Останніми днями біткойн подолав 120 000 доларів і встановив новий рекорд, але чим вище піднімається ціна на біткойн, тим більше стає очевидним, що екосистема біткойна затиснута в кутку. "Не в тиші вибухне, а в тиші зникне", хоча екосистема біткойна поступово зникає з поля зору громадськості, все ще є ті, хто тримається, і BTCFi піонер Мерлін є одним із них.
На фоні постійного зростання біткоїна та відновлення ринку альткоїнів, Odaily 星球日报 мав щастя провести розмову з засновником Merlin Джеффом. У розмові Джефф виклав деталі продуктів BTCFi та AI Agent від Merlin і розкрив плани на майбутнє, а також оголосив про запуск проекту RWA в екосистемі біткоїна на початку серпня.
Крім того, Джефф вперше поділився своїми думками та усвідомленнями з моменту заснування Merlin, від "освітленої сцени" до "кутка сцени". Для чіткого представлення Odaily зібрала інтерв'ю у вигляді стиснених відповідей, насолоджуйтесь~
Як Merlin "переформатовує BTC"
**Odaily：**Merlin є одним з перших, хто почав досліджувати BTCFi як L2 для біткойнів, але на початку 2024 року BTCFi був недозрілим з точки зору технологій, екосистеми та суспільного сприйняття. Тому Merlin тоді також зазнав суперечок, наприклад, ставилися під сумнів дані про TVL, існували проблеми з безпечним зберіганням технологій, а також звинувачення в імітації L2 Ethereum. Але сьогодні ці моменти забезпечили цінний досвід для подальших протоколів BTCFi. Отже, чому ж Merlin вирішив досліджувати BTCFi раніше за ринок? Поділіться, будь ласка, своїми думками, які призвели до цього рішення.
Джефф: Я думаю, що головне - це ринкові можливості. Коли ми створювали Merlin, це був час, коли інскрипції та руни були на піку популярності, а попит на ринку був високим. По-перше, це проявлялося в тому, що ринок прагнув випускати активи на основі біткоїна; по-друге, це проявлялося в тому, що інвестори не лише хотіли володіти біткоїном, а й сподівалися, що він матиме здатність приносити доходи.
Тому ми почали досліджувати BTCFi на основі такої ринкової потреби, просто кажучи, що на той час загальний обсяг і енергія Merlin були досить великими, тому увага та суперечки, безумовно, також були досить численними.
Але сьогодні, якщо ми оглянемося назад, то насправді, незалежно від того, чи це Babylon, чи Solv, або різноманітні BTCFi продукти, підходи до дизайну продуктів у Merlin були схожими. Наприклад, з технічної точки зору, тоді всі постійно сподівалися реалізувати підтвердження прав на основному мережі Bitcoin через BitVM або op-cat, але насправді технічний прогрес не був таким швидким, як ми уявляли. Тому незалежно від того, чи це Babylon, чи Solv, технологічні рішення, які вони зараз використовують, все ще є тими ж, що ми мали тоді, і це технологічне рішення, що пройшло практичну перевірку, також є дуже практичним і безпечним.
**Odaily：**Отже, BTCFi пройшов більше року розвитку, як ви вважаєте, якою є поточна структура ринку?
Джефф: Я вважаю, що тепер BTCFi у продукті та технології вже досить стабільний, незалежно від нових чи старих проєктів, у всіх використовувані рішення насправді схожі. Але я вважаю, що найбільшим бар'єром, з яким зараз стикається BTCFi, є прибутковість, включаючи те, чи може прибутковість стати вищою, чи може загальна ємність BTC стати більшою тощо.
Для тих, хто володіє 100 або навіть більше 1000 BTC, з огляду на теперішню активність на ланцюгу, такої великої ємності недостатньо для отримання довгострокових джерел доходу. Зараз дохідність продуктів BTCFi порівняно з минулим роком також значно знизилася. Тому зараз всі більше досліджують джерела доходу BTCFi та розширення ємності.
**Odaily：**На ранніх етапах розвитку BTCFi більшість проєктів залучали користувачів через аеродропи, але тепер більшість проєктів вже мають TGE. Тож, у відсутності аеродропних стимулів, чи вважаєте ви, що підвищення прибутковості стейкингу є найкращим способом утримати користувачів?
**Джефф:**Airdrop може бути лише каталізатором, це не є здоровою, довгостроковою моделлю, адже жоден проект не може постійно стимулювати користувачів шляхом розподілу токенів. Тому після закінчення airdrop втрата користувачів є цілком нормальною, але я вважаю, що це не є поганим, оскільки для користувача, який довгостроково тримає BTC, потреба в стейкінгу завжди існуватиме, і ми більше служимо їм.
Якщо надати цим користувачам довгострокове стабільне джерело доходу, а також технічне рішення, яке зможе забезпечити користувачів спокоєм, вони будуть готові залишитися та продовжити зберігати BTC тут для інвестування.
Odaily： 24 червня новий продукт для стейкінгу біткоїнів Merlin став дуже популярним на ринку, перша партія з 50 BTC була повністю розподілена за 27 хвилин. Отже, з яких основних джерел походять доходи від стейкінгу біткоїнів у Merlin?
Джефф: Першим джерелом є багатоцільове забезпечення ліквідності. Наприклад, нещодавня співпраця між Merlin та Sui, де Merlin виступає в ролі постачальника ліквідності, шляхом створення LP у ліквідностному пулі на Sui для отримання прибутку, включаючи офіційні субсидії та доходи від комісій з діяльності в мережі.
Друге джерело є схожим на арбітраж торгівлі. Головним чином, це отримання різних токенів під заставу BTC, між різними токенами виникають певні можливості для арбітражу.
Третім джерелом є надання послуг AVS для деяких нових проектів. Деяким новим проектам потрібні активи BTC для проведення верифікаційних послуг, в обмін на що вони розподілятимуть деякі аеродропи для нас.
