Với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ Hoa Kỳ, thế giới dường như đang nới lỏng các quy định trên thị trường mã hóa, nhưng có một quốc gia đang đi ngược lại dòng chảy.

Vào ngày 30 tháng 5, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã công bố hướng dẫn chính sách cuối cùng cho các Nhà cung cấp Dịch vụ Token Kỹ thuật số (DTSP), thông báo rằng các quy định mới cho các Nhà cung cấp Dịch vụ Token Kỹ thuật số (DTSP) sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6. Theo các quy định mới, tất cả các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa đã đăng ký hoặc hoạt động tại Singapore phải ngừng cung cấp dịch vụ cho khách hàng nước ngoài trước ngày 30 tháng 6 năm 2025, nếu họ chưa có giấy phép DTSP.

Động thái này đã khiến thị trường tiền điện tử bất ngờ, và các nhà thực hành địa phương than thở về tình hình, trong khi khẩu hiệu của một sự kiện Web3 lớn từ Singapore vang vọng trong thị trường. Đây là một sự rút lui hay một sự phòng thủ? Đây là một hành động có kế hoạch hay một chế độ độc tài hung hăng? Sự thay đổi đột ngột trong bối cảnh quy định đang làm rối loạn thị trường, tiếng kêu gọi sự tuân thủ đang vang lên trên toàn cầu, và ngành công nghiệp chắc chắn đang bị cuốn theo dòng chảy.

01 Tận dụng lợi thế quy định, Singapore đã trở thành một trung tâm phát triển Web3.

Bốn năm trước, trong thời gian loại bỏ quy mô lớn của ngành mã hóa Trung Quốc, Hồng Kông vẫn chưa công bố tuyên bố tài sản ảo của mình, và vị thế chủ quyền của thế giới mã hóa phương Tây đang dần tăng lên. Các doanh nhân Web3 Trung Quốc đồng lòng chọn Singapore là nơi trú ẩn an toàn tiếp theo.

Việc chọn Singapore làm câu trả lời cũng rất đơn giản. Singapore được biết đến là bệ phóng tốt nhất cho thị trường phương Tây, không chỉ có những lợi thế của một nền kinh tế phát triển và sự ổn định chính trị, mà còn có một môi trường văn hóa phù hợp hơn cho người Trung Quốc. Trong bối cảnh này, nhân tài, dự án, đầu tư phái sinh và các cơ quan dịch vụ đã tập trung lại, biến Singapore thành một nơi màu mỡ cho các khoản đầu tư Web3 của người Trung Quốc. Vào thời điểm đó, hơn 47 sàn giao dịch tiền điện tử đã có mặt tại Singapore, với các sàn giao dịch nổi tiếng như Coinbase, Binance và FTX đã thiết lập Singapore làm trụ sở hoặc trung tâm R&D cho khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Những cái tên lớn cũng từng coi Singapore là một nơi trú ẩn an toàn; Zhao Changpeng có hồ sơ cư trú lâu dài tại Singapore, và Wu Jihan đã là cư dân thường trú ở đó.

Tất nhiên, cốt lõi của tất cả điều này là chính sách mở của Singapore. Từ quan điểm về chính sách và quy định, Singapore đã ban hành Luật Dịch vụ Thanh toán vào năm 2019, quy định rõ ràng việc cấp giấy phép cho các token kỹ thuật số và yêu cầu các công ty địa phương cung cấp dịch vụ trao đổi mã hóa phải nộp đơn xin giấy phép dựa trên bản chất và phạm vi dịch vụ, bao gồm giấy phép "trao đổi tiền tệ", giấy phép "tổ chức thanh toán tiêu chuẩn" và giấy phép tổ chức thanh toán lớn. Vào năm 2020, Singapore đã thông qua Hướng dẫn Bán Crypto và đề xuất Dự luật Phát triển Khu vực Tài chính, cơ bản đặt nền tảng cho việc cấp giấy phép và trách nhiệm rõ ràng trong lĩnh vực mã hóa. Nhìn vào thị trường mã hóa toàn cầu vào thời điểm đó, đất nước chúng ta đã rõ ràng cấm điều này, các nhà quản lý Mỹ đang gặp khó khăn trong cuộc tranh giành quyền lực, và các nước châu Âu đang vật lộn để thống nhất hệ thống của họ. Singapore thực sự là nơi đầu tiên tạo ra một môi trường quy định chính sách tương đối thoải mái và rõ ràng, với các quy định miễn trừ tạm thời cho phép cung cấp các dịch vụ thanh toán cụ thể.

