PoL v2: Новий прорив в ціннісному замкнутому колі Berachain

Від ліквіднісних стимулів до ціннісного замкнутого кола

У сфері публічних блокчейнів вже давно існує "проблема активів основної мережі", тобто основні токени, хоча і виконують базові функції, проте важко безпосередньо захопити цінність зростання екосистеми. Механізм PoL (Proof of Liquidity), запропонований Berachain, намагається вирішити цю проблему шляхом перерозподілу інцентивів на рівні ланцюга. Ключовою зміною у версії v2 є перенаправлення 33% інцентивів DApp від стейкерів BGT до стейкерів BERA; ця, здавалося б, незначна корекція насправді представляє собою значну зміну в ціннісній моделі активів основної мережі.

Хоча PoL v1.0 успішно сприяв зростанню екосистемного TVL, доходи в основному йдуть на BGT та його похідні. Версія v2, створивши "подвійний канал розподілу" (67% BGT/33% BERA), вперше дозволила власникам основної монети отримувати доходи на рівні протоколу без складних дій, по суті завершивши оновлення газового токена в дохідний актив.

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

Майстерний дизайн механізму

1. Непідвищувальний дохід: v2 не збільшив випуск токенів, а перерозподілив існуючі стимули, що дозволяє BERA отримувати грошові потоки на рівні мережі. В даний час щотижня близько 5-12 тисяч доларів США стимулів безпосередньо надходять до пулу стейкінгу BERA, створюючи постійний тиск на покупку.

2. Захист екосистеми BGT: збереження 67% винагороди для стейкерів BGT, що підтримує ефект важеля стимулювання проекту, одночасно уникаючи ліквідності для тримачів токенів управління.

3. Трійний позитивний зворотний зв'язок:

   • Підвищення безпеки ланцюга за рахунок стейкінгу BERA
   • Зростання ставки застави зменшує обіг монет
   • Зменшення обсягу обігу збільшує ефект доходу одиниці BERA

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

Потенційний вплив на структуру ринку

1. Роздрібні інвестори: захоплення прибутку з низьким порогом входу Звичайні користувачі можуть просто ставити BERA, щоб отримувати дві категорії доходів: пряму (приблизно 9-15% APY заохочувальні виплати) та непряму (дивіденди від доходів рідного DEX протоколу), що значно знижує бар'єр для участі.

2. Розробники: новий спосіб економіки основних монет Команда проєкту може використовувати властивості доходу BERA для розробки інноваційних механізмів, таких як автоматичний викуп, модель veToken або похідні протоколи з заставою BERA.

3. Інвестори: реконструкція моделей оцінки Після отримання можливості генерувати дохід на рівні блокчейну, логіка оцінки BERA може перейти до "дисконтованих грошових потоків". Наразі співвідношення ринкової капіталізації Berachain до TVL становить 0,31, що значно нижче за інші нові публічні блокчейни, що створює потенційний простір для зростання.

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

Ризики та виклики

• Короткострокові ризики спекуляцій: деякі стейкери BGT можуть перейти до інших екосистем через зменшення стимулів.
• Складність механізму: звичайним користувачам все ще потрібно зрозуміти взаємозв'язок між PoL, BGT та BERA
• Регуляторна невизначеність: відповідність механізмів стимулювання ще має бути перевірена

Галузеві висновки: Конкуренція L1 входить у зону розподілу вартості

Дослідження Berachain виявило, що фокус конкуренції між публічними блокчейнами переходить від продуктивності до ефективності розподілу вартості. Коли інші публічні блокчейни намагаються розподілити прибуток різними способами, PoL v2 демонструє більш пряме рішення — шляхом проектування на рівні протоколу, яке впроваджує екологічну вартість в основну монету.

Ця модель, якщо її можна буде продовжувати перевіряти, може спонукати інші L1 до наслідування. У час, коли винагороди за ліквідність зменшуються, питання "як створити реальний попит для публічних блокчейнів" стало ключовим для виживання проектів. Відповідь Berachain: зробити основну монету найбільшим вигодонабувачем екосистеми.

! [Чи може PoL v2 зробити BeraChain сильнішим?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)