2024 ринок цифрових грошей: драйвери зростання Біткойн

Ринок цифрових грошей у 2024 році демонструє безпрецедентний інтерес, і особливо яскраво себе проявляє Біткойн. Лише за минулий місяць Біткойн досяг зростання понад 50%. Які механізми стоять за цим аномально активним ринковим рухом? Як довго ця божевільна хвиля може тривати? Давайте докладніше розглянемо ці питання.

Будь-яке зростання ціни активу неможливе без зменшення пропозиції та збільшення попиту. Ми можемо аналізувати динаміку Біткойна з двох точок зору: пропозиції та попиту.

аналіз пропозиції

У сфері постачання, відповідно до механізму консенсусу, новоутворена кількість Біткойн не перевищує 2 мільйонів монет. А також, з наближенням події наполовину, нова пропозиція ще більше зменшиться. З даних про утримання монет майнерами видно, що протягом тривалого часу ця кількість залишається вище 1,8 мільйона, що свідчить про те, що у майнерів немає наміру масово розпродавати свої активи.

З іншого боку, кількість Біткойнів у довгострокових власників продовжує зростати і наразі становить близько 14,9 мільйона монет. Дійсно висока ліквідність Біткойнів є досить обмеженою, ринкова капіталізація становить менше ніж 350 мільярдів доларів. Це також пояснює, чому щоденні покупки на рівні приблизно 500 мільйонів доларів можуть так різко підштовхувати ціну Біткойнів до зростання.

Аналіз попиту

Зростання попиту походить з кількох аспектів:

1. Додаткова ліквідність, що надається ETF
2. Зростання вартості активів, що належать заможному класу
3. Фінансові операції є більш привабливими в порівнянні з короткостроковими спекуляціями
4. Для фондів ризик помилкового придбання Біткойна менший, ніж ризик упустити можливість придбати Біткойн.
5. Біткойн є фокусом уваги ринку

ETF: Біткойн цього раунду бичачого ринку унікальний каталізатор

Біткойн-ETF отримав схвалення SEC, що відкриває йому двері до традиційного фінансового ринку. Комплаєнсні кошти нарешті можуть легально надходити на ринок Біткойн, і в сфері цифрових грошей ці традиційні фінансові кошти можуть інвестувати лише в Біткойн.

Технологічні властивості Біткойна роблять його вразливим до спекулятивних бульбашок. Доки фонди продовжують купувати, ціна на Біткойн буде постійно зростати, показники фондів, що володіють Біткойном, будуть попереду, що, в свою чергу, приверне більше капіталу, формуючи позитивний цикл. Тим часом фонди, які не мають Біткойнів, стикаються з тиском на показники, і навіть можуть зазнати відтоку капіталу.

Протягом останнього місяця середньоденна чиста купівля становила менше 500 мільйонів доларів, що призвело до зростання ринку понад 50%. Це важко уявити на традиційних фінансових ринках.

Випуск ETF також підвищив цінність Біткойна з точки зору ліквідності. Глобальний традиційний фінансовий ринок (включаючи нерухомість) у 2023 році досягнув приблизно 560 трильйонів доларів США. Це свідчить про те, що ліквідності традиційної фінансової системи наразі достатньо для підтримки такого величезного обсягу фінансових активів. Ліквідність Біткойна, хоча і далеко не досягає ліквідності традиційних фінансових активів, проте з підключенням традиційних фінансів, Біткойн має надію на отримання більшого простору для оцінки. Варто зазначити, що така відповідна ліквідність може направлятися лише до Біткойна, а не до інших криптоактивів.

Біткойн, улюблений багатими: рушій зростання цін

Згідно з ринковими дослідженнями, мільярдери в криптовалютному просторі зазвичай у великій мірі володіють Біткойном під час бичачого ринку, тоді як інвестори середнього класу або нижче зазвичай володіють Біткойном не більше ніж 1/4 свого інвестиційного портфеля. Наразі частка Біткойна на всьому ринку цифрових грошей становить 54.8%. Якщо частка, що належить звичайним інвесторам, значно нижча за цю цифру, то більшість Біткойна, ймовірно, зосереджена в руках багатих та інститутів.

Ця явище відображає ефект Матвія в економіці: активи, які мають багаті, зазвичай продовжують зростати в ціні, тоді як активи, які мають звичайні люди, можуть знецінюватися. Якщо немає втручання з боку уряду, ринкова економіка природним чином породжує цей ефект. Багаті не тільки можуть бути розумнішими та більш здібними, але й спочатку мають більше ресурсів. Розумні люди та цінна інформація, природно, шукають можливості співпраці навколо цих багатих. Якщо багатство людини не було отримано виключно через удачу, це може сформувати позитивний цикл накопичення багатства.

