Нова зірка в сфері RWA: шлях трансформації Ondo Finance
У епоху DeFi 2.0 RWA (активи реального світу) вважається ключем до відкриття нової глави. Однак для звичайних інвесторів RWA здається недосяжною сферою. Адже участь у продуктах RWA зазвичай вимагає проходження процесу KYC та відповідності високим вимогам до активів, що є значним бар'єром для більшості роздрібних інвесторів.
Отже, у той час, коли ринок RWA ще не вибухнув повністю, як можна зайняти вигідну позицію? Існує два основних шляхи: перший - інвестувати в токени RWA проектів; другий - обрати RWA продукти з нижчими бар'єрами входу.
Щодо першого способу, інвесторам потрібно глибоко розуміти фундаментальні характеристики проекту, дизайн продукту та механізми контролю ризиків. Більшість продуктів RWA потребують використання SPV (спеціальних цілейних утворень) для управління капіталом та ізоляції ризиків, тому інвесторам також слід звернути увагу на те, чи відповідають ці утворення місцевим законам і нормативам, щоб уникнути потенційних ризиків проекту. Придбання токенів зазвичай є основним способом інвестування в криптовалюти, і також може принести високий дохід.
Другий спосіб - це безпосередня участь у продуктах RWA. Ці продукти, як правило, токенізують реальні активи, такі як долари США та державні облігації США. Для кваліфікованих інвесторів цей спосіб може забезпечити відносно стабільний дохід з нижчим ризиком. Проте наразі вибір продуктів RWA, в яких можна брати участь, обмежений, і більшість продуктів мають вимоги KYC та активів, які не підходять для звичайних криптоінвесторів.
На такому фоні Ondo Finance став проектом, який варто звернути увагу в сегменті RWA. Далі ми детально розглянемо історію розвитку Ondo Finance, лінійку продуктів та ситуацію з токенами, щоб надати читачам потенційний вибір інвестицій в RWA.
Ondo Finance: Рік трансформації
Ondo Finance була заснована в 2021 році, спочатку зосереджуючись на Laas (послуги ліквідності). Однак, коли ринок увійшов у ведмежий тренд, ринкова капіталізація DeFi та ліквідність в мережі значно зменшились, що призвело до виникнення перешкод у розвитку проєкту. Тому Ondo Finance рішуче змінила напрямок у січні 2023 року, перейшовши в сектор RWA. Після року зусиль, згідно з даними статистичної платформи, Ondo Finance наразі займає третє місце за TVL у секторі RWA, досягнувши 183 мільйонів доларів.
Ondo Finance змогла швидко зайняти провідні позиції в сегменті RWA завдяки своєму унікальному дизайну продуктів. Основна суть продуктів RWA полягає в тому, як безпечно та ефективно з'єднати реальні активи з віртуальним світом, одночасно забезпечуючи, щоб процеси покупки та викупу активів RWA були як безпечними, так і регламентованими.
Наразі Ondo Finance випустила три основні продукти RWA: OUSG, USDY та OMMF.
OUSG (Державні облігації США)
OUSG є основним продуктом Ondo Finance, наразі TVL становить 117 мільйонів доларів. Основні активи OUSG в основному походять від короткострокового ETF на державні облігації США під управлінням великої компанії з управління активами, а також є невелика кількість USDC та USD як резерв ліквідності.
Цей ETF заснований у 2007 році, в основному інвестує в короткострокові державні облігації терміном до 1 року, слідкуючи за певним індексом короткострокових державних облігацій США. Згідно з даними, на даний момент відкриття цього ETF становить 110,42 долара США, загальні активи приблизно 18,4 мільярда доларів США, річна прибутковість становить 5,17%, рейтинг - AA.
Поточна ціна OUSG становить 104.66 долара, річна прибутковість складає 4.69%, підтримується покупка через декілька мереж, таких як Ethereum, Polygon та Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP, як керуюча компанія фонду, відповідає за управління частками ETF, відповідними до OUSG, які купують інвестори. Ondo I LP, будучи SPV OUSG, є компанією, зареєстрованою в США, що сприяє ізоляції ризиків для інвесторів та забезпечує права на викуп користувачів у крайніх випадках.
Щодо витрат, OUSG стягує 0,15% комісії за управління фондом, до 0,15% використовується для оплати витрат постачальників послуг, таких як управителі фондів та аудитори, крім того, емітент ETF також стягує 0,15% комісії за управління ETF.