Крім того, як користувач, якщо ви володієте MBTC, ви можете самостійно обирати отримувати прибуток на різних ланцюгах та DeFi-протоколах. Але наш стейкінг біткоїнів фактично працює як сховище, допомагаючи інвесторам здійснювати більш стабільні та безпечні фінансові операції. Хоча прибутковість може бути не такою високою, як у випадку з арбітражем, перевага полягає в тому, що це зручно та безпечно.
**Odaily：**В даний час на ринку є багато публічних компаній, які створюють резерви біткоїнів. Як ви вважаєте, чи можуть вони в майбутньому взяти участь у BTCFi?
Джефф: Я особисто вважаю, що ці компанії, які використовують біткоїн як резерв, в майбутньому обов'язково стануть частиною BTCFi, оскільки коли їхній резерв BTC досягне певного обсягу, їм обов'язково потрібно буде думати про те, як отримувати проценти. Але спосіб, яким вони братимуть участь у BTCFi, напевно, не буде прямим вкладенням у фінансові інструменти на блокчейні, а вони будуть залучати BTCFi своїм власним способом, наприклад, залучаючи більше депозитарних установ, а потім випускаючи упакований BTC для обігу на ринку, щоб отримати стабільний довгостроковий дохід тощо.
Але Мерлін більше цікавить, як дрібні інвестори можуть взяти участь у BTCFi, що в основному охоплює 3 аспекти: hold, earn і invest. Hold і earn легко зрозуміти, invest означає, що Мерлін використовує технологію абстракції ланцюга та ШІ, щоб допомогти користувачам інвестувати в біткойн.
Цей продукт ми запустили з січня цього року, наприклад, коли випускався TRUMP, насправді багато інвесторів використовували BTC на мережі Merlin для купівлі TRUMP, і це було в той час, коли ринкова капіталізація TRUMP становила лише кілька мільярдів доларів, головним чином завдяки абстрактній технології мережі Merlin, що дозволила завершити всю угоду менш ніж за 1 секунду. Коли TRUMP зріс, його продавали, щоб обміняти назад на BTC, що означає, що в результаті інвестори отримали більше біткойнів.
Отже, ми розглядаємо можливість надати дрібним інвесторам більше таких можливостей. Дрібні інвестори, щоб скористатися різними можливостями на блокчейні, можливо, розподілять свої активи між різними гаманцями, тримаючи різні альткоїни, такі як SOL, ETH та BNB. Але це також викликає дві проблеми: по-перше, ці активи в багатьох випадках не можуть обігнати BTC, тому початковий капітал дрібних інвесторів спочатку не може перевершити ринок; по-друге, ризики та можливості на різних ланцюгах виникають випадковим або переривчастим чином, що є дуже проблематичним для дрібних інвесторів, як з точки зору безпеки, так і з точки зору управління.
Отже, рішення Merlin для користувачів полягає в тому, що їм потрібно лише мати BTC у гаманці, щоб брати участь у цих спекулятивних можливостях на різних ланцюгах. Наприклад, можна безпосередньо використовувати BTC для покупки Meme на Sui або BSC, а потім, продавши ці активи, повернутися до гаманця користувача у вигляді BTC. Таким чином, роздрібні інвестори не повинні утримувати більше інших токенів, і в кінцевому підсумку заробляють все ще BTC.
Odaily： Раніше Merlin оголосила про стратегічне партнерство з wBTC DAO, але у Merlin також є своя версія BTC - MBTC. В яких аспектах проявляється взаємодоповнюваність між MBTC та wBTC? Чи буде конкретний план щодо спільного використання ліквідності?
Джефф: wBTC є однією з перших і найбільш визнаних версій BTC, з ліквідністю в кілька десятків мільярдів доларів, розподіленою по різних ланцюгах. MBTC, як раніше створений актив, який існує лише рік, ми також сподіваємося, що він зможе розширитися на більше ланцюгів та протоколів.
Merlin тепер є одним з дев'яти членів wBTC DAO, з одного боку, ми можемо навчитися у них досвіду в сфері регулювання та безпеки; з іншого боку, MBTC та wBTC у майбутньому одночасно існуватимуть на більшій кількості ланцюгів, два токени зможуть здійснювати майже 1:1 обмін, надаючи користувачам менше зносу, а також відкриваючи різні сценарії DeFi, що дозволяє користувачам краще здійснювати торгівлю, арбітраж та отримувати прибуток, незалежно від того, чи вони активні в DeFi-сценах MBTC, чи в сценах wBTC.
Криптографічний торговий вхід для холдерів біткойнів: Merlin Wizard
**Odaily：**Окрім стейкінгу біткойнів, іншим важливим продуктом Merlin є AI асистент Merlin Wizard, який нещодавно випустив версію 0.3. Яка його основна функція та які проблеми він вирішує?
Джефф: Wizard наразі має дві основні функції. Перша - допомога в торгових рішеннях, ми наразі володіємо всіма даними на ланцюгах чотирьох основних ланцюгів (Ethereum, Solana, Base та BSC), а також даними поза ланцюгом для кількох сотень проектів з ринковою капіталізацією на CMC. Маючи ці дані, AI може допомогти користувачам відповісти на деякі питання або прийняти торгові рішення.
Друга функція – виконання угод. Оскільки для нових користувачів навчитися ефективно використовувати чотири-п’ять різних гаманців на різних блокчейнах та протоколах DeFi є досить складним і витратним. Wizard може допомогти користувачам безпосередньо виконувати деякі угоди, наприклад, купити TRUMP за певною ціною, а потім продати за іншою, або визначити, скільки грошей витратити на участь у новинках та IDO на BSC тощо.
