Новий криптовалютний політичний фреймворк нового уряду США повернувся до основної лінії "підтримки інноваційного розвитку", цей законопроект досить чітко відображає намір США домінувати на глобальному ринку стабільних монет.
Нещодавно Сенат США прийняв Закон про національні інновації для керівництва та встановлення стейблкоїнів США (далі – «Закон про стабільний монет GENIUS») і передав його на розгляд Палати представників. Хоча це ще не остаточна версія, основний зміст «Закону про стабільний монет GENIUS» цілком узгоджується з «Законом про стейблкоїни», запропонованим Палатою представників, і очікується, що серйозних коректив у подальшу систему мислення не буде.
Аналізуючи основні положення "Законопроекту про стабільні монети GENIUS" і підсумовуючи інформацію, яку ми нещодавно отримали в США від відповідних установ, можна сказати, що нова адміністрація США повернулась до основного напрямку політики щодо криптовалют, що полягає в "підтримці інноваційного розвитку". Цей законопроект чітко відображає намір США домінувати на світовому ринку стабільних монет: як забезпечити лідерство стабільних монет, прив'язаних до долара, так і лідерство емітентів зі США.
Враховуючи швидкий розвиток глобального ринку стейблкоїнів у останні роки, а також недавні законодавчі плани таких великих країн, як Великобританія, Австралія, Південна Корея, Туреччина та Аргентина, політичні роздуми країн щодо стейблкоїнів вже не стосуються питання, чи розвивати їх, а питання, як їх розвивати.
Відповідно до таких ринкових та політичних тенденцій, рекомендується, щоб відповідні китайські органи влади всебічно проаналізували технічні характеристики та функціональні атрибути стейблкоїнів, з'ясували взаємозв'язок між стейблкоїнами та криптоактивами, цифровою валютою центрального банку, інтернаціоналізацією юаня, а також запобіганням та контролем незаконної транскордонної фінансової діяльності, усуненням відповідних непорозумінь, а також розробили та запустили власний план розвитку стейблкоїнів у Китаї. Беручи до уваги конкретні національні умови Китаю, рекомендується, щоб Китай спочатку підтримав Спеціальний адміністративний район Гонконгу (HKSAR) для якнайшвидшого запуску офшорних стейблкоїнів у юанях на пілотній основі, а потім сприяв поступовому розвитку офшорних стабільних монет у юанях від САР Гонконг до материкової зони вільної торгівлі та порту вільної торгівлі відповідно до поступової моделі «спочатку офшор, а потім офшорний офшор», щоб забезпечити новий двигун для інтернаціоналізації юаня.
Обмеження на випуск закордонними суб'єктами
Закон GENIUS про стабільні монети чітко стверджує, що «платіжні стабільні монети» — це цифрові активи, які випускаються для оплати або розрахунків, і їх можна обмінювати за фіксованою номінальною вартістю (наприклад, 1 долар США), а не цінні папери чи товари; У той же час існують вимоги до емітентів платіжних стейблкоїнів: вони повинні бути зареєстрованими в США організаціями і належати до однієї з трьох категорій установ - дочірніх компаній застрахованих депозитарних установ, небанківських установ, затверджених на федеральному рівні, і затверджених державою емітентів. У той же час законопроект вводить жорсткі обмеження на доступ іноземних емітентів на ринок США: вони повинні бути зареєстровані в Управлінні валютного контролера (OCC) і відповідати жорстким вимогам відповідності. При прийнятті рішення про схвалення реєстрації випуску іноземного суб'єкта господарювання OCC враховуватиме низку факторів, включаючи оцінку того, чи є нормативно-правова база в країні, де знаходиться іноземний емітент, порівнянною, фінансові та адміністративні ресурси емітента, що працює в Сполучених Штатах, інформація, подана до OCC, потенційні ризики фінансової стабільності та незаконні фінансові ризики; При цьому законопроект також пропонує здійснювати взаємну політику з регуляторними органами іноземних емітентів, тобто іноземні регуляторні органи підтримують випуск американських емітентів у доларах США емітентів на території країни.
