Долар знизився до найнижчого рівня за більше ніж два роки, кошти швидко перетікають до нових ринків. ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM), який має 800 акцій нових ринків, зріс дев'ять торгових днів поспіль, встановивши найдовшу серію зростання з моменту заснування фонду в 2016 році, індекс також повернувся до рівня перед початком війни в Україні, що свідчить про те, що нова хвиля ротації коштів тільки-но почалася на ринку.
Знецінення долара США сприяє переоцінці ризикових активів
Макроекономічний стратег Crescat Capital Отавіо Коста під час інтерв'ю з Benzinga зазначив, що якщо долар продовжить знецінюватися, інвестори активно шукатимуть розподіл та оцінку природних ресурсів і твердих активів у нових ринках, які мають відносно низькі оцінки. Якщо всі вірять, що долар знеціниться, тоді вони захочуть інвестувати в активи, які мають реальну цінність, а нові ринки є такими інвестиційними можливостями.
Коста вважає, що нинішнє боргове навантаження США перетворилося на структурну проблему долара. Він зазначає, що витрати на відсотки федерального та місцевого урядів США становлять близько 5 % від ВВП, що значно перевищує рівень близько 1 % в таких розвинених країнах, як Німеччина, Японія та Канада. Це означає, що фінансова гнучкість США відносно слабка, і в майбутньому країна може зіткнутися з тиском на зниження відсоткових ставок швидше, ніж інші країни; якщо спред скоротиться, це може призвести до подальшого ослаблення долара.
Бразильський ринок є перспективним новим ринком
У оцінці Коста зазначає, що циклічно скоригований коефіцієнт ціни до прибутку акцій США (The Cyclically Adjusted Price-To-Earnings, скорочено CAPE) досяг 35, що близько до історичного максимуму; порівняно з цим, у нових ринках, таких як Бразилія, CAPE становить лише близько 12. Він ставить під сумнів, чому не перенаправити капітал до тих недооцінених ринків? Він особливо позитивно оцінює Бразилію, не лише через привабливу оцінку акцій на місцевому ринку, але й через непогані потенційні доходи на ринку облігацій.
Канада може стати притулком після ослаблення долара.
Серед розвинених країн Канада є недооціненим ринком потенціалу. Коста зазначає, що Канада є інвестиційним об'єктом, на який варто звернути увагу, хоча вона не є ринком, що розвивається, Канада має високу кореляцію з природним газом і сировинними товарами, що створює ринкові можливості. Коста вважає, що канадський долар довгостроково недооцінений на ринку, а також, враховуючи високу зв'язок цін на нафту та природний газ, може отримати можливість для відновлення під час ослаблення долара та циклу зростання товарів.
У сфері фіксованого доходу канадські облігації також є привабливими для консервативних інвестицій завдяки стабільній структурі доходності та кращому контролю інфляції. Оскільки ринок переоцінює ризики та винагороди, Канада може зіграти роль укриття серед розвинених країн.
Глобальні ринки демонструють ротацію, багато країн приваблюють увагу інвесторів.
Крім Бразилії та Канади, Коста також зазначив, що ринки Аргентини та Індії нещодавно показали вражаючі результати, зокрема, в Аргентині після політичних реформ спостерігається суттєве повернення капіталу. Що стосується Азії, японські та європейські фондові ринки нещодавно перевершили американські, що ще більше свідчить про те, що інвестиційні кошти переміщуються з переоціненого американського ринку акцій у інші недооцінені регіони.
Долар впав нижче психологічного бар'єру, ринкова атмосфера стає більш песимістичною.
Індекс долара США нещодавно впав до 98,2 пунктів, що є найнижчим рівнем з квітня 2022 року. Ринок вважає, що заяви президента Трампа про звільнення голови ФРС Пауела посилили побоювання ринку щодо політичного втручання США у грошову політику. Декілька інвестиційних банків, включаючи Goldman Sachs, також змінили свої прогнози щодо долара на негативні, попереджаючи, що довіра до долара може бути підірвана, що може ще більше спровокувати ризики інфляції.
Згідно з даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), чиста коротка позиція інституційних інвесторів у доларах досягла найвищого рівня з 2013 року, що свідчить про те, що ринок стає все більш песимістичним щодо майбутніх тенденцій долара.
Нові ринки та ресурсні економіки стають притулком для капіталу
З огляду на ослаблення долара США, індекси нових ринків вже повернулися на рівень лютого 2022 року. Коста підкреслив, що нинішній рівень витрат США на відсотки продовжує зростати відносно ВВП, що посилює тиск на зниження процентних ставок і далі сприятиме притоку капіталу в нові ринки та ресурсні економіки, такі як Бразилія та Канада, у пошуках вищого прибутку та хеджування ризиків.
Триваюче ослаблення долара США та тенденція глобальної ротації капіталу можуть змінити інвестиційний ландшафт. Інвестори можуть уважно стежити за цією тенденцією та своєчасно коригувати розподіл активів, щоб впоратися з потенційними коливаннями ринку. Ця стаття є суто спостереженням за ринком, а не інвестиційною порадою.
Ця стаття Аналізаторів хедж-фондів: Слабкість долара викликала міжнародний інвестиційний бум Капіталізація лише почалася Вперше з'явилася в Ланцюгових новинах ABMedia.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Хеджування фондів аналізатор: слабкість долара викликала міжнародний ринковий інвестиційний бум. Капітал лише починає рухатися.
