Bộ máy DeFi của Hệ sinh thái Solana: Raydium đang dẫn đầu sáng tạo và nền kinh tế tạo lập của DEX

Năm 2021, khi Raydium đóng vai trò như Solana Khi AMM đầu tiên ra đời, nó mang theo một tham vọng: tổng hợp thanh khoản bị phân mảnh, làm cho giao dịch phi tập trung nhanh hơn, rẻ hơn và hiệu quả hơn.

Bốn năm sau, Raydium đã trở thành cơ sở hạ tầng thanh khoản không thể lay chuyển trong Solana Với hệ sinh thái mạnh mẽ, với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt qua DEX truyền thống của Ethereum ở một thời điểm, chiếm 60,7% tổng khối lượng giao dịch trong DEX Solana.

AMM + Order Book: Sáng tạo cốt lõi của Raydium

Nhóm sáng lập của Raydium bao gồm một nhóm các cựu chiến binh giao dịch định lượng tại Wall Street và các nhà phát triển blockchain. Người sáng lập, được biết đến với tên gọi AlphaRay, đã chỉ ra những điểm đau của DeFi vào thời điểm đó trong một cuộc phỏng vấn: phí giao dịch cao, thanh khoản phân mảnh và chức năng đơn lẻ.

Giải pháp của họ đột phá - xây dựng mô hình AMM lai trên Solana. Raydium không chỉ cung cấp các hồ chứa thanh khoản riêng, mà còn tích hợp sâu với sổ đặt lệnh giới hạn trung tâm của Serum (hiện tại là OpenBook).

Điều này có nghĩa là giao dịch của người dùng có thể đồng thời truy cập thanh khoản của hồ bơi AMM và sổ lệnh, đạt được giá tốt hơn và slippage thấp hơn. Tiền của nhà cung cấp thanh khoản cũng không bị đứng đắn, vì hệ thống tự động chuyển đổi chúng thành lệnh giới hạn trên sổ lệnh, nâng cao hiệu quả vốn.

Mặc dù biến động cao của tài sản dài như tiền ảo Meme, Raydium tạm thời vô hiệu hóa việc chia sẻ thanh khoản với sổ lệnh. Tuy nhiên, khung kỹ thuật của nó đã đặt nền móng cho việc trao đổi token hiệu quả trên Solana.

Cùng phát triển cùng Solana: Những người hưởng lợi và người thúc đẩy của một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ

Năm 2024 là năm bùng phát của Solana. Giá SOL Với sự tăng lên đến 680%, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi và khối lượng giao dịch hàng ngày đã vượt qua các chuỗi công cộng phổ biến khác. Raydium đang ở trung tâm của sự phát triển này.

Là một giao thức giao dịch cơ bản, khối lượng giao dịch của Raydium chặt chẽ liên quan đến sự thịnh vượng của hệ sinh thái Solana:

• Chi phí giao dịch thấp và khả năng xử lý cao của Solana (65.000 giao dịch mỗi giây, thời gian khối 400ms) cung cấp môi trường phát triển tốt cho các tương tác DeFi tần suất cao
• Các dự án sinh thái bùng nổ: từ Drift (Perp DEX), Jito (đào tiền tươi) đến Jupiter (bộ tổng hợp), giá trị thị trường của nhiều mã giao thức đã vượt quá 1 tỷ đô la Mỹ
• TVL đã tăng lên vị trí thứ ba trên chuỗi công khai: Giá trị khóa tổng cộng của Solana đã tăng mạnh từ 427 triệu đô la vào tháng 11 năm 2023 lên 8,4 tỷ đô la, chiếm 7,04% tổng giá trị thị trường tiền điện tử.

Raydium đáp ứng nhu cầu giao dịch đa dạng với thiết kế nhiều hồ bơi (AMM tiêu chuẩn / CPMM sản phẩm hằng số / CLMM tập trung thanh khoản), từ các cặp tiền tệ phổ biến đến các đồng tiền Meme dài đuôi, với sâu độ thanh khoản xếp hạng đầu tiên trong Solana DEX.

Cuộc Sôi Động Của Meme Coin: Sức Mạnh Của Raydium

Đầu năm 2024, cơn sốt tiền điện tử meme trên Solana mang đến động cơ tăng trưởng chưa từng có cho Raydium. Trình động chính là mối quan hệ chiến lược với nền tảng launchpad pump.fun.

Khi giá trị vốn hóa thị trường token phát hành trên pump.fun đạt 69.000 đô la, nền tảng sẽ tự động tiêm 12.000 đô la thanh khoản vào Raydium. Cơ chế này đã tạo ra một chu kỳ thiện lương:

phát hành pump.fun → tạo pool Raydium → thu hút các nhà giao dịch → nhiều lựa chọn dự án hơn cho việc phát hành → tăng cường tính thanh khoản của Raydium.

Dữ liệu cho thấy một sự thực đáng kinh ngạc: hơn 90% số token được tạo ra bởi pump.fun được giao dịch trên Raydium, khiến nó không thể phủ nhận là trung tâm giao dịch meme coin trên Solana.

Nhưng Raydium không bị “bắt cóc” bởi các đồng tiền Meme. Trong khối lượng giao dịch của nó, các cặp giao dịch chính như SOL-USDC chiếm hơn 50%, trong khi các “token bản địa” (không phải đồng tiền Meme) đóng góp hơn 70% tỷ lệ giao dịch. Điều này phản ánh sự đa dạng về thanh khoản và sự kháng cự trước biến động giá.