Однак, поріг входу для OUSG є досить високим: крім необхідності пройти верифікацію KYC, потрібно також відповідати вимогам "кваліфікованого покупця", тобто інвестор повинен мати портфель не менше 5 мільйонів доларів США, а мінімальна сума покупки OUSG становить 100 тисяч USDT.
Незважаючи на це, в умовах ведмежого ринку, RWA-продукти, пов'язані з короткостроковими ETF на державні облігації США з річною прибутковістю близько 5%, все ще є непоганим вибором. Це також пояснює, чому OUSG швидко зростав у TVL протягом останнього року, ставши основним продуктом Ondo Finance.
USDY（доларовий відсоток）
USDY – це токенізований вексель, забезпечений короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами. У порівнянні з OUSG, USDY має нижчий бар'єр входу, орієнтуючись на звичайних інвесторів, мінімальна сума покупки становить 500 доларів. Інвестори можуть карбувати та передавати токени на блокчейні через 40-50 днів після покупки. Наразі ціна USDY становить 1,02 долара, річна дохідність - 5,10%, TVL - 66,2 мільйона доларів.
На відміну від стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, які зазвичай використовуються в крипто-світі, USDY більше нагадує стейблкоїн з процентним доходом і може бути віднесений до категорії стейблкоїнів з прибутком. На відміну від інших стейблкоїнів з прибутком, підтримка USDY походить від традиційних банків, і, за офіційною інформацією, USDY відповідає вимогам регулювання в США.
Оскільки USDY може бути випущено в обіг на блокчейні після певного терміну, він насправді виконує роль стабільної монети, тому його структурне проектування та управління ризиками є особливо важливими. Нижче наведені кілька ключових моментів проектування USDY та способи регулювання:
Структурний дизайн: USDY випускається незалежним SPV, що дозволяє управляти активами окремо від активів проекту, забезпечуючи ізоляцію заставних активів USDY від потенційних фінансових ризиків проекту.
Надмірна заставка: USDY використовує механізм надмірної застави, мінімум 3% початкової втрати позиції використовується для пом'якшення короткострокових коливань цін на американські державні облігації. Наразі початкова втрата позиції USDY становить 4,64%.
Перше право: інвестори USDY мають "перше право" на основні банківські депозити та державні облігації. Призначена трастова компанія виступає в ролі агента застави, контролюючи безпечні інтереси власників USDY.
Щоденний звіт про прозорість: призначений орган верифікації надає щоденний звіт про прозорість, в якому детально викладено інформацію про володіння активами, забезпечуючи прозорість і відповідальність.
Розподіл активів: USDY використовує обережну інвестиційну стратегію, з метою розподілу 65% на банківські депозити та 35% на короткострокові державні облігації США, щоб підтримувати безпеку та ліквідність коштів.
Управління активами: підтримка USDY, що зберігаються в "грошовому тресті" в відомих фінансових установах, забезпечує безпеку активів. Ці активи не будуть повторно заставлені.
За допомогою вищезазначеного дизайну продукт USDY забезпечує ізоляцію активів від криптопроектів, знижуючи ризики проекту; використовує механізм надмірної застави, щоб пом'якшити ризик зниження процентних ставок за державними облігаціями; залучає третіх осіб для регулювання, щоб гарантувати безпеку коштів та доходів інвесторів; зберігає заставу в готівкових депозитних рахунках традиційних банків, щоб забезпечити ненадійне використання коштів.
Інвестиційний бар'єр для USDY відносно низький, окрім можливості придбати через USDC на блокчейні, також підтримується участь через банківський переказ. В певному сенсі USDY має певну юридичну силу, в порівнянні з іншими стейблкоінами, також має переваги у вигляді отримання відсотків. Однак наразі використання USDY все ще відносно низьке.
OMMF (фонди грошового ринку уряду США)
OMMF є токеном RWA, заснованим на грошовому ринку фондів (MMF) уряду США, цей продукт наразі ще не був офіційно випущений.
Flux Finance (кредитна платформа)
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила платформу кредитування Flux Finance. Ця платформа побудована на основі Compound V2, згідно з офіційними даними, поточний рівень використання капіталу перевищує 85%.
Flux Finance як один з трьох каналів викупу RWA продуктів, наданих проектом, пропонує нове рішення щодо ліквідності для проблеми часових витрат на викуп через офіційний канал. Це пов'язано з тим, що викуп через офіційний канал не може бути здійснений безпосередньо в ланцюгу, потрібно дочекатися, поки SPV продукту продасть продукт, перш ніж його можна буде викупити, і цей процес зазвичай займає 1-5 днів.
