Новий парадигма доходів у Web3: від стимулюючих дивідендів до структурної оптимізації

Нещодавно в криптосередовищі виникло питання, яке викликало жваві обговорення: в умовах сучасного ринкового середовища, як досягти 10% річних доходів від капіталу в 10 мільйонів? Це, здавалося б, просте питання насправді відображає глибокі зміни на крипторинку — винагороди за стимулювання поступово зникають, стабільні доходи стають все більш рідкісними, інвестори починають переосмислювати саму структуру доходів.

У традиційній фінансовій сфері 10% річних доходів зазвичай означає високий ризик, високий важіль або низьку ліквідність. А високі доходи, які колись пропонувала Web3, здебільшого походять від інвестиційних бенефітів, а не від підвищення ефективності базової структури. З виходом "економіки відчуття вигоди", доходи DeFi-блакитних фішок знизилися, обсяги торгів на блокчейні продовжують знижуватися, а ефективність капіталу поступово стає головною мелодією ринку.

Основна проблема, з якою стикається ринок сьогодні, полягає в тому, чи може Web3 запропонувати стійкі рішення для отримання доходу для консервативних інвесторів у відсутності субсидій та бичачого ринку?

Відплив DeFi-привілеїв, кошти переходять до "реального використання + структурної оптимізації"

Учасники ринку вже усвідомили, що покладатися лише на аеродропи більше не є дієвим, структурні проблеми ліквідності в мережі дедалі більше проявляються. З одного боку, моделі стимулювання важко підтримувати; з іншого боку, конкуренція за ліквідність між DeFi-протоколами стає все більш запеклою, але сама інфраструктура не досягла якісного стрибка. Більшість Rollup все ще копіюють стару модель Ethereum, а продуктивність угод в мережі далекий від задоволення реальних потреб торгівлі.

На цьому фоні капітал почав шукати нові структури доходу, деякі не є "спекулятивними активами", а "інвестиційними структурами" — інвестиції в системи, які можуть створювати реальний грошовий потік в ланцюгу та підвищувати ефективність торгівлі.

Два напрямки привертають увагу ринку:

1. Інфраструктура онлайнових торгів, орієнтована на професійних трейдерів, що реконструює систему зведення.
2. Орієнтований на розробників, надає стандартизований модуль торгівлі в комбінаційній службі

Зростання професійної системи угод на блокчейні

Деякий повноцінний протокол безстрокових контрактів працює на самостійно розробленому L1 ланцюзі. Хоча у нього немає токенів і стимулів, глибина торгівлі вже кілька місяців потрапляє до трійки лідерів у всій мережі. Це не випадковість. Проект переосмислює стандарти продуктивності безстрокових контрактів на ланцюзі, використовуючи дизайн "централізований досвід + розрахунок на ланцюзі", створюючи систему, що більше відповідає звичкам професійних трейдерів. Його самостійно розроблений L1 ланцюг підтримує мілісекундне зведення, одночасно забезпечуючи низький сліпий курс і низькі витрати на газ, що може підтримувати часті торги великих обсягів коштів.

Більш важливо, що цей проект позиціонує себе як структурний продукт для високочастотних трейдерів, а не як "платформа для аерозволів" або "вхід для роздрібних інвесторів". У цій системі прибуток походить з реальної глибини торгівлі, а не з накопичення стимулів.

Для капіталу рівня "10 мільйонів" це представляє новий напрямок стратегії фінансування на блокчейні: не прагнути до короткострокового високого доходу, а шукати реальних користувачів, зосереджуватися на ефективності капіталу та мати довгострокову глибину торгової інфраструктури.

Підйом модульної торгової інфраструктури

На відміну від вертикальної інтеграції, певна мережа пропонує "модульну торгову інфраструктуру". Вона не займається фронтендом, не веде користувачів, а надає розробникам набір комбінованих та знімних торгових систем. Іншими словами, цей проект має на меті стати "постачальником хмарних послуг" у сфері торгівлі Web3, зосереджуючись на розробці інструментів та основних компонентів.

