«Тіньовий голова ФРС» з трьома основними кандидатами: колишній член Ради керуючих Федеральної резервної системи沃ш, голова економічного комітету 哈塞特 та чинний член ради Воллер.
Автор: Лун Юе
Джерело: Уолл-стріт Джорнел
Трамп планує достроково підготовку, «тіньовий голова Федеральної резервної системи» з'являється.
Як повідомляє Chase Trading Desk, останній звіт Deutsche Bank показує, що президент США Трамп у відповідь на запитання про наступного голову Федеральної резервної системи заявив, що відповідні новини можуть бути "оголошені найближчим часом". Хоча термін повноважень Пауелла на посаді голови закінчується не раніше травня 2026 року, місце в раді продовжено до 2028 року. Але Трамп, швидше за все, скористається вакантною посадою голови ФРС Адріани Куглер у січні 2026 року, щоб просунути свого наступника.
Дойче Банк вказує, що Трамп може підтримати концепцію «тіньового голови Федеральної резервної системи» від міністра фінансів Бессента (Bessent), яка передбачає призначення наступного голови заздалегідь. Ця стратегія відображає важливість, яку уряд надає впливу на монетарну політику.
З огляду на те, що очікується ухвалення "Великого красивого закону" урядом Трампа в середині липня, а також що в наступні кілька місяців торговельна політика може стати більш зрозумілою, ринок зосередиться на кандидатах на посаду нового голови Федеральної резервної системи (ФРС).
Три основні популярні кандидати мають свої особливості, політичні нахили є ключовими
Звіт Deutsche Bank узагальнив трьох потенційних кандидатів, які нещодавно часто згадувалися в американських ЗМІ:
Кевін Уорш (Kevin Warsh): з 2006 по 2011 рік обіймав посаду Рада керуючих Федеральної резервної системи, нині є науковим співробітником Інституту Гувера. Гральний ринок вважає його лідером, але історично він дотримувався яструбиних поглядів, критикував політику кількісного пом'якшення Федеральної резервної системи та ставив під сумнів зниження на 50 базисних пунктів у вересні минулого року та розмір активів і зобов'язань Федеральної резервної системи.
Кевін Хасет (Kevin Hassett): нинішній голова Національної економічної ради Трампа, але його монетарна політика поки що неясна.
Кріс Уоллер (Chris Waller): нинішній член Ради керуючих Федеральної резервної системи (ФРС), нещодавно висловив більш м'які погляди, вважаючи, що Федеральна резервна система може ігнорувати інфляцію, викликану тарифами, і знижувати процентні ставки.
Міністр фінансів США Бейсон також випадково опинився в «бойових діях». Deutsche Bank зазначила, що їхніми інституційними клієнтами неодноразово запитували, чи є у Бейсон можливість очолити Федеральну резервну систему (ФРС).
Deutsche Bank позитивно оцінює шанси Вуллера
Звіт Deutsche Bank вказує на те, що Трамп, закликаючи до «зниження ставки на 100 базисних пунктів для надання економіці ракетного пального», безсумнівно, схилятиметься до пташиних кандидатів.
Згідно з аналізом інструментів штучного інтелекту Deutsche Bank, Віллер є другим найбільш м'яким чиновником з початку 2024 року, поступаючись лише голові Федерального резерву Чикаго Гулсбі (Goolsbee). Нещодавно Віллер відкрито висловився за «ігнорування тарифної інфляції на користь зниження процентних ставок», що відповідає вимогам Трампа.
Але цей аналіз вважає, що лише наявність голубиних тенденцій недостатня. Хоча кандидати, яких розглядає уряд, можуть обіцяти зниження процентних ставок, насправді впровадження політики пом'якшення є справжнім викликом.
Звіт вказує на те, що новому голові Федеральної резервної системи (ФРС) необхідно переконати своїх колег обрати інший політичний курс. Політика ФРС має бути затверджена більшістю голосів FOMC, а Воклер, як чинний член ради, вже створив основу для голосувальної коаліції, що робить його більш здатним реалізувати зміну політики в порівнянні з зовнішніми кандидатами.
Водночас, для кандидатів ззовні Федеральної резервної системи (ФРС), особливо якщо вони критикували ФРС (наприклад, Ваш) або підтримували економічну політику, яка могла викликати сумніви в незалежності ФРС (наприклад, Бесент або Хассет), можуть виникнути більші перешкоди.
Бессентро, якщо він стане головою Федеральної резервної системи (ФРС), зіткнеться з обвинуваченнями у «судді та спортсмені» — йому потрібно буде оцінити ефективність фінансової політики, яку він запровадив під час свого перебування на посаді, і одночасно заперечувати політичний вплив на грошові рішення.
У порівнянні, Deutsche Bank вважає, що у чинного члена ради Вуллера більше шансів.
Новий голова зіткнеться з випробуванням незалежності
Deutsche Bank попереджає, що незалежність наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС) та достовірність його зобов'язання щодо досягнення цільового рівня інфляції можуть бути перевірені незалежно від того, хто врешті-решт буде обраний. Якщо кандидат буде з уряду, це випробування може бути ще більш жорстким.
У нинішньому контексті це випробування може виявитися ще більш жорстким: Трамп погрожує звільнити Пауелла і закликає Федеральну резервну систему агресивно знижувати процентні ставки, щоб забезпечити «реактивне паливо» для економіки США на тлі стійкої економіки та зростання інфляції, викликаної тарифами.
Поточна стійкість економіки США у поєднанні з тарифами підвищує інфляційний тиск, тому ринкові інфляційні очікування можуть раніше підвищитися. Новий голова Федеральної резервної системи (ФРС) повинен вирішити, чи потрібно підтримувати здобуту репутацію ФРС у боротьбі з інфляцією.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Наступна увага ринку: хто є «тіньовим головою Федеральної резервної системи»?
