шифрування «свідоцтво про народження» офіційно розподіляється? Законопроект CLARITY проводить червону лінію, ваш токен - це золото чи сміття, незабаром буде відповідь
Незважаючи на те, що законодавство ще має пройти кілька етапів обговорення, його мета полягає в тому, щоб сприяти відходу галузі від регуляторної невизначеності, перейти до раціонального процвітання та відновити лідерство США у глобальній цифровій економіці.
Автор: Люк, Mars Finance
!
На перехресті технологій і фінансів криптоіндустрія схожа на гігантський корабель, що пливе в тумані, і протягом багатьох років вона орієнтується в «Бермудському трикутнику» регулювання США між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC), Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) і Міністерством фінансів. Кожен новий проект народжується, кожен токен випускається, а разом з ним приходить дамоклів меч: Хто я? Це цінний папір чи це товар?
Тепер промінь світла, що має на меті прорвати туман, доходить з боку Капітолію.
Нещодавно, широко обговорюваний Законопроект про фінансові інновації та технології XXI століття та його сестринський законопроект Закон про чіткість ринку цифрових активів (CLARITY Act) отримали підтримку в Палаті представників з рідкісною двопартійною високою оцінкою в Комітеті з фінансових послуг та Комітеті з сільського господарства. Проте, перш ніж радіти цьому променю світла, що проникає крізь туман, ми повинні чітко усвідомити, що «прийняття», згадане в заголовках новин, є лише першим етапом цього законодавчого марафону.
У складній законодавчій системі Сполучених Штатів кивок комітету, більше схожий на квиток до фіналу, є вирішальним, але далеко не кінцем шляху. Далі законопроект повинен зустрітися з ще більш серйозними викликами: по-перше, він повинен бути винесений на розгляд Палати представників у повному складі, отримавши більшість голосів всіх 435 членів; Потім він повинен перетнути Капітолійський пагорб і бути відправлений до Сенату, де він буде підданий таким же суворим обговоренням у комітеті та одностайному голосуванню. Тільки після того, як Палата представників і Сенат приймуть абсолютно однакову версію, вона може бути нарешті представлена на столі президента, чекаючи підписання закону.
Тому те, що ми зараз тлумачимо, – це не лише текст законопроєкту, а й план експедиції, повної політичних ігор та майбутніх змінних. Це момент «Дюнкерка» для криптосвіту в США – він не обіцяє остаточної перемоги, але обіцяє чіткий шлях у майбутнє. Майже 100-сторінковий законопроєкт – це не простий регуляторний посібник, а амбітна спроба переписати «юридичний словник» для цифрових активів.
«Тест Гао Вей» і столітня самотність: стара карта не може вести в новий континент
Щоб зрозуміти революційний характер Закону CLARITY, ми повинні повернутися до початку всієї плутанини — прецеденту, що народився в 1946 році, SEC v. W. J. Howey Co. У той час власники апельсинових плантацій у Флориді продавали свою землю населенню за контрактом на обслуговування, обіцяючи управляти, збирати та продавати апельсини від їхнього імені, а прибуток ділився з орендодавцями. Зрештою Верховний суд постановив, що «Інвестиційний контракт Orange Orchard Investment Contract» є цінним папером.
Отриманий в результаті «тест Хоуї» з його чотирма простими критеріями (капітальні інвестиції, спільна справа, очікування прибутку і залежність від інших) став золотим стандартом для визначення того, чи є транзакція «інвестиційним контрактом» (тобто цінним папером) протягом майже 80 років. Він простий, елегантний і добре працює в традиційному фінансовому світі. Однак, коли він стикається з децентралізованим криптосвітом, керованим спільнотою за принципом «код як закон», він виглядає недоречно, ніби досліджує Марс із середньовічною пергаментною картою.
Під керівництвом колишнього голови SEC Гері Генслера SEC зайняла жорстку позицію «забезпечувати дотримання як регулювання». Він кілька разів публічно заявляв, що «всі» криптоактиви, крім біткойна, можуть бути цінними паперами. Логічний ланцюжок цієї точки зору полягає в тому, що майже всі проекти залучали кошти за допомогою тієї чи іншої форми продажу токенів, що відповідає характеристикам «тесту OmniVision», тому самі токени є цінними паперами, а платформи, на яких вони торгуються, є незареєстрованими фондовими біржами.