Хоча вимога локалізації емітентів стейблкоїнів є актуальною вимогою для глобального регулювання стейблкоїнів, вимоги в Сполучених Штатах дуже відрізняються. Закони про стабільні монети, запроваджені Європейським Союзом, Об'єднаними Арабськими Еміратами та іншими місцями, вимагають від емітентів стейблкоїнів створювати юридичні особи у своїх країнах/регіонах, а також обмежують обсяг та кількість стабільних монет. Наприклад, Регулювання ринку криптоактивів Європейського Союзу (MiCA) передбачає, що для повсякденних платежів за товари та послуги можна використовувати лише стабільні монети в євро, і що випуск ART має бути припинений, коли щоденний обсяг торгів еталонним токеном активу (ART) у зоні єдиної валюти перевищить 1 мільйон транзакцій або обсяг транзакцій досягне 200 мільйонів євро. Однак, хоча Закон GENIUS про стейблкоїни в Сполучених Штатах висуває вимоги до локалізації для емітентів стейблкоїнів, він не обмежує підтримувані валюти, сферу застосування та масштаб стабільних монет. Причина цього полягає в тому, що на поточний стейблкоїн у доларах США припадає понад 95% світового ринку стейблкоїнів, і емітент, природно, буде випускати стабільні монети в доларах США в Сполучених Штатах, а використання стейблкоїнів у повсякденних товарних та сервісних операціях не послабить, а зміцнить суверенітет та міжнародний статус долара США.
Під впливом орієнтації на локалізацію емітентів стейблкоїнів, що підтримується законом, провідні світові емітенти стейблкоїнів і криптовалютні біржі створили юридичні особи в Сполучених Штатах. Нещодавно Tether, емітент найбільшого в світі USDT (Tether), дав зрозуміти, що активно розглядає можливість створення нового стейблкоїна, зареєстрованого в США; Платформа криптовалютних платежів MoonPay оголосила про відкриття своєї нової штаб-квартири в США в Нью-Йорку як основного центру для бізнес-операцій США. До цього криптобіржа OKX створила регіональну штаб-квартиру в Каліфорнії, одночасно сприяючи запуску централізованих криптобірж і гаманців у Сполучених Штатах. Крім того, Crypto America нещодавно повідомила, що щонайменше 15 криптовалютних і фінтех-компаній вже подають заявки на отримання банківських ліцензій від Управління валютного контролера (OCC), щоб у майбутньому проводити відповідні операції в Сполучених Штатах.
Технічні вимоги емітента
З метою підтримки фінансової стабільності та захисту прав споживачів Закон про стабільний монет GENIUS встановлює чіткі вимоги до управління капіталом, ліквідністю та ризиками для емітентів стейблкоїнів, а також чітко пропонує захистити пріоритетні вимоги власників стейблкоїнів у разі неплатоспроможності емітента, а також додає вимоги до Ради з нагляду за фінансовою стабільністю (FSOC) щодо оцінки ризиків, пов'язаних зі стабільними монетами у своєму щорічному звіті про фінансову стабільність. Що ще важливіше, законопроєкт вимагає від емітентів мати технічну можливість виконувати регуляторні вимоги та розпорядження виконавчої влади щодо арешту, заморожування, спалювання або блокування переказу випущених стейблкоїнів.
Стейблкоїни випускаються та торгуються на блокчейні, який має характеристики децентралізації, глобалізації та безповоротності транзакцій, що ускладнює регуляторну ситуацію незаконної фінансової діяльності, такої як боротьба з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Судячи з попередньої регуляторної політики Європейського Союзу, Сінгапуру, Гонконгу та інших країн/регіонів, стало загальносвітовим трендом перенесення вимог щодо протидії відмиванню грошей та фінансуванню тероризму традиційних фінансових установ та фондових бірж у сферу стейблкоїнів та криптоактивів, дотримання стандартів Глобальної групи з розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF) та впровадження «правил подорожей».
Однак на цій основі Закон про GENIUS Stablecoin втілює регуляторну філософію використання нових технологій для запобігання потенційним незаконним фінансовим ризикам, що стоять за транзакціями зі стейблкоїнами. З одного боку, законопроєкт розглядає емітента як «першу особу, відповідальну» за боротьбу з відмиванням грошей та боротьбу з незаконною фінансовою діяльністю, наголошуючи, що всі емітенти стейблкоїнів повинні мати технічну можливість боротьби з незаконною фінансовою діяльністю відповідно до регуляторних вимог, і передбачає відповідні вимоги щодо цивільних штрафів та кримінальних покарань. З іншого боку, «регулювання не повинно відставати від застосування технологічних інновацій» вимагає від Мережі боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) у Сполучених Штатах розробляти нові інструменти для моніторингу незаконної криптовалютної діяльності, перевірки програм дотримання емітентами та вимагати від емітентів офіційного підтвердження того, що вони мають ефективну структуру AML та санкцій, одночасно розробляючи нові правила боротьби з відмиванням грошей для діяльності з цифровими активами. До цього Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також дала зрозуміти, що підтримує регуляторний механізм пісочниці для оцінки ризиків стейблкоїнів, токенізації облігацій і т.д., а також придатності регуляторних інструментів.