Структура мережі складається з чотирьох основних модулів:

1. Механізм з'єднання: використовує позамережеве з'єднання та мережеве врегулювання, поєднуючи ефективність і прозорість.
2. Система пулу коштів: впровадження моделі пулу коштів, подібної до традиційних бірж, що дозволяє маркет-мейкерам гнучко вводити ліквідність.
3. Система чистого розрахунку: розрахунок коштів на базі Layer1, що забезпечує ізольоване управління активами користувачів.
4. Система управління ризиками: модульний підхід до управління ризиками поза ланцюгом, що полегшує швидку інтеграцію для розробників.

Максимальне значення цього модульного рішення полягає в тому, що розробники можуть швидко створювати свої власні торгові продукти, не розробляючи з нуля складні системи матчінгу, клірингу, управління ризиками тощо.

Реальна реалізація високопродуктивних ланцюгових додатків

Останнім часом одна мережа продемонструвала типовий випадок використання на високопродуктивному публічному блокчейні. Хоча цей публічний блокчейн значно перевершує Ethereum з точки зору продуктивності інфраструктури, лише нещодавно з'явилася "інфраструктура книжки замовлень", що відповідає його продуктивності. Інтеграція цієї мережі на цьому публічному блокчейні реалізувала:

• Механізм зведення працює поза ланцюгом, поєднуючи швидкість та відчуття контролю користувача.
• Обробка тисяч запитів на замовлення за секунду, задовольняючи потреби роботів і професійних трейдерів
• Розрахунок зворотного ланцюга, забезпечення перевірності транзакцій

Це не лише значно знижує фактичні торгові витрати користувачів, але, що більш важливо, воно дійсно перетворює переваги високопродуктивного публічного блокчейну на ефективність коштів користувачів. Завдяки цьому мережа стала однією з небагатьох, яка одночасно підтримує Ethereum-екосистему та цей високопродуктивний публічний блокчейн, маючи потужну кросчейн-сумісність.

Реальна прибутковість доступна звичайним користувачам

Для більшості користувачів, які не можуть займатися високочастотними торгами або самостійно розробляти стратегії, структурований дохід з угод більше не є недосяжним. Один з платформ доходу є типовим представником цієї тенденції.

Як універсальна платформа доходу, цей сервіс дозволяє користувачам просто вносити USDC, після чого кошти автоматично беруть участь у маркетинговій діяльності в певній мережі, реалізуючи специфічні стратегії на ринках кількох ланцюгів, щоб отримати реальний, перевіряємий дохід LP. На відміну від "імітації угод" або "внутрішнього циклічного трейдингу", дохід цієї платформи отримується з реальних торгових угод за ланцюговими ордерами, що забезпечує більшу стійкість та опірність циклам.

Нещодавно один з провідних у світі Web3 гаманців офіційно підтримав підключення до цієї платформи прибутковості. Це не лише відкрило вхід для мільярдів користувачів, але й розкрило потенціал ліквідності на десятки мільярдів доларів. Поточний TVL цієї платформи вже наближається до 7 мільйонів доларів, а річна прибутковість стабільно зросла до 30%, ставши одним з небагатьох універсальних входів, які перетворюють "реальний прибуток від маркет-мейкінгу" на "пасивний дохід користувачів".

Висновок

Від системи злиття на ланцюгу для професійних трейдерів до мережі, яка забезпечує модульну інфраструктуру для розробників, і до платформи, що відкриває реальні можливості доходу для звичайних користувачів, всі вони демонструють одну тенденцію: нова парадигма "стабільного високого доходу" на ланцюгу більше не залежить від субсидій і спекуляцій, а базується на реальному попиті на торгівлю та структурі ефективності капіталу.

Протягом останніх кількох років капітал Web3 коливався в різних наративів, але справжні системи, здатні пережити цикли, обов'язково мають бути побудовані на реальних сценаріях використання та здатності до структурної оптимізації. 10 млн для отримання 10% річних все ще можливі, але за умови, що інвестори зосередяться на структурі, а не на короткострокових гарячих тенденціях.