Огляд першої половини 2025 року: крипторинок демонструє стійкість, у другій половині року формуються нові сили
У першій половині 2025 року світова економіка стикається з подвійними викликами: затримкою у зниженні процентних ставок та геополітичною нестабільністю, що призводить до різких коливань на більшості активних ринків. Проте біткоїн та вся сфера криптовалют демонструють сильну стійкість до тиску, здійснивши гарне зворотне відновлення. З наближенням другої половини року, які ключові фактори готуються на ринку?
Економіка США на початку року загалом очікувалася на різке падіння, але фактична ситуація демонструє рівномірне уповільнення в формі "м'якої посадки". Ринок праці залишається відносно стабільним, у травні було створено 139 тисяч нових робочих місць, рівень безробіття становить 4,2%, а заробітна плата зросла на 3,9% у порівнянні з минулим роком. Ці дані свідчать про те, що хоча ринок праці дещо уповільнився, він все ще залишається здоровим. Тим часом дані про інфляцію виявилися нижчими за очікування, у червні основний CPI зріс на 2,7% в річному обчисленні, що є зниженням в порівнянні з попереднім значенням. Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система США розпочне зниження процентних ставок у вересні, а не в липні.
Однак ризик стагфляції, з яким стикається економіка, посилюється. Один великий інвестиційний банк знизив прогноз зростання ВВП США на 2025 рік з 2% до 1,3% і попередив, що політика тарифів може підвищити інфляцію та стримувати економічне зростання, що призведе до ситуації "стагфляції". У ФРС існують очевидні розбіжності щодо шляху зниження процентних ставок: голова підкреслив, що "не варто поспішати з пом'якшенням політики", тоді як деякі чиновники виступають за дострокове зниження ставок, щоб запобігти ризикам економічного спаду. Ця політична гра відображає суперечність між інфляцією та зростанням: занадто раннє зниження ставок може посилити інфляцію, тоді як занадто пізнє втручання може прискорити економічну рецесію.
Затримка в політиці тарифів стала ключовим чинником. Голова Федеральної резервної системи зазначив, що ефект передавання тарифів на ціни може з'явитися в найближчі кілька місяців, дані про інфляцію за червень-серпень можуть продемонструвати "значне зростання". Одне з можливих пояснень полягає в тому, що підприємства раніше зменшили короткострокові шоки шляхом завчасного накопичення запасів, але з поступовим вичерпанням запасів зростання витрат на імпорт поступово підвищить кінцеві ціни. Якщо інфляція відновиться, Федеральна резервна система може бути змушена відкласти зниження процентних ставок або навіть призупинити цикл пом'якшення, що додатково посилить очікування стагфляції.
Поглядаючи на другу половину року, політичний шлях залишається з високою невизначеністю. Дані про безробіття та CPI за липень стануть ключовими для прийняття рішень. Якщо дані підтвердять, що тиск інфляції контрольований, Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у вересні згідно з планом; якщо інфляція перевищить очікування, ринок може зіткнутися з "пізнім яструбиним" шоком, а також відновити ситуацію стагфляції 70-х років. У цій грі між зниженням ставок та стагфляцією, кожне рішення Федеральної резервної системи глибоко вплине на глобальний ринок.
Незважаючи на слабкі економічні дані США, ринок все ще зосереджений на очікуваннях пом'якшення політики. Очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у червні 2025 року, прорив у регулюванні стабільних монет і відскок технологічних акцій сприяли загальному зростанню фондового ринку США: індекс S&P 500 зріс на 4,96% за місяць, індекс Nasdaq зріс на 5,93%, протягом якого неодноразово оновлювалися історичні максимуми.
Варто зазначити, що акції, пов'язані з шифруванням, представлені компаніями зі стабільними монетами, показали відмінні результати: акції однієї компанії стабільної монети 5 червня вийшли на Нью-Йоркську фондову біржу, і їхня ціна зросла більше ніж на 600%, ставши одним з найяскравіших фінансових технологічних IPO 2025 року; акції ще однієї відомої криптовалютної біржі також зросли на 43% протягом місяця.