Kinh tế Token: Cơ chế Thu giữ Giá trị của RAY

RAY, là token quản trị bản địa của Raydium, có nguồn cung cấp tổng cố định là 5,55 tỷ đồng, với phân phối của nó cân bằng giữa động cơ lâu dài và phát triển giao thức:

• 34% được phân bổ cho động cơ khai thác thanh khoản (được phát hành dần dần trong vòng 36 tháng)
• 30% đầu tư vào quỹ phát triển sinh thái
• 20% được phân bổ cho nhóm cốt lõi (bị khóa trong ba năm)
• 8% cho việc xây dựng thanh khoản ban đầu

Giao thức đã thiết kế một cơ chế phản hồi giá trị rõ ràng: 12% phí giao dịch được sử dụng để mua lại token RAY, tăng sự khan hiếm của token trực tiếp. Ngoài ra, người dùng có thể có quyền quản trị và thu nhập bổ sung thông qua việc đặt cược RAY (APR hiện tại khoảng 4.45%).

LaunchLab: Định hình lại nền kinh tế tạo ra của Solana

Vào ngày 23 tháng 6 năm 2025, Raydium thông báo về việc ra mắt LaunchLab - một nền tảng phát hành token không mã nguồn, đánh dấu sự chuyển đổi chiến lược từ giao thức giao dịch thành một nền tảng hệ sinh thái đa chiều.

LaunchLab giải quyết các rào cản kỹ thuật đối với việc phát hành token truyền thống, cho phép người sáng tạo đạt được điều đó mà không cần lập trình:

• Tùy chỉnh nguồn cung token và các tham số gọi vốn
• Đặt kỳ hạn phân phối và cơ chế khóa mã token
• Kích hoạt mô hình chia sẻ phí ‘Burn & Earn’
• Trả lại 10% phí giao dịch cho người dùng sớm

Mô hình kinh tế của nó được thiết kế đặc biệt tinh xảo, áp dụng mức phí giao dịch cố định 1% chia thành ba phần: 50% trả lại cho nhà sáng tạo và người giao dịch, 25% mua lại RAY, 25% hỗ trợ hoạt động của nền tảng. Cấu trúc này một cách sâu sắc liên kết lợi ích của nhà sáng tạo, người dùng và giao thức.

LaunchLab được xem là một phản ứng mạnh mẽ từ Raydium đối với PumpSwap mới từ pump.fun, nhằm mục tiêu tái chiếm ưu thế trên thị trường phụ của Solana.

Nâng cấp kỹ thuật và thách thức: Sự tiến hóa của V3

Để đối phó với số lượng người dùng và yêu cầu giao dịch ngày càng tăng, Raydium tiếp tục tối ưu hóa kiến trúc kỹ thuật của mình. Phiên bản V3 được ra mắt vào năm 2024 mang lại những cải tiến đáng kể:

• Giảm chi phí tạo pool đáng kể: từ 0.4 SOL trong V2 xuống còn 0.15-0.2 SOL
• Giới thiệu một hồ bơi giao thức CPMM hiệu quả hơn
• Đơn giản hóa quy trình vận hành và trở thành giao diện giao dịch mặc định trên trang web chính thức

Tuy nhiên, vẫn còn tồn tại những thách thức. Trong giai đoạn đầu của V3, đã xuất hiện các vấn đề về việc trễ giao dịch (lên đến 40 phút) và vấn đề về chỉ mục (khó khăn trong việc hiển thị trên các nền tảng như DexScreener), ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng và sự sẵn lòng tham gia giao dịch. Điều này phản ánh sự phức tạp khi xây dựng cơ sở hạ tầng mạnh mẽ trên các chuỗi công cộng đang phát triển nhanh chóng.

Triển vọng tương lai: Mở rộng nhiều chuỗi và tích hợp hệ sinh thái

Với Solana xác lập vị thế là một chuỗi công cộng hàng đầu, tương lai phát triển của Raydium sẽ tập trung vào hai chiều:

• Đẩy mạnh tích hợp nội bộ của Solana: Mở rộng hợp tác với các dự án NFT và GameFi, nâng cao các kịch bản ứng dụng của RAY trong hệ sinh thái
• Khám phá Thanh khoản Cross-chain: Trong khi hiện tại đang phụ thuộc nhiều vào Solana, chức năng cross-chain có thể mở ra thị trường rộng lớn hơn cho Raydium.
• Mở rộng hệ sinh thái phát triển: Thu hút các nhóm phát triển bên thứ ba tham gia hệ sinh thái của mình thông qua các API mở và các module của LaunchLab

Người sáng lập Raydium, AlphaRay, từng nhấn mạnh: “Mục tiêu của chúng tôi là kết nối tất cả các nền tảng và thanh khoản, trở thành lựa chọn ưa thích cho các dự án phát hành đồng tiền trên Solana.” Tầm nhìn này đang dần được thực hiện thông qua việc cải thiện ma trận sản phẩm.

Với việc ra mắt nền tảng phát hành không mã hóa LaunchLab ngày hôm qua, Raydium không còn chỉ hài lòng với việc trở thành ‘trung tâm mua sắm token’ lớn nhất trên Solana nữa. Nó đang biến đổi thành động cơ của một nền kinh tế sáng tạo, cho phép bất kỳ ai phát hành token một cách dễ dàng như việc tạo tài khoản trên mạng xã hội.

Từ đối tác cung cấp thanh khoản của Serum, đến công cụ tạo tiền ảo của pump.fun, và bây giờ là nền tảng không mã hóa của LaunchLab - Chiến lược của Raydium luôn rõ ràng: trở thành một người bán “cào” không thể thiếu trong mọi làn sóng sinh thái Solana.