Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню, попит користувачів різко зріс
На блокчейні існує кілька різних типів RWA, кожен з яких має свої особливості та підходить для різних сценаріїв. Хоча такі RWA, як стейблкоїни та токенізоване золото, існують вже багато років, інші типи RWA, такі як державні облігації США, нещодавно з'явилися через підвищення процентних ставок. У цій статті буде коротко представлено кілька типів RWA з доходом:
Нерухомість
Приватний кредит
Державні облігації
Примітка: наступний аналіз зосереджений на токенізованих активах RWA та їхній капіталізації. Не включає інформацію про основні протоколи або допоміжні послуги. Щоб уникнути приховування зростання інших токенізованих активів RWA з меншими капіталізаціями, у звітах та розрахунках TVL не враховуються стейблкоїни.
Інтеграція реального світу та цифрового світу
RWA створюється емітентом, який виконав одну або кілька з наступних дій:
Отримати активи реального світу
Токенізувати активи в ланцюг
Розподіл RWA токенів користувачам в мережі
Без емітента RWA не може існувати на ланцюгу.
Деякі із значущих емітентів RWA включають:
Centrifuge( активних випусків RWA вартістю 2,38 мільярда доларів): найбільший емітент приватних кредитів на блокчейні.
Franklin Templeton(активно випускає RWA вартістю 3,1 мільярда доларів): традиційна фінансова установа, що випускає токенізовані державні облігації.
Wisdom Tree( активних випусків RWA вартістю 1100 мільйонів доларів США): випуск державних трекінгових фондів інституційними капітальними ринковими компаніями
Це підкреслює ситуацію, коли поза ланцюгом суб'єкти підкріплюють RWA на ланцюзі. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основні бізнеси яких не пов'язані з криптовалютою. Franklin Templeton була заснована 76 років тому, надаючи продукти, такі як пайові фонди, для фізичних та інституційних інвесторів, управляючи активами на суму 1,5 трильйона доларів. WisdomTree була заснована у 1985 році, пропонуючи різноманітні продукти, що торгуються на біржі, управляючи активами на суму 95,948 мільярда доларів.
Останніми роками ці компанії почали експериментувати з RWA, задовольняючи потреби інституційних клієнтів через токенізацію традиційних фінансових інструментів. Незважаючи на те, що це все ще на початковій стадії, але випуск RWA традиційними фінансовими компаніями має всі шанси залучити велику кількість нових користувачів до крипто-сфери.
прибутковий RWA зростання
Станом на 30 вересня, ринкова вартість RWA досягла 24,9 мільярда доларів США, що на 9,6% менше, ніж пік у 27,5 мільярда доларів США 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаних з державними облігаціями, активність приватних кредиторів значно зменшилася, що призвело до зниження ринкової вартості нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нові 855,7 мільйона доларів надійшли з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування є формою позики, яка надається фінансуванням нефінансовими установами. Від 2008 року, після фінансової кризи, посилення регулювання значно сприяло зростанню ринку приватного кредитування. У поточному циклі процентних ставок ця тенденція ще більше посилилася. Приватне кредитування забезпечує позичальникам гнучкість, а кредиторам - плаваючу процентну ставку. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитів оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня до 30 вересня активна вартість позик на блокчейні зросла на 210,5 мільйонів доларів (84%). Більша частина зростання (74%) походить від Centrifuge, заборгована сума позик зросла на 155,7 мільйона доларів. Clearpool зазнав найбільшої відносної зміни за останні три квартали, обсяг позик зріс на 966% до 23,96 мільйона доларів. Clearpool в цілому видав понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Хоча в 2023 році спостерігалося зростання, загальна вартість онлайнових приватних кредитів все ще на 70% нижча за історичний максимум у 15,4 мільярда доларів США, зафіксований 15 травня 2022 року. У той час як Федеральна резервна система різко підвищила процентні ставки, активні кредити значно зменшилися.
Користувачі, які вносять стейблкоіни для отримання приватних кредитів на блокчейні, отримують значно вищий дохід, ніж через DeFi кредитні протоколи. З 1 січня по 30 вересня середня різниця у процентній ставці становила 7,7%.
Слід зазначити, що ризикові ситуації при внесенні коштів у DeFi-кредитні протоколи та при внесенні токенів приватного кредитування відрізняються. Більшість DeFi-кредитів є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватного кредитування можуть не мати забезпечення.
нерухомість
Нерухомість включає в себе матеріальні активи, такі як житло, комерційні будівлі та земля. Вона приваблива для інвесторів, оскільки має потенціал приносити пасивний дохід через оренду тощо. У 2023 році нерухомість є найбільшою класом активів у світі, вартістю близько 613 трильйонів доларів.
