Криптоактиви: від утопічних ідеалів до політичного вируючи
Редакційна стаття: Криптоактиви стали типовим інструментом політичних інтересів
Початковий ідеалізм тепер був замінений егоїзмом.
Коли уряд Катару запропонував замінити Air Force One на Boeing 747, президент Дональд Трамп відповів: "Чому б і ні? Тільки дурні відмовляться від безкоштовних грошей." Однак найбільш суперечливий конфлікт інтересів у політиці США відбувається не в повітрі, а на блокчейні — місці проживання криптоактивів на трильйони доларів.
Вже майже півроку криптовалюти відіграють безпрецедентну роль у суспільному житті Америки. Чиновники Кабінету міністрів вкладають значні кошти в цифрові активи, криптобекери беруть участь в управлінні регуляторами, а гіганти індустрії стали основним джерелом фінансування виборчих кампаній. Біржі та емітенти вкладають сотні мільйонів доларів у підтримку дружніх законодавців та розправу з недоброзичливцями. Сім'я президента просуває свої інвестиції в криптовалюту по всьому світу, а великий інвестор в певну монету-мем отримує можливість повечеряти з президентом. Криптоактиви, якими володіє перша сім'я, коштують мільярди доларів і, можливо, стали найбільшим єдиним джерелом їхнього багатства.
!7371385
Це явище різко контрастує з походженням криптоактивів. Коли в 2009 році з'явився біткойн, його вважали утопічним антикорупційним рухом. Ранні користувачі мріяли про високі ідеали, сподіваючись радикально реформувати фінансову систему, захистити особистість від грабежу активів та інфляції, передати владу від великих фінансових установ дрібним інвесторам. Це не лише актив, а й рух за технологічне визволення.
Сьогодні ці ідеали були забуті. Криптоактиви не лише призвели до масових шахрайств, відмивання грошей та інших фінансових злочинів, але й ця галузь встановила нездорові стосунки з урядом США, які перевищують стосунки з Уолл-стріт чи будь-якою іншою галуззю. Криптоактиви стали типовим інструментом політичних інтересів.
Це різко контрастує з ситуацією за межами Сполучених Штатів. У останні роки такі регіони, як Європейський Союз, Японія, Сінгапур, Швейцарія та Об'єднані Арабські Емірати успішно розробили прозорі нормативні рамки для цифрових активів, і серйозні конфлікти інтересів, подібні до американських, не виникали. У країнах, що розвиваються, уряди часто проводять націоналізацію, високий рівень інфляції, ризик знецінення валюти є серйозним, криптоактиви все ще виконують ту роль, яку сподівалися ранні ідеалісти.
Водночас, технології, що лежать в основі цифрових активів, поступово зріють. Головні фінансові та технологічні компанії починають звертати увагу на криптоактиви. За останні 18 місяців кількість реальних світових активів, таких як приватне кредитування, державні облігації США та товарні ресурси, які були "токенізовані" та торгувалися на блокчейні, майже подвоїлася. Традиційні фінансові установи стають основними емітентами токенізованих грошових ринкових фондів, а компанії, що займаються криптоактивами, також беруть участь у випуску токенів, прив'язаних до активів, таких як золото.
!7371386
Сфера платежів може бути найбільш перспективним застосуванням. Деякі компанії починають використовувати стабільні монети (цифрові токени, які підтримуються традиційними активами). Нещодавно Mastercard оголосила, що дозволить клієнтам і торговцям використовувати стабільні монети для платежів і розрахунків, фінансово-технологічна компанія Stripe запустила фінансові рахунки зі стабільними монетами у 101 країні та придбала платформу стабільних монет Bridge. Після відмови від проєкту Diem три роки тому Meta, можливо, повернеться до цієї сфери.
Це можливість, якою криптовалютні компанії повинні скористатися. Прихильники стверджують, що за адміністрації Байдена у них немає іншого вибору, окрім як зробити все можливе, щоб просунути галузь вперед у Сполучених Штатах. Під керівництвом Гері Генслера SEC негативно поставилася до галузі, втягнувши багато відомих компаній у правозастосовні дії та судові баталії. Як наслідок, банки бояться надавати послуги криптовалютним компаніям і вплутуватися в криптопростір, особливо стейблкоїни. Певною мірою скарги галузі є обґрунтованими. Роз'яснення правового статусу криптовалют через суди, а не Конгрес не є ані ефективним, ані справедливим. Зараз відбулися значні зміни в регуляторному ставленні: більшість справ проти криптокомпаній було припинено.
В результаті криптовалютна індустрія повинна врятуватися в Сполучених Штатах. Нові правила, як і раніше, потрібні для того, щоб ризики не проникали у фінансову систему. Якщо політики не зможуть належним чином регулювати криптовалюти, побоюючись електорального впливу галузі, довгострокові наслідки можуть бути згубними. Небезпека неналежного захисту не тільки теоретична. Три найбільші банки, які збанкрутують у 2023 році – SilverGate, Signature і Silicon Valley Bank – мають значний вплив плаваючих депозитів у криптоіндустрії. Стабільні монети чутливі до пробігів, і їх слід регулювати, як банки.