Цей ріст зумовлений прийняттям 17 червня Сенатом США першого федерального законопроекту про регулювання стейблкоїнів, який вперше встановлює федеральну регуляторну структуру для стейблкоїнів, чітко визначаючи, що емітенти повинні мати резерв у співвідношенні 1:1 до долара США або короткострокових американських облігацій, а також забороняючи алгоритмічні стейблкоїни та стейблкоїни з виплатою відсотків. Відповідність одного з найбільших у світі стейблкоїнів (з ринковою капіталізацією 61 мільярд доларів) робить його першим вибором для інституцій, а стрімке зростання після виходу на ринок відображає сильні очікування ринку щодо "регуляторних дивідендів".
Тенденція "випуск акцій для купівлі монет" з боку підприємств додатково посилила логіку зв'язку між акціями та криптовалютами. Згідно з певним звітом, станом на квітень 2025 року, 228 публічних компаній у світі накопичили 820 тисяч біткоїнів, з яких одна компанія володіє близько 600 тисячами (що становить 2,5% від загальної пропозиції біткоїнів), середня вартість становила близько 68 тисяч доларів, а прибуток перевищує 200%.
Багато технологічних гігантів через конвертовані облігації фінансували збільшення своїх інвестицій у біткоїн, включаючи цифрові активи в структурну конфігурацію балансу, створюючи нову модель капіталовкладень "випуск акцій для придбання монет". Цей прихід компаній від "стратегічного розгортання" до "інституційного прийняття" не лише підтримав ціну біткоїна (зростання на 10,6% у першій половині 2025 року), але й підвищив легітимність криптоактивів та їх визнання на ринку. Згідно з даними одного банку, обсяг розрахунків стейблкоїнами у 2024 році досягне 28 трильйонів доларів, перевищивши загальний обсяг двох найбільших компаній з кредитних карт, що підтверджує бізнес-потенціал відповідних установ і виявляє здатність блокчейн-платежів до переформатування глобальної системи клірингу.
Оглядаючи на другу половину року, якщо цей законопроект про стейблкоїни буде прийнято в Палаті представників і підписано президентом, це офіційно відкриє нову еру регулювання стейблкоїнів. Комплаєнс прискорить приплив інституційних коштів, межі між традиційним фондовим ринком та світом криптовалют ще більше розм’ягчаться, підсилюючи "зв’язок між криптовалютами та акціями", акції, пов’язані з криптовалютою, можуть продовжити бути сильними, ставши основним драйвером структурних тенденцій на американському фондовому ринку.
У червні ціна біткоїна продемонструвала стійкість у складній ситуації: коли конфлікт у регіоні Близького Сходу раптово загострився в середині червня, біткоїн тимчасово впав нижче позначки 100 тисяч доларів, але потім швидко відновився і знову перевищив 100 тисяч доларів, вийшовши на незалежний тренд, поступово відокремлюючись від традиційних ризикованих активів. Останні дослідження одного з обмінників та аналітичної компанії в сфері блокчейн показують, що інституційні інвестори продовжують збільшувати свої позиції через ETF та інші канали, а структурні зміни на ринку перетворюють його волатильні характеристики.
Оглядаючи першу половину 2025 року, незважаючи на те, що короткострокові ціни підлягають впливу фінансування та геополітичних конфліктів, на більш суттєвому рівні крипторинок, можливо, переживає найглибшу парадигмальну зміну з моменту свого виникнення. Його розвиток більше не можна просто визначити ринковими настроями чи технічними показниками, а проявляється в новому житті під спільним впливом технологій, капіталу, регулювання та екосистеми. Ринкові показники червня чітко демонструють, що ця галузь поступово трансформується в зрілу інфраструктуру цифрових активів.
Хвиля інституційного інвестування досягла нових висот у червні, глобальний обсяг криптоETF перевищив рубіж у 1,1 трильйона доларів США, лише один фонд управління активами залучив 4,9 мільярда доларів США чистого припливу за місяць для свого біткоїн ETF. Ще більш вражаючим є те, що рівень участі традиційних фінансових установ підлягає якісній зміні, наприклад, один інвестиційний банк почав надавати послуги з іпотеки біткоїнів разом з криптовалютною біржею, що свідчить про набагато глибшу участь, ніж спостерігалося під час спекулятивного розміщення на Уолл-стріт у 2021 році. Одночасно, зміна монетарної політики Федеральної резервної системи очікується, щоб внести нові змінні на ринок; історичні дані показують, що цикли зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи зазвичай супроводжуються суттєвим зростанням біткоїна.