Tại Singapore, vào ngày 30 tháng 5, các hướng dẫn chính sách cuối cùng cho Các Nhà Cung Cấp Dịch Vụ Token Kỹ Thuật Số (DTSP) đã được công bố, tiếp theo là tài liệu phản hồi cuối cùng cho cuộc tham vấn quy định đối với Các Nhà Cung Cấp Dịch Vụ Token Kỹ Thuật Số (DTSP) theo Điều 9 của Dự Luật Dịch Vụ Tài Chính và Thị Trường 2022. Cuối cùng, đã được làm rõ rằng không có giấy phép có nghĩa là không có dịch vụ, và không có thời gian ân hạn nào được cung cấp, để lại tất cả các nhà thực hành trong trạng thái hoảng loạn.

02 Quy định kiểu Cliff? Singapore giới thiệu quy tắc mới nghiêm ngặt nhất

Trước hết, cần làm rõ rằng "cuộc rút lui vĩ đại" và "quy định giống như vách đá" đang lan truyền trên thị trường thực sự là phóng đại. Các dấu hiệu quy định cho lĩnh vực tiền điện tử tại Singapore từ lâu đã rõ ràng. Vào năm 2022, MAS của Singapore đã giới thiệu "Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường", trong đó Phần 9 đã giới thiệu một hệ thống cấp phép cho các Nhà cung cấp Dịch vụ Token Kỹ thuật số, hay DTSP; đây là lần đầu tiên hệ thống này xuất hiện trong luật pháp Singapore. Vào tháng 6, người đứng đầu chính sách fintech tại Singapore đã tuyên bố rằng Singapore sẽ thực hiện "các biện pháp nghiêm ngặt và tàn nhẫn" đối với hành vi xấu trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Cuối năm 2022 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho FTX. Sự sụp đổ của FTX đã kéo theo một loạt các tổ chức đầu tư vào tình trạng ô nhục, trong đó có quỹ chủ quyền Singapore - Temasek Holdings. Do FTX, Temasek buộc phải ghi giảm một khoản đầu tư trị giá 275 triệu đô la. Sau sự cố này, chính phủ Singapore đã tuyên bố rõ ràng rằng danh tiếng của họ bị tổn hại và thậm chí áp dụng cắt giảm lương cho đội ngũ đầu tư và ban quản lý cấp cao vào thời điểm đó.

Vào tháng 5 năm 2023, "Đạo luật Sửa đổi Dịch vụ Tài chính và Thị trường" đã được thông qua, tăng cường việc chia sẻ thông tin khách hàng giữa các tổ chức tài chính để chống lại các quy định về rửa tiền và tài trợ khủng bố, và vào tháng 8 cùng năm, stablecoin đã được đưa vào khuôn khổ.

Vào năm 2024, MAS đã phát hành một tài liệu tham vấn về các cách tiếp cận quy định, quy định, thông báo và hướng dẫn cho các mã thông báo kỹ thuật số theo luật này. Thuật ngữ trong tài liệu rất thú vị: “Do đặc điểm dựa trên internet và xuyên biên giới của các dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số, các nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSPs) có nhiều khả năng phải đối mặt với các rủi ro rửa tiền/tài trợ khủng bố (ML/TF)… Rủi ro chính mà DTSPs gây ra cho Singapore sẽ là rủi ro danh tiếng, có nghĩa là nếu họ tham gia vào hoặc bị lạm dụng cho các mục đích bất hợp pháp, điều đó có thể gây hại cho danh tiếng của Singapore.”

Vào ngày 30 tháng 6 năm nay, các quy định mới cho các Nhà cung cấp dịch vụ Token Kỹ thuật số (DTSP) đã chính thức có hiệu lực. Nhìn lại quá trình quy định này, thực tế nó có một khoảng trống chuẩn bị lên đến 3 năm từ khi đề xuất đến khi thực thi, trong đó chính phủ cũng đã cung cấp những tín hiệu tiến bộ rõ ràng, cho thấy rằng rõ ràng không có tình huống quy định giống như một vách đá.

Từ góc độ toàn cầu, hệ thống cấp phép là trọng tâm của quy định về mã hóa, như đã thấy ở Hoa Kỳ, Hồng Kông và châu Âu. Luật thanh toán trước đây của Singapore cũng đã sử dụng cấp phép như một phương tiện để điều chỉnh các thực thể. Còn về lý do tại sao một giấy phép nhỏ có thể gây ra một tiếng ồn lớn như vậy lần này, nó phải được truy nguyên trở lại sự chênh lệch quy định.

