọa sự ổn định giá.
Quản lý rủi ro chiến lược: Các nhà đầu tư nên giảm vị thế 48 giờ trước khi mở khóa, theo dõi sự di chuyển của cá voi và tránh đánh bắt đáy trong các giai đoạn biến động ban đầu.
Thị trường tiền điện tử tháng 6 năm 2025 đối mặt với một đợt mở khóa token trị giá 3,2 tỷ USD do SUI, ZKsync, APT dẫn đầu. Áp lực cung lớn đe dọa giá cả khi các đợt mở khóa vượt quá khả năng thị trường. Các chiến lược quản lý rủi ro quan trọng được tiết lộ.
TỔNG QUAN SỰ KIỆN: KHÓA GHI MỞ VOLUMES ĐE DỌA CÂN BẰNG THỊ TRƯỜNG
Dữ liệu mở khóa Token tiết lộ rằng tháng 6 năm 2025 sẽ chứng kiến hơn 3.2 tỷ đô la Mỹ trong việc phát hành token. Nửa sau của tháng 6 ( từ ngày 16-30 tháng 6 ) tập trung khoảng 1.4 tỷ đô la Mỹ trong các đợt mở khóa trên các dự án lớn bao gồm SUI, ZRO, APT và các token ZK.
Làn sóng giải phóng này chủ yếu có tính năng "giải phóng vách đá" - những đợt phát hành hàng loạt một lần, chiếm 43,7% tổng khối lượng. Sự tập trung này vượt xa năng lực hấp thụ thị trường hiện tại, tạo ra áp lực cung chưa từng có.
Điều đáng lo ngại nhất là các dự án đang đối mặt với tỷ lệ mở khóa cực kỳ cao so với nguồn cung đang lưu hành:
LayerZero (ZRO): Ngày 21 tháng 6 mở khóa 24.68 triệu Token (22.2% của lưu thông), trị giá 64.29 triệu USD.
ZKsync (ZK): Ngày 18 tháng 6 phát hành 770 triệu Token (20.9% của lưu thông), trị giá 46.58 triệu đô la.
Tỷ lệ mở khóa không cân đối như vậy thường gây ra áp lực bán mạnh. Các dự án có tính thanh khoản không đủ có thể trải qua sự suy giảm "vòng xoáy tử vong" thảm khốc.
PHÂN TÍCH DỰ ÁN CỐT LÕI: BA MỤC TIÊU BIẾN ĐỘNG CAO
SUI: Áp lực bán từ các nhà đầu tư sớm gia tăng
Ngày 17 tháng 6 chứng kiến SUI mở khóa 58,35 triệu token trị giá khoảng 206 triệu đô la. Quan trọng là, các nhà đầu tư Series B nắm giữ cổ phần trị giá 70 triệu đô la được quyền truy cập vào các vị trí đã bị khóa trước đó. Cơ sở chi phí ban đầu của họ chỉ bằng một phần tư giá bán công khai, tạo ra động lực chốt lời rất lớn.
Giám sát trên chuỗi cho thấy ít nhất ba địa chỉ nắm giữ hơn một triệu TOKEN SUI đã chuyển tài sản đến các sàn giao dịch lớn. Việc thanh lý hoàn toàn các vị trí này sẽ cần khoảng 120 triệu đô la Mỹ trong sự hỗ trợ mua bền vững. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của SUI trung bình chỉ đạt 380 triệu đô la Mỹ, tiết lộ những điểm yếu về tính thanh khoản nghiêm trọng.
Aptos (APT): Phát triển hệ sinh thái chiến đấu áp lực bán
Ngày 18 tháng 6 kích hoạt việc phát hành 11,31 triệu Token APT (, chiếm 1,79% tổng cung ), trị giá 58,52 triệu đô la. Mặc dù tỷ lệ mở khóa có vẻ khiêm tốn, việc phân phối token tập trung mạnh mẽ trong số các thành viên trong đội và các nhà đầu tư cá nhân có hồ sơ đáng lo ngại.