Ця універсальна логіка безпосередньо призвела до серії епічних юридичних протистоянь між криптоіндустрією та SEC. Найвідомішим з них є багаторічний судовий процес між SEC і Ripple. Остаточне роздільне рішення суду про те, що продаж Ripple токенів XRP інституційним інвесторам становив пропозицію цінних паперів, а програмний продаж роздрібним інвесторам на біржах – ні, виявило внутрішні протиріччя існуючої законодавчої бази. Для бірж на кшталт Coinbase, Kraken та інших ця неоднозначність є фатальною. Вони змушені ходити по натягнутому канату між «лістингом токена, який може бути визнаний SEC незаконним» і «упущенням потенційних інновацій і ринків».
Ця регуляторна невизначеність, як і депресія, що пронизує Кремнієву долину та Нью-Йорк, пригнічує інновації. Розробники стурбовані тим, що написаний ними відкритий вихідний код обтяжить їх злочином «нелегальних емітентів цінних паперів»; Команда проекту боїться торкатися червоної лінії, і вкладає багато ресурсів у дотримання законодавства, а не в дослідження та розробки технологій. Капітал також починає вагатися, і індустрія цифрових активів США поступається своєю позицією світового лідера регіонам з більш чіткою нормативною базою, таким як Європа, яка прийняла Закон MiCA. Саме на цьому історичному тлі з'явився Закон про ясність.
Створення «цифрових товарів»: спеціально розроблений словник для світу криптовалют
Основний внесок закону CLARITY полягає в тому, що він не намагається примусово помістити нові цифрові активи в старі «взуття» «цінних паперів» або «товарів», а створює для них абсолютно нову юридичну категорію та чіткий шлях життєвого циклу.
Законопроєкт вводить ключове поняття: «цифровий товар». Замість того, щоб зупинятися на тому, що токен повинен зберігати одні й ті ж властивості «від народження до смерті», він визнає можливість його динамічної еволюції. Розробники законопроекту розумно розділили життєвий цикл криптопроекту на дві фази:
Етап 1: Фінансування як «інвестиційний контракт». Коли сторона проекту залучає кошти від громадськості за допомогою первинної пропозиції монет (ICO) або подібними засобами, акт «купівлі токенів для майбутніх доходів» сам по собі вважається «інвестиційним контрактом» і, безсумнівно, підпадає під юрисдикцію SEC. На цьому етапі команді проєкту необхідно дотримуватися відповідних положень законодавства про цінні папери, розкривати інформацію, захищати права та інтереси інвесторів на ранніх стадіях.
Етап 2: Сам токен переростає в «цифровий товар». Це найбільш новаторська частина законопроєкту. Законопроєкт пропонує, що коли мережі або проєкти, які підтримують токен, досягнуть «повної децентралізації», сам токен може бути перетворений на «цифровий товар» за межами його початкового характеру інвестиційного контракту. Так само, як і оригінальний апельсиновий сад, інвестиційний контракт є цінним папером, але апельсини, які ростуть, є лише сільськогосподарською продукцією.
Отже, як визначити «достатньо децентралізований»? Закон передбачає кількісно визначений шлях до сертифікації. Наприклад, за останні 12 місяців жодна фізична чи юридична особа не має одноосібних повноважень щодо блокчейну або його токенів, щоб змінювати правила його роботи або перешкоджати участі інших за допомогою спільного контролю. Крім того, критеріями оцінювання стануть частка токенів, що належать команді проєкту та її афілійованим особам, а також контроль за постачанням токенів. Після сертифікації токен офіційно «закінчується» як цифровий товар, і його нагляд за спотовим ринком буде переданий від SEC до CFTC.
Цей дизайн, як делікатний «регулятивний конвеєр», намічає чіткий шлях для криптоактивів від народження до зрілості. Він не тільки визнає безпековий характер ранньої фінансової поведінки проєкту, тим самим захищаючи інвесторів, але й залишає місце для товарної природи токена після дозрівання проєкту, тим самим вивільняючи його потенціал як середовища цінності або функціонального інструменту. Для таких бірж, як Coinbase, це означає, що вони нарешті можуть встановити чіткий процес перевірки лістингу: чи є це «цифровим товаром»? Якщо так, ви можете впевнено торгувати під наглядом CFTC.