Серед усіх категорій RWA з прибутком, зростання нерухомості на блокчейні є найменшим. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів склала 178 мільйонів доларів. Токени RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% частки ринку. Tangible цього року продемонструвало найсильніше зростання, загальна заблокована вартість зросла з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів.
Державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найбезпечнішими та найнадійнішими дохідними активами. У порівнянні з цим, корпоративні облігації мають більший ризик, але можуть мати вищий дохід. У 2022 році світовий ринок облігацій оцінювався в 133 трильйони доларів США, а в перші три квартали 2023 року компанії США випустили корпоративні облігації на суму 1,02 трильйона доларів США.
Токенізовані державні облігації та інші облігації зросли в ціні з 1 січня по 30 вересня на 5,5705 мільярдів доларів. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які разом випустили активів на 5,7205 мільярдів доларів, що становить 85%(, цього року новий випуск становить 4,685 мільярдів доларів.
![Звіт про доходи RWA: Американські облігації стимулюють зростання доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталевої інфраструктури, більше схожі на корпоративні облігації. stUSDT є ще одним токенізованим державним борговим активом з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але піддається критиці через недостатню прозорість.
Протягом останніх 18 місяців короткострокові доходи від державних облігацій США залишалися вищими за доходи від депозитів в стейблах. У 2023 році середня добова різниця між ними становила приблизно 3%. У порівнянні з цим, різниця між доходами від корпоративних облігацій рівня AAA та доходами від стейблів на блокчейні становила 2.7%.
![Звіт про RWA з прибутком: Долари США сприяють зростанню прибутків, попит серед крипто-нативних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) перспектива
Попит на доходи з боку користувачів криптоекосистеми стимулює зростання RWA на блокчейні. Цього року нова вартість RWA на приблизно 82% складається з активів з доходом. Частка RWA з доходом в загальній капіталізації RWA з 31% на 1 січня майже подвоїлася до 53% на 30 вересня.
![Звіт про дохідні RWA: Американські облігації сприяють зростанню доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
Протягом 2021-2023 років зміна політики Федеральної резервної системи підвищила базову процентну ставку до найвищого рівня з 2007 року, що створило новий попит для користувачів RWA.
Більшість користувачів RWA є крипто-уродженцями, а не новими учасниками чи традиційними інвесторами. Середній час створення адреси користувача, що взаємодіє з токенами RWA, раніше, ніж ці активи.
Станом на 31 серпня 2023 року, 3232 незалежні адреси володіють основними RWA активами. Середній вік адреси становить 882 дні, а середній вік RWA активів - 375 днів. 20% адрес почали здійснювати ринкові транзакції до 2023 року.
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Багато нових користувачів RWA володіють активами Franklin Templeton та WisdomTree, що свідчить про те, що традиційні фінансові компанії приваблюють нових користувачів у крипто-сферу, хоча більшість з них все ще є рідними користувачами.
) RWA означає ризики та обмеження реального світу
Хоча багато RWA випускаються на публічних блокчейнах, вони не забезпечують безперешкодний доступ для користувачів. Користувачам зазвичай потрібно пройти перевірку KYC/AML та інші процедури, щоб взяти участь. RWA підлягають подібним або більшим обмеженням, що не розширює доступність фінансових інструментів.
RWA також має унікальні ризики. Наприклад, приватні кредитування можуть бути без забезпечення, а депозитори в мережі стикаються з ризиком дефолту позичальника. Емітентам потрібно вирішувати ці питання через позиціонування ризику/доходу та прозоре управління.
Політика Федеральної резервної системи має вирішальне значення
Дії Федеральної резервної системи значно сприяли поширенню RWA. Підвищення процентних ставок зробило позабіржові доходи більш привабливими, а також змінило найцінніші типи RWA. У другому кварталі 2022 року приватний кредит RWA становив 56%, а державні облігації RWA - 0%. У третьому кварталі 2023 року приватний кредит знизився до 18%, а державні облігації зросли до 27%. Політика Федеральної резервної системи впливає на розширення та формування RWA DeFi.
![Звіт про прибуткові RWA: Американські облігації сприяють зростанню прибутковості, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
) Висновок
Зростання RWA в основному зумовлене попитом з боку корінних крипто-юзерів, а не нових користувачів. Але участь традиційних фінансових компаній показує потенціал залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має сильний імпульс, багато з яких наближаються до історичних максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
![Звіт про прибуткові RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Отчет про дохідні RWA: Зростання доходів завдяки американським облігаціям, стрімке зростання попиту з боку крипто-нативних користувачів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RunWhenCut
· 3год тому
Знову настав сезон обману для дурнів~
Переглянути оригіналвідповісти на0
ImpermanentPhilosopher
· 3год тому
До місяця також не може приховати ризик Непостійні втрати
Переглянути оригіналвідповісти на0
MoonBoi42
· 3год тому
Ще потрібно дивитися на Процентна ставка. Облігації США yyds.
