Нова логіка стартапів Web3 в умовах нового світового торгового порядку

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають переходити в епоху хаосу

З моменту повторного вступу Трампа на посаду президента США, низка несподіваних економічних та політичних заходів призвела до постійної нестабільності на глобальних ринках. Серед них одним із найбільш резонансних заходів стало підвищення тарифів: з 5 квітня 2025 року США вводять єдиний «базовий тариф» у розмірі 10% на всі імпортовані товари та накладають вищі «зворотні тарифи» на Китай, В'єтнам та ще 60 країн. У короткостроковій перспективі, тарифна політика Трампа викликала різкі коливання на глобальних ринках: американські облігації зазнали хвилі розпродажу, дохідність 10-річних облігацій США зросла до понад 4,5%, що стало найбільшим тижневим зростанням за 20 років; фондовий ринок США пережив різкі коливання, наближаючись до зупинки торгів; індекс долара США продовжував знижуватися, встановивши найбільше денне падіння за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про відстрочку введення нових тарифів для деяких країн-союзників, щоб дати їм можливість дихати, інвестори все ще сповнені тривоги щодо невизначеності майбутнього, а глобальна фінансова система, здається, вступила в «епоху хаосу».

Старий міжнародний економічний устрій, заснований на США після Другої світової війни, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік зменшує відносні переваги США, а величезний борг і бюджетний дефіцит, накопичені США протягом тривалого часу, поступово підривають довіру до долара, частка долара у світових валютних резервів знижується. Особливо швидкий розвиток Китаю після вступу до СОТ у багатьох технологічних сферах поступово наближається до США, а в деяких випадках навіть перевершує їх, викликаючи глибоке занепокоєння американської еліти. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у проектуванні 5G-чіпів, комунікаційних станцій та інших ключових технологіях є сигналом для США: колись велика технологічна відстань швидко зменшується, традиційні переваги США в промисловості під загрозою, тоді як молодше покоління американців все більше займається фінансами та мистецтвом, більше не бажаючи працювати в промисловості. Ця низка змін означає, що старий порядок, на якому США спиралися для домінування, починає ослаблюватися.

У цьому контексті американське керівництво почало обмірковувати створення нового торгового та фінансового порядку, щоб підтримати свою глобальну домінуючу позицію. Стратегічна мета уряду Трампа полягала не лише в отриманні кращих умов у торгових переговорах, а й у спробі "започаткувати нову еру" - шляхом встановлення нової системи правил для відновлення центральної позиції США. Це містило два аспекти: по-перше, завдати удару основним конкурентам, послабивши швидкий підйом таких країн, як Китай, що використовують існуючі вигоди глобалізації; по-друге, шукати нову ціннісну опору, щоб надати нову підтримку підриваючійся кредитоспроможності долара та глобальній торгівлі. В рамках цієї концепції традиційна кредитоспроможність долара потребує більшої підтримки, США почали звертати увагу на золото та біткоїн як активи, сподіваючись таким чином відновити довірчу основу глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади ставлення уряду США до сфери криптовалют зазнало суттєвих змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп публічно заявив про свою зацікавленість у розвитку віртуальних валют, що стало контрастом до його попередньої критичної позиції щодо біткойна. Частина сил у Республіканській партії та деякі державні уряди останніми роками також поступово приймають біткойн, вважаючи його "цифровим золотом", що хеджує ризики долара. Можна сказати, що США готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткойн у національну стратегічну перспективу.

Біткойн та золото: новий "подвійний якор" для долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з перебудовою, США намагаються створити нову кредитну основу для долара, використовуючи "подвійне забезпечення активами": це включає як традиційні золоті резерви, так і нові резерви біткойнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку шляхом поєднання фізичних активів і цифрових активів.

Золото як засіб зберігання вартості вже давно широко використовується центральними банками різних країн, а золоті резерви США (зберігаються в знаменитому Форт-Нокс) є важливою перевагою доларової гегемонії. А тепер біткоїн отримує подібний стратегічний статус ------ розглядається як "цифрове золото" нової епохи. Станом на кінець 2024 року загальна капіталізація біткоїна складає близько 2 трильйонів доларів, що приблизно в десять разів менше за ринкову вартість золота (близько 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна коли-небудь зможе зрівнятися з золотом, то його ціна матиме ще кількаразовий потенціал зростання. Саме тому, спостерігаючи за цим потенціалом зростання, а також завдяки унікальним перевагам біткоїна, таким як децентралізація, обмежене випуск (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США продовжує робити важливі кроки в крипто-сфері: 6 березня президент Трамп підписує виконавчий наказ, оголошуючи про створення "стратегічного біткойн-резерву" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла дім гучно проводить крипто-саміт, запрошуючи великих гравців галузі, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп на саміті відкрито висловлює підтримку розвитку крипто-індустрії, обіцяючи сприяти швидкому прийняттю Конгресом законодавчої бази щодо регулювання стабільних монет та цифрових активів, щоб створити чітке правове середовище. Ще більш помітно, що Трамп на саміті заявляє: "Створення біткойн-резерву – це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США має намір сприймати біткойн-резерв як золотий запас держави в цифрову епоху. Ця заява позначає офіційний вхід біткойна на рівень національної стратегії США, наділяючи його статусом, подібним до золота.