З точки зору регулювання, ухвалення законопроєкту про стейблкоїни в США та створення системи ліцензування стейблкоїнів у Гонконгу знаменують собою те, що основні фінансові центри вже створили початкову комплаєнс-структуру для цифрових активів. Ця політична визначеність приваблює більше традиційного капіталу.
Крім того, високопосадовці уряду США повідомили, що працюють над створенням стратегічної інфраструктури для резервування біткоїнів. Виконавчий указ, виданий чинним президентом у березні цього року, не вимагав від Міністерства фінансів розкриття інформації про наявність біткоїнів у володінні уряду, тому ми можемо очікувати, що в другій половині року ця інформація буде оприлюднена. Уряд "високо схильний" збільшити свої резерви біткоїнів у рамках нейтрального бюджету, що означає, що фінансування для покупки біткоїнів буде надано через внутрішню реорганізацію коштів або економію витрат без збільшення дефіциту бюджету або навантаження на платників податків.
Коротко кажучи, станом на середину 2025 року, траєкторія розвитку крипторинку вже суттєво відрізняється від раннього етапу, що був чисто спекулятивним.
Керівник досліджень цифрових активів одного з банків колись прогнозував, що цільова ціна біткойна наприкінці 2025 року становитиме 200 тисяч доларів. Провідний наратив цього ринкового циклу змінився з пов'язаного з ризиковими активами на ринкові потоки, і капітал надходить у різних формах. Біткойн стає інструментом для виведення капіталу з американських активів, що свідчить про те, що це підвищення цін є не лише коливанням цін, а й відображенням глобального розподілу капіталу та макроекономічних тенденцій. У цьому сенсі друга половина 2025 року, ймовірно, стане історичним моментом глибокої інтеграції традиційної фінансової системи та екосистеми цифрових валют.
Поточна ціна BTC утримується в високому діапазоні 100-120 тисяч доларів. У перспективі другої половини року, завдяки можливому зниженню процентних ставок Федеральної резервної системи США, постійному зростанню корпоративного шифрування та ясності регуляторної політики, очікується новий етап стабільного розвитку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AirdropHarvester
· 07-30 00:51
обдурювати людей, як лохів обдурювати людей, як лохів
У першій половині 2025 року крипторинок зростатиме всупереч тенденціям, у другій половині року може бути кілька сприятливих новин.
Огляд першої половини 2025 року: крипторинок демонструє стійкість, у другій половині року формуються нові сили
У першій половині 2025 року світова економіка стикається з подвійними викликами: затримкою у зниженні процентних ставок та геополітичною нестабільністю, що призводить до різких коливань на більшості активних ринків. Проте біткоїн та вся сфера криптовалют демонструють сильну стійкість до тиску, здійснивши гарне зворотне відновлення. З наближенням другої половини року, які ключові фактори готуються на ринку?
Економіка США на початку року загалом очікувалася на різке падіння, але фактична ситуація демонструє рівномірне уповільнення в формі "м'якої посадки". Ринок праці залишається відносно стабільним, у травні було створено 139 тисяч нових робочих місць, рівень безробіття становить 4,2%, а заробітна плата зросла на 3,9% у порівнянні з минулим роком. Ці дані свідчать про те, що хоча ринок праці дещо уповільнився, він все ще залишається здоровим. Тим часом дані про інфляцію виявилися нижчими за очікування, у червні основний CPI зріс на 2,7% в річному обчисленні, що є зниженням в порівнянні з попереднім значенням. Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система США розпочне зниження процентних ставок у вересні, а не в липні.
Однак ризик стагфляції, з яким стикається економіка, посилюється. Один великий інвестиційний банк знизив прогноз зростання ВВП США на 2025 рік з 2% до 1,3% і попередив, що політика тарифів може підвищити інфляцію та стримувати економічне зростання, що призведе до ситуації "стагфляції". У ФРС існують очевидні розбіжності щодо шляху зниження процентних ставок: голова підкреслив, що "не варто поспішати з пом'якшенням політики", тоді як деякі чиновники виступають за дострокове зниження ставок, щоб запобігти ризикам економічного спаду. Ця політична гра відображає суперечність між інфляцією та зростанням: занадто раннє зниження ставок може посилити інфляцію, тоді як занадто пізнє втручання може прискорити економічну рецесію.
