Макроекономічний тиск та слабкість капіталу призводять до того, що ринок переходить у стадію оборонної консолідації

Останнім часом невизначеність макроекономічного середовища зросла, що стримує ризиковий апетит ринку. Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи відкладено, а також зростання мит і геополітичних ризиків чинять тиск на ринок. Хоча фінансовий імпульс має незначне відновлення, структура явно диференційована. Випуск стабільних монет помірний, а премія на USDT на позабіржовому ринку знизилася, що відображає обережне ставлення інвесторів.

У структурі ринку основних криптовалют біткойн залишається відносно сильним, але його динаміка послаблюється, в той час як ефір демонструє ознаки слабкості і формування дна. Співвідношення ETH/BTC продовжує бути слабким. На ринку альткойнів ліквідність вичерпується, ризики продовжують вивільнятися, показники TOTAL2 та TVL знижуються синхронно, а частка ринкової капіталізації OTHERS знижується.

У поточних умовах рекомендується зберігати оборонну позицію в портфелі. Слід звернути увагу на сигнали зміни сили ефіріуму та ритм повернення коштів, а в разі сприятливих обставин розглянути розміщення активів з високим бета.

Макроекономічний аналіз та аналіз ринкового середовища

1. Інфляція, викликана митами, може затримати процес зниження процентних ставок, що в короткостроковій перспективі буде тиснути на ціну біткойна.

2. Підвищення курсу єни викликало коливання на світових ринках, що може призвести до короткочасної корекції біткоїна.

3. Якщо деякі крипто політики не будуть реалізовані вчасно, біткойн також може зіткнутися з ризиком коригування.

Напрямок капіталу та структура ринку основних монет

Зовнішні фінансові потоки:

• ETF цього тижня отримав 2,8 мільярда доларів, обсяги надходжень значно зросли.
• Цього тижня випущено 2,3 мільярда стабільних монет, середнє щоденне випуск становить 321 мільйон, що є досить високим рівнем.

Індикатор емоцій на ринку:

• Позначка на вторинному ринку: премія на стейблкоїни продовжує незначно зростати

Біткоїн(BTC):

• Технічний аспект: ринок знаходиться в зоні коливань вгору
• Розподіл чіпів на ланцюзі: підвищення чіпів понад 103 тисячі доларів

Ефір ( ETH ):

• Динаміка слабша за BTC, ETH/BTC зберігає коливання, кошти продовжують повертатися до BTC
• Ланцюгові зміни: зростання активних адрес може свідчити про завершення етапу формування дна

Макроекономічний огляд

1. Державний борг США та бюджетний дефіцит

• Стан: борг США становить 36 трильйонів доларів, витрати на відсотки - 880 мільярдів доларів, за наступні 10 років новий дефіцит складе 3 трильйони. Пониження рейтингу США агентством Moody's викликало занепокоєння на ринку.
• Вплив: Високий борг підриває довгострокову довіру до долара, інвестори можуть звернутися до біткойна та інших активів-убежищ. У квітні 2024 року побоювання щодо боргу вже підвищили ціну біткойна.

2. Очікування зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи

• Очікування ринку: посилення очікувань щодо зниження процентних ставок у другому півріччі 2025 року. Зниження на 1% може заощадити понад 100 мільярдів доларів витрат на відсотки.
• Вплив: зниження процентних ставок збільшує ліквідність, що позитивно позначається на біткоїні та інших ризикових активах. Після зниження ставок на 50 базисних пунктів у вересні 2024 року, довгострокова тенденція зростання біткоїна стає очевидною.

3. Динаміка долара

• Стан: У травні долар США ослаб, але в другій половині року, ймовірно, стабілізується. У грудні 2024 року індекс долара США досягне двохрічного максимуму.
• Вплив: Долар США має негативну кореляцію з біткоїном, ослаблення долара сприяє росту біткоїна. Якщо долар стабілізується, біткоїн буде під тиском у короткостроковій перспективі; якщо впевненість у доларі знизиться, біткоїн зросте в довгостроковій перспективі.

Аналіз даних на ланцюзі

1. Потоки коштів стабільних монет: цього тижня було випущено 1,005 мільярдів, що на 82% більше в порівнянні з попереднім тижнем, середньоденний випуск становить 143 мільйони. Тенденція повернення коштів помірно відновлюється, але все ще має обережний темп.

2. Напрямок коштів ETF: цього тижня спостерігався чистий відплив у розмірі 697 мільйонів доларів, що на 1,368 мільярда доларів менше в порівнянні з минулим тижнем, що відображає обережне ставлення інституційних інвесторів.

3. Позакласний дисконт: ставка премії USDT та USDC впала нижче 100%, увійшовши в зону дисконту, що є найнижчою точкою за останні кілька місяців, що свідчить про слабку динаміку притоку коштів на ринок.

4. Інституційна динаміка: Нещодавно велика інституція помітно зменшила обсяги покупки біткоїнів, перейшовши від раніше великих закупівель до обережного збільшення, що відображає її консервативне ставлення до поточного ринку.

5. Аналіз адреси зберігання монет: постійно зростає постачання довгострокових власників, досягаючи нового піврічного максимуму, що свідчить про зростання довіри довгострокових інвесторів. Постачання короткострокових власників нещодавно незначно зросло, що може відображати початок скуповування частини короткострокових трейдерів.

В цілому, у короткостроковій перспективі ринок може зберігати коливальний характер. Фінансова ситуація та емоційний фон показують незадовільні результати, потрібно звернути увагу на силу покупок з боку установ та на те, чи зможуть альтернативні монети знову розпалити ринковий інтерес. Інвесторам рекомендується залишатися обережними, звертаючи увагу на можливості для відскоку та здійснюючи управління ризиками.