Якщо не провести необхідні реформи, лідери криптоактивів зрештою пошкодують про угоду, досягнуту у Вашингтоні. Галузь в основному мовчить про конфлікт інтересів, викликаний інвестиціями президентської родини в криптоактиви. Індустрія потребує законодавства, яке чітко окреслить її статус і надасть більш раціональну регуляторну рамку. Переплетення комерційних інтересів президента з державними справами ускладнює це питання. Нещодавно один законопроект про криптоактиви не пройшов процедурне голосування в Сенаті, оскільки кілька сенаторів відкликали свою підтримку.
Егоїстичний вибір
Жодна галузь, тісно пов'язана з тією чи іншою політичною партією, не застрахована від перепадів настроїв американського електорату. Погляд криптоіндустрії на Трампа як на рятівника та улюблений «політичний актив» свідчить про те, що вона обрала сторону. Криптовалюти відіграють нову роль у формуванні політики, але сьогодні репутація та доля галузі пов'язані зі злетом і падінням її політичних покровителів. Криптовалюти дійсно корисні для сім'ї Трампа, але в кінцевому підсумку вигоди від таких транзакцій будуть тільки односторонніми.
!7371387
Криптоактиви галузь стрибає на політичну сцену США
Інвестиції родини Трампа, доброзичливі регулятори та щедрі політичні пожертвування разом сприяли цій трансформації.
Наприкінці квітня Fr8Tech, логістична компанія з Техасу з ринковою капіталізацією всього $3 млн, оголосила про плани позичити до $20 млн для покупки TRUMP Meme, криптовалюти, запущеної за три дні до того, як Трамп вступив на посаду. (Одного разу він звернувся в соціальних мережах: «Приєднуйтесь до моєї дуже особливої спільноти Трампа».) Отримайте свої $TRUMP монети зараз. Компанія, яка управляє криптовалютою, тільки що оголосила, що найбільші інвестори будуть запрошені на вечерю з президентом. Хав'єр Сергас, генеральний директор Fr8Tech, сказав, що покупка токена була «ефективним способом» «відстояти» торгову політику, якої хотіла компанія.
Того ж тижня в Лахорі (Пакистан) нічне небо було освітлене святковим феєрверком. Пакистанська криптовалютна рада, яка була створена в березні, святкує своє партнерство зі Всесвітньою вільною фінансовою корпорацією (WLF). WLF – це компанія, що належить Трампу та його родині. Компанія зобов'язалася допомагати Пакистану в розробці блокчейн-продуктів, конвертації фізичних активів у цифрові токени та надавати консультації з криптовалютної галузі. Деталі угоди, включаючи фінансові умови, не розголошуються. Індійські ЗМІ витлумачили це як спробу Пакистану вислужитися перед Трампом — інтерпретація, яка стала особливо незручною через два тижні, коли пан Трамп приписав припинення вогню у військовому зіткненні між Індією та Пакистаном собі, оскільки багато індійців вважали перемир'я надто сприятливим для Пакистану.
Ці події свідчать про те, що у Вашингтоні відбуваються зміни. Криптовалютна індустрія знаходиться на підйомі. Президент, перша леді та їхні діти просувають його вдома та за кордоном. Призначені Трампом регулюючі органи застосували більш поблажливий підхід до галузі. Інвестори влилися, і з'явилися великі політичні лобі, які підтримують політичних кандидатів, які підтримують криптовалюту, і розправляються з недоброзичливцями. Інвестори та прихильники, включаючи іноземні уряди, виявили, що це надає їм доступ до впливових осіб. Ця бурхливо розвиваюча індустрія раптово опинилася в центрі суспільного життя американців. Але її тісні зв'язки з сім'єю Трампа також зробили її певною мірою партійною. Ентузіазм Трампа щодо криптовалют може в кінцевому підсумку принести галузі більше шкоди, ніж користі.
В історії багато галузей мали тісний зв'язок з політичною владою. Банки, виробники зброї та фармацевтичні компанії протягом тривалого часу зберігали вплив у коридорах влади. У другій половині 19 століття залізничні компанії справляли величезний вплив на національну та місцеву політику, отримуючи вигідне регулювання, що сприяло процвітанню і зрештою призвело до катастрофічної депресії.
Але жодна інша індустрія не піднялася з маргінальної до офіційної улюблениці з такою дивовижною швидкістю, як криптовалюта. На початку першого терміну Трампа сумарна вартість усіх криптовалют у світі становила менше $20 млрд, а сьогодні – понад $3 трлн. Коли Джей Клейтон був висунутий на посаду голови SEC в 2017 році, криптовалюти абсолютно не згадувалися на слуханнях Сенату. Ще у 2021 році Трамп зневажливо ставився до цифрових активів: «Біткоїн виглядає як шахрайство», «Мені це не подобається, тому що це ще одна валюта, яка конкурує з доларом». Наступного року, коли ціни на цифрові активи різко впали, на великих криптобіржах сталося шахрайство на 8 мільярдів доларів, і галузь увійшла в спад, відомий як «криптозима», його аргументи, здавалося, підтвердилися.
Регулятори також мають негативне ставлення до багатьох криптоактивів. Глава SEC, призначений Байденом, Гері Генслер, наполягав на тому, що багато криптовалют насправді є цінними паперами, тому повинні торгуватися лише на біржах, що регулюються SEC. Ця агенція одразу подала позов проти кількох великих криптовалютних бірж та інших компаній цифрових активів.
