На шахівниці регулювання цифрових активів у США, окрім спеціального закону про стейблкоїни «Закон GENIUS», ще одна важлива фігура прискорено опускається. «Закон CLARITY», цей закон, який вважається «переломним моментом у регулюванні криптовалют», може кардинально переписати траєкторію долі криптоіндустрії США.
Протягом останніх кількох років американські криптопроєкти, розробники та платформи орієнтувалися в неоднозначному регуляторному середовищі. Незрозумілі обов'язки SEC і CFTC призвели до того, що багато проектів потрапили в скрутне становище «нечесної гри під час спроб», і як тільки вони будуть визначені як «незареєстровані пропозиції цінних паперів», вони можуть бути оштрафовані, як мінімум, або зіткнутися з кризою життя і смерті.
А поява «Закону CLARITY» не лише намагається прояснити межі регулювання між SEC та CFTC, але й прагне створити передбачуваний та відповідний шлях розвитку для індустрії цифрових активів.
Сьогодні цей законопроект був одноголосно схвалений фінансовим комітетом Палати представників та сільськогосподарським комітетом, наступним кроком буде подання до Палати представників для голосування. Це не лише початок перетворення регуляторної структури криптовалют у США, але й може стати важливою критичною точкою для прискорення входження інституцій та справжнього злету інновацій.
Історія просування закону «CLARITY»
29 травня голова Комітету з фінансових послуг Палати представників США French Hill офіційно представив законопроект «CLARITY», який має довжину 236 сторінок. Однак його просування не було легким.
3 червня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зазнала різкої критики з боку співробітників демократичної партії Конгресу під час надання технічного брифінгу щодо законопроекту «CLARITY», який назвали «найгіршим технічним брифінгом». Співробітники звинуватили представників SEC у нездатності відповісти на прості запитання, навіть ухиляючись від ключової інформації під приводом «конфіденційності», ставлячи під сумнів їх намір приховати правду і перешкоджати законодавству.
Водночас деякі демократи також висловлюють занепокоєння з приводу участі Трампа в криптоіндустрії, ставлячи під сумнів можливі конфлікти інтересів, які можуть завадити законодавчому процесу.
Незважаючи на суперечки, Закон CLARITY продовжує розвиватися з численними поштовхами. 9 червня Закон про регуляторну визначеність блокчейну був успішно включений до Закону CLARITY відповідно до спільної заяви восьми організацій, що займаються криптополітикою. Ця поправка розглядається як «брандмауер» для розробників DeFi, призначений для захисту розробників програмного забезпечення та постачальників інфраструктури, які не зберігають активи клієнтів.
З метою подальшого уточнення меж регуляторних обов'язків Комісія з фінансових послуг та Комісія з питань сільського господарства переглянули та переглянули законопроєкт та внесли свої скориговані версії. Сьогодні обидва комітети успішно ухвалили законопроєкт. За словами законодавців-республіканців, ці дві версії в кінцевому підсумку будуть об'єднані в єдиний законопроєкт про омнібус, який надійде до Палати представників для повного голосування.
Інтерпретація законопроекту: прокладення чіткої дорожньої карти для регулювання цифрових активів
Законопроєкт «CLARITY» не є повністю новим, а є результатом постійного вдосконалення на основі відповідного законодавства за останні кілька років, особливо продовження та розширення Закону про фінансові інновації та технології 21 століття (FIT21).
Ось основні моменти цього законопроекту:
Розподіл регуляторних повноважень: чітке визначення обов'язків SEC та CFTC
Суть Закону CLARITY полягає в чіткому розмежуванні нормативної сфери діяльності SEC і CFTC на основі природи цифрових активів. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) регулює «цінні папери цифрових активів», тоді як CFTC регулює «цифрові товари». Для «гібридних» активів, які можуть мати характеристики як цінних паперів, так і товарів, законопроєкт вимагає координації між двома установами. Мета полягає в тому, щоб підтвердити CFTC як основного регулятора спотового ринку цифрових товарів, зберігаючи при цьому регулюючі повноваження SEC щодо цифрових активів на основі цінних паперів.