Ngành công nghiệp mã hóa hoạt động trên quy mô toàn cầu, nhưng các hệ thống quản lý thường mang tính lãnh thổ, điều này tạo ra khả năng chênh lệch—đạt được giấy phép trong các khoảng trống quy định và sau đó tiến hành kinh doanh toàn cầu đã trở thành một sự đồng thuận trong ngành. Trong khung pháp lý trước đây của Singapore, mặc dù có những yêu cầu nghiêm ngặt cho các hoạt động nội địa, nhưng quy định cho các doanh nghiệp nước ngoài lại rất lỏng lẻo, cho phép các công ty đăng ký tại Singapore tự do cung cấp dịch vụ cho khách hàng nước ngoài, điều này chắc chắn phù hợp với các hoạt động mã hóa. Chính trong bối cảnh này mà nhiều sàn giao dịch đã chọn đổ về Singapore.

Tuy nhiên, loại hình arbitrage này sẽ chính thức được tuyên bố chấm dứt theo các quy định mới. Từ các chi tiết của DTSP, quy định có thể được mô tả là nghiêm ngặt. Đầu tiên, các thực thể được định nghĩa rõ ràng và bao gồm một phạm vi rộng, có nghĩa là bất kỳ cá nhân hoặc công ty nào tiến hành kinh doanh tại Singapore, bất kể vị trí hoạt động, đều phải có giấy phép DTSP miễn là họ liên quan đến các hoạt động liên quan đến token kỹ thuật số. Thứ hai, định nghĩa về vị trí kinh doanh rất rộng; các cơ quan chức năng đã tuyên bố rõ ràng rằng "vị trí kinh doanh" có thể là bất kỳ nơi nào được sử dụng để tiến hành kinh doanh, bao gồm cả các vị trí tạm thời hoặc di động như quầy hàng trên phố. Điểm này đặc biệt nhắm đến ngành công nghiệp mã hóa, đặc biệt là liên quan đến làm việc từ xa và cá nhân hoặc công ty làm việc tại nhà. Các dịch vụ được quản lý bao phủ gần như toàn bộ chuỗi ngành, bao gồm phát hành token, lưu ký, môi giới, khớp giao dịch, thanh toán chuyển nhượng, quản trị xác minh và thậm chí phát triển công nghệ lưu ký, tất cả sẽ được bao gồm trong các hoạt động có giấy phép, về cơ bản đảm bảo rằng không ai có thể lọt qua lưới quản lý.

Ngoài nội dung liên quan đến quy định cấp phép, ngưỡng để có được giấy phép là cực kỳ cao. Cơ quan quản lý MAS đã rõ ràng tuyên bố rằng họ chỉ cấp giấy phép DTSP trong “những hoàn cảnh rất hạn chế.” Không chỉ mô hình kinh doanh của người nộp đơn phải hợp lý, mà các phương pháp hoạt động cũng không được dẫn đến tranh chấp quy định, điều này có nghĩa là việc có được sự chấp thuận quy định tại nơi hoạt động cũng là điều cần thiết, và thậm chí còn có yêu cầu về cấu trúc tổ chức, khung quản trị và khả năng vốn cũng phải được xem xét. Thực tế, mức độ nghiêm ngặt của việc cấp phép có thể được suy ra từ số lượng giấy phép hiện tại đã được cấp. Trong thời kỳ bùng nổ tại Singapore vào năm 2021, hơn 500 tổ chức đã nộp đơn xin cấp giấy phép cho Singapore, nhưng thời gian đã trôi qua 4 năm, và cho đến nay, trang web của MAS cho thấy chỉ có 33 công ty, bao gồm BITGO, CIRCLE, COINBASE, GSR, Hashkey và OKX SG, đã nhận được giấy phép DTSP, với tỷ lệ đậu chưa đến 10%.