Однак, з моменту повернення Трампа до Білого дому, фінансові регулятори, які намагалися стримати Криптоактиви під час терміну Байдена, раптом змінили свою позицію, оскільки Трамп призначив прихильників галузі на керівні посади. Новий голова SEC Пол Аткінс вісім років обіймав посаду співголови однієї з організацій криптоіндустрії. Головою Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, якого висунув Трамп, став Брайан Квінтенц, раніше керівник крипто політики у відомій венчурній компанії a16z.
Зміна керівництва SEC призвела до серйозних змін у політиці. В даний час існує більш вузьке визначення того, які криптоактиви підпадають під сферу цінних паперів, що підлягають регулюванню. Херст Пірс, який очолює нещодавно створену Crypto Task Force, ласкаво відомий у галузі як «Криптомама». З моменту інавгурації Трампа було припинено більше десятка примусових заходів проти криптокомпаній, у тому числі тих, що спрямовані проти великих бірж, великих емітентів криптовалют і першої криптофірми, яка отримала державну банківську ліцензію. Все це, природно, підвищило довіру до галузі: у першому кварталі 2025 року венчурні фонди вклали в криптокомпанії майже $5 млрд, що є найвищим показником за майже три роки.
Коли новий президент вступає на посаду та призначає однодумців на державні посади, значні зміни в регуляторній політиці не є рідкістю. Коли республіканський уряд змінює демократичний, концепція регулювання часто переходить від втручання до невтручання. Однак незвично, що президент та його родина глибоко залучені в галузі, які отримують вигоду від зниження регулювання.
Кілька місяців тому, тільки почавши, інвестиції родини президента в сфері криптоактивів швидко розширюються. Компанія WLF, в якій родина Трампа володіє 60% акцій, була заснована у вересні 2024 року, а в березні 2025 року представила нову стабільну монету під назвою USD1 (криптоактив, прив'язаний до долара США). Ця монета має ринкову капіталізацію понад 2 мільярди доларів, що робить її однією з найбільших криптоактивів, прив’язаних до долара.
Головний радник з зовнішньої політики Трампа Стів Віткоф є "почесним спільним засновником" WLF; його син Зак Віткоф є "спільним засновником". Сам Трамп є "головним прихильником шифрування", а його сини також у "команді". У примітці на сайті попереджається: "Будь-яка згадка або цитування Дональда Трампа або членів його родини не повинні розглядатися як підтримка". Представник компанії зазначив, що WLF є приватною компанією без політичного підґрунтя, і жодна особа з адміністрації Трампа не займає керівну посаду в її структурі.
Крім WLF, Трамп також володіє іншими криптоактивами. Монета TRUMP Meme злетіла в ціні після запуску 17 січня, досягнувши піку в близько 15 мільярдів доларів ринкової капіталізації, а потім різко впала. Компанії, пов'язані з сім'єю Трампа, володіють 80% цих токенів. Перша леді Меланія Трамп 19 січня запустила ще одну монету-мем, і її вартість також пережила процес обвалу після стрімкого зростання.
Президент також має прямий фінансовий інтерес до криптовалютного простору через Trump Media & Technology Group, компанію соціальних мереж, в якій йому належить 52%. У квітні компанія оголосила про партнерство з великою торговою платформою для продажу (ETF) біржових фондів за участю цифрових активів та інших цінних паперів. Trump Media & Technology Group заявила, що розглядає можливість запуску власного криптогаманця та валюти.
Ці активи мають високу волатильність і невизначеність щодо власності, що ускладнює точну оцінку багатства родини Трампа, пов’язаного з цими інвестиціями. Криптоактиви зараз можуть становити найбільшу єдину бізнес-лінію цієї родини. Лише монета TRUMP Meme, що належить родині, коштує майже 2 мільярди доларів, що майже дорівнює вартості всіх їхніх нерухомостей, гольф-клубів та клубів.
Не тільки сім'я Трампа допомогла відродженню криптовалюти. Великі виборчі комітети політичних дій (PAC) вкладають значні кошти в просування інтересів галузі. Партнерські мережі Super PAC, такі як Protect Progress, Fairshake і Protect American Jobs, витратили понад 130 мільйонів доларів напередодні минулорічних виборів, що зробило їх однією з найбільш витратних груп на шляху кампанії. Всі ці організації були утворені після останніх президентських виборів. Fairshake, яка заробила 260 мільйонів доларів доходу в минулому виборчому циклі, є не тільки найбільшою PAC, що виступає за конкретну галузь, але й найбільшою позапартійною суперPAC усіх типів. Для порівняння, Національна асоціація ріелторів зібрала лише близько $20 млн.
Замість того, щоб наголошувати на позиції кандидата щодо криптовалюти, Fairshake розміщує рекламу навколо будь-якої проблеми, яка може стимулювати політика, якого він підтримує, або перешкодити політику, проти якого він виступає. Це допомогло конгресвумен від Демократичної партії Каліфорнії програти праймеріз у Сенаті, а також підтримало жорстку позицію конгресмена штату Нью-Йорк щодо боротьби зі злочинністю. «Багато галузей спробували це зробити. Різниця полягає в його особливій спрямованості, і це те, що дійсно змінює гру", - сказав представник Fairshake. «Стратегія заснування залишається незмінною: підтримуйте прихильників, виступайте проти недоброзичливців».
