Коли Банк міжнародних розрахунків (BIS) говорить, фінансовий світ слухає.
Раніше в липні BIS опублікував звіт, у якому викладено його висновки щодо токенізованих державних облігацій. Було виявлено, що, хоча на сьогодні було випущено лише 8 мільярдів доларів таких облігацій, вони мали більш тісні спреди між купівлею та продажем, ніж звичайні.
Навіть на цих ранніх етапах токенізація демонструє свій потенціал для підвищення ефективності фінансової системи. Проте наслідки набагато більші, ніж просто підвищення ефективності на ринку облігацій.
Давайте заглибимося і дізнаємося чому.
Чому токенізовані облігації мають вужчі спреди
Коли мова йде про облігації та інші фінансові інструменти, спред — це різниця між ціною покупки та ціною продажу. Зазвичай, ширші спреди означають меншу ліквідність, вищі транзакційні витрати та більшу невизначеність. За замовчуванням, вужчі спреди означають протилежне.
Вужчі спреди є об'єктивно хорошою річчю з точки зору учасників ринку, але чому токенізовані облігації можуть привести до цього? Існує кілька причин:
Миттєвий розрахунок – Токенізовані облігації на масштабованих блокчейнах розраховуються швидше. На блокчейнах, таких як BSV, це може відбуватися майже в реальному часі. Це знижує ризик контрагента і тривалість часу, протягом якого капітал має бути заблокований для здійснення угоди. Токенізація усуває кілька посередників, отже, знижує як час, так і витрати, пов'язані з угодами.
Більша прозорість – Масштабовані публічні блокчейни дозволяють виконувати та розраховувати всі угоди в мережі. Це означає, що кожна угода залишає часові мітки, незмінні записи. Ці записи дозволяють автоматизацію аудитів та перевірок відповідності, зменшуючи витрати.
Автоматичне виконання – Аудити та перевірки на відповідність не є єдиними речами, які можна автоматизувати. Купонні виплати та звірка також можуть виконуватись за допомогою смарт-контрактів, знову ж таки зменшуючи накладні витрати та пропонуючи прозорість, яка підвищує довіру до ринку.
Збільшена доступність – Збільшений доступ до ринків сприяє попиту, що, в свою чергу, покращує цінове формування та ліквідність. Токенізація відкриває двері для більш широкого кола інвесторів, включаючи установи, фінансові технології та навіть фізичних осіб.
Хоча це всі різні функції, вони всі ведуть до одного — більшої ефективності, зниження витрат і, отже, більш вузьких спредів.
Токенізація всього наближається
На початку 2024 року генеральний директор BlackRock (NASDAQ: BLK) Ларрі Фінк назвав BTC та Ethereum "ступенями" на шляху до токенізації всього.
Будучи на вершині фінансової індустрії, Фінк бачить більшу картину. Керівник BlackRock має досвід у виявленні наступної великої речі до інших — він створив системи штучного інтелекту (AI), такі як Aladdin, за багато років до того, як концепція стала масовою.
Зрештою, все буде токенізовано, і переваги будуть реалізовані у всіх галузях. Фінансова галузь виграє від токенізованих облігацій, акцій, валют і контрактів, але так само й ланцюги постачання, виробництво, страхування та багато інших. Переваги будуть однаковими для всіх — більша ефективність, прозорість та, зрештою, нижчі витрати.
Наскільки великим це може стати? Аналітики McKinsey оцінюють, що до 2030 року буде токенізовано активів на суму до 1,9 трильйона доларів. Це не обмежується лише паперовими чи електронними активами; реальні активи (RWAs), такі як золоті злитки та барелі нафти, також токенізуються на цифрових реєстрах.
Однак для того, щоб токенізація досягла свого повного потенціалу, світ повинен усвідомити одне: все житиме на одному масштабованому реєстрі.
Блокчейн піде тим самим шляхом, що й Інтернет
На початку Інтернету існувало багато різних мереж: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk та інші. Врешті-решт усі вони стикнулися з обмеженнями, і світ усвідомив, що TCP/IP є протоколом, на якому слід будувати відкриту, глобальну мережу.
Технологія блокчейн все ще на стадії становлення, але вона розвиватиметься так само, як і Інтернет. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain та інші схожі на ці ранні мережі Інтернету. Зараз вони на піку популярності, і великі корпорації та установи їх тестують.