Các nhà đầu tư tư nhân này trước đây đã thanh lý hơn 60 triệu đô la giá trị APT trong tháng 3 năm 2024, gây ra những cú sụt giá nghiêm trọng 14% trong một ngày. Giá APT hiện tại đã giảm 35% so với mức cao nhất trong năm. Áp lực bán tập trung sau khi mở khóa này có thể buộc giá phải kiểm tra lại các mức hỗ trợ quan trọng một lần nữa.
ZKsync (ZK): Cuộc tranh cãi về phân phối làm tăng cường khủng hoảng lòng tin
ZK chuẩn bị mở khóa 770 triệu Token (20.9% của lưu thông) vào ngày 18 tháng 6, với hơn 80% chảy trực tiếp đến các nhóm nội bộ và các cố vấn sớm. Các thành viên trong cộng đồng đã chỉ trích mạnh mẽ những cơ chế phân phối này là "đặc biệt ủng hộ lợi ích nội bộ" trong khi các nhà đầu tư bán lẻ chỉ chiếm chưa đến 5% tổng nguồn cung Token.
Tiền lệ lịch sử chứng tỏ có vấn đề: Việc mở khóa 120 triệu token của ZK vào tháng 4 năm 2024 đã kích hoạt sự sụt giảm giá hàng tuần khắc nghiệt 28%. Việc mở khóa quy mô lớn hơn này đe dọa khuếch đại nỗi hoảng loạn trên thị trường theo cấp số nhân.
TÁC ĐỘNG THỊ TRƯỜNG: GIÁN ĐOẠN CUNG CẦU ĐA CHIỀU
Rủi ro giảm giá hệ thống: Phân tích của CoinGecko cho thấy rằng các dự án trải qua việc mở khóa lưu thông trên 10% thường có mức giảm trung bình 28% trong bảy ngày sau khi phát hành. Connex (CONX) minh chứng cho mẫu hình này—việc mở khóa vào tháng 3 năm 2025 đã tăng lưu thông lên 376%, dẫn đến những cú sập thảm khốc 38,4% trong một ngày.
Sự cạn kiệt thanh khoản nghiêm trọng: NEON hoàn toàn minh họa cho những rủi ro thanh khoản nghiêm trọng này. Việc mở khóa vào tháng Sáu sắp tới đại diện cho 22,5% tổng lượng lưu hành, tuy nhiên khối lượng giao dịch trong bảy ngày qua ghi nhận là không có đồng nào. Các kịch bản sau khi mở khóa có thể tạo ra "sụt giảm thảm hại" với gần như không có cơ hội thoát cho các nhà đầu tư bị mắc kẹt.
Sự phân kỳ tâm lý nhà đầu tư mạnh mẽ: Các nhà đầu tư tổ chức tinh vi triển khai các chiến lược phòng ngừa tương lai và chênh lệch định lượng tiên tiến để quản lý rủi ro toàn diện. Ngược lại, các nhà đầu tư bán lẻ thiếu các biện pháp kiểm soát rủi ro tinh vi thường trở thành "người giữ túi" không mong muốn trong các đợt bán tháo hoảng loạn rộng rãi.
CÁC CHIẾN LƯỢC PHẢN ỨNG CỦA NHÀ ĐẦU TƯ: KHUNG GIẢM THIỂU RỦI RO TOÀN DIỆN
Ưu tiên Quản lý Vị trí Chiến lược
Dự án rủi ro siêu cao (ZK, NEON): Thực hiện thanh lý hoàn toàn hoặc giảm mạnh xuống dưới 10% mức độ tiếp xúc trong vòng 48 giờ trước các sự kiện mở khóa.
Các dự án rủi ro trung bình (APT, SUI): Duy trì vị thế cơ bản bảo thủ 30% trong khi thực hiện các lệnh dừng lỗ động (5-8% dưới mức giá thị trường hiện tại).