Cần lưu ý rằng có một số khoảng trống cho việc miễn trừ trong hệ thống cấp phép. Các công ty đã nhận được giấy phép theo khuôn khổ của Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Singapore, Luật Cố vấn Tài chính và Luật Dịch vụ Thanh toán không cần phải nộp đơn lại cho một DTSP; họ chỉ cần đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán, quản lý rủi ro và các yêu cầu khác được quy định bởi các quy định mới. Điều này tương đối thân thiện với các công ty đã nộp đơn xin cấp phép trong giai đoạn trước đó đã dễ dàng hơn. Theo trang web chính thức, có 24 công ty bao gồm COBO, ANTALPHA, CEFFU, MATRIXPORT, v.v. có trong danh sách miễn trừ. Mặt khác, nếu một cá nhân chỉ làm việc từ xa như một nhân viên và có hợp đồng với một thực thể nước ngoài được đăng ký tại Singapore, phục vụ chỉ cho khách hàng nước ngoài, thì không cần phải xin cấp giấy phép. Tuy nhiên, nếu cá nhân tham gia vào hoạt động kinh doanh tại Singapore, họ sẽ phải tuân thủ các quy định.

Tóm lại, những thực thể không xin giấy phép hoặc không nằm trong phạm vi quy định sẽ phải đối mặt với kết cục bị trục xuất trước ngày 30 tháng 6 nếu họ không nhanh chóng sắp xếp các quy trình, và có thể thấy từ những điều trên rằng điều này gần như bao gồm toàn bộ chuỗi ngành. Đặc biệt đối với các dự án khởi nghiệp, vốn tối thiểu phải góp là 250.000 SGD, và phí hàng năm cho các tổ chức có giấy phép lên tới 10.000 SGD. Chi phí cao mang lại chỉ một cuộc di cư lớn khác cho các dự án khởi nghiệp. Hiện tại, không chỉ các cá nhân đang có kế hoạch rời Singapore, mà một số sàn giao dịch tiền điện tử cũng có ý định di chuyển. "So với các khu vực khác, chi phí ở Singapore không cạnh tranh. Trong bối cảnh siết chặt sự tuân thủ, một số sàn giao dịch có thể chuyển sang Hồng Kông vì lý do thị trường, trong khi các cá nhân sẽ có nhiều lựa chọn hơn. Bên cạnh các quốc gia Đông Nam Á khác có chi phí thấp hơn, Dubai và Nhật Bản cũng là những điểm đến phổ biến. Ngay cả khi không có quy định mới, số lượng người hành nghề rời Singapore đã tăng lên trong những năm gần đây," một người hành nghề tiền điện tử làm việc tại một sàn giao dịch ở Singapore cho biết.

Để đáp ứng các quy định mới ở Singapore, Hồng Kông cũng đã khởi xướng một tuyên bố thu hút nhân tài. Gần đây, thành viên Hội đồng Lập pháp Hồng Kông, Wu Jiezhuang, đã đăng trên mạng xã hội rằng, “Kể từ khi Hồng Kông phát hành tuyên bố tài sản ảo vào năm 2022, chúng tôi đã tích cực chào đón ngành công nghiệp phát triển tại Hồng Kông. Theo thống kê không chính thức, hơn một nghìn công ty Web3 đã thiết lập hoạt động tại Hồng Kông. Nếu bạn hiện đang làm việc trong ngành liên quan ở Singapore và quan tâm đến việc di dời trụ sở chính và nhân sự của bạn đến Hồng Kông, tôi sẵn sàng cung cấp hỗ trợ và chào đón bạn phát triển tại Hồng Kông!” Điều này cho thấy rằng những gì có vẻ như là một quy định mới sẽ có tác động sâu sắc đến bối cảnh ngành công nghiệp mã hóa toàn cầu trong dài hạn.

03 Các nhà đầu tư nhỏ cuối cùng rút lui, các tổ chức lớn bước ra sân khấu.

Từ góc độ chính sách, động thái của Singapore rất quyết liệt. Nó không chỉ đối mặt trực tiếp với những thiệt hại dự án sắp xảy ra do các quy định nghiêm ngặt mà còn rõ ràng thể hiện thái độ không khoan nhượng của chính phủ đối với những lỗ hổng giao dịch. Điều này là một lời cảnh tỉnh cho sự phát triển của ngành Web3 tại Singapore. Thời kỳ nới lỏng đã qua, và việc siết chặt là con đường phía trước. Bằng cách áp đặt chi phí tuân thủ cao, nó nhằm mục đích tái cơ cấu hoàn toàn các dự án nhỏ và xám và khuyến khích rõ ràng các doanh nghiệp lớn với nền tảng mạnh, khả năng vững chắc và vốn dồi dào thiết lập sự hiện diện của họ. Một ngành công nghiệp khỏe mạnh và bền vững là điểm khởi đầu của chính sách Singapore.