Проте повільно деякі починають усвідомлювати свої обмеження. У березні звіт, співавтором якого є генеральний директор з ринкової інфраструктури та платежів Європейського центрального банку Ulrich Bindseil, підкреслив, як дозволені блокчейни є складними, а публічні блокчейни є кращим варіантом. Це ясний сигнал, що деякі учасники великих установ вже починають бачити ширшу картину.
Хоча багато хто вірить у багатозв'язковий світ з різними ланцюгами, що взаємодіють через рішення, такі як Chainlink, або десятки різних рішень другого рівня, що розраховуються на Ethereum, реальність така, що буде тільки один глобальний ланцюг, на якому відбуватиметься кожна транзакція на базовому рівні.
Чому? З тієї ж причини в основі звіту BIS про спреди токенізованих облігацій лежить ефективність. Витрати на управління вузлами та операції на кількох блокчейнах є непомірними, вразливості в безпеці, які виникають через мости та роллапи, тепер добре відомі, а переваги таймстемпінгу втрачаються, коли кілька блокчейнів ведуть різні записи.
Найдоступніша, з низькими комісіями блокчейн переможе
Природньо, токенізація всього вимагатиме правової та регуляторної відповідності. У реальному світі бізнес і торгівля не можуть здійснюватися без врахування закону. Але якщо кілька блокчейнів говорять різні речі, який з них виграє у суперечці? Не має сенсу мати багато різних блокчейнів.
Коли світ наздожене цю реальність, він зупиниться на наймасштабнішій, економічно ефективній блокчейн-технології, яка дозволяє їм легко дотримуватись законів, які вони повинні виконувати. Є лише одна блокчейн-технологія, яка відповідає цим вимогам — оригінальний протокол Біткоїн — BSV.
Вже масштабуючись до одного мільйона транзакцій на секунду (TPS) з комісіями в частках пенні, і з повною можливістю смарт-контрактів, BSV не має конкуренції, коли йдеться про юридично відповідні блокчейни рівня підприємства. Більше того, найбільш масштабований блокчейн має приховану перевагу. Кожен можливий сценарій використання для блокчейнів зробить будівництво на BSV раціональним вибором для урядів, установ та підприємств.
Дивіться: Тім Дрейпер говорить про токенізацію з Куртом Вакертом-молодшим.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізовані облігації мають тісніші спреди — що це означає?
Коли Банк міжнародних розрахунків (BIS) говорить, фінансовий світ слухає.
Раніше в липні BIS опублікував звіт, у якому викладено його висновки щодо токенізованих державних облігацій. Було виявлено, що, хоча на сьогодні було випущено лише 8 мільярдів доларів таких облігацій, вони мали більш тісні спреди між купівлею та продажем, ніж звичайні.
Навіть на цих ранніх етапах токенізація демонструє свій потенціал для підвищення ефективності фінансової системи. Проте наслідки набагато більші, ніж просто підвищення ефективності на ринку облігацій.
Давайте заглибимося і дізнаємося чому.
Чому токенізовані облігації мають вужчі спреди
Коли мова йде про облігації та інші фінансові інструменти, спред — це різниця між ціною покупки та ціною продажу. Зазвичай, ширші спреди означають меншу ліквідність, вищі транзакційні витрати та більшу невизначеність. За замовчуванням, вужчі спреди означають протилежне.
Вужчі спреди є об'єктивно хорошою річчю з точки зору учасників ринку, але чому токенізовані облігації можуть привести до цього? Існує кілька причин:
Миттєвий розрахунок – Токенізовані облігації на масштабованих блокчейнах розраховуються швидше. На блокчейнах, таких як BSV, це може відбуватися майже в реальному часі. Це знижує ризик контрагента і тривалість часу, протягом якого капітал має бути заблокований для здійснення угоди. Токенізація усуває кілька посередників, отже, знижує як час, так і витрати, пов'язані з угодами.
Більша прозорість – Масштабовані публічні блокчейни дозволяють виконувати та розраховувати всі угоди в мережі. Це означає, що кожна угода залишає часові мітки, незмінні записи. Ці записи дозволяють автоматизацію аудитів та перевірок відповідності, зменшуючи витрати.
Автоматичне виконання – Аудити та перевірки на відповідність не є єдиними речами, які можна автоматизувати. Купонні виплати та звірка також можуть виконуватись за допомогою смарт-контрактів, знову ж таки зменшуючи накладні витрати та пропонуючи прозорість, яка підвищує довіру до ринку.