Автор: Лун Юе
Джерело: Уолл-стріт Джорнел
Трамп планує достроково підготовку, «тіньовий голова Федеральної резервної системи» з'являється.
Як повідомляє Chase Trading Desk, останній звіт Deutsche Bank показує, що президент США Трамп у відповідь на запитання про наступного голову Федеральної резервної системи заявив, що відповідні новини можуть бути "оголошені найближчим часом". Хоча термін повноважень Пауелла на посаді голови закінчується не раніше травня 2026 року, місце в раді продовжено до 2028 року. Але Трамп, швидше за все, скористається вакантною посадою голови ФРС Адріани Куглер у січні 2026 року, щоб просунути свого наступника.
Дойче Банк вказує, що Трамп може підтримати концепцію «тіньового голови Федеральної резервної системи» від міністра фінансів Бессента (Bessent), яка передбачає призначення наступного голови заздалегідь. Ця стратегія відображає важливість, яку уряд надає впливу на монетарну політику.
З огляду на те, що очікується ухвалення "Великого красивого закону" урядом Трампа в середині липня, а також що в наступні кілька місяців торговельна політика може стати більш зрозумілою, ринок зосередиться на кандидатах на посаду нового голови Федеральної резервної системи (ФРС).
Три основні популярні кандидати мають свої особливості, політичні нахили є ключовими
Звіт Deutsche Bank узагальнив трьох потенційних кандидатів, які нещодавно часто згадувалися в американських ЗМІ:
Кевін Уорш (Kevin Warsh): з 2006 по 2011 рік обіймав посаду Рада керуючих Федеральної резервної системи, нині є науковим співробітником Інституту Гувера. Гральний ринок вважає його лідером, але історично він дотримувався яструбиних поглядів, критикував політику кількісного пом'якшення Федеральної резервної системи та ставив під сумнів зниження на 50 базисних пунктів у вересні минулого року та розмір активів і зобов'язань Федеральної резервної системи.
Кевін Хасет (Kevin Hassett): нинішній голова Національної економічної ради Трампа, але його монетарна політика поки що неясна.
Кріс Уоллер (Chris Waller): нинішній член Ради керуючих Федеральної резервної системи (ФРС), нещодавно висловив більш м'які погляди, вважаючи, що Федеральна резервна система може ігнорувати інфляцію, викликану тарифами, і знижувати процентні ставки.
Міністр фінансів США Бейсон також випадково опинився в «бойових діях». Deutsche Bank зазначила, що їхніми інституційними клієнтами неодноразово запитували, чи є у Бейсон можливість очолити Федеральну резервну систему (ФРС).
Deutsche Bank позитивно оцінює шанси Вуллера
Звіт Deutsche Bank вказує на те, що Трамп, закликаючи до «зниження ставки на 100 базисних пунктів для надання економіці ракетного пального», безсумнівно, схилятиметься до пташиних кандидатів.
Згідно з аналізом інструментів штучного інтелекту Deutsche Bank, Віллер є другим найбільш м'яким чиновником з початку 2024 року, поступаючись лише голові Федерального резерву Чикаго Гулсбі (Goolsbee). Нещодавно Віллер відкрито висловився за «ігнорування тарифної інфляції на користь зниження процентних ставок», що відповідає вимогам Трампа.
Але цей аналіз вважає, що лише наявність голубиних тенденцій недостатня. Хоча кандидати, яких розглядає уряд, можуть обіцяти зниження процентних ставок, насправді впровадження політики пом'якшення є справжнім викликом.
Звіт вказує на те, що новому голові Федеральної резервної системи (ФРС) необхідно переконати своїх колег обрати інший політичний курс. Політика ФРС має бути затверджена більшістю голосів FOMC, а Воклер, як чинний член ради, вже створив основу для голосувальної коаліції, що робить його більш здатним реалізувати зміну політики в порівнянні з зовнішніми кандидатами.
Водночас, для кандидатів ззовні Федеральної резервної системи (ФРС), особливо якщо вони критикували ФРС (наприклад, Ваш) або підтримували економічну політику, яка могла викликати сумніви в незалежності ФРС (наприклад, Бесент або Хассет), можуть виникнути більші перешкоди.
Бессентро, якщо він стане головою Федеральної резервної системи (ФРС), зіткнеться з обвинуваченнями у «судді та спортсмені» — йому потрібно буде оцінити ефективність фінансової політики, яку він запровадив під час свого перебування на посаді, і одночасно заперечувати політичний вплив на грошові рішення.
У порівнянні, Deutsche Bank вважає, що у чинного члена ради Вуллера більше шансів.
Новий голова зіткнеться з випробуванням незалежності
Deutsche Bank попереджає, що незалежність наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС) та достовірність його зобов'язання щодо досягнення цільового рівня інфляції можуть бути перевірені незалежно від того, хто врешті-решт буде обраний. Якщо кандидат буде з уряду, це випробування може бути ще більш жорстким.
У нинішньому контексті це випробування може виявитися ще більш жорстким: Трамп погрожує звільнити Пауелла і закликає Федеральну резервну систему агресивно знижувати процентні ставки, щоб забезпечити «реактивне паливо» для економіки США на тлі стійкої економіки та зростання інфляції, викликаної тарифами.
Поточна стійкість економіки США у поєднанні з тарифами підвищує інфляційний тиск, тому ринкові інфляційні очікування можуть раніше підвищитися. Новий голова Федеральної резервної системи (ФРС) повинен вирішити, чи потрібно підтримувати здобуту репутацію ФРС у боротьбі з інфляцією.