Затримка в політиці тарифів стала ключовим чинником. Голова Федеральної резервної системи зазначив, що ефект передавання тарифів на ціни може з'явитися в найближчі кілька місяців, дані про інфляцію за червень-серпень можуть продемонструвати "значне зростання". Одне з можливих пояснень полягає в тому, що підприємства раніше зменшили короткострокові шоки шляхом завчасного накопичення запасів, але з поступовим вичерпанням запасів зростання витрат на імпорт поступово підвищить кінцеві ціни. Якщо інфляція відновиться, Федеральна резервна система може бути змушена відкласти зниження процентних ставок або навіть призупинити цикл пом'якшення, що додатково посилить очікування стагфляції.
Поглядаючи на другу половину року, політичний шлях залишається з високою невизначеністю. Дані про безробіття та CPI за липень стануть ключовими для прийняття рішень. Якщо дані підтвердять, що тиск інфляції контрольований, Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у вересні згідно з планом; якщо інфляція перевищить очікування, ринок може зіткнутися з "пізнім яструбиним" шоком, а також відновити ситуацію стагфляції 70-х років. У цій грі між зниженням ставок та стагфляцією, кожне рішення Федеральної резервної системи глибоко вплине на глобальний ринок.
Незважаючи на слабкі економічні дані США, ринок все ще зосереджений на очікуваннях пом'якшення політики. Очікування зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у червні 2025 року, прорив у регулюванні стабільних монет і відскок технологічних акцій сприяли загальному зростанню фондового ринку США: індекс S&P 500 зріс на 4,96% за місяць, індекс Nasdaq зріс на 5,93%, протягом якого неодноразово оновлювалися історичні максимуми.
Варто зазначити, що акції, пов'язані з шифруванням, представлені компаніями зі стабільними монетами, показали відмінні результати: акції однієї компанії стабільної монети 5 червня вийшли на Нью-Йоркську фондову біржу, і їхня ціна зросла більше ніж на 600%, ставши одним з найяскравіших фінансових технологічних IPO 2025 року; акції ще однієї відомої криптовалютної біржі також зросли на 43% протягом місяця.
Цей ріст зумовлений прийняттям 17 червня Сенатом США першого федерального законопроекту про регулювання стейблкоїнів, який вперше встановлює федеральну регуляторну структуру для стейблкоїнів, чітко визначаючи, що емітенти повинні мати резерв у співвідношенні 1:1 до долара США або короткострокових американських облігацій, а також забороняючи алгоритмічні стейблкоїни та стейблкоїни з виплатою відсотків. Відповідність одного з найбільших у світі стейблкоїнів (з ринковою капіталізацією 61 мільярд доларів) робить його першим вибором для інституцій, а стрімке зростання після виходу на ринок відображає сильні очікування ринку щодо "регуляторних дивідендів".
Тенденція "випуск акцій для купівлі монет" з боку підприємств додатково посилила логіку зв'язку між акціями та криптовалютами. Згідно з певним звітом, станом на квітень 2025 року, 228 публічних компаній у світі накопичили 820 тисяч біткоїнів, з яких одна компанія володіє близько 600 тисячами (що становить 2,5% від загальної пропозиції біткоїнів), середня вартість становила близько 68 тисяч доларів, а прибуток перевищує 200%.
Багато технологічних гігантів через конвертовані облігації фінансували збільшення своїх інвестицій у біткоїн, включаючи цифрові активи в структурну конфігурацію балансу, створюючи нову модель капіталовкладень "випуск акцій для придбання монет". Цей прихід компаній від "стратегічного розгортання" до "інституційного прийняття" не лише підтримав ціну біткоїна (зростання на 10,6% у першій половині 2025 року), але й підвищив легітимність криптоактивів та їх визнання на ринку. Згідно з даними одного банку, обсяг розрахунків стейблкоїнами у 2024 році досягне 28 трильйонів доларів, перевищивши загальний обсяг двох найбільших компаній з кредитних карт, що підтверджує бізнес-потенціал відповідних установ і виявляє здатність блокчейн-платежів до переформатування глобальної системи клірингу.
Оглядаючи на другу половину року, якщо цей законопроект про стейблкоїни буде прийнято в Палаті представників і підписано президентом, це офіційно відкриє нову еру регулювання стейблкоїнів. Комплаєнс прискорить приплив інституційних коштів, межі між традиційним фондовим ринком та світом криптовалют ще більше розм’ягчаться, підсилюючи "зв’язок між криптовалютами та акціями", акції, пов’язані з криптовалютою, можуть продовжити бути сильними, ставши основним драйвером структурних тенденцій на американському фондовому ринку.