На ринку цифрових грошей заможні люди та установи можуть використовувати нестандартні монети як інструмент для отримання прибутку від звичайних інвесторів, в той час як монети з високою ліквідністю (такі як Біткойн) служать засобом зберігання вартості. З покращенням ліквідності Біткойна його привабливість для заможних людей та установ буде ще більше зростати.

Ціна Біткойн не є ключовою, ключовим є боротьба за частку ринку

Після схвалення SEC спотового ETF на Біткойн виникла конкуренція на кількох рівнях ринку. Включаючи кілька відомих фінансових установ у США, які змагаються за лідерство на ринку ETF, численні фінансові центри по всьому світу також слідують за цим. Хоча існує ймовірність, що установи можуть знизити ціни, але в умовах поточного міжнародного середовища невідомо, чи зможуть вони знову купити після розпродажу.

Втрата підтримки ETF для Біткойна на спот-ринку не лише означає втрату доходів від комісій, але, що ще важливіше, це призводить до втрати впливу на ціноутворення Біткойна. Відповідно, фінансові ринки також втратять право на ціноутворення для цієї "цифрової монети" — якоря майбутньої фінансової системи, а також домінуючу позицію на ринку спот-деривативів Біткойна. Це є стратегічною поразкою для будь-якої країни та фінансового ринку.

Отже, традиційному фінансовому капіталу важко сформувати спільну змову для обвалу, натомість у процесі постійної боротьби за активи може виникнути психологія FOMO (Fear of Missing Out, страх пропустити)

Біткойн: "Напис" Уолл-стріт

Для тих активів з низькою вартістю та високими коефіцієнтами, помірна участь може не лише суттєво підвищити дохідність портфеля активів, але й контролювати загальний ризик. Біткойн наразі займає незначну частку в оцінці традиційних фінансових ринків, і його кореляція з основними активами не є високою. Тому для основних фондів здавалося б логічним мати певну частку Біткойну.

Більш важливо, що якщо в 2024 році Біткойн стане активом з найвищою віддачею на основних фінансових ринках, то фондовим менеджерам, які зовсім його пропустили, буде важко пояснити це інвесторам. Натомість, навіть якщо тримати лише 1% або 2% Біткойна, навіть за збитків, це не матиме великого впливу на загальні результати, а також буде легше пояснити інвесторам.

Біткойн: потенційна гавань для фондових менеджерів Уолл-стріт

Піванонімність мережі Біткойн створює можливості для деяких сірих операцій. Незважаючи на те, що основні торгові платформи вимагають KYC (знай свого клієнта), офлайн-торгівля все ще існує. Регуляторам може бути важко повністю контролювати ситуацію з фізичними активами фінансових учасників.

На основі попереднього аналізу, у фондового менеджера є достатні об'єктивні причини для інвестування в Біткойн. Враховуючи особливості ліквідності ринку Біткойн, невелика сума коштів може суттєво вплинути на ціну. У цьому випадку, чи є у фондового менеджера стимул використовувати публічні кошти для власної вигоди? Це питання варте роздумів.

Автоматичне підвищення трафіку проекту

Біткойн довгостроково виграє від специфічного для індустрії криптовалют явища самопідвищення трафіку.

Інші проекти, щоб скористатися впливом Біткойна, змушені пропагувати імідж Біткойна, в результаті чого вони нерідко передають трафік, який приваблюють, Біткойну. Оглядаючи історію випуску багатьох альтернативних монет, майже всі згадують легендарну історію Біткойна та таємничість і велич Сатоші Накамото, стверджуючи, що хочуть стати "наступним Біткойном". Ця модель дозволяє Біткойну отримувати безперервне створення бренду та увагу без активного управління.

Поточна конкуренція в проєктах стає дедалі більш жорсткою, численні Layer2 рішення та проєкти з铭文 намагаються залучити трафік з Біткойна, спільно сприяючи масовому прийняттю Біткойна. Це перший випадок в екосистемі Біткойна, коли так багато проєктів підтримують його, тому цього року ефект самостійного підвищення трафіку Біткойна може бути більш значним, ніж у попередні роки.

Заключення

В порівнянні з минулим роком, найбільшим змінним фактором на ринку стало затвердження Біткойн ETF. Аналізуючи, ми виявили, що багато різних факторів сприяють зростанню ціни Біткойна. Пропозиція продовжує зменшуватися, а попит різко зростає.

Отже, Біткойн, ймовірно, стане найперспективнішою інвестиційною можливістю 2024 року.