Цей ряд дій свідчить про наміри США зробити біткоїн разом із золотом новими опорними активами фінансової системи. На практиці уряд США вже володіє значними запасами біткоїнів (переважно з джерел, таких як конфіскації правоохоронних органів) та планує подальше нарощування. Поширені чутки свідчать про мету накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (що складає 5% від загального обсягу постачання), що наближається до частки офіційних запасів золота США в глобальному обсязі золота. Хоча ця мета ще не повністю досягнута, тенденція вже помітна: деякі державні уряди США навіть виступили з ініціативою, затвердивши використання державних коштів для придбання біткоїнів для резервів; на федеральному рівні через адміністративні накази та законодавчі пропозиції біткоїн "визнано". Якщо долар у майбутньому зможе частково базуватися на фізичному золоті та цифровому золоті (біткоїні), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, то США можуть отримати конкурентну перевагу в майбутніх глобальних фінансових іграх, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткойна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, яким обтяжений уряд США, стає все важчим, викликаючи кризу довіри. Якщо США контролюють достатню кількість біткойн-резервів і в майбутньому піднімуть їхню ціну, вони можуть продати частину резервів, щоб заповнити боргову прірву, хитро знявши ризик боргу. Ця ідея "розбавлення боргу криптоактивами" стала новим баченням фінансової стратегії США. Одночасно США також посилюють регулювання цифрових валют: нещодавно запропонований законопроект передбачає регулювання стейблкойнів з обігом понад 10 мільярдів доларів, що свідчить про те, що США хоче контролювати право випуску та правила для крипто-долара (доларових стейблкойнів), щоб зміцнити домінуючу позицію долара у криптовалютному світі. Доларовий стейблкойн + золото + біткойн, ці три елементи спільно окреслюють перші контури нового порядку долара, який зберігає законний статус долара та підтримується фізичними і цифровими активами, підвищуючи стійкість до ризиків.

Корекція ринкового середовища та "Що робити у другій половині"

Протягом більш ніж року глобальний крипторинок зазнав різкої трансформації від захоплення до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного піку близько 3,71 трильйона доларів повернулася до приблизно 3,04 трильйона доларів (джерело даних: CoinMarketCap, дата даних: 2025.04.23), ринок увійшов у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічна нестабільність у поєднанні з посиленням регуляції призвели до того, що багато проектів, які не мають справжньої цінності, зникли під час цього коригування. Проте для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент є найкращим часом для формування основи, накопичення сил і виникнення нових можливостей—після відходу бульбашки попереднього циклу, це чудова можливість спокійно вдосконалювати продукт і досягати успіху.

У такій "другій половині" середовищі підприємці повинні подумати: що підходить для другої половини? Простих методів залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, зосереджена на жорсткій вартості. У поточній ринковій ситуації кілька напрямків містять нові можливості:

• Екосистема біткоїна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткоїна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів та платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертають ефективність і суть прибутку на публічних блокчейнах, позбавляючись від чистого "конкуренції за трафік", створення стійких децентралізованих фінансових (DeFi) додатків, орієнтуючись на продукт.

• Реальні світові активи (RWA) та фінансові платежі (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями, що розвиває нову модель, підтримувану стабільним грошовим потоком.

• Акції концепції криптовалюти: зверніть увагу на хвилю "акцій блокчейну", що виникає на традиційному капітальному ринку, а також на новий шлях до акціонування стартапів Web3.

Далі ми розгорнемо аналіз навколо вищезазначеної ідеї та обговоримо конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу в період макроекономічної корекції.

Можливості підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткоїн довгий час вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавня низка технологічних і застосувальних досягнень надає нову енергію екосистемі біткоїна. Около мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Біткоїн Фінанси): Створення нових фінансових активів у мережі біткоїн. Біткоїн більше не є статичним сховищем вартості, а перетворюється на основну платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи BRC-20, Runes та інші збудили хвилю випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (TA протокол) зробив можливим випуск стейблкойнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі біткоїн. Це означає, що основна мережа біткоїн має можливість у наступному циклі взяти на себе більше функцій зберігання вартості, перетворюючись з "цифрового золота" на мережу зберігання вартості, що підтримує багатий набір активів. Представницькі проекти зосереджуються на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, похідні фінансові інструменти, у мережі біткоїн, сприяючи стрибку фінансування BTC та випуску активів.

• BTC Infra (Інфраструктура Біткоїна): переосмислення розумної інфраструктури на базі Біткоїна. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, галузь намагається створити подібний шар смарт-контрактів для Біткоїна. Один з шляхів — розвиток сумісних з EVM біткоїн-сайдчейнів або Layer2 (наприклад, BTC L2 з можливістю смарт-контрактів), що розширює простір для розробки DApp у мережі BTC. Інший варіант — це рішення, рідні для протоколу Біткоїна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші біткоїн-оригінальні технології другого рівня, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економічний шар виконання на базі BTC. Представницькі проекти зосереджені на створенні Layer2 для Біткоїна, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо, покращуючи екосистему розробки Біткоїна та його можливості масштабування.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткойна в сфері реальних світових активів та платежів. RWA на основі мережі біткойн поступово зростає, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, де біткойн виступає як рівень розрахунків, забезпечуючи глобальний перевіряємий механізм клирингу, надаючи цим активам високо надійну цінову прив'язку. Водночас, нові моделі "PayFi", що спираються на платіжну інфраструктуру, таку як Lightning Network, повертають біткойн на сцену платежів — наприклад, поєднуючи штучний інтелект (AI Agent) з мікроплатежами біткойна, що робить можливими реальні мікроплатежі між машинами та між людьми і машинами, забезпечуючи ефективні рішення для платежів у таких сферах, як SaaS послуги, обмін даними тощо. Представницькі проекти зосереджуються на підвищенні ефективності реальних застосувань біткойна в контексті RWA та платежів, покращуючи досвід користувачів для платежів BTC та