Ці операції можуть бути виконані за допомогою штучного інтелекту, але для цього потрібно отримати дозвіл користувача. Отже, остаточний контроль підпису все ще залишається у руках користувача, але всі проміжні процеси вирішуються за допомогою штучного інтелекту, і користувачу не потрібно виконувати складні навчання або переглядати покрокові посібники.
Приблизно на початку серпня ми безпосередньо запустимо версію Wizard 1.0, користувачі зможуть безпосередньо спілкуватися з цим AI Agent, а потім використовувати BTC для здійснення різних угод, що забезпечить кращий досвід, ніж у поточній версії.
**Odaily：**Яка велика модель використовується за Merlin Wizard? Які витрати на її обслуговування?
Джефф: Насправді більшість агентів, які використовуються зараз, працюють на змішаних великих моделях, наприклад, для мовних задач ми використовуємо Claude, а для даних - ChatGPT. Щодо витрат на утримання, то все гаразд, оскільки насправді користувачів Cyrpto не так вже й багато, якщо підтримувати активність у кілька тисяч на день, то витрати за місяць становитимуть близько кількох сотень до кількох тисяч доларів, ці витрати можуть покриватися доходами самої мережі Merlin.
**Odaily：**Хвиля AI Agent у криптовалютному світі дещо спала, чому, як проект екосистеми BTC, Merlin все ще продовжує обирати цю сферу для розвитку?
Джефф: Насправді, те, що всі можуть бачити в найближчому майбутньому, — це те, що AI допомагає користувачам виконувати різноманітні складні операції. Оскільки криптоіндустрія розвинулася до цього моменту, блокчейни, протоколи, гаманці та активи вражають своїм різноманіттям, що часто викликає у користувачів відчуття інформаційного перевантаження. Тому для деяких нових користувачів, які народилися після 2005-го або навіть 2010-го року, розуміння цієї "історії" занадто складне; багато новачків навіть не зовсім розуміють і не користуються Metamask.
Тому я вважаю, що якщо цей тренд продовжиться, у майбутньому входи для криптоторгівлі обов'язково еволюціонують у форматі AI агента. Наприклад, коли люди відкриють браузер або телефон, їм більше не потрібно буде відкривати Metamask або OKX гаманець, а замість цього буде AI агент, який в ролі штатного асистента допомагатиме користувачеві виконувати різні угоди.
Незалежно від того, хто в кінцевому підсумку досягне цієї мети, я вважаю, що ця галузь отримає більше нових користувачів.
**Odaily：**Чи має Merlin у майбутньому більше планів щодо продуктів, орієнтованих на особистих інвесторів, з більшою практичною застосовністю?
Джефф: Ми очікуємо, що на початку серпня запуститься новий проект, який введе RWA в екосистему BTC, а саме, токенізацію деяких реальних активів, таких як колекційні предмети, аніме, IP, а потім реалізацію передачі, торгівлі, розіграшів тощо в мережі.
Цей план узгоджується з основною метою Merlin, а саме - надати BTC більше корисності. Водночас, він також відповідає потребам інвесторів, які хочуть тримати BTC, щоб перевершити ринок, а також брати участь у спекуляціях, прагнучи високого ризику та високих доходів. Надання інвесторам цих "спекулятивних шляхів" також є нашим довгостроковим напрямком.
Merlin рухається вперед завдяки підтримці екосистеми спільноти
**Odaily：**Отже, давайте поговоримо про сам Merlin. З огляду на те, що загальна екосистема біткоїну ослабла, популярність та увага до Merlin значно знизилися в порівнянні з минулим роком. Чи відчуваєте ви та ваша команда цю різницю?
Джефф: Об'єктивно кажучи, відчуття розриву, безумовно, є, але з точки зору циклу, цього також не уникнути. Минулого року було, можливо, більше 100 біткойн-екологічних проєктів, але тепер 80% з них вже немає. Тому я вважаю, що в індустрії Crypto питання "як пережити цикл" є дуже важливим.
Одним з прикладів є Solana, яка після проблем з FTX також зіткнулася з ситуацією «коли стіна падає, всі штовхають», але врешті-решт Solana знову стала популярною завдяки своїй продуктивності та екосистемі.
Отже, для проекту найбільшою проблемою не є те, що на нього знято увагу. Найважче - це продовжувати знаходити правильний напрямок, коли ринкова популярність не на вашій стороні.
**Odaily：**Які важкі часи пережила команда? Які відмінності в командній атмосфері та стилі роботи були в двох зовсім різних періодах?
Джефф: По-перше, доход, звичайно, значно зменшився, але команда все ще досить стабільна, у нас у команді понад 30 осіб, в основному ніхто не пішов.
Більше того, наша команда насправді має більше генів Web2, тому всі звикли до такого "одинокого" часу. Навпаки, коли ринок досить гарячий, у всіх може виникнути певне "перевантаження".
**Odaily：**Чи був "данина" при запуску токена MERL від Merlin на Binance Alpha, оскільки аеродроп токенів може призвести до тиску на продаж, то чому тоді було обрано запуск на Alpha?
Джефф: Якщо "пожертвування" означає аеродроп для користувачів платформи Binance, то це точно так, але якщо мається на увазі пожертвування Binance, то цього точно немає. Тоді аеродроп дійсно спричинив приблизно три-чотири мільйони доларів тиску на токени, але ми справилися з цим досить добре, після запуску Binance Alpha зниження MERL було дуже незначним.
Причина виходу на Binance Alpha полягає в тому, що ми хочемо увійти в більше торгових ринків, принести екосистему біткоїна в більшу аудиторію, щоб її побачили і обговорили більше людей. Включаючи вихід MERL на одному з двох основних регульованих бірж у США, Kraken, на початку липня, також з цією метою.
