Біткойн фінансування: нові можливості та виклики для інституційних інвесторів
З моментом, коли обсяг активів спотового ETF перевищив 50 мільярдів доларів, сумніви інституційних інвесторів щодо легітимності Біткойна більше не існують. Наразі фокус перемістився на те, як інтегрувати Біткойн у глобальну фінансову систему, це структурне питання. Відповідь поступово стає зрозумілою: Біткойн рухається до фінансування.
Біткойн стає програмованим заставним активом та інструментом оптимізації капітальної стратегії. Установи, які усвідомлять цю трансформацію, займуть провідні позиції у фінансовому розвитку наступного десятиліття.
Хоча в традиційній фінансовій сфері волатильність Біткойна часто вважається недоліком, нещодавно випущені безвідсоткові конвертовані облігації однієї технологічної компанії продемонстрували іншу логіку. Цей вид угод перетворює волатильність на потенціал зростання: чим вища волатильність активу, тим більша вартість вбудованої опції конвертації в облігації. За умови забезпечення платоспроможності, такі облігації пропонують інвесторам асиметричну структуру доходів, одночасно розширюючи експозицію компанії до активів, що збільшують вартість.
Ця тенденція поширюється. Деякі компанії в Японії та Франції вже прийняли стратегію зосередження на Біткойні, приєднавшись до "компаній з портфелем Біткойнів". Цей підхід резонує з тактикою суверенних держав брати в борг законні гроші в епоху Бреттон-Вудської системи та перетворювати їх на тверді активи. Цифрова версія поєднує оптимізацію капітальної структури з підвищенням вартості казначейства.
Від диверсифікації фінансових ресурсів деякої компанії з виробництва електромобілів до того, як компанія з портфелем Біткойнів розширює це на свій баланс за допомогою важелів, все це є типовими прикладами переплетення цифрових фінансів і традиційних фінансів. Фінансалізація Біткойна проникає в усі куточки сучасного ринку.
Біткойн як роль цілодобового заставного активу стає все більш помітним. За даними, у 2024 році обсяг позик під заставу біткойнів перевищить 4 мільярди доларів, і він продовжує зростати в сферах централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi). Ці інструменти забезпечують глобальні канали кредитування цілодобово, що є характеристикою, яку не можуть забезпечити традиційні позики.
Сьогодні серія структурних продуктів забезпечує вбудовану ліквідність, захист капіталу або підвищену дохідність для Біткойна. Блокчейн-платформи також постійно еволюціонують: спочатку кероване роздрібними інвесторами DeFi зріє в інституційні сховища, створюючи конкурентоспроможні доходи на основі Біткойна як застави.
ETF лише початок. З розвитком ринку похідних фінансових інструментів на рівні інституцій, обгортки для токенізованих активів і структурні ноти додають ринку ліквідності, захисту від падіння та рівня підвищення доходу.
На рівні суверенних держав, коли штати США розробляють законопроєкти про резерви Біткойн, а країни досліджують "Біткойн-облігації", те, що ми обговорюємо, вже не є простим диверсифікацією, а свідченням нової глави валютного суверенітету.
Регулювання не повинно сприйматись як перешкода, а має розглядатись як захисна стіна для ранніх учасників. Схвалення ринкових фондів токенізованих валют Європейським Союзом, Сінгапуром та Комісією з цінних паперів і бірж США свідчить про те, що цифрові активи можуть бути інтегровані в існуючу нормативну базу. Сьогодні інституції, які інвестують у зберігання, дотримання вимог і ліцензування, займуть провідні позиції в глобальній регуляторній системі, коли вона стане більш узгодженою.
Макроекономічна нестабільність, знецінення валюти, зростання процентних ставок та фрагментована платіжна інфраструктура прискорюють фіналізацію Біткойну. Сімейні офіси, які починали з незначних пропорційних інвестицій, сьогодні позичають під заставу Біткойна; компанії випускають конвертовані облігації; компанії з управління активами впроваджують структурні стратегії, що поєднують прибутковість та програмовані відкриті позиції. Теорія "цифрового золота" вже зріла для більш широких капітальних стратегій.
Незважаючи на це, виклики все ще існують. Біткойн продовжує стикатися з високими ризиками на ринку та ліквідності, особливо в періоди стресу; регуляторне середовище та технологічна зрілість платформ DeFi також постійно розвиваються. Однак розглядання Біткойна як інфраструктури, а не просто активу, може забезпечити інвесторам вигідну позицію в системі, де зростаючі застави надають переваги, яких не можуть надати традиційні активи.
Біткойн все ще має волатильність і не позбавлений ризику. Але під належним контролем він перетворюється з спекулятивного активу на програмну інфраструктуру, стаючи інструментом для отримання доходу, управління заставою та макрохеджування.