Збільшена доступність – Збільшений доступ до ринків сприяє попиту, що, в свою чергу, покращує цінове формування та ліквідність. Токенізація відкриває двері для більш широкого кола інвесторів, включаючи установи, фінансові технології та навіть фізичних осіб.
Хоча це всі різні функції, вони всі ведуть до одного — більшої ефективності, зниження витрат і, отже, більш вузьких спредів.
Токенізація всього наближається
На початку 2024 року генеральний директор BlackRock (NASDAQ: BLK) Ларрі Фінк назвав BTC та Ethereum "ступенями" на шляху до токенізації всього.
Будучи на вершині фінансової індустрії, Фінк бачить більшу картину. Керівник BlackRock має досвід у виявленні наступної великої речі до інших — він створив системи штучного інтелекту (AI), такі як Aladdin, за багато років до того, як концепція стала масовою. Зрештою, все буде токенізовано, і переваги будуть реалізовані у всіх галузях. Фінансова галузь виграє від токенізованих облігацій, акцій, валют і контрактів, але так само й ланцюги постачання, виробництво, страхування та багато інших. Переваги будуть однаковими для всіх — більша ефективність, прозорість та, зрештою, нижчі витрати.
Наскільки великим це може стати? Аналітики McKinsey оцінюють, що до 2030 року буде токенізовано активів на суму до 1,9 трильйона доларів. Це не обмежується лише паперовими чи електронними активами; реальні активи (RWAs), такі як золоті злитки та барелі нафти, також токенізуються на цифрових реєстрах.
Однак для того, щоб токенізація досягла свого повного потенціалу, світ повинен усвідомити одне: все житиме на одному масштабованому реєстрі.
Блокчейн піде тим самим шляхом, що й Інтернет
На початку Інтернету існувало багато різних мереж: X.25, DECnet, BITNET, AppleTalk та інші. Врешті-решт усі вони стикнулися з обмеженнями, і світ усвідомив, що TCP/IP є протоколом, на якому слід будувати відкриту, глобальну мережу.
Технологія блокчейн все ще на стадії становлення, але вона розвиватиметься так само, як і Інтернет. Ethereum, Solana, Cardano, Binance Chain та інші схожі на ці ранні мережі Інтернету. Зараз вони на піку популярності, і великі корпорації та установи їх тестують.
Проте повільно деякі починають усвідомлювати свої обмеження. У березні звіт, співавтором якого є генеральний директор з ринкової інфраструктури та платежів Європейського центрального банку Ulrich Bindseil, підкреслив, як дозволені блокчейни є складними, а публічні блокчейни є кращим варіантом. Це ясний сигнал, що деякі учасники великих установ вже починають бачити ширшу картину.
Хоча багато хто вірить у багатозв'язковий світ з різними ланцюгами, що взаємодіють через рішення, такі як Chainlink, або десятки різних рішень другого рівня, що розраховуються на Ethereum, реальність така, що буде тільки один глобальний ланцюг, на якому відбуватиметься кожна транзакція на базовому рівні.
Чому? З тієї ж причини в основі звіту BIS про спреди токенізованих облігацій лежить ефективність. Витрати на управління вузлами та операції на кількох блокчейнах є непомірними, вразливості в безпеці, які виникають через мости та роллапи, тепер добре відомі, а переваги таймстемпінгу втрачаються, коли кілька блокчейнів ведуть різні записи.
Найдоступніша, з низькими комісіями блокчейн переможе
Природньо, токенізація всього вимагатиме правової та регуляторної відповідності. У реальному світі бізнес і торгівля не можуть здійснюватися без врахування закону. Але якщо кілька блокчейнів говорять різні речі, який з них виграє у суперечці? Не має сенсу мати багато різних блокчейнів.
Коли світ наздожене цю реальність, він зупиниться на наймасштабнішій, економічно ефективній блокчейн-технології, яка дозволяє їм легко дотримуватись законів, які вони повинні виконувати. Є лише одна блокчейн-технологія, яка відповідає цим вимогам — оригінальний протокол Біткоїн — BSV.
Вже масштабуючись до одного мільйона транзакцій на секунду (TPS) з комісіями в частках пенні, і з повною можливістю смарт-контрактів, BSV не має конкуренції, коли йдеться про юридично відповідні блокчейни рівня підприємства. Більше того, найбільш масштабований блокчейн має приховану перевагу. Кожен можливий сценарій використання для блокчейнів зробить будівництво на BSV раціональним вибором для урядів, установ та підприємств.
Дивіться: Тім Дрейпер говорить про токенізацію з Куртом Вакертом-молодшим.