Згідно з тлумаченням члена спільноти @realMaxAvery, законопроект встановлює шлях: проекти можуть спочатку бути цінними паперами (висока концентрація, сильні інвестиційні властивості), а коли їх децентралізація досягне певного рівня, вони можуть «випуститися» і перейти під регулювання як товар.
Одним з основних моментів цього є концепція «зрілої системи блокчейну». Якщо мережа блокчейн досить децентралізована (немає єдиного контролера, з відкритим вихідним кодом, автономна), вона може бути сертифікована як «зріла система». Як тільки ця сертифікація буде отримана, її токени зіткнуться з більш м'яким регулюванням, оскільки вони більше схожі на товари, ніж на цінні папери.
DeFi та учасники блокчейну: нові винятки та межі
Розробникам і операторам децентралізованих блокчейн-мереж не потрібно реєструватися в SEC або CFTC, якщо вони не займаються посередницьким бізнесом. Законопроєкт також визнає різницю між DeFi та традиційними фінансами, захищаючи розробників від незастосовних фінансових правил. Написання коду, запуск вузлів або надання інтерфейсів зовнішнього інтерфейсу часто не розглядаються як постачальник фінансових послуг, що дає розробникам спокій для створення інфраструктури Web3.
Але законопроект все ще зберігає право на виконання закону проти шахрайства та маніпуляцій, забезпечуючи баланс між інноваціями та захистом користувачів.
Реєстрація бірж та посередницьких організацій: створення системи регулювання
Платформи, що експлуатують ринок торгівлі цифровими товарами, повинні зареєструватися в CFTC як "біржа цифрових товарів", включаючи позабіржових брокерів і маркет-мейкерів. Ці установи повинні дотримуватися суворих вимог федерального регулювання, таких як мінімальний капітал, управління ризиками, ведення торговельних записів, наглядові звіти, захист активів клієнтів тощо.
Якщо компанія одночасно займається цінними паперами та цифровими товарами, вона повинна зареєструватися окремо в SEC та CFTC, хоча вимоги щодо дотримання можуть бути складними, але закон чітко визначає межі регулювання обох сторін.
Стимулювання традиційних фінансових установ для входу на крипторинок
Закон CLARITY відкриває двері для входу традиційних фінансових установ у криптопростір. Банки можуть законно пропонувати послуги зберігання криптовалют, а традиційні біржі можуть використовувати альтернативні торгові системи, які охоплюють як акції, так і криптоактиви, сприяючи прийняттю на інституційному рівні та допомагаючи Уолл-стріт охопити цифрові активи.
«Чіткість» є подвійним завданням реконструкції та прориву.
Незалежно від того, чи це чітке визначення меж обов'язків SEC і CFTC, чи надання захисту розробникам DeFi та інноваторам у сфері блокчейн, законопроект «CLARITY» заклав передбачувану основу для розвитку галузі. Але поряд із підтримкою виникло чимало занепокоєнь.
Деякі криптовалютні компанії зазначили, що законопроєкт може бути більш вигідним для традиційних фінансових установ на рівні правозастосування. Наприклад, великі фірми з Уолл-стріт, такі як Charles Schwab, яка зареєстрована в SEC, можуть швидко запустити бізнес, пов'язаний з цифровими товарами, як тільки законопроект набуде чинності; Великій кількості криптовалютних компаній, можливо, доведеться зіткнутися з незрозумілим і ще більш громіздким процесом реєстрації Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Таке проектування системи може ненавмисно призвести до асиметрії «регуляторного порогу».
Проте, поступове прояснення регуляторної системи залишається невід'ємною частиною стимулювання зрілості галузі. Справжня «ясність» можливо означає нові виклики, але також передбачає більший простір для інновацій.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Палата представників ухвалила законопроект «CLARITY», чи настає нова ера регулювання шифрування?