Наступна хвиля фінансових інновацій не лише використовуватиме Біткойн, а й буде базуватися на Біткойні. Як зміни, які приніс європейський долар у 60-х роках XX століття для світової ліквідності, так і стратегія балансів, оцінених у Біткойнах, може створити подібний вплив у 2030-х роках.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн фінансизація: нові можливості та виклики для інституційних інвесторів
Біткойн фінансування: нові можливості та виклики для інституційних інвесторів
З моментом, коли обсяг активів спотового ETF перевищив 50 мільярдів доларів, сумніви інституційних інвесторів щодо легітимності Біткойна більше не існують. Наразі фокус перемістився на те, як інтегрувати Біткойн у глобальну фінансову систему, це структурне питання. Відповідь поступово стає зрозумілою: Біткойн рухається до фінансування.
Біткойн стає програмованим заставним активом та інструментом оптимізації капітальної стратегії. Установи, які усвідомлять цю трансформацію, займуть провідні позиції у фінансовому розвитку наступного десятиліття.
Хоча в традиційній фінансовій сфері волатильність Біткойна часто вважається недоліком, нещодавно випущені безвідсоткові конвертовані облігації однієї технологічної компанії продемонстрували іншу логіку. Цей вид угод перетворює волатильність на потенціал зростання: чим вища волатильність активу, тим більша вартість вбудованої опції конвертації в облігації. За умови забезпечення платоспроможності, такі облігації пропонують інвесторам асиметричну структуру доходів, одночасно розширюючи експозицію компанії до активів, що збільшують вартість.
Ця тенденція поширюється. Деякі компанії в Японії та Франції вже прийняли стратегію зосередження на Біткойні, приєднавшись до "компаній з портфелем Біткойнів". Цей підхід резонує з тактикою суверенних держав брати в борг законні гроші в епоху Бреттон-Вудської системи та перетворювати їх на тверді активи. Цифрова версія поєднує оптимізацію капітальної структури з підвищенням вартості казначейства.
Від диверсифікації фінансових ресурсів деякої компанії з виробництва електромобілів до того, як компанія з портфелем Біткойнів розширює це на свій баланс за допомогою важелів, все це є типовими прикладами переплетення цифрових фінансів і традиційних фінансів. Фінансалізація Біткойна проникає в усі куточки сучасного ринку.
Біткойн як роль цілодобового заставного активу стає все більш помітним. За даними, у 2024 році обсяг позик під заставу біткойнів перевищить 4 мільярди доларів, і він продовжує зростати в сферах централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi). Ці інструменти забезпечують глобальні канали кредитування цілодобово, що є характеристикою, яку не можуть забезпечити традиційні позики.
Сьогодні серія структурних продуктів забезпечує вбудовану ліквідність, захист капіталу або підвищену дохідність для Біткойна. Блокчейн-платформи також постійно еволюціонують: спочатку кероване роздрібними інвесторами DeFi зріє в інституційні сховища, створюючи конкурентоспроможні доходи на основі Біткойна як застави.
ETF лише початок. З розвитком ринку похідних фінансових інструментів на рівні інституцій, обгортки для токенізованих активів і структурні ноти додають ринку ліквідності, захисту від падіння та рівня підвищення доходу.
На рівні суверенних держав, коли штати США розробляють законопроєкти про резерви Біткойн, а країни досліджують "Біткойн-облігації", те, що ми обговорюємо, вже не є простим диверсифікацією, а свідченням нової глави валютного суверенітету.
Регулювання не повинно сприйматись як перешкода, а має розглядатись як захисна стіна для ранніх учасників. Схвалення ринкових фондів токенізованих валют Європейським Союзом, Сінгапуром та Комісією з цінних паперів і бірж США свідчить про те, що цифрові активи можуть бути інтегровані в існуючу нормативну базу. Сьогодні інституції, які інвестують у зберігання, дотримання вимог і ліцензування, займуть провідні позиції в глобальній регуляторній системі, коли вона стане більш узгодженою.
Макроекономічна нестабільність, знецінення валюти, зростання процентних ставок та фрагментована платіжна інфраструктура прискорюють фіналізацію Біткойну. Сімейні офіси, які починали з незначних пропорційних інвестицій, сьогодні позичають під заставу Біткойна; компанії випускають конвертовані облігації; компанії з управління активами впроваджують структурні стратегії, що поєднують прибутковість та програмовані відкриті позиції. Теорія "цифрового золота" вже зріла для більш широких капітальних стратегій.
Незважаючи на це, виклики все ще існують. Біткойн продовжує стикатися з високими ризиками на ринку та ліквідності, особливо в періоди стресу; регуляторне середовище та технологічна зрілість платформ DeFi також постійно розвиваються. Однак розглядання Біткойна як інфраструктури, а не просто активу, може забезпечити інвесторам вигідну позицію в системі, де зростаючі застави надають переваги, яких не можуть надати традиційні активи.
Біткойн все ще має волатильність і не позбавлений ризику. Але під належним контролем він перетворюється з спекулятивного активу на програмну інфраструктуру, стаючи інструментом для отримання доходу, управління заставою та макрохеджування.
Наступна хвиля фінансових інновацій не лише використовуватиме Біткойн, а й буде базуватися на Біткойні. Як зміни, які приніс європейський долар у 60-х роках XX століття для світової ліквідності, так і стратегія балансів, оцінених у Біткойнах, може створити подібний вплив у 2030-х роках.