Щоб запуститися на Kraken, наша команда витратила більше шести місяців на підготовку відповідних матеріалів для дотримання вимог, при цьому не було жодного поняття «підношення», максимум відбувалися деякі торгові активності. Насправді, небагато проектів готові витрачати цей час, але ми вважаємо, що це необхідно, і цей досвід також допоміг у майбутньому запуску на Coinbase.
**Odaily：**Але незалежно від того, чи це Binance Alpha, чи AI Agent, всі ці речі є гарячими темами в криптовалютному світі на певний період часу. Раніше, наприкінці 2024 року, коли Meme були на піку популярності, Merlin також намагався разом із BTC.Fun створити Meme екосистему. Можна помітити, що здатність Merlin реагувати на ринкові гарячі теми дуже висока, але чи не є це сліпим прагненням до «гарячих тем» заради популярності, та чи дійсно це може допомогти екосистемі BTC досягти масового впровадження?
Джефф: Я думаю, що насправді важко знайти когось, хто зможе миттєво скористатися моментом, коли гарячий тренд спалахне, оскільки продукти мають цикл розробки. Наприклад, доменне ім'я BTC.Fun насправді було зареєстровано дуже рано, приблизно в лютому-березні 2024 року, але сам продукт розроблявся досить довго, тому коли він нарешті вийшов, це збіглося з моментом, коли всі ланцюги почали відчувати памп.
Крім того, Merlin не є просто додатком для певної траси, а є публічною мережею, тому без жодних сумнівів можна сказати, що як публічна мережа, ми повинні захоплювати ринкові тренди. Коли Pump.fun на піку, незалежно від того, чи це Ethereum, BSC, Base чи Tron, всі займаються pump, і це той самий принцип.
Merlin як публічна блокчейн-мережа має головну задачу підтримувати розробників. Коли концепція чи продукт стають популярними, природно, що розробники прагнуть займатися подібними речами, але ми не можемо заважати їм лише тому, що це не відповідає нашим уявленням. Тому я вважаю, що створення екосистеми і розробка застосунків - це різні речі, публічна блокчейн-мережа часто рухається вперед під тиском спільноти користувачів усієї екосистеми.
Але я все ще вважаю, що ніхто не може досягти успіху, просто ловлячи гарячі теми, ніколи не було такого. Наприклад, коли був бум на інсигнії, команди, які в підсумку змогли вийти на поверхню, це були проекти, які тривалий час трималися в найскрутніші часи інсигнійної екосистеми. З кінця минулого року до тепер, більшість користувачів Web3 сміялися з AI, вважаючи, що цей сегмент уже втратив свою популярність, але Merlin все ще продовжує.
Отже, не має значення, що саме ловити, важливо, чи зможеш ти витримати і передати користувачам те, що їх насправді турбує. Концепцію BTCFi вперше запропонував Merlin, але насправді цей ринок став популярним приблизно через рік після того, як ми її запропонували.
Щодня є миті, коли хочеться все залишити.
**Odaily：**Біткойн нещодавно подолав позначку 120 тисяч доларів і встановив новий рекорд, як ви оцінюєте цей цикл руху біткойна, чи триватиме бичачий ринок? Чи приверне це більше уваги до екосистеми біткойна?
Джефф: Я все ще дуже оптимістично налаштований щодо подальшої ринкової ситуації, оскільки зараз ми знаходимося в інституційному булл-ринку. Щодо екосистеми біткоїна, всі мають певні оптимістичні очікування, що після росту біткоїна ротація секторів принесе більше уваги до екосистеми біткоїна, я вважаю, що ця логіка є раціональною. Але врешті-решт, що вибере ринок: BTCFi, чи Мандри, чи RWA, я вважаю, що це важко передбачити.
**Odaily：**Який період був найбільшим тиском для Merlin після його створення? Що підтримувало Merlin протягом цього часу?
Джефф: Я вважаю, що тиск завжди був досить рівномірним, але під час листингу Merlin безумовно був найбільший тиск. Адже ми тоді надали користувачам 20% аеродропу, тому в умовах тиску від аеродропів та очікувань ринку щодо ціни, в той момент тиск був досить великим.
Причина, чому ми тримаємося досі, перш за все, це віра в екосистему біткойнів, віримо, що це довгострокова дорога. Крім того, ми не будуємо екосистему біткойнів за один день; насправді, сьогодні ви помітите, що вже немає нових проектів в екосистемі біткойнів, які б могли досягти успіху. Важкість будівництва з 0 до 1 зросла. Отже, ми вважаємо, що оскільки Merlin вже встановив певний бар'єр і перешкоди, і при цьому ми впевнені, що ця дорога має довгострокову цінність, ми вирішили триматися цього.
Але, чесно кажучи, щодня у мене є миті думок «може, варто все кинути», але коли я бачу, що вся індустрія відновлюється, і думаю про те, що проєкт знову повернеться в поле зору людей, і ми зможемо зробити все ще краще, ми, як і всі віддані builders екосистеми біткоїн, вирішили продовжувати.
**Odaily：**У будь-якому випадку, Merlin – це проект BTC Layer 2, який проходить через цикли. Які найцінніші висновки ви хотіли б поділитися протягом усього періоду будівництва?
Джефф: Моє найбільше усвідомлення полягає в тому, що в цьому циклі реалізувати проекти настільки важко, що це можна порівняти з пеклом. Всі виклики, з якими стикається цей цикл, насправді вже перевищують виклики попередніх кількох циклів.
Можливо, більшість розробників зараз більше готові займатися короткостроковими інвестиційними спекулятивними проектами, хоча біткоїн не переймається цим, але для всієї екосистеми Web3 це не є добрим знаком.