Уроки для Китаю
Незважаючи на те, що «Закон про стабільний монет GENIUS» все ще має бути переглянутий Палатою представників США, а деякі положення можуть бути додатково змінені або зіткнутися з багатьма проблемами в процесі впровадження, враховуючи, що основний зміст законопроекту більше відповідає запропонованому Палатою представників «Закону про стейблкоїни», основна лінія політики США щодо підтримки «дотримання вимог до стейблкоїнів та розвитку інновацій» не зміниться легко, а намір використання підтримки стейблкоїнів у доларах США для зміцнення долара США в міжнародній валютній системі є більш очевидним. У той же час «Закон про стабільний монет GENIUS» вимагає від емітентів і регуляторів стейблкоїнів використовувати технологічні інновації для запобігання потенційним ризикам при застосуванні технологічних інновацій, а також регулювати розвиток стейблкойнів з точки зору розвитку, що відображає сильну концепцію «технологічної нейтральності», а також заслуговує на увагу всіх країн.
У той же час, з безперервним зростанням ринку стейблкоїнів та кількості користувачів, а також безперервним розширенням інтеграції та розвитку платіжної системи, банківських установ та ринків капіталу, політика стейблкоїнів різних країн також зазнала значних змін. Наразі Європейський Союз, Японія, Сінгапур, Об'єднані Арабські Емірати, Гонконг, Китай та інші країни/регіони внесли законопроєкти, що регулюють інноваційний розвиток стейблкоїнів, а з 2025 року, крім США, про відповідні законодавчі плани оголосили понад 10 великих країн, таких як Велика Британія, Австралія та Південна Корея. Міркування політики різних країн щодо стейблкоїнів – це вже не питання про те, чи розвиватися, а питання про те, як розвиватися; Нормативно-правова база для стейблкоїнів у різних країнах однакова, але різниця полягає в тому, що ступінь уваги до запобігання ризикам та підтримки інновацій різна.
В умовах розвитку ринку та політичних тенденцій рекомендується відповідним китайським відомствам повторно оцінити та спроектувати свою політику розвитку. Це спочатку потребує глибокого та об'єктивного аналізу бізнес-моделі стейблкоїнів, функціонального призначення, стабільних властивостей, взаємин між стейблкоїнами та цифровими валютами центральних банків, а також впливу стейблкоїнів на валютний суверенітет, міжнародну валюту та незаконну фінансову діяльність. На цій основі слід, враховуючи особливості Китаю, розробити та впровадити план розвитку та політичну рамку для стейблкоїна юаня.
Як стартова точка розвитку слід якомога швидше провести пілотний запуск стабільної монети у гонконгському офшорному юані. Гонконг є центром торгівлі офшорним юанем, і в останні роки кількість офшорного юаню постійно зростає, тому випуск офшорної стабільної монети у Гонконзі має хорошу ринкову основу. Крім того, Гонконг вже опублікував "Постанову про стабільні монети", створивши досить розвинену регуляторну базу для стабільних монет і криптоактивів, що забезпечує правову основу для випуску та торгівлі офшорною стабільною монетою.
В даний час Гонконг, Китай сприйняв розвиток стейблкойнів і послуг криптоактивів як важливий засіб для підвищення статусу Гонконгу, Китаю як міжнародного фінансового центру, але Гонконг, Китай впроваджує систему пов'язаних обмінних курсів, прив'язаних до долара США, і гонконгський долар вже є стейблкоїном в доларах США в традиційному розумінні, і ринковий попит на стабільні монети в доларах Гонконгу відносно обмежений. Після накопичення досвіду в Гонконзі та вдосконалення регуляторного механізму ми можемо сприяти поступовому розвитку офшорних стейблкоїнів у юанях від Гонконгу до Материкової зони вільної торгівлі та порту вільної торгівлі відповідно до поступової моделі «спочатку офшор, а потім офшорний офшор», щоб забезпечити новий двигун для інтернаціоналізації юаня.
(Автор Шень Цзяньгуан є головним економістом групи JD, Чжу Тайхуей є старшим директором досліджень групи JD, Ван Жоухан є дослідником групи JD; Редактори: Чжан Вей, Юань Ман)
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Намір і натхнення законопроекту про стейблкоїни США
Автори: Шень Цзяньгуан, Чжу Тайхуй, Ван Жоухан
Резюме
Новий криптовалютний політичний фреймворк нового уряду США повернувся до основної лінії "підтримки інноваційного розвитку", цей законопроект досить чітко відображає намір США домінувати на глобальному ринку стабільних монет.