Наразі Flux Finance підтримує кредитування продукту OUSG. Щодо USDY, то через те, що його можна передавати через децентралізовані біржі після емісії, кредитування поки що не підтримується.
Перспективи токена: ставка на успіх RWA сектора, але майбутнє використання залишається невизначеним
Ondo Finance випустила токен ONDO ще до трансформації та провела його публічний продаж на певній платформі. Після покупки токена існує річний період блокування, після чого він буде випущений щомісяця. Токен ONDO можна використовувати для голосування в управлінні Flux Finance.
Після голосування в ланцюговій спільноті токен ONDO був розблокований для обігу 18 січня цього року. Наразі ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що на майже 2,5 рази більше після розблокування.
Слід зазначити, що одна велика біржа додала Ondo Finance (ONDO) до дорожньої карти активів. Ця біржа не лише є інвестором Ondo Finance, але й є єдиним каналом обміну USDC на долари в її продуктах RWA.
Однак нещодавно було зафіксовано, що адреса проекту неодноразово переводила токени ONDO на біржу, що може свідчити про наміри щодо маркетингу або продажу, інвесторам слід бути обережними.
Згідно з офіційною статтею, токен ONDO є токеном управління Ondo DAO та Flux Finance. На даний момент конкретний зв'язок токена ONDO з продуктами RWA ще не визначено, але не виключено, що в майбутньому його можна буде використовувати як засіб стимулювання для продуктів RWA, таких як USDY. Варто зазначити, що в загальній кількості токенів, які були оприлюднені, частка інвесторів та публічного продажу становить лише 16%, решта 84% розподілу токенів ще не визначена.
Якщо токен ONDO зможе органічно поєднатися з продуктами RWA, використовуючи платформу Flux Finance, і токен ONDO стане стимулом для ліквідності продуктів RWA на блокчейні, це безсумнівно сприятиме тому, щоб продукти RWA стали більш відомими серед звичайних криптоінвесторів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ondo Finance: Лідер у трансформації з Laas на RWA
Нова зірка в сфері RWA: шлях трансформації Ondo Finance
У епоху DeFi 2.0 RWA (активи реального світу) вважається ключем до відкриття нової глави. Однак для звичайних інвесторів RWA здається недосяжною сферою. Адже участь у продуктах RWA зазвичай вимагає проходження процесу KYC та відповідності високим вимогам до активів, що є значним бар'єром для більшості роздрібних інвесторів.
Отже, у той час, коли ринок RWA ще не вибухнув повністю, як можна зайняти вигідну позицію? Існує два основних шляхи: перший - інвестувати в токени RWA проектів; другий - обрати RWA продукти з нижчими бар'єрами входу.
Щодо першого способу, інвесторам потрібно глибоко розуміти фундаментальні характеристики проекту, дизайн продукту та механізми контролю ризиків. Більшість продуктів RWA потребують використання SPV (спеціальних цілейних утворень) для управління капіталом та ізоляції ризиків, тому інвесторам також слід звернути увагу на те, чи відповідають ці утворення місцевим законам і нормативам, щоб уникнути потенційних ризиків проекту. Придбання токенів зазвичай є основним способом інвестування в криптовалюти, і також може принести високий дохід.
Другий спосіб - це безпосередня участь у продуктах RWA. Ці продукти, як правило, токенізують реальні активи, такі як долари США та державні облігації США. Для кваліфікованих інвесторів цей спосіб може забезпечити відносно стабільний дохід з нижчим ризиком. Проте наразі вибір продуктів RWA, в яких можна брати участь, обмежений, і більшість продуктів мають вимоги KYC та активів, які не підходять для звичайних криптоінвесторів.
На такому фоні Ondo Finance став проектом, який варто звернути увагу в сегменті RWA. Далі ми детально розглянемо історію розвитку Ondo Finance, лінійку продуктів та ситуацію з токенами, щоб надати читачам потенційний вибір інвестицій в RWA.
Ondo Finance: Рік трансформації
Ondo Finance була заснована в 2021 році, спочатку зосереджуючись на Laas (послуги ліквідності). Однак, коли ринок увійшов у ведмежий тренд, ринкова капіталізація DeFi та ліквідність в мережі значно зменшились, що призвело до виникнення перешкод у розвитку проєкту. Тому Ondo Finance рішуче змінила напрямок у січні 2023 року, перейшовши в сектор RWA. Після року зусиль, згідно з даними статистичної платформи, Ondo Finance наразі займає третє місце за TVL у секторі RWA, досягнувши 183 мільйонів доларів.