Я все ж сподіваюся, що більше будівельників і користувачів зможуть приєднатися та разом будувати Web3.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Odaily ексклюзивне інтерв'ю з засновником Merlin Джеффом: щоранку хочу все кинути, але все ще сподіваюся пережити цей цикл
Оригінал | Odaily Одалій щоденник ( @OdailyChina )
Автор|Голем(@web3_golem)
Останніми днями біткойн подолав 120 000 доларів і встановив новий рекорд, але чим вище піднімається ціна на біткойн, тим більше стає очевидним, що екосистема біткойна затиснута в кутку. "Не в тиші вибухне, а в тиші зникне", хоча екосистема біткойна поступово зникає з поля зору громадськості, все ще є ті, хто тримається, і BTCFi піонер Мерлін є одним із них.
На фоні постійного зростання біткоїна та відновлення ринку альткоїнів, Odaily 星球日报 мав щастя провести розмову з засновником Merlin Джеффом. У розмові Джефф виклав деталі продуктів BTCFi та AI Agent від Merlin і розкрив плани на майбутнє, а також оголосив про запуск проекту RWA в екосистемі біткоїна на початку серпня.
Крім того, Джефф вперше поділився своїми думками та усвідомленнями з моменту заснування Merlin, від "освітленої сцени" до "кутка сцени". Для чіткого представлення Odaily зібрала інтерв'ю у вигляді стиснених відповідей, насолоджуйтесь~
Як Merlin "переформатовує BTC"
**Odaily：**Merlin є одним з перших, хто почав досліджувати BTCFi як L2 для біткойнів, але на початку 2024 року BTCFi був недозрілим з точки зору технологій, екосистеми та суспільного сприйняття. Тому Merlin тоді також зазнав суперечок, наприклад, ставилися під сумнів дані про TVL, існували проблеми з безпечним зберіганням технологій, а також звинувачення в імітації L2 Ethereum. Але сьогодні ці моменти забезпечили цінний досвід для подальших протоколів BTCFi. Отже, чому ж Merlin вирішив досліджувати BTCFi раніше за ринок? Поділіться, будь ласка, своїми думками, які призвели до цього рішення.
Джефф: Я думаю, що головне - це ринкові можливості. Коли ми створювали Merlin, це був час, коли інскрипції та руни були на піку популярності, а попит на ринку був високим. По-перше, це проявлялося в тому, що ринок прагнув випускати активи на основі біткоїна; по-друге, це проявлялося в тому, що інвестори не лише хотіли володіти біткоїном, а й сподівалися, що він матиме здатність приносити доходи.
Тому ми почали досліджувати BTCFi на основі такої ринкової потреби, просто кажучи, що на той час загальний обсяг і енергія Merlin були досить великими, тому увага та суперечки, безумовно, також були досить численними.
Але сьогодні, якщо ми оглянемося назад, то насправді, незалежно від того, чи це Babylon, чи Solv, або різноманітні BTCFi продукти, підходи до дизайну продуктів у Merlin були схожими. Наприклад, з технічної точки зору, тоді всі постійно сподівалися реалізувати підтвердження прав на основному мережі Bitcoin через BitVM або op-cat, але насправді технічний прогрес не був таким швидким, як ми уявляли. Тому незалежно від того, чи це Babylon, чи Solv, технологічні рішення, які вони зараз використовують, все ще є тими ж, що ми мали тоді, і це технологічне рішення, що пройшло практичну перевірку, також є дуже практичним і безпечним.
**Odaily：**Отже, BTCFi пройшов більше року розвитку, як ви вважаєте, якою є поточна структура ринку?
Джефф: Я вважаю, що тепер BTCFi у продукті та технології вже досить стабільний, незалежно від нових чи старих проєктів, у всіх використовувані рішення насправді схожі. Але я вважаю, що найбільшим бар'єром, з яким зараз стикається BTCFi, є прибутковість, включаючи те, чи може прибутковість стати вищою, чи може загальна ємність BTC стати більшою тощо.
Для тих, хто володіє 100 або навіть більше 1000 BTC, з огляду на теперішню активність на ланцюгу, такої великої ємності недостатньо для отримання довгострокових джерел доходу. Зараз дохідність продуктів BTCFi порівняно з минулим роком також значно знизилася. Тому зараз всі більше досліджують джерела доходу BTCFi та розширення ємності.
**Odaily：**На ранніх етапах розвитку BTCFi більшість проєктів залучали користувачів через аеродропи, але тепер більшість проєктів вже мають TGE. Тож, у відсутності аеродропних стимулів, чи вважаєте ви, що підвищення прибутковості стейкингу є найкращим способом утримати користувачів?
**Джефф:**Airdrop може бути лише каталізатором, це не є здоровою, довгостроковою моделлю, адже жоден проект не може постійно стимулювати користувачів шляхом розподілу токенів. Тому після закінчення airdrop втрата користувачів є цілком нормальною, але я вважаю, що це не є поганим, оскільки для користувача, який довгостроково тримає BTC, потреба в стейкінгу завжди існуватиме, і ми більше служимо їм.
Якщо надати цим користувачам довгострокове стабільне джерело доходу, а також технічне рішення, яке зможе забезпечити користувачів спокоєм, вони будуть готові залишитися та продовжити зберігати BTC тут для інвестування.
Odaily： 24 червня новий продукт для стейкінгу біткоїнів Merlin став дуже популярним на ринку, перша партія з 50 BTC була повністю розподілена за 27 хвилин. Отже, з яких основних джерел походять доходи від стейкінгу біткоїнів у Merlin?
Джефф: Першим джерелом є багатоцільове забезпечення ліквідності. Наприклад, нещодавня співпраця між Merlin та Sui, де Merlin виступає в ролі постачальника ліквідності, шляхом створення LP у ліквідностному пулі на Sui для отримання прибутку, включаючи офіційні субсидії та доходи від комісій з діяльності в мережі.
Друге джерело є схожим на арбітраж торгівлі. Головним чином, це отримання різних токенів під заставу BTC, між різними токенами виникають певні можливості для арбітражу.
