#美股代币化# альти走向边缘化？

Зі зростанням «ланцюгової» реалізації традиційних якісних активів, таких як американські акції, потоки коштів на крипторинку поступово змінюються.
Деякі ринкові погляди вважають, що токенізовані традиційні якісні активи завдяки чіткій бізнес-моделі, легальному та регульованому нормативному середовищу, а також стабільній фактичній прибутковості стають новими улюбленцями на ланцюгових фінансах і формують ефект всмоктування для альтів. Особливо ті токени, які не мають фактичної моделі прибутковості, продукти яких ще не дозріли, і які спираються лише на наратив для підтримки капіталізації, стикаються з виснаженням ліквідності та тиском на виживання.
Наприклад, крипто KOL BITWU.ETH поставив гостре питання: «Коли традиційні якісні активи будуть токенізовані, зафіксовані в ланцюгу та доступні для торгівлі, чи має крипто рідний актив ще цінність існування? Інвестори можуть безпосередньо купувати на ланцюгу такі ліквідні, стабільні за волатильністю та з чіткою логікою оцінки об'єкти, як Apple, Tesla, чому ж потрібно ризикувати з "можливою" альткоїн, який буде створювати продукт? Він вважає, що структурна диференціація альтів офіційно почалася, на ланцюгу стає все більше якісних реальних активів, а наративні альти можуть бути прямо маргіналізовані, а потім зникнути.
Звичайно, ця тенденція також позначає прощання крипторинку з епохою, що ґрунтується виключно на наративі, і перехід до більш раціонального розвитку, орієнтованого на реальну вартість. Криптоаналітик Crypto_Painter зазначає, що альти не обов'язково зникнуть, просто їм буде все важче вижити. На крипторинку, кожен новий якісний актив – це удар по ціновим активам, що підтримуються консенсусом. Єдиним виходом для альтів у майбутньому є створення реальної прикладної вартості, яка також повинна приносити реальний дохід. Усі токени, які не можуть бути реалізовані і виживають лише за рахунок наративу, поступово впадуть у смертельний цикл. Можливо, альтсезон ще буде, але подальше зростання тисячі монет вже не відбудеться, прості моделі, ймовірно, стали минулим.
Однак, на думку Цяо Ванга з Alliance Dao, токенізовані акції не вб’ють альти, це зроблять акційні ф'ючерсні контракти. Оскільки вони мають безперервний новий наратив + високу волатильність після левериджу.
Головний редактор Colin Wu висловив аналогічну думку щодо блокчейну. Він зазначив, що якщо просто купувати спотові монети, це, здається, не має сенсу, безстрокові контракти на токени акцій можуть бути справжнім козирем. Традиційним CEX може бути досить важко запропонувати це, наприклад, децентралізовані платформи, такі як Hypeliquid, можуть добре впоратися з наданням безстрокових контрактів на акції. Складнощі, окрім регулювання, полягають у тому, що трейдери альтів і акцій повинні будуть торгувати таким гібридним видом, що вимагатиме відносно тривалого навчального процесу.