Ondo Finance змогла швидко зайняти провідні позиції в сегменті RWA завдяки своєму унікальному дизайну продуктів. Основна суть продуктів RWA полягає в тому, як безпечно та ефективно з'єднати реальні активи з віртуальним світом, одночасно забезпечуючи, щоб процеси покупки та викупу активів RWA були як безпечними, так і регламентованими.
Наразі Ondo Finance випустила три основні продукти RWA: OUSG, USDY та OMMF.
OUSG (Державні облігації США)
OUSG є основним продуктом Ondo Finance, наразі TVL становить 117 мільйонів доларів. Основні активи OUSG в основному походять від короткострокового ETF на державні облігації США під управлінням великої компанії з управління активами, а також є невелика кількість USDC та USD як резерв ліквідності.
Цей ETF заснований у 2007 році, в основному інвестує в короткострокові державні облігації терміном до 1 року, слідкуючи за певним індексом короткострокових державних облігацій США. Згідно з даними, на даний момент відкриття цього ETF становить 110,42 долара США, загальні активи приблизно 18,4 мільярда доларів США, річна прибутковість становить 5,17%, рейтинг - AA.
Поточна ціна OUSG становить 104.66 долара, річна прибутковість складає 4.69%, підтримується покупка через декілька мереж, таких як Ethereum, Polygon та Solana. Варто зазначити, що Ondo I LP, як керуюча компанія фонду, відповідає за управління частками ETF, відповідними до OUSG, які купують інвестори. Ondo I LP, будучи SPV OUSG, є компанією, зареєстрованою в США, що сприяє ізоляції ризиків для інвесторів та забезпечує права на викуп користувачів у крайніх випадках.
Щодо витрат, OUSG стягує 0,15% комісії за управління фондом, до 0,15% використовується для оплати витрат постачальників послуг, таких як управителі фондів та аудитори, крім того, емітент ETF також стягує 0,15% комісії за управління ETF.
Однак, поріг входу для OUSG є досить високим: крім необхідності пройти верифікацію KYC, потрібно також відповідати вимогам "кваліфікованого покупця", тобто інвестор повинен мати портфель не менше 5 мільйонів доларів США, а мінімальна сума покупки OUSG становить 100 тисяч USDT.
Незважаючи на це, в умовах ведмежого ринку, RWA-продукти, пов'язані з короткостроковими ETF на державні облігації США з річною прибутковістю близько 5%, все ще є непоганим вибором. Це також пояснює, чому OUSG швидко зростав у TVL протягом останнього року, ставши основним продуктом Ondo Finance.
USDY（доларовий відсоток）
USDY – це токенізований вексель, забезпечений короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами. У порівнянні з OUSG, USDY має нижчий бар'єр входу, орієнтуючись на звичайних інвесторів, мінімальна сума покупки становить 500 доларів. Інвестори можуть карбувати та передавати токени на блокчейні через 40-50 днів після покупки. Наразі ціна USDY становить 1,02 долара, річна дохідність - 5,10%, TVL - 66,2 мільйона доларів.
На відміну від стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, які зазвичай використовуються в крипто-світі, USDY більше нагадує стейблкоїн з процентним доходом і може бути віднесений до категорії стейблкоїнів з прибутком. На відміну від інших стейблкоїнів з прибутком, підтримка USDY походить від традиційних банків, і, за офіційною інформацією, USDY відповідає вимогам регулювання в США.
Оскільки USDY може бути випущено в обіг на блокчейні після певного терміну, він насправді виконує роль стабільної монети, тому його структурне проектування та управління ризиками є особливо важливими. Нижче наведені кілька ключових моментів проектування USDY та способи регулювання:
Структурний дизайн: USDY випускається незалежним SPV, що дозволяє управляти активами окремо від активів проекту, забезпечуючи ізоляцію заставних активів USDY від потенційних фінансових ризиків проекту.
Надмірна заставка: USDY використовує механізм надмірної застави, мінімум 3% початкової втрати позиції використовується для пом'якшення короткострокових коливань цін на американські державні облігації. Наразі початкова втрата позиції USDY становить 4,64%.