"Це найбільш відверта демонстрація грошей і влади, яку я будь-коли бачив у законодавчому органі," сказав керівник організації, що пропагує фінансове регулювання. Fairshake має 1,16 мільярда доларів готівки, готових до використання на проміжних виборах 2026 року.
"Військовий фонд" у сфері шифрування має надію допомогти переконати Конгрес прийняти його бажану політику. Найважливіше, що він хоче, щоб Конгрес чітко визначив правовий статус криптоактивів, щоб запобігти коливанням регуляторної позиції на наступних виборах. Адже президент і його призначені посадові особи приходять і йдуть, тоді як законодавство зазвичай є більш тривалим.
Криптоіндустрія хоче класифікувати більшість криптовалют як товари, які регулюються Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а не Комісією з цінних паперів і бірж (SEC). CFTC відповідає за регулювання більшості операцій з фінансовими деривативами та є меншим з двох регуляторів. На фінансовий рік CFTC подала бюджет у розмірі 399 мільйонів доларів із 725 штатними співробітниками, порівняно з бюджетом SEC у 2,6 мільярда доларів із 5 073 співробітниками. Криптоіндустрія розглядає CFTC як більш м'який варіант регулювання.
Законопроект, який визначає CFTC як основний регулятор криптовалют, був заблокований у Конгресі минулого року. Але республіканці, які виступають за легке фінансове регулювання, контролюють обидві палати Конгресу з початку року. Більше того, багато демократів також погоджуються з необхідністю розмістити криптоактиви під більш чітку правову базу. Однак божевілля сім'ї Трампа щодо криптовалют ускладнює для галузі отримання достатньої підтримки в Конгресі.
Очевидний конфлікт інтересів Трампа викликав критику з боку законодавців-демократів. Вони стверджують, що багато інвесторів ведуть бізнес з сім'єю Трампа або купують пов'язані з ними криптоактиви просто для того, щоб вислужитися перед президентом, який фактично звинувачує Трампа в торгівлі владою. Наприклад, після анонсу вечері з Трампом для великих інвесторів ціна монети TRUMP Meme злетіла. В іншому суперечливому випадку урядова інвестиційна компанія в Абу-Дабі вирішила використовувати долари США1 WLF як інструмент для інвестування 2 мільярдів доларів США в торгову платформу. Використання криптовалют для фінансування таких масштабних інвестицій за своєю суттю є незвичайним, а бізнес-обґрунтування використання абсолютно нових, неперевірених криптовалют ще менш зрозуміле. Але WLF отримав величезну вигоду: угода катапультувала USD1 з невідомості і стала сьомим за величиною стейблкоїном у світі.
!7371388
8 травня двопартійний законопроєкт про створення чіткої нормативної бази для стейблкоїнів не зміг пройти Сенат. Прихильники законопроєкту раніше були впевнені в його прийнятті, але демократи, які були налаштовані позитивно, почали хвилюватися, що він може підживити торгівлю впливом президента. Два сенатори-демократи представили законопроєкт, який забороняє президенту, членам Конгресу та високопоставленим чиновникам Білого дому випускати, спонсорувати або схвалювати криптоактиви. Навіть сенатор-республіканець Синтія Ломіс, яка була прихильницею чіткого регулювання криптовалют і є співавтором законопроєкту, заявила, що вечеря з мемами Трампа «змусила мене вагатися».
Занепокоєння з приводу регулювання криптовалют не обмежується зв'язками президента з індустрією. Стівен Келлі з Єльської програми фінансової стабільності стверджує, що швидкозростаюча криптоіндустрія, яка контролюється невеликими установами, які не втручаються, може становити ризик для фінансової стабільності. Він зазначив, що криптовалюти є центральним фактором банківської кризи в США у 2023 році. Банки, які спочатку постраждали від кризи, сильно постраждали від криптозими, оскільки вони мали багато ділових відносин з криптокомпаніями та інвесторами. Коли побоювання щодо його втрат перетворилися на біг, паніка швидко перекинулася на ширшу фінансову систему. Критики стверджують, що нормалізація використання волатильних криптоактивів неминуче призведе до більшого ризику у фінансову систему.
Публічно прихильники криптовалют зберігають оптимізм щодо того, що індустрія отримає підтримуюче законодавство. Однак у приватних розмовах деякі лідери галузі критично поставилися до криптовалютних пригод президента. Вони побоюються, що імідж індустрії як інструменту для президента для торгівлі впливом ускладнить законодавцям підтримку сприятливих законів. Нік Картер, відомий інвестор у криптоіндустрію та прихильник Трампа, є одним з небагатьох, хто готовий публічно заявити, що фінансові інтереси сім'ї президента в криптоіндустрії ускладнюють просування законодавства. За його словами, уряд негативно відреагував на таку критику: «Коли я говорив про це, люди в уряді зверталися до мене, щоб висловити своє невдоволення. «Однак спроба перешкодити людям констатувати очевидне не спрацює». Конфлікт інтересів дійсно існує, - сказав Картер, - і ніхто не може цього заперечувати». "
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Криптоактиви від краю до центру: політичні складнощі стосунків родини Трампа з галуззю
Криптоактиви: від утопічних ідеалів до політичного вируючи
Редакційна стаття: Криптоактиви стали типовим інструментом політичних інтересів
Початковий ідеалізм тепер був замінений егоїзмом.