Нещодавно Сенат США прийняв Закон про національні інновації для керівництва та встановлення стейблкоїнів США (далі – «Закон про стабільний монет GENIUS») і передав його на розгляд Палати представників. Хоча це ще не остаточна версія, основний зміст «Закону про стабільний монет GENIUS» цілком узгоджується з «Законом про стейблкоїни», запропонованим Палатою представників, і очікується, що серйозних коректив у подальшу систему мислення не буде.
Аналізуючи основні положення "Законопроекту про стабільні монети GENIUS" і підсумовуючи інформацію, яку ми нещодавно отримали в США від відповідних установ, можна сказати, що нова адміністрація США повернулась до основного напрямку політики щодо криптовалют, що полягає в "підтримці інноваційного розвитку". Цей законопроект чітко відображає намір США домінувати на світовому ринку стабільних монет: як забезпечити лідерство стабільних монет, прив'язаних до долара, так і лідерство емітентів зі США.
Враховуючи швидкий розвиток глобального ринку стейблкоїнів у останні роки, а також недавні законодавчі плани таких великих країн, як Великобританія, Австралія, Південна Корея, Туреччина та Аргентина, політичні роздуми країн щодо стейблкоїнів вже не стосуються питання, чи розвивати їх, а питання, як їх розвивати.
Відповідно до таких ринкових та політичних тенденцій, рекомендується, щоб відповідні китайські органи влади всебічно проаналізували технічні характеристики та функціональні атрибути стейблкоїнів, з'ясували взаємозв'язок між стейблкоїнами та криптоактивами, цифровою валютою центрального банку, інтернаціоналізацією юаня, а також запобіганням та контролем незаконної транскордонної фінансової діяльності, усуненням відповідних непорозумінь, а також розробили та запустили власний план розвитку стейблкоїнів у Китаї. Беручи до уваги конкретні національні умови Китаю, рекомендується, щоб Китай спочатку підтримав Спеціальний адміністративний район Гонконгу (HKSAR) для якнайшвидшого запуску офшорних стейблкоїнів у юанях на пілотній основі, а потім сприяв поступовому розвитку офшорних стабільних монет у юанях від САР Гонконг до материкової зони вільної торгівлі та порту вільної торгівлі відповідно до поступової моделі «спочатку офшор, а потім офшорний офшор», щоб забезпечити новий двигун для інтернаціоналізації юаня.
Обмеження на випуск закордонними суб'єктами
Закон GENIUS про стабільні монети чітко стверджує, що «платіжні стабільні монети» — це цифрові активи, які випускаються для оплати або розрахунків, і їх можна обмінювати за фіксованою номінальною вартістю (наприклад, 1 долар США), а не цінні папери чи товари; У той же час існують вимоги до емітентів платіжних стейблкоїнів: вони повинні бути зареєстрованими в США організаціями і належати до однієї з трьох категорій установ - дочірніх компаній застрахованих депозитарних установ, небанківських установ, затверджених на федеральному рівні, і затверджених державою емітентів. У той же час законопроект вводить жорсткі обмеження на доступ іноземних емітентів на ринок США: вони повинні бути зареєстровані в Управлінні валютного контролера (OCC) і відповідати жорстким вимогам відповідності. При прийнятті рішення про схвалення реєстрації випуску іноземного суб'єкта господарювання OCC враховуватиме низку факторів, включаючи оцінку того, чи є нормативно-правова база в країні, де знаходиться іноземний емітент, порівнянною, фінансові та адміністративні ресурси емітента, що працює в Сполучених Штатах, інформація, подана до OCC, потенційні ризики фінансової стабільності та незаконні фінансові ризики; При цьому законопроект також пропонує здійснювати взаємну політику з регуляторними органами іноземних емітентів, тобто іноземні регуляторні органи підтримують випуск американських емітентів у доларах США емітентів на території країни.