Ще більш варто похвали, що законопроект створює «юридичну гавань» для розробників блокчейн і операторів неконтрольованих вузлів. Він чітко вказує, що лише розробка, публікація або підтримка програмного забезпечення блокчейн не буде вважатися таким, що підлягає відповідальності як емітента за законом про цінні папери. Це безумовно є найсильнішим юридичним підтвердженням духу з відкритим кодом і концепції децентралізації, яке звільняє тих розробників, які боялися юридичних ризиків, з потенційного судового болота.
Ефект ряби: перетворення влади та капіталу від Уолл-стріт до Силіконової долини
Якщо законопроект CLARITY стане законом, його вплив буде подібний до каменя, кинутого у ставок, хвилі якого розширяться на кожен куточок цієї галузі.
Для обмінів – це Вихід. Вони попрощаються з кошмаром зависання перед SEC і матимуть чіткий шлях до «біржі цифрових товарів», зареєстрованої в CFTC. Це означає відкриття більшого, більш сумісного крипторинку в Сполучених Штатах. Торгові платформи зможуть пропонувати більш диверсифіковані продукти з більшою впевненістю, а традиційні фінансові установи також зможуть більш безпечно увійти в простір криптоактивів через ці канали відповідності. Передбачається, що в Сполучених Штатах поступово встановиться зріла система ринку цифрових активів, в якій домінує CFTC і схожа на традиційний ринок товарних ф'ючерсів.
Для власників проєктів та венчурного капіталу (VC) правила гри були змінені. З одного боку, чіткий шлях знижує поріг комплаєнсу для підприємництва та може надихнути на нову хвилю інновацій. Однак, з іншого боку, законопроєкт також накладає на нього «посилювальне прокляття». Це серйозно обмежує команду засновників проєкту та інсайдерів у продажу своїх активів токенів до того, як мережа проєкту стане децентралізованою. Це регулювання вміло бореться з упертою проблемою «насоса та скидання», яка була поширена в галузі в минулому, змушуючи сторони проектів присвятити себе будівництву мережі та створенню вартості протягом тривалого часу, а не короткостроковому виведенню коштів. Це висуває нові вимоги до інвестиційної стратегії та механізму виходу венчурних інститутів, які спрямовуватимуть більше капіталу на ті проекти, які дійсно мають довгострокову цінність та технологічне бачення.
Це стратегічна контратака на ландшафт цифрової економіки США та світу. За останні кілька років лідерство США в інноваціях у сфері Web3 зазнало серйозних викликів з боку Європи, Гонконгу, Сінгапуру та інших країн через регуляторні лаги. Європейський регламент MiCA з його всеосяжними та детальними правилами забезпечує «універсальний» підхід до регуляторної визначеності для галузі. Закон CLARITY демонструє іншу законодавчу філософію в Сполучених Штатах: він не прагне бути вичерпним, а по суті, спочатку вирішує основну бінарну дилему «безпека-товар» і намагається побудувати нормативно-правову базу більш гнучким і адаптивним способом до технологічної ітерації. Це розглядається як ключовий крок у спробі США повернути собі право висловлюватися у сфері цифрових фінансових інновацій і має на меті сказати підприємцям і капіталу в усьому світі, що «США все ще залишаються вашим найкращим вибором».
Звичайно, Закон CLARITY – це не кінець, це скоріше новий початок. Як зазначалося вище, законопроект ще має пройти тривалу гру в Палаті представників та Сенаті, а його остаточний вигляд все ще залишається невизначеним. Навіть якщо він буде прийнятий, питання про те, як впровадити «децентралізовану аутентифікацію» і як плавно передати владу між SEC і CFTC, будуть складними практичними питаннями.
Однак, яким би не був кінцевий результат, сам законопроект знаменує собою поворотний момент. Це символізує те, що криптоіндустрія прощається зі своєю «дикою ерою» дикого зростання, а регулятори виходять з «ери страху», яка розглядає нові технології як звіра потопу. Обидві сторони намагаються вести діалог і співіснування в більш зрілий і конструктивний спосіб.
Те, що Закон CLARITY має на меті прокласти – це шлях до раціонального процвітання. На цьому шляху інновації більше не повинні бути зразковими, а регулювання більше не є антиподом розвитку, а частиною здорової екосистеми. Можливо, це не ідеальний сценарій для криптосвіту, але це, безумовно, найнеобхідніша чітка карта, яка спрямує корабель у ширше та передбачуваніше майбутнє. Туман розсіюється, і новий континент цифрових активів ледь помітний.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
шифрування «свідоцтво про народження» офіційно розподіляється? Законопроект CLARITY проводить червону лінію, ваш токен - це золото чи сміття, незабаром буде відповідь
Автор: Люк, Mars Finance
!