Коли уряд Катару запропонував замінити Air Force One на Boeing 747, президент Дональд Трамп відповів: "Чому б і ні? Тільки дурні відмовляться від безкоштовних грошей." Однак найбільш суперечливий конфлікт інтересів у політиці США відбувається не в повітрі, а на блокчейні — місці проживання криптоактивів на трильйони доларів.
Вже майже півроку криптовалюти відіграють безпрецедентну роль у суспільному житті Америки. Чиновники Кабінету міністрів вкладають значні кошти в цифрові активи, криптобекери беруть участь в управлінні регуляторами, а гіганти індустрії стали основним джерелом фінансування виборчих кампаній. Біржі та емітенти вкладають сотні мільйонів доларів у підтримку дружніх законодавців та розправу з недоброзичливцями. Сім'я президента просуває свої інвестиції в криптовалюту по всьому світу, а великий інвестор в певну монету-мем отримує можливість повечеряти з президентом. Криптоактиви, якими володіє перша сім'я, коштують мільярди доларів і, можливо, стали найбільшим єдиним джерелом їхнього багатства.
!7371385
Це явище різко контрастує з походженням криптоактивів. Коли в 2009 році з'явився біткойн, його вважали утопічним антикорупційним рухом. Ранні користувачі мріяли про високі ідеали, сподіваючись радикально реформувати фінансову систему, захистити особистість від грабежу активів та інфляції, передати владу від великих фінансових установ дрібним інвесторам. Це не лише актив, а й рух за технологічне визволення.
Сьогодні ці ідеали були забуті. Криптоактиви не лише призвели до масових шахрайств, відмивання грошей та інших фінансових злочинів, але й ця галузь встановила нездорові стосунки з урядом США, які перевищують стосунки з Уолл-стріт чи будь-якою іншою галуззю. Криптоактиви стали типовим інструментом політичних інтересів.
Це різко контрастує з ситуацією за межами Сполучених Штатів. У останні роки такі регіони, як Європейський Союз, Японія, Сінгапур, Швейцарія та Об'єднані Арабські Емірати успішно розробили прозорі нормативні рамки для цифрових активів, і серйозні конфлікти інтересів, подібні до американських, не виникали. У країнах, що розвиваються, уряди часто проводять націоналізацію, високий рівень інфляції, ризик знецінення валюти є серйозним, криптоактиви все ще виконують ту роль, яку сподівалися ранні ідеалісти.
Водночас, технології, що лежать в основі цифрових активів, поступово зріють. Головні фінансові та технологічні компанії починають звертати увагу на криптоактиви. За останні 18 місяців кількість реальних світових активів, таких як приватне кредитування, державні облігації США та товарні ресурси, які були "токенізовані" та торгувалися на блокчейні, майже подвоїлася. Традиційні фінансові установи стають основними емітентами токенізованих грошових ринкових фондів, а компанії, що займаються криптоактивами, також беруть участь у випуску токенів, прив'язаних до активів, таких як золото.
!7371386
Сфера платежів може бути найбільш перспективним застосуванням. Деякі компанії починають використовувати стабільні монети (цифрові токени, які підтримуються традиційними активами). Нещодавно Mastercard оголосила, що дозволить клієнтам і торговцям використовувати стабільні монети для платежів і розрахунків, фінансово-технологічна компанія Stripe запустила фінансові рахунки зі стабільними монетами у 101 країні та придбала платформу стабільних монет Bridge. Після відмови від проєкту Diem три роки тому Meta, можливо, повернеться до цієї сфери.
Це можливість, якою криптовалютні компанії повинні скористатися. Прихильники стверджують, що за адміністрації Байдена у них немає іншого вибору, окрім як зробити все можливе, щоб просунути галузь вперед у Сполучених Штатах. Під керівництвом Гері Генслера SEC негативно поставилася до галузі, втягнувши багато відомих компаній у правозастосовні дії та судові баталії. Як наслідок, банки бояться надавати послуги криптовалютним компаніям і вплутуватися в криптопростір, особливо стейблкоїни. Певною мірою скарги галузі є обґрунтованими. Роз'яснення правового статусу криптовалют через суди, а не Конгрес не є ані ефективним, ані справедливим. Зараз відбулися значні зміни в регуляторному ставленні: більшість справ проти криптокомпаній було припинено.
В результаті криптовалютна індустрія повинна врятуватися в Сполучених Штатах. Нові правила, як і раніше, потрібні для того, щоб ризики не проникали у фінансову систему. Якщо політики не зможуть належним чином регулювати криптовалюти, побоюючись електорального впливу галузі, довгострокові наслідки можуть бути згубними. Небезпека неналежного захисту не тільки теоретична. Три найбільші банки, які збанкрутують у 2023 році – SilverGate, Signature і Silicon Valley Bank – мають значний вплив плаваючих депозитів у криптоіндустрії. Стабільні монети чутливі до пробігів, і їх слід регулювати, як банки.