Третім джерелом є надання послуг AVS для деяких нових проектів. Деяким новим проектам потрібні активи BTC для проведення верифікаційних послуг, в обмін на що вони розподілятимуть деякі аеродропи для нас.
Крім того, як користувач, якщо ви володієте MBTC, ви можете самостійно обирати отримувати прибуток на різних ланцюгах та DeFi-протоколах. Але наш стейкінг біткоїнів фактично працює як сховище, допомагаючи інвесторам здійснювати більш стабільні та безпечні фінансові операції. Хоча прибутковість може бути не такою високою, як у випадку з арбітражем, перевага полягає в тому, що це зручно та безпечно.
**Odaily：**В даний час на ринку є багато публічних компаній, які створюють резерви біткоїнів. Як ви вважаєте, чи можуть вони в майбутньому взяти участь у BTCFi?
Джефф: Я особисто вважаю, що ці компанії, які використовують біткоїн як резерв, в майбутньому обов'язково стануть частиною BTCFi, оскільки коли їхній резерв BTC досягне певного обсягу, їм обов'язково потрібно буде думати про те, як отримувати проценти. Але спосіб, яким вони братимуть участь у BTCFi, напевно, не буде прямим вкладенням у фінансові інструменти на блокчейні, а вони будуть залучати BTCFi своїм власним способом, наприклад, залучаючи більше депозитарних установ, а потім випускаючи упакований BTC для обігу на ринку, щоб отримати стабільний довгостроковий дохід тощо.
Але Мерлін більше цікавить, як дрібні інвестори можуть взяти участь у BTCFi, що в основному охоплює 3 аспекти: hold, earn і invest. Hold і earn легко зрозуміти, invest означає, що Мерлін використовує технологію абстракції ланцюга та ШІ, щоб допомогти користувачам інвестувати в біткойн.
Цей продукт ми запустили з січня цього року, наприклад, коли випускався TRUMP, насправді багато інвесторів використовували BTC на мережі Merlin для купівлі TRUMP, і це було в той час, коли ринкова капіталізація TRUMP становила лише кілька мільярдів доларів, головним чином завдяки абстрактній технології мережі Merlin, що дозволила завершити всю угоду менш ніж за 1 секунду. Коли TRUMP зріс, його продавали, щоб обміняти назад на BTC, що означає, що в результаті інвестори отримали більше біткойнів.
Отже, ми розглядаємо можливість надати дрібним інвесторам більше таких можливостей. Дрібні інвестори, щоб скористатися різними можливостями на блокчейні, можливо, розподілять свої активи між різними гаманцями, тримаючи різні альткоїни, такі як SOL, ETH та BNB. Але це також викликає дві проблеми: по-перше, ці активи в багатьох випадках не можуть обігнати BTC, тому початковий капітал дрібних інвесторів спочатку не може перевершити ринок; по-друге, ризики та можливості на різних ланцюгах виникають випадковим або переривчастим чином, що є дуже проблематичним для дрібних інвесторів, як з точки зору безпеки, так і з точки зору управління.
Отже, рішення Merlin для користувачів полягає в тому, що їм потрібно лише мати BTC у гаманці, щоб брати участь у цих спекулятивних можливостях на різних ланцюгах. Наприклад, можна безпосередньо використовувати BTC для покупки Meme на Sui або BSC, а потім, продавши ці активи, повернутися до гаманця користувача у вигляді BTC. Таким чином, роздрібні інвестори не повинні утримувати більше інших токенів, і в кінцевому підсумку заробляють все ще BTC.
Odaily： Раніше Merlin оголосила про стратегічне партнерство з wBTC DAO, але у Merlin також є своя версія BTC - MBTC. В яких аспектах проявляється взаємодоповнюваність між MBTC та wBTC? Чи буде конкретний план щодо спільного використання ліквідності?
Джефф: wBTC є однією з перших і найбільш визнаних версій BTC, з ліквідністю в кілька десятків мільярдів доларів, розподіленою по різних ланцюгах. MBTC, як раніше створений актив, який існує лише рік, ми також сподіваємося, що він зможе розширитися на більше ланцюгів та протоколів.
Merlin тепер є одним з дев'яти членів wBTC DAO, з одного боку, ми можемо навчитися у них досвіду в сфері регулювання та безпеки; з іншого боку, MBTC та wBTC у майбутньому одночасно існуватимуть на більшій кількості ланцюгів, два токени зможуть здійснювати майже 1:1 обмін, надаючи користувачам менше зносу, а також відкриваючи різні сценарії DeFi, що дозволяє користувачам краще здійснювати торгівлю, арбітраж та отримувати прибуток, незалежно від того, чи вони активні в DeFi-сценах MBTC, чи в сценах wBTC.
Криптографічний торговий вхід для холдерів біткойнів: Merlin Wizard
**Odaily：**Окрім стейкінгу біткойнів, іншим важливим продуктом Merlin є AI асистент Merlin Wizard, який нещодавно випустив версію 0.3. Яка його основна функція та які проблеми він вирішує?
Джефф: Wizard наразі має дві основні функції. Перша - допомога в торгових рішеннях, ми наразі володіємо всіма даними на ланцюгах чотирьох основних ланцюгів (Ethereum, Solana, Base та BSC), а також даними поза ланцюгом для кількох сотень проектів з ринковою капіталізацією на CMC. Маючи ці дані, AI може допомогти користувачам відповісти на деякі питання або прийняти торгові рішення.
Друга функція – виконання угод. Оскільки для нових користувачів навчитися ефективно використовувати чотири-п’ять різних гаманців на різних блокчейнах та протоколах DeFi є досить складним і витратним. Wizard може допомогти користувачам безпосередньо виконувати деякі угоди, наприклад, купити TRUMP за певною ціною, а потім продати за іншою, або визначити, скільки грошей витратити на участь у новинках та IDO на BSC тощо.