На перехресті технологій і фінансів криптоіндустрія схожа на гігантський корабель, що пливе в тумані, і протягом багатьох років вона орієнтується в «Бермудському трикутнику» регулювання США між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC), Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) і Міністерством фінансів. Кожен новий проект народжується, кожен токен випускається, а разом з ним приходить дамоклів меч: Хто я? Це цінний папір чи це товар?
Тепер промінь світла, що має на меті прорвати туман, доходить з боку Капітолію.
Нещодавно, широко обговорюваний Законопроект про фінансові інновації та технології XXI століття та його сестринський законопроект Закон про чіткість ринку цифрових активів (CLARITY Act) отримали підтримку в Палаті представників з рідкісною двопартійною високою оцінкою в Комітеті з фінансових послуг та Комітеті з сільського господарства. Проте, перш ніж радіти цьому променю світла, що проникає крізь туман, ми повинні чітко усвідомити, що «прийняття», згадане в заголовках новин, є лише першим етапом цього законодавчого марафону.
У складній законодавчій системі Сполучених Штатів кивок комітету, більше схожий на квиток до фіналу, є вирішальним, але далеко не кінцем шляху. Далі законопроект повинен зустрітися з ще більш серйозними викликами: по-перше, він повинен бути винесений на розгляд Палати представників у повному складі, отримавши більшість голосів всіх 435 членів; Потім він повинен перетнути Капітолійський пагорб і бути відправлений до Сенату, де він буде підданий таким же суворим обговоренням у комітеті та одностайному голосуванню. Тільки після того, як Палата представників і Сенат приймуть абсолютно однакову версію, вона може бути нарешті представлена на столі президента, чекаючи підписання закону.
Тому те, що ми зараз тлумачимо, – це не лише текст законопроєкту, а й план експедиції, повної політичних ігор та майбутніх змінних. Це момент «Дюнкерка» для криптосвіту в США – він не обіцяє остаточної перемоги, але обіцяє чіткий шлях у майбутнє. Майже 100-сторінковий законопроєкт – це не простий регуляторний посібник, а амбітна спроба переписати «юридичний словник» для цифрових активів.
«Тест Гао Вей» і столітня самотність: стара карта не може вести в новий континент
Щоб зрозуміти революційний характер Закону CLARITY, ми повинні повернутися до початку всієї плутанини — прецеденту, що народився в 1946 році, SEC v. W. J. Howey Co. У той час власники апельсинових плантацій у Флориді продавали свою землю населенню за контрактом на обслуговування, обіцяючи управляти, збирати та продавати апельсини від їхнього імені, а прибуток ділився з орендодавцями. Зрештою Верховний суд постановив, що «Інвестиційний контракт Orange Orchard Investment Contract» є цінним папером.
Отриманий в результаті «тест Хоуї» з його чотирма простими критеріями (капітальні інвестиції, спільна справа, очікування прибутку і залежність від інших) став золотим стандартом для визначення того, чи є транзакція «інвестиційним контрактом» (тобто цінним папером) протягом майже 80 років. Він простий, елегантний і добре працює в традиційному фінансовому світі. Однак, коли він стикається з децентралізованим криптосвітом, керованим спільнотою за принципом «код як закон», він виглядає недоречно, ніби досліджує Марс із середньовічною пергаментною картою.
Під керівництвом колишнього голови SEC Гері Генслера SEC зайняла жорстку позицію «забезпечувати дотримання як регулювання». Він кілька разів публічно заявляв, що «всі» криптоактиви, крім біткойна, можуть бути цінними паперами. Логічний ланцюжок цієї точки зору полягає в тому, що майже всі проекти залучали кошти за допомогою тієї чи іншої форми продажу токенів, що відповідає характеристикам «тесту OmniVision», тому самі токени є цінними паперами, а платформи, на яких вони торгуються, є незареєстрованими фондовими біржами.