Прибуткові RWA великі зростання, державні облігації ведуть зростання, попит високий.
Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню, попит користувачів різко зріс
На блокчейні існує кілька різних типів RWA, кожен з яких має свої особливості та підходить для різних сценаріїв. Хоча такі RWA, як стейблкоїни та токенізоване золото, існують вже багато років, інші типи RWA, такі як державні облігації США, нещодавно з'явилися через підвищення процентних ставок. У цій статті буде коротко представлено кілька типів RWA з доходом:
Примітка: наступний аналіз зосереджений на токенізованих активах RWA та їхній капіталізації. Не включає інформацію про основні протоколи або допоміжні послуги. Щоб уникнути приховування зростання інших токенізованих активів RWA з меншими капіталізаціями, у звітах та розрахунках TVL не враховуються стейблкоїни.
Інтеграція реального світу та цифрового світу
RWA створюється емітентом, який виконав одну або кілька з наступних дій:
Без емітента RWA не може існувати на ланцюгу.
Деякі із значущих емітентів RWA включають:
Це підкреслює ситуацію, коли поза ланцюгом суб'єкти підкріплюють RWA на ланцюзі. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основні бізнеси яких не пов'язані з криптовалютою. Franklin Templeton була заснована 76 років тому, надаючи продукти, такі як пайові фонди, для фізичних та інституційних інвесторів, управляючи активами на суму 1,5 трильйона доларів. WisdomTree була заснована у 1985 році, пропонуючи різноманітні продукти, що торгуються на біржі, управляючи активами на суму 95,948 мільярда доларів.
Останніми роками ці компанії почали експериментувати з RWA, задовольняючи потреби інституційних клієнтів через токенізацію традиційних фінансових інструментів. Незважаючи на те, що це все ще на початковій стадії, але випуск RWA традиційними фінансовими компаніями має всі шанси залучити велику кількість нових користувачів до крипто-сфери.
прибутковий RWA зростання
Станом на 30 вересня, ринкова вартість RWA досягла 24,9 мільярда доларів США, що на 9,6% менше, ніж пік у 27,5 мільярда доларів США 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаних з державними облігаціями, активність приватних кредиторів значно зменшилася, що призвело до зниження ринкової вартості нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нові 855,7 мільйона доларів надійшли з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування є формою позики, яка надається фінансуванням нефінансовими установами. Від 2008 року, після фінансової кризи, посилення регулювання значно сприяло зростанню ринку приватного кредитування. У поточному циклі процентних ставок ця тенденція ще більше посилилася. Приватне кредитування забезпечує позичальникам гнучкість, а кредиторам - плаваючу процентну ставку. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитів оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня до 30 вересня активна вартість позик на блокчейні зросла на 210,5 мільйонів доларів (84%). Більша частина зростання (74%) походить від Centrifuge, заборгована сума позик зросла на 155,7 мільйона доларів. Clearpool зазнав найбільшої відносної зміни за останні три квартали, обсяг позик зріс на 966% до 23,96 мільйона доларів. Clearpool в цілому видав понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Хоча в 2023 році спостерігалося зростання, загальна вартість онлайнових приватних кредитів все ще на 70% нижча за історичний максимум у 15,4 мільярда доларів США, зафіксований 15 травня 2022 року. У той час як Федеральна резервна система різко підвищила процентні ставки, активні кредити значно зменшилися.
Користувачі, які вносять стейблкоіни для отримання приватних кредитів на блокчейні, отримують значно вищий дохід, ніж через DeFi кредитні протоколи. З 1 січня по 30 вересня середня різниця у процентній ставці становила 7,7%.
Слід зазначити, що ризикові ситуації при внесенні коштів у DeFi-кредитні протоколи та при внесенні токенів приватного кредитування відрізняються. Більшість DeFi-кредитів є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватного кредитування можуть не мати забезпечення.
нерухомість
Нерухомість включає в себе матеріальні активи, такі як житло, комерційні будівлі та земля. Вона приваблива для інвесторів, оскільки має потенціал приносити пасивний дохід через оренду тощо. У 2023 році нерухомість є найбільшою класом активів у світі, вартістю близько 613 трильйонів доларів.