Хоча вимога локалізації емітентів стейблкоїнів є актуальною вимогою для глобального регулювання стейблкоїнів, вимоги в Сполучених Штатах дуже відрізняються. Закони про стабільні монети, запроваджені Європейським Союзом, Об'єднаними Арабськими Еміратами та іншими місцями, вимагають від емітентів стейблкоїнів створювати юридичні особи у своїх країнах/регіонах, а також обмежують обсяг та кількість стабільних монет. Наприклад, Регулювання ринку криптоактивів Європейського Союзу (MiCA) передбачає, що для повсякденних платежів за товари та послуги можна використовувати лише стабільні монети в євро, і що випуск ART має бути припинений, коли щоденний обсяг торгів еталонним токеном активу (ART) у зоні єдиної валюти перевищить 1 мільйон транзакцій або обсяг транзакцій досягне 200 мільйонів євро. Однак, хоча Закон GENIUS про стейблкоїни в Сполучених Штатах висуває вимоги до локалізації для емітентів стейблкоїнів, він не обмежує підтримувані валюти, сферу застосування та масштаб стабільних монет. Причина цього полягає в тому, що на поточний стейблкоїн у доларах США припадає понад 95% світового ринку стейблкоїнів, і емітент, природно, буде випускати стабільні монети в доларах США в Сполучених Штатах, а використання стейблкоїнів у повсякденних товарних та сервісних операціях не послабить, а зміцнить суверенітет та міжнародний статус долара США.
Під впливом орієнтації на локалізацію емітентів стейблкоїнів, що підтримується законом, провідні світові емітенти стейблкоїнів і криптовалютні біржі створили юридичні особи в Сполучених Штатах. Нещодавно Tether, емітент найбільшого в світі USDT (Tether), дав зрозуміти, що активно розглядає можливість створення нового стейблкоїна, зареєстрованого в США; Платформа криптовалютних платежів MoonPay оголосила про відкриття своєї нової штаб-квартири в США в Нью-Йорку як основного центру для бізнес-операцій США. До цього криптобіржа OKX створила регіональну штаб-квартиру в Каліфорнії, одночасно сприяючи запуску централізованих криптобірж і гаманців у Сполучених Штатах. Крім того, Crypto America нещодавно повідомила, що щонайменше 15 криптовалютних і фінтех-компаній вже подають заявки на отримання банківських ліцензій від Управління валютного контролера (OCC), щоб у майбутньому проводити відповідні операції в Сполучених Штатах.
Технічні вимоги емітента
З метою підтримки фінансової стабільності та захисту прав споживачів Закон про стабільний монет GENIUS встановлює чіткі вимоги до управління капіталом, ліквідністю та ризиками для емітентів стейблкоїнів, а також чітко пропонує захистити пріоритетні вимоги власників стейблкоїнів у разі неплатоспроможності емітента, а також додає вимоги до Ради з нагляду за фінансовою стабільністю (FSOC) щодо оцінки ризиків, пов'язаних зі стабільними монетами у своєму щорічному звіті про фінансову стабільність. Що ще важливіше, законопроєкт вимагає від емітентів мати технічну можливість виконувати регуляторні вимоги та розпорядження виконавчої влади щодо арешту, заморожування, спалювання або блокування переказу випущених стейблкоїнів.
Стейблкоїни випускаються та торгуються на блокчейні, який має характеристики децентралізації, глобалізації та безповоротності транзакцій, що ускладнює регуляторну ситуацію незаконної фінансової діяльності, такої як боротьба з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Судячи з попередньої регуляторної політики Європейського Союзу, Сінгапуру, Гонконгу та інших країн/регіонів, стало загальносвітовим трендом перенесення вимог щодо протидії відмиванню грошей та фінансуванню тероризму традиційних фінансових установ та фондових бірж у сферу стейблкоїнів та криптоактивів, дотримання стандартів Глобальної групи з розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF) та впровадження «правил подорожей».
Однак на цій основі Закон про GENIUS Stablecoin втілює регуляторну філософію використання нових технологій для запобігання потенційним незаконним фінансовим ризикам, що стоять за транзакціями зі стейблкоїнами. З одного боку, законопроєкт розглядає емітента як «першу особу, відповідальну» за боротьбу з відмиванням грошей та боротьбу з незаконною фінансовою діяльністю, наголошуючи, що всі емітенти стейблкоїнів повинні мати технічну можливість боротьби з незаконною фінансовою діяльністю відповідно до регуляторних вимог, і передбачає відповідні вимоги щодо цивільних штрафів та кримінальних покарань. З іншого боку, «регулювання не повинно відставати від застосування технологічних інновацій» вимагає від Мережі боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN) у Сполучених Штатах розробляти нові інструменти для моніторингу незаконної криптовалютної діяльності, перевірки програм дотримання емітентами та вимагати від емітентів офіційного підтвердження того, що вони мають ефективну структуру AML та санкцій, одночасно розробляючи нові правила боротьби з відмиванням грошей для діяльності з цифровими активами. До цього Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також дала зрозуміти, що підтримує регуляторний механізм пісочниці для оцінки ризиків стейблкоїнів, токенізації облігацій і т.д., а також придатності регуляторних інструментів.