Ця універсальна логіка безпосередньо призвела до серії епічних юридичних протистоянь між криптоіндустрією та SEC. Найвідомішим з них є багаторічний судовий процес між SEC і Ripple. Остаточне роздільне рішення суду про те, що продаж Ripple токенів XRP інституційним інвесторам становив пропозицію цінних паперів, а програмний продаж роздрібним інвесторам на біржах – ні, виявило внутрішні протиріччя існуючої законодавчої бази. Для бірж на кшталт Coinbase, Kraken та інших ця неоднозначність є фатальною. Вони змушені ходити по натягнутому канату між «лістингом токена, який може бути визнаний SEC незаконним» і «упущенням потенційних інновацій і ринків».
Ця регуляторна невизначеність, як і депресія, що пронизує Кремнієву долину та Нью-Йорк, пригнічує інновації. Розробники стурбовані тим, що написаний ними відкритий вихідний код обтяжить їх злочином «нелегальних емітентів цінних паперів»; Команда проекту боїться торкатися червоної лінії, і вкладає багато ресурсів у дотримання законодавства, а не в дослідження та розробки технологій. Капітал також починає вагатися, і індустрія цифрових активів США поступається своєю позицією світового лідера регіонам з більш чіткою нормативною базою, таким як Європа, яка прийняла Закон MiCA. Саме на цьому історичному тлі з'явився Закон про ясність.
Створення «цифрових товарів»: спеціально розроблений словник для світу криптовалют
Основний внесок закону CLARITY полягає в тому, що він не намагається примусово помістити нові цифрові активи в старі «взуття» «цінних паперів» або «товарів», а створює для них абсолютно нову юридичну категорію та чіткий шлях життєвого циклу.
Законопроєкт вводить ключове поняття: «цифровий товар». Замість того, щоб зупинятися на тому, що токен повинен зберігати одні й ті ж властивості «від народження до смерті», він визнає можливість його динамічної еволюції. Розробники законопроекту розумно розділили життєвий цикл криптопроекту на дві фази:
Етап 1: Фінансування як «інвестиційний контракт». Коли сторона проекту залучає кошти від громадськості за допомогою первинної пропозиції монет (ICO) або подібними засобами, акт «купівлі токенів для майбутніх доходів» сам по собі вважається «інвестиційним контрактом» і, безсумнівно, підпадає під юрисдикцію SEC. На цьому етапі команді проєкту необхідно дотримуватися відповідних положень законодавства про цінні папери, розкривати інформацію, захищати права та інтереси інвесторів на ранніх стадіях.
Етап 2: Сам токен переростає в «цифровий товар». Це найбільш новаторська частина законопроєкту. Законопроєкт пропонує, що коли мережі або проєкти, які підтримують токен, досягнуть «повної децентралізації», сам токен може бути перетворений на «цифровий товар» за межами його початкового характеру інвестиційного контракту. Так само, як і оригінальний апельсиновий сад, інвестиційний контракт є цінним папером, але апельсини, які ростуть, є лише сільськогосподарською продукцією.
Отже, як визначити «достатньо децентралізований»? Закон передбачає кількісно визначений шлях до сертифікації. Наприклад, за останні 12 місяців жодна фізична чи юридична особа не має одноосібних повноважень щодо блокчейну або його токенів, щоб змінювати правила його роботи або перешкоджати участі інших за допомогою спільного контролю. Крім того, критеріями оцінювання стануть частка токенів, що належать команді проєкту та її афілійованим особам, а також контроль за постачанням токенів. Після сертифікації токен офіційно «закінчується» як цифровий товар, і його нагляд за спотовим ринком буде переданий від SEC до CFTC.
Цей дизайн, як делікатний «регулятивний конвеєр», намічає чіткий шлях для криптоактивів від народження до зрілості. Він не тільки визнає безпековий характер ранньої фінансової поведінки проєкту, тим самим захищаючи інвесторів, але й залишає місце для товарної природи токена після дозрівання проєкту, тим самим вивільняючи його потенціал як середовища цінності або функціонального інструменту. Для таких бірж, як Coinbase, це означає, що вони нарешті можуть встановити чіткий процес перевірки лістингу: чи є це «цифровим товаром»? Якщо так, ви можете впевнено торгувати під наглядом CFTC.