Автор: Фея, Ловець ланцюгів
Редактор: TB, ChainCatcher
На шахівниці регулювання цифрових активів у США, окрім спеціального закону про стейблкоїни «Закон GENIUS», ще одна важлива фігура прискорено опускається. «Закон CLARITY», цей закон, який вважається «переломним моментом у регулюванні криптовалют», може кардинально переписати траєкторію долі криптоіндустрії США.
Протягом останніх кількох років американські криптопроєкти, розробники та платформи орієнтувалися в неоднозначному регуляторному середовищі. Незрозумілі обов'язки SEC і CFTC призвели до того, що багато проектів потрапили в скрутне становище «нечесної гри під час спроб», і як тільки вони будуть визначені як «незареєстровані пропозиції цінних паперів», вони можуть бути оштрафовані, як мінімум, або зіткнутися з кризою життя і смерті.
А поява «Закону CLARITY» не лише намагається прояснити межі регулювання між SEC та CFTC, але й прагне створити передбачуваний та відповідний шлях розвитку для індустрії цифрових активів.
Сьогодні цей законопроект був одноголосно схвалений фінансовим комітетом Палати представників та сільськогосподарським комітетом, наступним кроком буде подання до Палати представників для голосування. Це не лише початок перетворення регуляторної структури криптовалют у США, але й може стати важливою критичною точкою для прискорення входження інституцій та справжнього злету інновацій.
Історія просування закону «CLARITY»
29 травня голова Комітету з фінансових послуг Палати представників США French Hill офіційно представив законопроект «CLARITY», який має довжину 236 сторінок. Однак його просування не було легким.
3 червня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зазнала різкої критики з боку співробітників демократичної партії Конгресу під час надання технічного брифінгу щодо законопроекту «CLARITY», який назвали «найгіршим технічним брифінгом». Співробітники звинуватили представників SEC у нездатності відповісти на прості запитання, навіть ухиляючись від ключової інформації під приводом «конфіденційності», ставлячи під сумнів їх намір приховати правду і перешкоджати законодавству.
Водночас деякі демократи також висловлюють занепокоєння з приводу участі Трампа в криптоіндустрії, ставлячи під сумнів можливі конфлікти інтересів, які можуть завадити законодавчому процесу.
Незважаючи на суперечки, Закон CLARITY продовжує розвиватися з численними поштовхами. 9 червня Закон про регуляторну визначеність блокчейну був успішно включений до Закону CLARITY відповідно до спільної заяви восьми організацій, що займаються криптополітикою. Ця поправка розглядається як «брандмауер» для розробників DeFi, призначений для захисту розробників програмного забезпечення та постачальників інфраструктури, які не зберігають активи клієнтів.
З метою подальшого уточнення меж регуляторних обов'язків Комісія з фінансових послуг та Комісія з питань сільського господарства переглянули та переглянули законопроєкт та внесли свої скориговані версії. Сьогодні обидва комітети успішно ухвалили законопроєкт. За словами законодавців-республіканців, ці дві версії в кінцевому підсумку будуть об'єднані в єдиний законопроєкт про омнібус, який надійде до Палати представників для повного голосування.
Інтерпретація законопроекту: прокладення чіткої дорожньої карти для регулювання цифрових активів
Законопроєкт «CLARITY» не є повністю новим, а є результатом постійного вдосконалення на основі відповідного законодавства за останні кілька років, особливо продовження та розширення Закону про фінансові інновації та технології 21 століття (FIT21).
Ось основні моменти цього законопроекту:
Розподіл регуляторних повноважень: чітке визначення обов'язків SEC та CFTC
Суть Закону CLARITY полягає в чіткому розмежуванні нормативної сфери діяльності SEC і CFTC на основі природи цифрових активів. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) регулює «цінні папери цифрових активів», тоді як CFTC регулює «цифрові товари». Для «гібридних» активів, які можуть мати характеристики як цінних паперів, так і товарів, законопроєкт вимагає координації між двома установами. Мета полягає в тому, щоб підтвердити CFTC як основного регулятора спотового ринку цифрових товарів, зберігаючи при цьому регулюючі повноваження SEC щодо цифрових активів на основі цінних паперів.