Уроки для Китаю
Незважаючи на те, що «Закон про стабільний монет GENIUS» все ще має бути переглянутий Палатою представників США, а деякі положення можуть бути додатково змінені або зіткнутися з багатьма проблемами в процесі впровадження, враховуючи, що основний зміст законопроекту більше відповідає запропонованому Палатою представників «Закону про стейблкоїни», основна лінія політики США щодо підтримки «дотримання вимог до стейблкоїнів та розвитку інновацій» не зміниться легко, а намір використання підтримки стейблкоїнів у доларах США для зміцнення долара США в міжнародній валютній системі є більш очевидним. У той же час «Закон про стабільний монет GENIUS» вимагає від емітентів і регуляторів стейблкоїнів використовувати технологічні інновації для запобігання потенційним ризикам при застосуванні технологічних інновацій, а також регулювати розвиток стейблкойнів з точки зору розвитку, що відображає сильну концепцію «технологічної нейтральності», а також заслуговує на увагу всіх країн.
У той же час, з безперервним зростанням ринку стейблкоїнів та кількості користувачів, а також безперервним розширенням інтеграції та розвитку платіжної системи, банківських установ та ринків капіталу, політика стейблкоїнів різних країн також зазнала значних змін. Наразі Європейський Союз, Японія, Сінгапур, Об'єднані Арабські Емірати, Гонконг, Китай та інші країни/регіони внесли законопроєкти, що регулюють інноваційний розвиток стейблкоїнів, а з 2025 року, крім США, про відповідні законодавчі плани оголосили понад 10 великих країн, таких як Велика Британія, Австралія та Південна Корея. Міркування політики різних країн щодо стейблкоїнів – це вже не питання про те, чи розвиватися, а питання про те, як розвиватися; Нормативно-правова база для стейблкоїнів у різних країнах однакова, але різниця полягає в тому, що ступінь уваги до запобігання ризикам та підтримки інновацій різна.
В умовах розвитку ринку та політичних тенденцій рекомендується відповідним китайським відомствам повторно оцінити та спроектувати свою політику розвитку. Це спочатку потребує глибокого та об'єктивного аналізу бізнес-моделі стейблкоїнів, функціонального призначення, стабільних властивостей, взаємин між стейблкоїнами та цифровими валютами центральних банків, а також впливу стейблкоїнів на валютний суверенітет, міжнародну валюту та незаконну фінансову діяльність. На цій основі слід, враховуючи особливості Китаю, розробити та впровадити план розвитку та політичну рамку для стейблкоїна юаня.
Як стартова точка розвитку слід якомога швидше провести пілотний запуск стабільної монети у гонконгському офшорному юані. Гонконг є центром торгівлі офшорним юанем, і в останні роки кількість офшорного юаню постійно зростає, тому випуск офшорної стабільної монети у Гонконзі має хорошу ринкову основу. Крім того, Гонконг вже опублікував "Постанову про стабільні монети", створивши досить розвинену регуляторну базу для стабільних монет і криптоактивів, що забезпечує правову основу для випуску та торгівлі офшорною стабільною монетою.
В даний час Гонконг, Китай сприйняв розвиток стейблкойнів і послуг криптоактивів як важливий засіб для підвищення статусу Гонконгу, Китаю як міжнародного фінансового центру, але Гонконг, Китай впроваджує систему пов'язаних обмінних курсів, прив'язаних до долара США, і гонконгський долар вже є стейблкоїном в доларах США в традиційному розумінні, і ринковий попит на стабільні монети в доларах Гонконгу відносно обмежений. Після накопичення досвіду в Гонконзі та вдосконалення регуляторного механізму ми можемо сприяти поступовому розвитку офшорних стейблкоїнів у юанях від Гонконгу до Материкової зони вільної торгівлі та порту вільної торгівлі відповідно до поступової моделі «спочатку офшор, а потім офшорний офшор», щоб забезпечити новий двигун для інтернаціоналізації юаня.
(Автор Шень Цзяньгуан є головним економістом групи JD, Чжу Тайхуей є старшим директором досліджень групи JD, Ван Жоухан є дослідником групи JD; Редактори: Чжан Вей, Юань Ман)