Ці операції можуть бути виконані за допомогою штучного інтелекту, але для цього потрібно отримати дозвіл користувача. Отже, остаточний контроль підпису все ще залишається у руках користувача, але всі проміжні процеси вирішуються за допомогою штучного інтелекту, і користувачу не потрібно виконувати складні навчання або переглядати покрокові посібники.
Приблизно на початку серпня ми безпосередньо запустимо версію Wizard 1.0, користувачі зможуть безпосередньо спілкуватися з цим AI Agent, а потім використовувати BTC для здійснення різних угод, що забезпечить кращий досвід, ніж у поточній версії.
**Odaily：**Яка велика модель використовується за Merlin Wizard? Які витрати на її обслуговування?
Джефф: Насправді більшість агентів, які використовуються зараз, працюють на змішаних великих моделях, наприклад, для мовних задач ми використовуємо Claude, а для даних - ChatGPT. Щодо витрат на утримання, то все гаразд, оскільки насправді користувачів Cyrpto не так вже й багато, якщо підтримувати активність у кілька тисяч на день, то витрати за місяць становитимуть близько кількох сотень до кількох тисяч доларів, ці витрати можуть покриватися доходами самої мережі Merlin.
**Odaily：**Хвиля AI Agent у криптовалютному світі дещо спала, чому, як проект екосистеми BTC, Merlin все ще продовжує обирати цю сферу для розвитку?
Джефф: Насправді, те, що всі можуть бачити в найближчому майбутньому, — це те, що AI допомагає користувачам виконувати різноманітні складні операції. Оскільки криптоіндустрія розвинулася до цього моменту, блокчейни, протоколи, гаманці та активи вражають своїм різноманіттям, що часто викликає у користувачів відчуття інформаційного перевантаження. Тому для деяких нових користувачів, які народилися після 2005-го або навіть 2010-го року, розуміння цієї "історії" занадто складне; багато новачків навіть не зовсім розуміють і не користуються Metamask.
Тому я вважаю, що якщо цей тренд продовжиться, у майбутньому входи для криптоторгівлі обов'язково еволюціонують у форматі AI агента. Наприклад, коли люди відкриють браузер або телефон, їм більше не потрібно буде відкривати Metamask або OKX гаманець, а замість цього буде AI агент, який в ролі штатного асистента допомагатиме користувачеві виконувати різні угоди.
Незалежно від того, хто в кінцевому підсумку досягне цієї мети, я вважаю, що ця галузь отримає більше нових користувачів.
**Odaily：**Чи має Merlin у майбутньому більше планів щодо продуктів, орієнтованих на особистих інвесторів, з більшою практичною застосовністю?
Джефф: Ми очікуємо, що на початку серпня запуститься новий проект, який введе RWA в екосистему BTC, а саме, токенізацію деяких реальних активів, таких як колекційні предмети, аніме, IP, а потім реалізацію передачі, торгівлі, розіграшів тощо в мережі.
Цей план узгоджується з основною метою Merlin, а саме - надати BTC більше корисності. Водночас, він також відповідає потребам інвесторів, які хочуть тримати BTC, щоб перевершити ринок, а також брати участь у спекуляціях, прагнучи високого ризику та високих доходів. Надання інвесторам цих "спекулятивних шляхів" також є нашим довгостроковим напрямком.
Merlin рухається вперед завдяки підтримці екосистеми спільноти
**Odaily：**Отже, давайте поговоримо про сам Merlin. З огляду на те, що загальна екосистема біткоїну ослабла, популярність та увага до Merlin значно знизилися в порівнянні з минулим роком. Чи відчуваєте ви та ваша команда цю різницю?
Джефф: Об'єктивно кажучи, відчуття розриву, безумовно, є, але з точки зору циклу, цього також не уникнути. Минулого року було, можливо, більше 100 біткойн-екологічних проєктів, але тепер 80% з них вже немає. Тому я вважаю, що в індустрії Crypto питання "як пережити цикл" є дуже важливим.
Одним з прикладів є Solana, яка після проблем з FTX також зіткнулася з ситуацією «коли стіна падає, всі штовхають», але врешті-решт Solana знову стала популярною завдяки своїй продуктивності та екосистемі.
Отже, для проекту найбільшою проблемою не є те, що на нього знято увагу. Найважче - це продовжувати знаходити правильний напрямок, коли ринкова популярність не на вашій стороні.
**Odaily：**Які важкі часи пережила команда? Які відмінності в командній атмосфері та стилі роботи були в двох зовсім різних періодах?
Джефф: По-перше, доход, звичайно, значно зменшився, але команда все ще досить стабільна, у нас у команді понад 30 осіб, в основному ніхто не пішов.
Більше того, наша команда насправді має більше генів Web2, тому всі звикли до такого "одинокого" часу. Навпаки, коли ринок досить гарячий, у всіх може виникнути певне "перевантаження".
**Odaily：**Чи був "данина" при запуску токена MERL від Merlin на Binance Alpha, оскільки аеродроп токенів може призвести до тиску на продаж, то чому тоді було обрано запуск на Alpha?
Джефф: Якщо "пожертвування" означає аеродроп для користувачів платформи Binance, то це точно так, але якщо мається на увазі пожертвування Binance, то цього точно немає. Тоді аеродроп дійсно спричинив приблизно три-чотири мільйони доларів тиску на токени, але ми справилися з цим досить добре, після запуску Binance Alpha зниження MERL було дуже незначним.
Причина виходу на Binance Alpha полягає в тому, що ми хочемо увійти в більше торгових ринків, принести екосистему біткоїна в більшу аудиторію, щоб її побачили і обговорили більше людей. Включаючи вихід MERL на одному з двох основних регульованих бірж у США, Kraken, на початку липня, також з цією метою.