Якщо не провести необхідні реформи, лідери криптоактивів зрештою пошкодують про угоду, досягнуту у Вашингтоні. Галузь в основному мовчить про конфлікт інтересів, викликаний інвестиціями президентської родини в криптоактиви. Індустрія потребує законодавства, яке чітко окреслить її статус і надасть більш раціональну регуляторну рамку. Переплетення комерційних інтересів президента з державними справами ускладнює це питання. Нещодавно один законопроект про криптоактиви не пройшов процедурне голосування в Сенаті, оскільки кілька сенаторів відкликали свою підтримку.
Егоїстичний вибір
Жодна галузь, тісно пов'язана з тією чи іншою політичною партією, не застрахована від перепадів настроїв американського електорату. Погляд криптоіндустрії на Трампа як на рятівника та улюблений «політичний актив» свідчить про те, що вона обрала сторону. Криптовалюти відіграють нову роль у формуванні політики, але сьогодні репутація та доля галузі пов'язані зі злетом і падінням її політичних покровителів. Криптовалюти дійсно корисні для сім'ї Трампа, але в кінцевому підсумку вигоди від таких транзакцій будуть тільки односторонніми.
!7371387
Криптоактиви галузь стрибає на політичну сцену США
Інвестиції родини Трампа, доброзичливі регулятори та щедрі політичні пожертвування разом сприяли цій трансформації.
Наприкінці квітня Fr8Tech, логістична компанія з Техасу з ринковою капіталізацією всього $3 млн, оголосила про плани позичити до $20 млн для покупки TRUMP Meme, криптовалюти, запущеної за три дні до того, як Трамп вступив на посаду. (Одного разу він звернувся в соціальних мережах: «Приєднуйтесь до моєї дуже особливої спільноти Трампа».) Отримайте свої $TRUMP монети зараз. Компанія, яка управляє криптовалютою, тільки що оголосила, що найбільші інвестори будуть запрошені на вечерю з президентом. Хав'єр Сергас, генеральний директор Fr8Tech, сказав, що покупка токена була «ефективним способом» «відстояти» торгову політику, якої хотіла компанія.
Того ж тижня в Лахорі (Пакистан) нічне небо було освітлене святковим феєрверком. Пакистанська криптовалютна рада, яка була створена в березні, святкує своє партнерство зі Всесвітньою вільною фінансовою корпорацією (WLF). WLF – це компанія, що належить Трампу та його родині. Компанія зобов'язалася допомагати Пакистану в розробці блокчейн-продуктів, конвертації фізичних активів у цифрові токени та надавати консультації з криптовалютної галузі. Деталі угоди, включаючи фінансові умови, не розголошуються. Індійські ЗМІ витлумачили це як спробу Пакистану вислужитися перед Трампом — інтерпретація, яка стала особливо незручною через два тижні, коли пан Трамп приписав припинення вогню у військовому зіткненні між Індією та Пакистаном собі, оскільки багато індійців вважали перемир'я надто сприятливим для Пакистану.
Ці події свідчать про те, що у Вашингтоні відбуваються зміни. Криптовалютна індустрія знаходиться на підйомі. Президент, перша леді та їхні діти просувають його вдома та за кордоном. Призначені Трампом регулюючі органи застосували більш поблажливий підхід до галузі. Інвестори влилися, і з'явилися великі політичні лобі, які підтримують політичних кандидатів, які підтримують криптовалюту, і розправляються з недоброзичливцями. Інвестори та прихильники, включаючи іноземні уряди, виявили, що це надає їм доступ до впливових осіб. Ця бурхливо розвиваюча індустрія раптово опинилася в центрі суспільного життя американців. Але її тісні зв'язки з сім'єю Трампа також зробили її певною мірою партійною. Ентузіазм Трампа щодо криптовалют може в кінцевому підсумку принести галузі більше шкоди, ніж користі.
В історії багато галузей мали тісний зв'язок з політичною владою. Банки, виробники зброї та фармацевтичні компанії протягом тривалого часу зберігали вплив у коридорах влади. У другій половині 19 століття залізничні компанії справляли величезний вплив на національну та місцеву політику, отримуючи вигідне регулювання, що сприяло процвітанню і зрештою призвело до катастрофічної депресії.
Але жодна інша індустрія не піднялася з маргінальної до офіційної улюблениці з такою дивовижною швидкістю, як криптовалюта. На початку першого терміну Трампа сумарна вартість усіх криптовалют у світі становила менше $20 млрд, а сьогодні – понад $3 трлн. Коли Джей Клейтон був висунутий на посаду голови SEC в 2017 році, криптовалюти абсолютно не згадувалися на слуханнях Сенату. Ще у 2021 році Трамп зневажливо ставився до цифрових активів: «Біткоїн виглядає як шахрайство», «Мені це не подобається, тому що це ще одна валюта, яка конкурує з доларом». Наступного року, коли ціни на цифрові активи різко впали, на великих криптобіржах сталося шахрайство на 8 мільярдів доларів, і галузь увійшла в спад, відомий як «криптозима», його аргументи, здавалося, підтвердилися.
Регулятори також мають негативне ставлення до багатьох криптоактивів. Глава SEC, призначений Байденом, Гері Генслер, наполягав на тому, що багато криптовалют насправді є цінними паперами, тому повинні торгуватися лише на біржах, що регулюються SEC. Ця агенція одразу подала позов проти кількох великих криптовалютних бірж та інших компаній цифрових активів.