Hệ thống hạ tầng giám sát dữ liệu nâng cao
Theo dõi liên tục dữ liệu tiến trình mở khóa Token theo thời gian thực. Nếu dòng tiền vào sàn giao dịch vượt quá 20% tổng cung token trong vòng 24 giờ trước khi mở khóa, ngay lập tức thực hiện các chiến lược thoát toàn diện mà không do dự.
Sử dụng phân tích Nansen để theo dõi cẩn thận sự chuyển động của địa chỉ cá voi, bao gồm các chuyển khoản quy mô lớn đến sàn giao dịch hoặc sự giảm đột ngột của các pool staking báo hiệu việc thanh lý sắp xảy ra.
Giao thức điều kiện thị trường cực đoan
Kích hoạt chức năng "bán chớp nhoáng" của sàn giao dịch, đảm bảo thực hiện theo thứ tự ưu tiên trước khi sự bốc hơi thanh khoản hoàn toàn xảy ra.
Tránh tuyệt đối các nỗ lực đánh bắt đáy trong vòng 24 giờ sau khi mở khóa. Thay vào đó, hãy kiên nhẫn chờ đợi các tín hiệu ổn định tâm lý thị trường rõ ràng, chẳng hạn như ba ngày liên tiếp có dòng vốn vào USDT/USDC.
PHẢN ÁNH NGÀNH: TOKENOMICS DƯỚI SỰ KIỂM TRA GẮT GAO
Làn sóng mở khóa lớn này phơi bày ba lỗi cơ bản đang làm khổ các cơ chế phân phối token hiện tại:
Hướng đến lợi nhuận ngắn hạn sai lầm: Hầu hết các dự án tập trung phân bổ token cho các nhà đầu tư sớm hơn là những người xây dựng hệ sinh thái thực sự, điều này không thể tránh khỏi tạo ra áp lực bán tập trung sau các sự kiện mở khóa.
Thiếu minh bạch nguy hiểm: Các dự án như ZKsync không công bố đầy đủ lịch trình mở khóa nội bộ, gây ra khủng hoảng niềm tin trong cộng đồng và sự không chắc chắn trên thị trường.
Các thất bại nghiêm trọng trong quản lý thanh khoản: Các nhóm dự án liên tục thiếu các cơ chế mua lại cần thiết, các chương trình đốt Token và các công cụ giảm thiểu biến động khác, làm gia tăng không cần thiết các rối loạn thị trường.
Trái ngược hoàn toàn, Starknet (STRK) cho thấy những thực tiễn vượt trội thông qua các lịch phát hành tuyến tính theo từng giai đoạn được lên kế hoạch cẩn thận. Phương pháp có hệ thống này kiểm soát thành công sự biến động giá sau khi mở khóa trong các khoảng 5% có thể quản lý, cung cấp các giải pháp tham khảo quý giá cho ngành.
KẾT LUẬN: KHÁM PHÁ SỰ CHẮC CHẮN TRONG SỰ BẤT ĐỊNH TỒN TẠI
Những làn sóng mở khóa lớn này đồng thời đại diện cho rủi ro thị trường cấp tính và các bộ lọc chất lượng hệ sinh thái hiệu quả. Chỉ những dự án có thiết kế tokenomics vững chắc và hoạt động hệ sinh thái được chứng minh là bền vững mới có thể đạt được sự phục hồi giá trị có ý nghĩa sau các sự kiện sốc thanh khoản nghiêm trọng.
Như nhà phân tích tiền điện tử nổi bật Lin Xi khéo léo nhận thấy: “Việc mở khóa Token không phải là các điểm kết thúc xác định—chúng hoạt động như những bài kiểm tra nghiêm ngặt tiết lộ chất lượng dự án thực sự và khả năng tồn tại lâu dài.” Các nhà đầu tư thành công phải kiên định duy trì sự hợp lý phân tích trong suốt các giai đoạn biến động cực đoan để cuối cùng thu được những khoản lợi nhuận vượt trội lâu dài trong bối cảnh thị trường đang phát triển này.
〈Massive Token Unlock Wave Hits Market〉Bài viết này được phát hành lần đầu trên 《CoinRank》.