Серед усіх категорій RWA з прибутком, зростання нерухомості на блокчейні є найменшим. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів склала 178 мільйонів доларів. Токени RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% частки ринку. Tangible цього року продемонструвало найсильніше зростання, загальна заблокована вартість зросла з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів.
Державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найбезпечнішими та найнадійнішими дохідними активами. У порівнянні з цим, корпоративні облігації мають більший ризик, але можуть мати вищий дохід. У 2022 році світовий ринок облігацій оцінювався в 133 трильйони доларів США, а в перші три квартали 2023 року компанії США випустили корпоративні облігації на суму 1,02 трильйона доларів США.
Токенізовані державні облігації та інші облігації зросли в ціні з 1 січня по 30 вересня на 5,5705 мільярдів доларів. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які разом випустили активів на 5,7205 мільярдів доларів, що становить 85%(, цього року новий випуск становить 4,685 мільярдів доларів.
![Звіт про доходи RWA: Американські облігації стимулюють зростання доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталевої інфраструктури, більше схожі на корпоративні облігації. stUSDT є ще одним токенізованим державним борговим активом з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але піддається критиці через недостатню прозорість.
Протягом останніх 18 місяців короткострокові доходи від державних облігацій США залишалися вищими за доходи від депозитів в стейблах. У 2023 році середня добова різниця між ними становила приблизно 3%. У порівнянні з цим, різниця між доходами від корпоративних облігацій рівня AAA та доходами від стейблів на блокчейні становила 2.7%.
![Звіт про RWA з прибутком: Долари США сприяють зростанню прибутків, попит серед крипто-нативних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) перспектива
Попит на доходи з боку користувачів криптоекосистеми стимулює зростання RWA на блокчейні. Цього року нова вартість RWA на приблизно 82% складається з активів з доходом. Частка RWA з доходом в загальній капіталізації RWA з 31% на 1 січня майже подвоїлася до 53% на 30 вересня.
![Звіт про дохідні RWA: Американські облігації сприяють зростанню доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
Протягом 2021-2023 років зміна політики Федеральної резервної системи підвищила базову процентну ставку до найвищого рівня з 2007 року, що створило новий попит для користувачів RWA.
Більшість користувачів RWA є крипто-уродженцями, а не новими учасниками чи традиційними інвесторами. Середній час створення адреси користувача, що взаємодіє з токенами RWA, раніше, ніж ці активи.
Станом на 31 серпня 2023 року, 3232 незалежні адреси володіють основними RWA активами. Середній вік адреси становить 882 дні, а середній вік RWA активів - 375 днів. 20% адрес почали здійснювати ринкові транзакції до 2023 року.
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Багато нових користувачів RWA володіють активами Franklin Templeton та WisdomTree, що свідчить про те, що традиційні фінансові компанії приваблюють нових користувачів у крипто-сферу, хоча більшість з них все ще є рідними користувачами.
) RWA означає ризики та обмеження реального світу
Хоча багато RWA випускаються на публічних блокчейнах, вони не забезпечують безперешкодний доступ для користувачів. Користувачам зазвичай потрібно пройти перевірку KYC/AML та інші процедури, щоб взяти участь. RWA підлягають подібним або більшим обмеженням, що не розширює доступність фінансових інструментів.
RWA також має унікальні ризики. Наприклад, приватні кредитування можуть бути без забезпечення, а депозитори в мережі стикаються з ризиком дефолту позичальника. Емітентам потрібно вирішувати ці питання через позиціонування ризику/доходу та прозоре управління.
Політика Федеральної резервної системи має вирішальне значення
Дії Федеральної резервної системи значно сприяли поширенню RWA. Підвищення процентних ставок зробило позабіржові доходи більш привабливими, а також змінило найцінніші типи RWA. У другому кварталі 2022 року приватний кредит RWA становив 56%, а державні облігації RWA - 0%. У третьому кварталі 2023 року приватний кредит знизився до 18%, а державні облігації зросли до 27%. Політика Федеральної резервної системи впливає на розширення та формування RWA DeFi.
![Звіт про прибуткові RWA: Американські облігації сприяють зростанню прибутковості, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
) Висновок
Зростання RWA в основному зумовлене попитом з боку корінних крипто-юзерів, а не нових користувачів. Але участь традиційних фінансових компаній показує потенціал залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має сильний імпульс, багато з яких наближаються до історичних максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на криптооригінальних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
![Звіт про прибуткові RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на криптооригінальних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Отчет про дохідні RWA: Зростання доходів завдяки американським облігаціям, стрімке зростання попиту з боку крипто-нативних користувачів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(