Tin Tức Mới Nhất Về GameStop: Giá Cổ Phiếu GME Giảm 22% Trong Một Ngày

Vào ngày 12 tháng 6 năm 2025, giá cổ phiếu GameStop (GME) đã trải qua một cú rơi thảm hại, giảm 22,45% chỉ trong một ngày, đóng cửa ở mức 22,14 USD. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch đã tăng vọt một cách bất thường lên 657,39%, đạt mức 3,829 tỷ USD, đứng thứ 13 trong danh sách khối lượng giao dịch của các cổ phiếu ở Mỹ trong ngày hôm đó.
Nguyên nhân của đợt bán tháo này là thông báo của công ty về kế hoạch phát hành 1,75 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi, sẽ trở thành đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi lớn nhất trên thị trường Mỹ vào năm 2025.

Hai chất xúc tác của đợt sụt giảm lớn: Trái phiếu chuyển đổi và báo cáo earnings không đạt kỳ vọng

1. Tác động của trái phiếu chuyển đổi lớn đến sự tự tin của thị trường: Vào ngày 11 tháng 6, GameStop thông báo phát hành 1,75 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi riêng cho các nhà đầu tư tổ chức theo Quy định 144A, với tùy chọn bổ sung để tăng thêm 250 triệu USD trong vòng 13 ngày sau khi phát hành. Diễn biến này được thị trường giải thích là một chiến lược tài chính quyết liệt, làm dấy lên lo ngại của nhà đầu tư về việc pha loãng cổ phiếu. Mặc dù công ty không chỉ rõ mục đích sử dụng quỹ, nhưng kết hợp với chiến lược gần đây của mình, thị trường thường suy đoán rằng một phần quỹ sẽ được sử dụng để tiếp tục tăng cường. Bitcoin đầu tư.

2. Nền tảng yếu: Doanh thu quý 1 giảm 17%. Báo cáo tài chính cho quý đầu tiên của năm tài chính 2026 được GameStop công bố một ngày trước thông báo trái phiếu chuyển đổi cho thấy dấu hiệu mệt mỏi:

   • Doanh thu chỉ đạt 732,4 triệu đô la, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 750 triệu đô la.
   • Doanh thu của bộ phận phần cứng và phụ kiện đã trải qua một sự sụt giảm lớn khoảng 32%, và doanh số bán game vật lý tiếp tục thu hẹp. Mặc dù đạt được lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp nhờ cắt giảm chi phí (lợi nhuận ròng 44,8 triệu USD), xu hướng giảm doanh thu vẫn chưa dừng lại, điều này làm nổi bật những thách thức trong mô hình kinh doanh của nó giữa làn sóng số hóa trong ngành game.

Cược Bitcoin: Hệ quả ngược của các chiến lược chuyển đổi

Vào ngày 28 tháng 5, GameStop đã sử dụng 513 triệu đô la tiền mặt để mua 4,710 bitcoin, trở thành người nắm giữ bitcoin lớn thứ 13 trong số các công ty trên toàn cầu. Động thái này mô phỏng mô hình “dự trữ kho bitcoin” của MicroStrategy (MSTR), nhằm mục đích định hình lại câu chuyện giá trị của công ty.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường khá lạnh nhạt:

• Sau khi công bố số lượng Bitcoin nắm giữ, giá cổ phiếu của GME đã giảm 19,33%
• Các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi về sự sai lệch của nó so với hoạt động kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là trong giai đoạn doanh thu công ty giảm, khi nó sử dụng một lượng lớn vốn để đặt cược vào tiền điện tử.

“Các nhà đầu tư GameStop dường như ít hào hứng hơn về sự chấp nhận mới nhất của nhà bán lẻ đối với tiền điện tử,” các phương tiện truyền thông blockchain nhận xét, trái ngược hoàn toàn với sự tăng vọt của giá cổ phiếu sau khi MicroStrategy công bố số lượng nắm giữ của mình.

Trò Chơi Cổ Phiếu MEME: Trận Tái Đấu Giữa Các Nhà Lãnh Đạo Bán Lẻ và Các Tổ Chức Bán Khống

Giá cổ phiếu GameStop luôn gắn liền với những nhân vật chủ chốt và cuộc chiến giữa bò và gấu:

• “Mèo Gào” Keith Gill’s Position Effect: Vào tháng 5, Gill đã trình bày tài sản của mình trên Reddit: 5 triệu cổ phiếu GME + 120.000 quyền chọn mua, với tổng giá trị vượt quá 180 triệu USD. Tin tức đã kích thích mức tăng trước thị trường của GME gấp đôi, với mức tăng đỉnh trong ngày là 75%.
• Cựu đối thủ Citron trở lại chiến trường: Andrew Left, người sáng lập Citron, đã rời bỏ sau khi thua lỗ khi bán khống GME vào năm 2021, đã công bố công khai: “Tôi đã bán khống sau khi thấy (bài đăng của Gill),” và thẳng thừng tuyên bố rằng GME “không hề là một công ty, mà chỉ là một công cụ giao dịch.”
• Chiến lược chênh lệch quyền chọn của Duang Yongping: Khác với việc bán khống trực tiếp, Duang Yongping bán quyền chọn mua với giá thực hiện là 100 USD, hết hạn vào tháng 1 năm 2025 (GME250117C100), đặt cược rằng giá cổ phiếu sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì mức cao trong thời gian dài.

Kết luận: Game Station ở ngã ba đường

Hiện tại, GameStop đang bị kẹt trong một mê cung chiến lược:

• Sự thu hẹp của bán lẻ vật lý: Sau khi đóng cửa gần 600 cửa hàng ở Mỹ vào năm 2024, công ty thông báo rằng họ sẽ đóng cửa “một số lượng lớn” cửa hàng vào năm 2025.
• Cá cược Bitcoin giảm nhiệt: Sự chuyển đổi tiền điện tử chưa được thị trường chấp nhận, làm trầm trọng thêm sự biến động giá cổ phiếu.
• Trái phiếu chuyển đổi làm tăng rủi ro tài chính: 1,75 tỷ đô la trong khoản nợ có thể làm loãng vốn cổ đông trong các lần chuyển đổi cổ phiếu trong tương lai.

Tính đến ngày 12 tháng 6, GME đã giảm 29,36% tính từ đầu năm, kém hiệu suất hơn so với mức tăng 2,7% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ. Công ty này, đã nổi bật trong lịch sử tài chính nhờ cơn sốt của các nhà đầu tư bán lẻ, đang phải đối mặt với một vấn đề nghiêm trọng hơn ngoài sự biến động giá cổ phiếu: khi sức hút MEME phai nhạt, GameStop có phải là một công ty cần phải có lãi, hay chỉ tồn tại như một quân bài cho những con bò và gấu? Câu trả lời có thể phức tạp hơn cả biểu đồ nến.