Щоб запуститися на Kraken, наша команда витратила більше шести місяців на підготовку відповідних матеріалів для дотримання вимог, при цьому не було жодного поняття «підношення», максимум відбувалися деякі торгові активності. Насправді, небагато проектів готові витрачати цей час, але ми вважаємо, що це необхідно, і цей досвід також допоміг у майбутньому запуску на Coinbase.
**Odaily：**Але незалежно від того, чи це Binance Alpha, чи AI Agent, всі ці речі є гарячими темами в криптовалютному світі на певний період часу. Раніше, наприкінці 2024 року, коли Meme були на піку популярності, Merlin також намагався разом із BTC.Fun створити Meme екосистему. Можна помітити, що здатність Merlin реагувати на ринкові гарячі теми дуже висока, але чи не є це сліпим прагненням до «гарячих тем» заради популярності, та чи дійсно це може допомогти екосистемі BTC досягти масового впровадження?
Джефф: Я думаю, що насправді важко знайти когось, хто зможе миттєво скористатися моментом, коли гарячий тренд спалахне, оскільки продукти мають цикл розробки. Наприклад, доменне ім'я BTC.Fun насправді було зареєстровано дуже рано, приблизно в лютому-березні 2024 року, але сам продукт розроблявся досить довго, тому коли він нарешті вийшов, це збіглося з моментом, коли всі ланцюги почали відчувати памп.
Крім того, Merlin не є просто додатком для певної траси, а є публічною мережею, тому без жодних сумнівів можна сказати, що як публічна мережа, ми повинні захоплювати ринкові тренди. Коли Pump.fun на піку, незалежно від того, чи це Ethereum, BSC, Base чи Tron, всі займаються pump, і це той самий принцип.
Merlin як публічна блокчейн-мережа має головну задачу підтримувати розробників. Коли концепція чи продукт стають популярними, природно, що розробники прагнуть займатися подібними речами, але ми не можемо заважати їм лише тому, що це не відповідає нашим уявленням. Тому я вважаю, що створення екосистеми і розробка застосунків - це різні речі, публічна блокчейн-мережа часто рухається вперед під тиском спільноти користувачів усієї екосистеми.
Але я все ще вважаю, що ніхто не може досягти успіху, просто ловлячи гарячі теми, ніколи не було такого. Наприклад, коли був бум на інсигнії, команди, які в підсумку змогли вийти на поверхню, це були проекти, які тривалий час трималися в найскрутніші часи інсигнійної екосистеми. З кінця минулого року до тепер, більшість користувачів Web3 сміялися з AI, вважаючи, що цей сегмент уже втратив свою популярність, але Merlin все ще продовжує.
Отже, не має значення, що саме ловити, важливо, чи зможеш ти витримати і передати користувачам те, що їх насправді турбує. Концепцію BTCFi вперше запропонував Merlin, але насправді цей ринок став популярним приблизно через рік після того, як ми її запропонували.
Щодня є миті, коли хочеться все залишити.
**Odaily：**Біткойн нещодавно подолав позначку 120 тисяч доларів і встановив новий рекорд, як ви оцінюєте цей цикл руху біткойна, чи триватиме бичачий ринок? Чи приверне це більше уваги до екосистеми біткойна?
Джефф: Я все ще дуже оптимістично налаштований щодо подальшої ринкової ситуації, оскільки зараз ми знаходимося в інституційному булл-ринку. Щодо екосистеми біткоїна, всі мають певні оптимістичні очікування, що після росту біткоїна ротація секторів принесе більше уваги до екосистеми біткоїна, я вважаю, що ця логіка є раціональною. Але врешті-решт, що вибере ринок: BTCFi, чи Мандри, чи RWA, я вважаю, що це важко передбачити.
**Odaily：**Який період був найбільшим тиском для Merlin після його створення? Що підтримувало Merlin протягом цього часу?
Джефф: Я вважаю, що тиск завжди був досить рівномірним, але під час листингу Merlin безумовно був найбільший тиск. Адже ми тоді надали користувачам 20% аеродропу, тому в умовах тиску від аеродропів та очікувань ринку щодо ціни, в той момент тиск був досить великим.
Причина, чому ми тримаємося досі, перш за все, це віра в екосистему біткойнів, віримо, що це довгострокова дорога. Крім того, ми не будуємо екосистему біткойнів за один день; насправді, сьогодні ви помітите, що вже немає нових проектів в екосистемі біткойнів, які б могли досягти успіху. Важкість будівництва з 0 до 1 зросла. Отже, ми вважаємо, що оскільки Merlin вже встановив певний бар'єр і перешкоди, і при цьому ми впевнені, що ця дорога має довгострокову цінність, ми вирішили триматися цього.
Але, чесно кажучи, щодня у мене є миті думок «може, варто все кинути», але коли я бачу, що вся індустрія відновлюється, і думаю про те, що проєкт знову повернеться в поле зору людей, і ми зможемо зробити все ще краще, ми, як і всі віддані builders екосистеми біткоїн, вирішили продовжувати.
**Odaily：**У будь-якому випадку, Merlin – це проект BTC Layer 2, який проходить через цикли. Які найцінніші висновки ви хотіли б поділитися протягом усього періоду будівництва?
Джефф: Моє найбільше усвідомлення полягає в тому, що в цьому циклі реалізувати проекти настільки важко, що це можна порівняти з пеклом. Всі виклики, з якими стикається цей цикл, насправді вже перевищують виклики попередніх кількох циклів.
Можливо, більшість розробників зараз більше готові займатися короткостроковими інвестиційними спекулятивними проектами, хоча біткоїн не переймається цим, але для всієї екосистеми Web3 це не є добрим знаком.
Я все ж сподіваюся, що більше будівельників і користувачів зможуть приєднатися та разом будувати Web3.