Перше право: інвестори USDY мають "перше право" на основні банківські депозити та державні облігації. Призначена трастова компанія виступає в ролі агента застави, контролюючи безпечні інтереси власників USDY.
Щоденний звіт про прозорість: призначений орган верифікації надає щоденний звіт про прозорість, в якому детально викладено інформацію про володіння активами, забезпечуючи прозорість і відповідальність.
Розподіл активів: USDY використовує обережну інвестиційну стратегію, з метою розподілу 65% на банківські депозити та 35% на короткострокові державні облігації США, щоб підтримувати безпеку та ліквідність коштів.
Управління активами: підтримка USDY, що зберігаються в "грошовому тресті" в відомих фінансових установах, забезпечує безпеку активів. Ці активи не будуть повторно заставлені.
За допомогою вищезазначеного дизайну продукт USDY забезпечує ізоляцію активів від криптопроектів, знижуючи ризики проекту; використовує механізм надмірної застави, щоб пом'якшити ризик зниження процентних ставок за державними облігаціями; залучає третіх осіб для регулювання, щоб гарантувати безпеку коштів та доходів інвесторів; зберігає заставу в готівкових депозитних рахунках традиційних банків, щоб забезпечити ненадійне використання коштів.
Інвестиційний бар'єр для USDY відносно низький, окрім можливості придбати через USDC на блокчейні, також підтримується участь через банківський переказ. В певному сенсі USDY має певну юридичну силу, в порівнянні з іншими стейблкоінами, також має переваги у вигляді отримання відсотків. Однак наразі використання USDY все ще відносно низьке.
OMMF (фонди грошового ринку уряду США)
OMMF є токеном RWA, заснованим на грошовому ринку фондів (MMF) уряду США, цей продукт наразі ще не був офіційно випущений.
Flux Finance (кредитна платформа)
У лютому 2023 року Ondo Finance запустила платформу кредитування Flux Finance. Ця платформа побудована на основі Compound V2, згідно з офіційними даними, поточний рівень використання капіталу перевищує 85%.
Flux Finance як один з трьох каналів викупу RWA продуктів, наданих проектом, пропонує нове рішення щодо ліквідності для проблеми часових витрат на викуп через офіційний канал. Це пов'язано з тим, що викуп через офіційний канал не може бути здійснений безпосередньо в ланцюгу, потрібно дочекатися, поки SPV продукту продасть продукт, перш ніж його можна буде викупити, і цей процес зазвичай займає 1-5 днів.
Наразі Flux Finance підтримує кредитування продукту OUSG. Щодо USDY, то через те, що його можна передавати через децентралізовані біржі після емісії, кредитування поки що не підтримується.
Перспективи токена: ставка на успіх RWA сектора, але майбутнє використання залишається невизначеним
Ondo Finance випустила токен ONDO ще до трансформації та провела його публічний продаж на певній платформі. Після покупки токена існує річний період блокування, після чого він буде випущений щомісяця. Токен ONDO можна використовувати для голосування в управлінні Flux Finance.
Після голосування в ланцюговій спільноті токен ONDO був розблокований для обігу 18 січня цього року. Наразі ціна токена ONDO становить 0,27 USDT, що на майже 2,5 рази більше після розблокування.
Слід зазначити, що одна велика біржа додала Ondo Finance (ONDO) до дорожньої карти активів. Ця біржа не лише є інвестором Ondo Finance, але й є єдиним каналом обміну USDC на долари в її продуктах RWA.
Однак нещодавно було зафіксовано, що адреса проекту неодноразово переводила токени ONDO на біржу, що може свідчити про наміри щодо маркетингу або продажу, інвесторам слід бути обережними.
Згідно з офіційною статтею, токен ONDO є токеном управління Ondo DAO та Flux Finance. На даний момент конкретний зв'язок токена ONDO з продуктами RWA ще не визначено, але не виключено, що в майбутньому його можна буде використовувати як засіб стимулювання для продуктів RWA, таких як USDY. Варто зазначити, що в загальній кількості токенів, які були оприлюднені, частка інвесторів та публічного продажу становить лише 16%, решта 84% розподілу токенів ще не визначена.
Якщо токен ONDO зможе органічно поєднатися з продуктами RWA, використовуючи платформу Flux Finance, і токен ONDO стане стимулом для ліквідності продуктів RWA на блокчейні, це безсумнівно сприятиме тому, щоб продукти RWA стали більш відомими серед звичайних криптоінвесторів.