Ще більш варто похвали, що законопроект створює «юридичну гавань» для розробників блокчейн і операторів неконтрольованих вузлів. Він чітко вказує, що лише розробка, публікація або підтримка програмного забезпечення блокчейн не буде вважатися таким, що підлягає відповідальності як емітента за законом про цінні папери. Це безумовно є найсильнішим юридичним підтвердженням духу з відкритим кодом і концепції децентралізації, яке звільняє тих розробників, які боялися юридичних ризиків, з потенційного судового болота.
Ефект ряби: перетворення влади та капіталу від Уолл-стріт до Силіконової долини
Якщо законопроект CLARITY стане законом, його вплив буде подібний до каменя, кинутого у ставок, хвилі якого розширяться на кожен куточок цієї галузі.
Для обмінів – це Вихід. Вони попрощаються з кошмаром зависання перед SEC і матимуть чіткий шлях до «біржі цифрових товарів», зареєстрованої в CFTC. Це означає відкриття більшого, більш сумісного крипторинку в Сполучених Штатах. Торгові платформи зможуть пропонувати більш диверсифіковані продукти з більшою впевненістю, а традиційні фінансові установи також зможуть більш безпечно увійти в простір криптоактивів через ці канали відповідності. Передбачається, що в Сполучених Штатах поступово встановиться зріла система ринку цифрових активів, в якій домінує CFTC і схожа на традиційний ринок товарних ф'ючерсів.
Для власників проєктів та венчурного капіталу (VC) правила гри були змінені. З одного боку, чіткий шлях знижує поріг комплаєнсу для підприємництва та може надихнути на нову хвилю інновацій. Однак, з іншого боку, законопроєкт також накладає на нього «посилювальне прокляття». Це серйозно обмежує команду засновників проєкту та інсайдерів у продажу своїх активів токенів до того, як мережа проєкту стане децентралізованою. Це регулювання вміло бореться з упертою проблемою «насоса та скидання», яка була поширена в галузі в минулому, змушуючи сторони проектів присвятити себе будівництву мережі та створенню вартості протягом тривалого часу, а не короткостроковому виведенню коштів. Це висуває нові вимоги до інвестиційної стратегії та механізму виходу венчурних інститутів, які спрямовуватимуть більше капіталу на ті проекти, які дійсно мають довгострокову цінність та технологічне бачення.
Це стратегічна контратака на ландшафт цифрової економіки США та світу. За останні кілька років лідерство США в інноваціях у сфері Web3 зазнало серйозних викликів з боку Європи, Гонконгу, Сінгапуру та інших країн через регуляторні лаги. Європейський регламент MiCA з його всеосяжними та детальними правилами забезпечує «універсальний» підхід до регуляторної визначеності для галузі. Закон CLARITY демонструє іншу законодавчу філософію в Сполучених Штатах: він не прагне бути вичерпним, а по суті, спочатку вирішує основну бінарну дилему «безпека-товар» і намагається побудувати нормативно-правову базу більш гнучким і адаптивним способом до технологічної ітерації. Це розглядається як ключовий крок у спробі США повернути собі право висловлюватися у сфері цифрових фінансових інновацій і має на меті сказати підприємцям і капіталу в усьому світі, що «США все ще залишаються вашим найкращим вибором».
Висновок: Прощавай, дикість, вітаємо раціональне процвітання
Звичайно, Закон CLARITY – це не кінець, це скоріше новий початок. Як зазначалося вище, законопроект ще має пройти тривалу гру в Палаті представників та Сенаті, а його остаточний вигляд все ще залишається невизначеним. Навіть якщо він буде прийнятий, питання про те, як впровадити «децентралізовану аутентифікацію» і як плавно передати владу між SEC і CFTC, будуть складними практичними питаннями.
Однак, яким би не був кінцевий результат, сам законопроект знаменує собою поворотний момент. Це символізує те, що криптоіндустрія прощається зі своєю «дикою ерою» дикого зростання, а регулятори виходять з «ери страху», яка розглядає нові технології як звіра потопу. Обидві сторони намагаються вести діалог і співіснування в більш зрілий і конструктивний спосіб.
Те, що Закон CLARITY має на меті прокласти – це шлях до раціонального процвітання. На цьому шляху інновації більше не повинні бути зразковими, а регулювання більше не є антиподом розвитку, а частиною здорової екосистеми. Можливо, це не ідеальний сценарій для криптосвіту, але це, безумовно, найнеобхідніша чітка карта, яка спрямує корабель у ширше та передбачуваніше майбутнє. Туман розсіюється, і новий континент цифрових активів ледь помітний.