Однак, з моменту повернення Трампа до Білого дому, фінансові регулятори, які намагалися стримати Криптоактиви під час терміну Байдена, раптом змінили свою позицію, оскільки Трамп призначив прихильників галузі на керівні посади. Новий голова SEC Пол Аткінс вісім років обіймав посаду співголови однієї з організацій криптоіндустрії. Головою Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, якого висунув Трамп, став Брайан Квінтенц, раніше керівник крипто політики у відомій венчурній компанії a16z.
Зміна керівництва SEC призвела до серйозних змін у політиці. В даний час існує більш вузьке визначення того, які криптоактиви підпадають під сферу цінних паперів, що підлягають регулюванню. Херст Пірс, який очолює нещодавно створену Crypto Task Force, ласкаво відомий у галузі як «Криптомама». З моменту інавгурації Трампа було припинено більше десятка примусових заходів проти криптокомпаній, у тому числі тих, що спрямовані проти великих бірж, великих емітентів криптовалют і першої криптофірми, яка отримала державну банківську ліцензію. Все це, природно, підвищило довіру до галузі: у першому кварталі 2025 року венчурні фонди вклали в криптокомпанії майже $5 млрд, що є найвищим показником за майже три роки.
Коли новий президент вступає на посаду та призначає однодумців на державні посади, значні зміни в регуляторній політиці не є рідкістю. Коли республіканський уряд змінює демократичний, концепція регулювання часто переходить від втручання до невтручання. Однак незвично, що президент та його родина глибоко залучені в галузі, які отримують вигоду від зниження регулювання.
Кілька місяців тому, тільки почавши, інвестиції родини президента в сфері криптоактивів швидко розширюються. Компанія WLF, в якій родина Трампа володіє 60% акцій, була заснована у вересні 2024 року, а в березні 2025 року представила нову стабільну монету під назвою USD1 (криптоактив, прив'язаний до долара США). Ця монета має ринкову капіталізацію понад 2 мільярди доларів, що робить її однією з найбільших криптоактивів, прив’язаних до долара.
Головний радник з зовнішньої політики Трампа Стів Віткоф є "почесним спільним засновником" WLF; його син Зак Віткоф є "спільним засновником". Сам Трамп є "головним прихильником шифрування", а його сини також у "команді". У примітці на сайті попереджається: "Будь-яка згадка або цитування Дональда Трампа або членів його родини не повинні розглядатися як підтримка". Представник компанії зазначив, що WLF є приватною компанією без політичного підґрунтя, і жодна особа з адміністрації Трампа не займає керівну посаду в її структурі.
Крім WLF, Трамп також володіє іншими криптоактивами. Монета TRUMP Meme злетіла в ціні після запуску 17 січня, досягнувши піку в близько 15 мільярдів доларів ринкової капіталізації, а потім різко впала. Компанії, пов'язані з сім'єю Трампа, володіють 80% цих токенів. Перша леді Меланія Трамп 19 січня запустила ще одну монету-мем, і її вартість також пережила процес обвалу після стрімкого зростання.
Президент також має прямий фінансовий інтерес до криптовалютного простору через Trump Media & Technology Group, компанію соціальних мереж, в якій йому належить 52%. У квітні компанія оголосила про партнерство з великою торговою платформою для продажу (ETF) біржових фондів за участю цифрових активів та інших цінних паперів. Trump Media & Technology Group заявила, що розглядає можливість запуску власного криптогаманця та валюти.
Ці активи мають високу волатильність і невизначеність щодо власності, що ускладнює точну оцінку багатства родини Трампа, пов’язаного з цими інвестиціями. Криптоактиви зараз можуть становити найбільшу єдину бізнес-лінію цієї родини. Лише монета TRUMP Meme, що належить родині, коштує майже 2 мільярди доларів, що майже дорівнює вартості всіх їхніх нерухомостей, гольф-клубів та клубів.
Не тільки сім'я Трампа допомогла відродженню криптовалюти. Великі виборчі комітети політичних дій (PAC) вкладають значні кошти в просування інтересів галузі. Партнерські мережі Super PAC, такі як Protect Progress, Fairshake і Protect American Jobs, витратили понад 130 мільйонів доларів напередодні минулорічних виборів, що зробило їх однією з найбільш витратних груп на шляху кампанії. Всі ці організації були утворені після останніх президентських виборів. Fairshake, яка заробила 260 мільйонів доларів доходу в минулому виборчому циклі, є не тільки найбільшою PAC, що виступає за конкретну галузь, але й найбільшою позапартійною суперPAC усіх типів. Для порівняння, Національна асоціація ріелторів зібрала лише близько $20 млн.
Замість того, щоб наголошувати на позиції кандидата щодо криптовалюти, Fairshake розміщує рекламу навколо будь-якої проблеми, яка може стимулювати політика, якого він підтримує, або перешкодити політику, проти якого він виступає. Це допомогло конгресвумен від Демократичної партії Каліфорнії програти праймеріз у Сенаті, а також підтримало жорстку позицію конгресмена штату Нью-Йорк щодо боротьби зі злочинністю. «Багато галузей спробували це зробити. Різниця полягає в його особливій спрямованості, і це те, що дійсно змінює гру", - сказав представник Fairshake. «Стратегія заснування залишається незмінною: підтримуйте прихильників, виступайте проти недоброзичливців».
