USDC có an toàn không?

Trong những thăng trầm waves Trong thế giới tiền điện tử, stablecoins đã trở thành nơi trú ẩn chính cho nhà đầu tư tìm kiếm. Là stablecoin lớn thứ hai trên thế giới về vốn hóa thị trường (hiện đang được định giá là 61,8 tỷ đô la), USD Coin(USDC) đã thu hút sự chú ý với danh tiếng là một ‘mô hình tuân thủ’. Tuy nhiên, một câu hỏi cơ bản vẫn tồn tại: Liệu USDC có thực sự an toàn không? Chúng tôi tìm kiếm câu trả lời từ cơ chế cốt lõi, hiệu suất trong thế giới thực và những thách thức trong tương lai.

Góc An Ninh: Dự Trữ Trong Suốt và Tuân Thủ Pháp Lý Mạnh Mẽ

100% Dự trữ + Kiểm toán minh bạch

Lời hứa cốt lõi của USDC là “1 USDC = 1 USD,” và cấu trúc tài sản dự trữ của nó là dòng đầu tiên của bảo mật. Không giống như cấu trúc tài sản mờ nhạt của một số loại stablecoin, tài sản dự trữ của USDC bao gồm tiền mặt và trái phiếu Chính phủ Mỹ ngắn hạn, tuân thủ hai nguyên tắc:

• Kiểm toán hàng tháng: được kiểm toán độc lập và báo cáo công khai bởi công ty kiểm toán Grant Thornton hàng tháng;
• Quản lý dự trữ của các tổ chức cấp cao: các tài sản dự trữ được quản lý bởi các tổ chức tài chính hàng đầu như BlackRock và BNY Mellon để đảm bảo phân tách và an ninh tài sản.

Chào đón Khung pháp lý Một cách chủ động

USDC doanh nghiệp Circle không chỉ đăng ký với Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) tại Hoa Kỳ, mà còn tự nguyện tuân thủ các yêu cầu nộp hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), và đáp ứng các tiêu chuẩn kiểm toán của Viện Kế toán Công chứng Mỹ (AICPA).

Vào tháng 6 năm 2025, Circle đã thành công trong việc hoàn thành IPO của mình, huy động được 624 triệu đô la với một giá trị gần 6 tỷ đô la. Điều này đáng kể cải thiện uy tín tài chính truyền thống của họ và gửi một tín hiệu về sự ổn định vận hành dài hạn đến thị trường.

Thách thức rủi ro: Không phải là ‘Tuyệt đối an toàn’

Mặc dù cơ chế mạnh mẽ, USDC vẫn đối mặt với ba loại rủi ro thực sự:

Rủi ro Tài chính Hệ thống

• Rủi ro ngân hàng: Trong cuộc khủng hoảng ngân hàng Silicon Valley năm 2023, USDC tạm thời bị tách ra do có 3,3 tỷ đô la tiền gửi tại ngân hàng, gây ra biến động giá lên đến 3%. Mặc dù cuối cùng đã được chuộc, nhưng đã tiết lộ sự yếu đuối của sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng.
• Chạy vào ngân hàng và Áp lực thanh khoản: Sự không chắc chắn tồn tại về việc liệu tài sản không dùng tiền mặt (như trái phiếu chính phủ) có thể được thanh lý kịp thời trong trường hợp rút tiền quy mô lớn.

Không chắc chắn về Chính sách Quy định

Các quốc gia có những quan điểm khác nhau về quy định về tiền ổn định. Ví dụ, Liên minh châu Âu đang triển khai MiCA (Quy định về Thị trường trong Tài sản Crypto), Hoa Kỳ đang đẩy mạnh “Đạo luật về Tiền ổn định Thanh toán,” và thay đổi chính sách có thể ảnh hưởng đến phạm vi lưu thông và tuân thủ của USDC.

Mối đe dọa về An ninh Kỹ thuật

• Rủi ro của Hợp đồng Thông minh: USDC dựa vào hợp đồng thông minh của các chuỗi khối như Ethereum, ti exposing risks of being attacked by hackers;
• Rủi ro của Cầu nối Mạng lưới Liên chuỗi: Để đạt được sự lưu thông trên nhiều chuỗi (như Solana, Base), USDC sử dụng công nghệ cầu nối mạng lưới liên chuỗi, đã trải qua một số sự cố về an ninh (như sự cố Poly Network).

Xác thực thị trường: Niềm tin cơ sở và Tăng trưởng đối phó với chu kỳ kinh tế

Mặc dù có rủi ro, sự tin tưởng của thị trường vào USDC vẫn đang tăng lên:

• Quỹ cơ sở chiếm hơn 40%: các nhà đầu tư cơ sở bao gồm quỹ quản lý doanh nghiệp và quỹ rủi ro nắm giữ gần một nửa số lượng USDC lưu hành;
• Khối lượng giao dịch tăng vọt: Vào tháng 4 năm 2025, khối lượng giao dịch đạt mức cao lịch sử là 21,9 tỷ đô la Mỹ, gấp đôi so với năm 2024.
• Mở rộng cảnh chấp thuận: Visa, Stripe và những ông lớn thanh toán khác ủng hộ thanh toán bằng USDC, tỷ lệ áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới đang tăng vọt.
  Chiến trường tương lai: Cách mạng thanh toán và những rủi ro mới nổi

Circle sẽ ra mắt Mạng thanh toán Circle (CPN) vào năm 2025, nhằm thay thế các mạng thanh toán truyền thống như SWIFT bằng USDC như là lớp thanh toán. Nếu thành công, USDC sẽ chuyển từ ‘phương tiện trao đổi’ sang ‘cơ sở hạ tầng tài chính,’ nhưng cũng đối mặt với những thách thức mới:

• Cuộc cạnh tranh của stablecoin phi tập trung: như USDe (giá trị thị trường 62 tỷ USD) thu hút người dùng DeFi thông qua cơ chế chống lưng theo thuật toán;
• Biến động thị trường mới nổi: USDC đang tăng đáng kể tại Latin America và Đông Nam Á, nhưng biến động của tiền tệ địa phương ở những khu vực này có thể tăng nguy cơ tỷ giá hối đoái.

Kết luận

USDC đã thiết lập khung cảnh bảo mật toàn diện nhất trong số các đồng tiền ổn định hiện tại thông qua tính minh bạch, tuân thủ và hợp tác tài chính hàng đầu. Tuy nhiên, ‘an ninh tuyệt đối’ không tồn tại - nó vẫn phải đối mặt với rủi ro ngân hàng, thay đổi chính sách và lỗ hổng kỹ thuật. Có ba loại người dùng phù hợp để nắm giữ USDC:

1. Người giao dịch ngắn hạn: cần các loại stablecoin có biến động thấp như tài sản trung gian;
2. Yêu cầu tuân thủ cho doanh nghiệp: Thanh toán xuyên biên giới và thanh toán trên chuỗi phải tuân thủ các yêu cầu pháp lý;
3. Nhà đầu tư đa dạng: Đề xuất kết hợp với một số đồng tiền ổn định phi tập trung (ví dụ như DAI) để giảm thiểu rủi ro từ một nhà phát hành duy nhất.

Thị trường stablecoin dự kiến sẽ đạt 100 nghìn tỷ đô la trong vòng mười năm tới. Trong đại dương tài chính mới đang bùng nổ này, USDC đang hướng tới bờ biển chưa biết và rộng lớn với an toàn như chiếc buồm - nhưng mỗi hành khách vẫn cần thắt dây an toàn của mình.