У червні ціна біткоїна продемонструвала стійкість у складній ситуації: коли конфлікт у регіоні Близького Сходу раптово загострився в середині червня, біткоїн тимчасово впав нижче позначки 100 тисяч доларів, але потім швидко відновився і знову перевищив 100 тисяч доларів, вийшовши на незалежний тренд, поступово відокремлюючись від традиційних ризикованих активів. Останні дослідження одного з обмінників та аналітичної компанії в сфері блокчейн показують, що інституційні інвестори продовжують збільшувати свої позиції через ETF та інші канали, а структурні зміни на ринку перетворюють його волатильні характеристики.
Оглядаючи першу половину 2025 року, незважаючи на те, що короткострокові ціни підлягають впливу фінансування та геополітичних конфліктів, на більш суттєвому рівні крипторинок, можливо, переживає найглибшу парадигмальну зміну з моменту свого виникнення. Його розвиток більше не можна просто визначити ринковими настроями чи технічними показниками, а проявляється в новому житті під спільним впливом технологій, капіталу, регулювання та екосистеми. Ринкові показники червня чітко демонструють, що ця галузь поступово трансформується в зрілу інфраструктуру цифрових активів.
Хвиля інституційного інвестування досягла нових висот у червні, глобальний обсяг криптоETF перевищив рубіж у 1,1 трильйона доларів США, лише один фонд управління активами залучив 4,9 мільярда доларів США чистого припливу за місяць для свого біткоїн ETF. Ще більш вражаючим є те, що рівень участі традиційних фінансових установ підлягає якісній зміні, наприклад, один інвестиційний банк почав надавати послуги з іпотеки біткоїнів разом з криптовалютною біржею, що свідчить про набагато глибшу участь, ніж спостерігалося під час спекулятивного розміщення на Уолл-стріт у 2021 році. Одночасно, зміна монетарної політики Федеральної резервної системи очікується, щоб внести нові змінні на ринок; історичні дані показують, що цикли зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи зазвичай супроводжуються суттєвим зростанням біткоїна.
З точки зору регулювання, ухвалення законопроєкту про стейблкоїни в США та створення системи ліцензування стейблкоїнів у Гонконгу знаменують собою те, що основні фінансові центри вже створили початкову комплаєнс-структуру для цифрових активів. Ця політична визначеність приваблює більше традиційного капіталу.
Крім того, високопосадовці уряду США повідомили, що працюють над створенням стратегічної інфраструктури для резервування біткоїнів. Виконавчий указ, виданий чинним президентом у березні цього року, не вимагав від Міністерства фінансів розкриття інформації про наявність біткоїнів у володінні уряду, тому ми можемо очікувати, що в другій половині року ця інформація буде оприлюднена. Уряд "високо схильний" збільшити свої резерви біткоїнів у рамках нейтрального бюджету, що означає, що фінансування для покупки біткоїнів буде надано через внутрішню реорганізацію коштів або економію витрат без збільшення дефіциту бюджету або навантаження на платників податків.
Коротко кажучи, станом на середину 2025 року, траєкторія розвитку крипторинку вже суттєво відрізняється від раннього етапу, що був чисто спекулятивним.
Керівник досліджень цифрових активів одного з банків колись прогнозував, що цільова ціна біткойна наприкінці 2025 року становитиме 200 тисяч доларів. Провідний наратив цього ринкового циклу змінився з пов'язаного з ризиковими активами на ринкові потоки, і капітал надходить у різних формах. Біткойн стає інструментом для виведення капіталу з американських активів, що свідчить про те, що це підвищення цін є не лише коливанням цін, а й відображенням глобального розподілу капіталу та макроекономічних тенденцій. У цьому сенсі друга половина 2025 року, ймовірно, стане історичним моментом глибокої інтеграції традиційної фінансової системи та екосистеми цифрових валют.
Поточна ціна BTC утримується в високому діапазоні 100-120 тисяч доларів. У перспективі другої половини року, завдяки можливому зниженню процентних ставок Федеральної резервної системи США, постійному зростанню корпоративного шифрування та ясності регуляторної політики, очікується новий етап стабільного розвитку.