Долар знизився до найнижчого рівня за більше ніж два роки, кошти швидко перетікають до нових ринків. ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM), який має 800 акцій нових ринків, зріс дев'ять торгових днів поспіль, встановивши найдовшу серію зростання з моменту заснування фонду в 2016 році, індекс також повернувся до рівня перед початком війни в Україні, що свідчить про те, що нова хвиля ротації коштів тільки-но почалася на ринку.
Знецінення долара США сприяє переоцінці ризикових активів
Макроекономічний стратег Crescat Capital Отавіо Коста під час інтерв'ю з Benzinga зазначив, що якщо долар продовжить знецінюватися, інвестори активно шукатимуть розподіл та оцінку природних ресурсів і твердих активів у нових ринках, які мають відносно низькі оцінки. Якщо всі вірять, що долар знеціниться, тоді вони захочуть інвестувати в активи, які мають реальну цінність, а нові ринки є такими інвестиційними можливостями.
Коста вважає, що нинішнє боргове навантаження США перетворилося на структурну проблему долара. Він зазначає, що витрати на відсотки федерального та місцевого урядів США становлять близько 5 % від ВВП, що значно перевищує рівень близько 1 % в таких розвинених країнах, як Німеччина, Японія та Канада. Це означає, що фінансова гнучкість США відносно слабка, і в майбутньому країна може зіткнутися з тиском на зниження відсоткових ставок швидше, ніж інші країни; якщо спред скоротиться, це може призвести до подальшого ослаблення долара.
Бразильський ринок є перспективним новим ринком
У оцінці Коста зазначає, що циклічно скоригований коефіцієнт ціни до прибутку акцій США (The Cyclically Adjusted Price-To-Earnings, скорочено CAPE) досяг 35, що близько до історичного максимуму; порівняно з цим, у нових ринках, таких як Бразилія, CAPE становить лише близько 12. Він ставить під сумнів, чому не перенаправити капітал до тих недооцінених ринків? Він особливо позитивно оцінює Бразилію, не лише через привабливу оцінку акцій на місцевому ринку, але й через непогані потенційні доходи на ринку облігацій.
Канада може стати притулком після ослаблення долара.
Серед розвинених країн Канада є недооціненим ринком потенціалу. Коста зазначає, що Канада є інвестиційним об'єктом, на який варто звернути увагу, хоча вона не є ринком, що розвивається, Канада має високу кореляцію з природним газом і сировинними товарами, що створює ринкові можливості. Коста вважає, що канадський долар довгостроково недооцінений на ринку, а також, враховуючи високу зв'язок цін на нафту та природний газ, може отримати можливість для відновлення під час ослаблення долара та циклу зростання товарів.
У сфері фіксованого доходу канадські облігації також є привабливими для консервативних інвестицій завдяки стабільній структурі доходності та кращому контролю інфляції. Оскільки ринок переоцінює ризики та винагороди, Канада може зіграти роль укриття серед розвинених країн.
Глобальні ринки демонструють ротацію, багато країн приваблюють увагу інвесторів.
Крім Бразилії та Канади, Коста також зазначив, що ринки Аргентини та Індії нещодавно показали вражаючі результати, зокрема, в Аргентині після політичних реформ спостерігається суттєве повернення капіталу. Що стосується Азії, японські та європейські фондові ринки нещодавно перевершили американські, що ще більше свідчить про те, що інвестиційні кошти переміщуються з переоціненого американського ринку акцій у інші недооцінені регіони.
Долар впав нижче психологічного бар'єру, ринкова атмосфера стає більш песимістичною.
Індекс долара США нещодавно впав до 98,2 пунктів, що є найнижчим рівнем з квітня 2022 року. Ринок вважає, що заяви президента Трампа про звільнення голови ФРС Пауела посилили побоювання ринку щодо політичного втручання США у грошову політику. Декілька інвестиційних банків, включаючи Goldman Sachs, також змінили свої прогнози щодо долара на негативні, попереджаючи, що довіра до долара може бути підірвана, що може ще більше спровокувати ризики інфляції.
Згідно з даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), чиста коротка позиція інституційних інвесторів у доларах досягла найвищого рівня з 2013 року, що свідчить про те, що ринок стає все більш песимістичним щодо майбутніх тенденцій долара.
Нові ринки та ресурсні економіки стають притулком для капіталу
З огляду на ослаблення долара США, індекси нових ринків вже повернулися на рівень лютого 2022 року. Коста підкреслив, що нинішній рівень витрат США на відсотки продовжує зростати відносно ВВП, що посилює тиск на зниження процентних ставок і далі сприятиме притоку капіталу в нові ринки та ресурсні економіки, такі як Бразилія та Канада, у пошуках вищого прибутку та хеджування ризиків.
Триваюче ослаблення долара США та тенденція глобальної ротації капіталу можуть змінити інвестиційний ландшафт. Інвестори можуть уважно стежити за цією тенденцією та своєчасно коригувати розподіл активів, щоб впоратися з потенційними коливаннями ринку. Ця стаття є суто спостереженням за ринком, а не інвестиційною порадою.
Ця стаття Аналізаторів хедж-фондів: Слабкість долара викликала міжнародний інвестиційний бум Капіталізація лише почалася Вперше з'явилася в Ланцюгових новинах ABMedia.