Згідно з тлумаченням члена спільноти @realMaxAvery, законопроект встановлює шлях: проекти можуть спочатку бути цінними паперами (висока концентрація, сильні інвестиційні властивості), а коли їх децентралізація досягне певного рівня, вони можуть «випуститися» і перейти під регулювання як товар.
Одним з основних моментів цього є концепція «зрілої системи блокчейну». Якщо мережа блокчейн досить децентралізована (немає єдиного контролера, з відкритим вихідним кодом, автономна), вона може бути сертифікована як «зріла система». Як тільки ця сертифікація буде отримана, її токени зіткнуться з більш м'яким регулюванням, оскільки вони більше схожі на товари, ніж на цінні папери.
DeFi та учасники блокчейну: нові винятки та межі
Розробникам і операторам децентралізованих блокчейн-мереж не потрібно реєструватися в SEC або CFTC, якщо вони не займаються посередницьким бізнесом. Законопроєкт також визнає різницю між DeFi та традиційними фінансами, захищаючи розробників від незастосовних фінансових правил. Написання коду, запуск вузлів або надання інтерфейсів зовнішнього інтерфейсу часто не розглядаються як постачальник фінансових послуг, що дає розробникам спокій для створення інфраструктури Web3.
Але законопроект все ще зберігає право на виконання закону проти шахрайства та маніпуляцій, забезпечуючи баланс між інноваціями та захистом користувачів.
Реєстрація бірж та посередницьких організацій: створення системи регулювання
Платформи, що експлуатують ринок торгівлі цифровими товарами, повинні зареєструватися в CFTC як "біржа цифрових товарів", включаючи позабіржових брокерів і маркет-мейкерів. Ці установи повинні дотримуватися суворих вимог федерального регулювання, таких як мінімальний капітал, управління ризиками, ведення торговельних записів, наглядові звіти, захист активів клієнтів тощо.
Якщо компанія одночасно займається цінними паперами та цифровими товарами, вона повинна зареєструватися окремо в SEC та CFTC, хоча вимоги щодо дотримання можуть бути складними, але закон чітко визначає межі регулювання обох сторін.
Стимулювання традиційних фінансових установ для входу на крипторинок
Закон CLARITY відкриває двері для входу традиційних фінансових установ у криптопростір. Банки можуть законно пропонувати послуги зберігання криптовалют, а традиційні біржі можуть використовувати альтернативні торгові системи, які охоплюють як акції, так і криптоактиви, сприяючи прийняттю на інституційному рівні та допомагаючи Уолл-стріт охопити цифрові активи.
«Чіткість» є подвійним завданням реконструкції та прориву.
Незалежно від того, чи це чітке визначення меж обов'язків SEC і CFTC, чи надання захисту розробникам DeFi та інноваторам у сфері блокчейн, законопроект «CLARITY» заклав передбачувану основу для розвитку галузі. Але поряд із підтримкою виникло чимало занепокоєнь.
Деякі криптовалютні компанії зазначили, що законопроєкт може бути більш вигідним для традиційних фінансових установ на рівні правозастосування. Наприклад, великі фірми з Уолл-стріт, такі як Charles Schwab, яка зареєстрована в SEC, можуть швидко запустити бізнес, пов'язаний з цифровими товарами, як тільки законопроект набуде чинності; Великій кількості криптовалютних компаній, можливо, доведеться зіткнутися з незрозумілим і ще більш громіздким процесом реєстрації Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Таке проектування системи може ненавмисно призвести до асиметрії «регуляторного порогу».
Проте, поступове прояснення регуляторної системи залишається невід'ємною частиною стимулювання зрілості галузі. Справжня «ясність» можливо означає нові виклики, але також передбачає більший простір для інновацій.