"Це найбільш відверта демонстрація грошей і влади, яку я будь-коли бачив у законодавчому органі," сказав керівник організації, що пропагує фінансове регулювання. Fairshake має 1,16 мільярда доларів готівки, готових до використання на проміжних виборах 2026 року.
"Військовий фонд" у сфері шифрування має надію допомогти переконати Конгрес прийняти його бажану політику. Найважливіше, що він хоче, щоб Конгрес чітко визначив правовий статус криптоактивів, щоб запобігти коливанням регуляторної позиції на наступних виборах. Адже президент і його призначені посадові особи приходять і йдуть, тоді як законодавство зазвичай є більш тривалим.
Криптоіндустрія хоче класифікувати більшість криптовалют як товари, які регулюються Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а не Комісією з цінних паперів і бірж (SEC). CFTC відповідає за регулювання більшості операцій з фінансовими деривативами та є меншим з двох регуляторів. На фінансовий рік CFTC подала бюджет у розмірі 399 мільйонів доларів із 725 штатними співробітниками, порівняно з бюджетом SEC у 2,6 мільярда доларів із 5 073 співробітниками. Криптоіндустрія розглядає CFTC як більш м'який варіант регулювання.
Законопроект, який визначає CFTC як основний регулятор криптовалют, був заблокований у Конгресі минулого року. Але республіканці, які виступають за легке фінансове регулювання, контролюють обидві палати Конгресу з початку року. Більше того, багато демократів також погоджуються з необхідністю розмістити криптоактиви під більш чітку правову базу. Однак божевілля сім'ї Трампа щодо криптовалют ускладнює для галузі отримання достатньої підтримки в Конгресі.
Очевидний конфлікт інтересів Трампа викликав критику з боку законодавців-демократів. Вони стверджують, що багато інвесторів ведуть бізнес з сім'єю Трампа або купують пов'язані з ними криптоактиви просто для того, щоб вислужитися перед президентом, який фактично звинувачує Трампа в торгівлі владою. Наприклад, після анонсу вечері з Трампом для великих інвесторів ціна монети TRUMP Meme злетіла. В іншому суперечливому випадку урядова інвестиційна компанія в Абу-Дабі вирішила використовувати долари США1 WLF як інструмент для інвестування 2 мільярдів доларів США в торгову платформу. Використання криптовалют для фінансування таких масштабних інвестицій за своєю суттю є незвичайним, а бізнес-обґрунтування використання абсолютно нових, неперевірених криптовалют ще менш зрозуміле. Але WLF отримав величезну вигоду: угода катапультувала USD1 з невідомості і стала сьомим за величиною стейблкоїном у світі.
!7371388
8 травня двопартійний законопроєкт про створення чіткої нормативної бази для стейблкоїнів не зміг пройти Сенат. Прихильники законопроєкту раніше були впевнені в його прийнятті, але демократи, які були налаштовані позитивно, почали хвилюватися, що він може підживити торгівлю впливом президента. Два сенатори-демократи представили законопроєкт, який забороняє президенту, членам Конгресу та високопоставленим чиновникам Білого дому випускати, спонсорувати або схвалювати криптоактиви. Навіть сенатор-республіканець Синтія Ломіс, яка була прихильницею чіткого регулювання криптовалют і є співавтором законопроєкту, заявила, що вечеря з мемами Трампа «змусила мене вагатися».
Занепокоєння з приводу регулювання криптовалют не обмежується зв'язками президента з індустрією. Стівен Келлі з Єльської програми фінансової стабільності стверджує, що швидкозростаюча криптоіндустрія, яка контролюється невеликими установами, які не втручаються, може становити ризик для фінансової стабільності. Він зазначив, що криптовалюти є центральним фактором банківської кризи в США у 2023 році. Банки, які спочатку постраждали від кризи, сильно постраждали від криптозими, оскільки вони мали багато ділових відносин з криптокомпаніями та інвесторами. Коли побоювання щодо його втрат перетворилися на біг, паніка швидко перекинулася на ширшу фінансову систему. Критики стверджують, що нормалізація використання волатильних криптоактивів неминуче призведе до більшого ризику у фінансову систему.
Публічно прихильники криптовалют зберігають оптимізм щодо того, що індустрія отримає підтримуюче законодавство. Однак у приватних розмовах деякі лідери галузі критично поставилися до криптовалютних пригод президента. Вони побоюються, що імідж індустрії як інструменту для президента для торгівлі впливом ускладнить законодавцям підтримку сприятливих законів. Нік Картер, відомий інвестор у криптоіндустрію та прихильник Трампа, є одним з небагатьох, хто готовий публічно заявити, що фінансові інтереси сім'ї президента в криптоіндустрії ускладнюють просування законодавства. За його словами, уряд негативно відреагував на таку критику: «Коли я говорив про це, люди в уряді зверталися до мене, щоб висловити своє невдоволення. «Однак спроба перешкодити людям констатувати очевидне не спрацює». Конфлікт інтересів дійсно існує, - сказав Картер, - і ніхто не може цього заперечувати». "