стейблкоїн: ключовий компонент ринку Криптоактиви

стейблкоїн відіграє життєво важливу роль в індустрії криптоактивів. Станом на кінець липня 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів становила приблизно 165 мільярдів доларів США, що складає близько 7% від загального ринку криптоактивів у 2,417 трильйона доларів. Серед них Tether (USDT), як лідер стейблкоїнів, наразі є третьою за величиною криптоактивом за ринковою капіталізацією, поступаючись лише біткоїну та ефіріуму.

Ця стаття глибоко досліджує визначення, класифікацію стейблкоїнів та їх важливу роль у сфері цифрових валют. Ми також розглянемо механізм роботи та потенційні ризики на прикладі USDe.

Визначення та необхідність стейблкоїнів

Фінансова стабілізаційна рада та Міжнародний банк реконструкції та розвитку визначають стейблкоїн як "Криптоактиви, що мають на меті підтримувати стабільну вартість відносно певного активу або групи активів". Як правило, стейблкоїни прив'язані до законних валют, таких як долар США.

У контексті швидкого розвитку Web3 існування стейблкоїнів має свою необхідність:

1. В порівнянні з традиційними активами, цифрові активи забезпечують більш зручну торгівлю. Стейблкоїни як засіб обміну з стабільною вартістю не тільки сприяють щоденній торгівлі, але й дозволяють здійснювати швидкі та низькостанні крос-бортові платежі.

2. В порівнянні з іншими криптоактивами, стейблкоїни допомагають зменшити вплив коливань вартості. У періоди ринкових заворушень стейблкоїни надають унікальну стабільність вартості, стаючи притулком для інвесторів.

Класифікація стейблкоїнів

стейблкоїн主要分为两类：抵押стейблкоїн和算法стейблкоїн。

заставка стейблкоїн

Забезпечені стейблкоїни підтримуються іншими активами, що забезпечує їхню вартість реальними забезпеченнями. Основні з них включають:

1. Фіатні стейблкоїни: підтримуються резервами законних грошей, такими як USDT та USDC.

2. Товари, забезпечені стейблкоїнами: підтримуються товарними резервами, такими як золото.

3. Криптоактиви, закладені під стейблкоїн: підтримується резервами інших криптоактивів, таких як DAI.

алгоритм стейблкоїн

Алгоритмічні стейблкоїни забезпечують безпеку застави через алгоритми або регулюють пропозицію та попит на ринку для підтримки стабільності. Основні методи включають:

1. Механізм ліквідації: через аукціон ліквідують ризикове забезпечення, щоб забезпечити повне забезпечення боргу стейблкоїна.

2. Знищення та карбування: вплив на ціну шляхом регулювання кількості токенів.

3. Коригування процентних ставок за позиками: контроль за обсягом стейблкоїнів шляхом зміни процентних ставок за позиками.

Слід зазначити, що ці методи класифікації не є взаємно виключними, багато стейблкоїнів одночасно використовують кілька механізмів для підтримки стабільності.

Безпекові ризики стейблкоїнів та рішення

1. Прозорість застави: підвищення прозорості шляхом використання стороннього зберігання, регулярних аудитів та публікації звітів про резерви.

2. Коливання вартості застави: впровадження надмірного заставлення та механізму ліквідації для пом'якшення потенційного впливу коливань вартості.

3. Вразливості смарт-контрактів: проведення ретельного аудиту безпеки та постійного моніторингу безпеки.

4. Ринкові коливання: за екстремальних ринкових умов, механізм стабілізації може не встигати реагувати, що призводить до відхилень у ціні.

Огляд основних стейблкоїнів

На ринку 20 найбільших стейблкоїнів займають понад 99% від загальної капіталізації, з яких 5 найбільших стейблкоїнів займають 96%. Це свідчить про те, що ринок контролюється невеликою кількістю ключових гравців. Усі ці стейблкоїни забезпечені певними активами, частина з яких також поєднує алгоритмічні стабілізаційні механізми.

Користувачі, здається, більше віддають перевагу повністю забезпеченим стейблкоїнам, особливо тим, що підтримуються державними валютами. Це відображає важливість безпеки на ринку.

Дослідження випадку USDe

USDe є стейблкоїном, випущеним Ethena Labs, який вже став четвертим за капіталізацією стейблкоїном. USDe використовує основні криптоактиви як заставу та застосовує стратегію "дельта-хеджування" для підтримки стабільності заставних активів.

Джерела доходу USDe включають доходи від стейкінгу ETH та доходи від позицій похідних фінансових інструментів delta-хеджування. Історичні дані показують, що навіть у періоди ринкової депресії ця комбінація доходів все ще може залишатися позитивною.

Проте, USDe також стикається з деякими ризиками:

1. Ризик централізації: залежність від централізованих бірж може стати слабким місцем.

2. Ринковий ризик: Постійно негативна ставка фінансування може призвести до проблем у проектуванні доходів.

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

Висновок

стейблкоїн відіграє важливу роль у екосистемі криптоактивів, забезпечуючи стабільність ринку та сприяючи торгівлі. З появою нових стейблкоїнів, таких як USDe, ринок уважно стежитиме за тим, чи зможе він залишатися стабільним під час коливань та зайняти місце в конкурентному секторі стейблкоїнів.

У зв'язку з величезною ринковою капіталізацією та впливом стейблкоїнів, постійний аудит безпеки та моніторинг є надзвичайно важливими для підтримки стабільності ринку та довіри. У майбутньому розвиток стейблкоїнів продовжить впливати на напрямок всього ринку Криптоактиви.