Từ một góc độ thiết yếu, tại sao Singapore lại kiên quyết tăng cường sự tuân thủ? Ngoài tinh thần pháp quyền địa phương, điều then chốt là lợi ích của ngành công nghiệp không vượt trội hơn những tác động tiêu cực. Từ quan điểm quốc gia, ngành công nghiệp tiền điện tử có vẻ đang phát triển mạnh mẽ, nhưng do tính chất phi tập trung độc đáo và hoạt động toàn cầu của nó, doanh thu thuế thấp hơn nhiều so với các ngành công nghiệp tương đương. Trong khi đó, ngành công nghiệp tiền điện tử đã dẫn đến gia tăng các trường hợp gian lận và hoạt động thị trường xám. Theo dữ liệu do Lực lượng Cảnh sát Singapore cung cấp, các gian lận tiền điện tử đã trở thành một hiện tượng xảy ra thường xuyên trong các vụ lừa đảo ở Singapore, tăng mạnh từ khoảng 6,8% vào năm 2023 lên khoảng 24,3% vào năm 2024, cho thấy tình hình đang xấu đi. Đáng chú ý là tiền điện tử đã đóng vai trò quan trọng trong vụ rửa tiền hàng tỷ đô la trước đó ở Singapore. Với thuế thấp và tỷ lệ tội phạm cao, cũng có nhu cầu siết chặt nguồn sản xuất và sinh sống của cư dân địa phương, dẫn đến xung đột nội bộ. Trước tình hình này, thật hợp lý khi Singapore, vốn luôn tuân thủ quản lý nghiêm ngặt, nay đang ban hành các chính sách quy định.

Trên thực tế, đây cũng là lý do được đất nước chúng tôi xem xét trong chiến lược quản lý của mình. So với Singapore, đất nước chúng tôi có một cơ sở dân số lớn, độ phức tạp trong quản lý cao hơn và mức độ chênh lệch chính sách đáng kinh ngạc hơn. Cuối cùng, đất nước chúng tôi đã chọn một phương pháp quản lý cứng rắn "một kích cỡ phù hợp với tất cả", trong khi Singapore giữ lại một phần thị trường để đạt được sự cân bằng giữa sự quản lý và đổi mới.

Qua một cái nhìn hẹp, sự chuyển mình của Singapore cũng phản ánh sự thay đổi quy định toàn cầu. Đối với ngành công nghiệp mã hóa, xu hướng tuân thủ là không thể ngăn cản, và sự tuân thủ đã chuyển từ một tùy chọn thành một yêu cầu bắt buộc. Trong quá khứ, chiến lược phát triển của các công ty mã hóa toàn cầu là tìm kiếm thiên đường quy định, trở nên tập trung hơn vào các lĩnh vực xám. Tuy nhiên, bây giờ khi các cơ chế quy định rõ ràng đã được thiết lập ở những nơi như Hoa Kỳ, Châu Âu, Hồng Kông và Singapore, chỉ bằng cách chấp nhận sự tuân thủ và hướng tới tính minh bạch, họ mới có thể thực sự thiết lập một nền tảng cho sự phát triển lâu dài. Hơn nữa, sự tuân thủ ở một mức độ nhất định xác định các đặc điểm cơ bản của sự phát triển ngành; sức mạnh thương lượng và cạnh tranh của các tổ chức lớn sẽ vượt xa sức mạnh của các công ty khác, và cơ hội cho các startup sẽ chắc chắn bị siết chặt rất nhiều. Từ đại lục đến Hồng Kông, và sau đó từ Hồng Kông đến Singapore, giờ lại ra khơi lần nữa, đối với các startup, nỗi sợ chỉ đơn thuần theo đuổi cỏ không phải là điều đáng sợ; việc tìm kiếm lĩnh vực phù hợp nhất với doanh nghiệp của họ thực sự có thể là một vấn đề cần được giải quyết trong quá trình phát triển.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [Tornado Finance] Quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [Gyroscope Finance] Nếu bạn có bất kỳ phản đối nào đối với việc tái bản, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate LearnĐội ngũ sẽ xử lý nó nhanh nhất có thể theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Những quan điểm và ý kiến được nêu trong bài viết này hoàn toàn là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có thông báo khác.GateDưới bất kỳ hình thức nào, các bài viết đã được dịch không được sao chép, phát tán hoặc đạo văn.