Стейблкоїн. Турецькою мовою це криптоактив, що індексується активами. Стейблкоїни сьогодні дуже популярні. Деякі країни його забороняють, деякі регулюють, а деякі досі дивляться його дистанційно. До появи стейблкоїнів інвестори криптоактивів також використовували біткоїн для обмінних цілей. Хоча біткоїн не втрачає своєї цінності з існуванням стейблкоїнів, більшість інвесторів зараз продають один криптоактив і купують інший, але якщо торгової пари немає, то спочатку купують і продають стейблкоіни. Отже, чи в цьому полягає важливість стейблкоїнів? Чи немає інших сфер або проблем, де стабільні монети важливі?
Чи можуть стейблкоїни впливати на світову економіку?
Важливість долара США в усьому світі сьогодні добре відома. Останні дослідження чітко показали, що переважна більшість стейблкоїнів прив'язана до цього активу. Долар, який обертається навколо світової торгівлі і займає центральне місце завдяки Бреттон-Вудській угоді, зараз займає важливе місце в сфері криптоактивів.
Отже, це односторонні стосунки?
Не
Як?
Сьогодні ми знаємо, як випускаються криптоактиви, прив'язані до долара США. USDT або USDC має зберігати один долар у резерві за кожен випущений долар. Напруження з цього приводу виникали ще до законодавчих регуляцій між Tether та прокурорами Нью-Йорка і Вашингтона.
Отже, питання має бути таким: Що роблять компанії, які випускають стейблкоїни, з криптовалютами, які вони тримають у своїх сховищах як забезпечення випущених криптоактивів?
Великі емітенти стейблкоїнів Tether і Circle підкріпили свої криптоактиви переважно казначейськими векселями США та інструментами грошового ринку, ставши великими гравцями на короткострокових боргових ринках. Настільки, що станом на березень 2025 року загальні активи під управлінням цих криптовалют, які забезпечені активами, номінованими в доларах, перевищили $200 млрд. Цей показник вже перевищив короткострокові портфелі цінних паперів США великих іноземних інвесторів, таких як Китай.
У 2024 році проєкти стейблкоїнів, які підтримуються доларом, придбали приблизно 40 мільярдів доларів США облігацій казначейства США. Це близько до величини найбільших державних грошових ринкових фондів США і більше, ніж у більшості іноземних інвесторів.
Чи не слід вже достатньо дослідити взаємодію стейблкоїнів з традиційними ринками активів? Хіба не настав час?
Можливо, найпростіший приклад у цьому питанні може бути таким: Чи можуть потоки інвестицій у стейблкоїни створити вимірювальний тиск на доходність облігацій Міністерства фінансів США?
Ось з цього питання Міжнародний банк розрахунків провів дослідження. Дослідження базується на щоденних даних з січня 2021 року по березень 2025 року. Для вимірювання потоків стейблкоїнів було підраховано ринкові капіталізації шести великих доларових стейблкоїнів, що створило загальний обсяг, а зміни ринкової капіталізації за 5 днів використовувалися як індикатор входів стейблкоїнів.
Чи перейшли стейблкоїни за межі світу криптоактивів?
Перерахуємо результати, до яких дійшов Міжнародний банк розрахунків.
По-перше, вливання стейблкоїнів зменшує доходність тримісячних облігацій казначейства США приблизно на 2–2.5 базисних пункти протягом 10 днів. Це порівнюється з незначним ефектом розслаблення. Виходи стейблкоїнів, навпаки, впливають у зворотному напрямку, збільшуючи доходність короткострокових облігацій.
Коли впливи досліджуються на основі експортерів, зазначається, що надходження USDT є найбільш значущим чинником, що підвищує цей тиск, а на другому місці знаходиться USDC.
Можна стверджувати, що стейблкоїни стали важливими гравцями на традиційних фінансових ринках і мають вплив на ліквідність ринку та процентні ставки. Ця ситуація показує, що регуляторам слід уважно стежити за стейблкоїнами в контексті передавання монетарної політики, фінансової стабільності та прозорості резервів.
Отже, стейблкоїни тепер слід вважати не лише криптоактивом, а й частиною фінансової системи.
Опубліковано: 8 червня 2025 14:22
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Непомітна для нас реальність стейблкоїнів
Стейблкоїн. Турецькою мовою це криптоактив, що індексується активами. Стейблкоїни сьогодні дуже популярні. Деякі країни його забороняють, деякі регулюють, а деякі досі дивляться його дистанційно. До появи стейблкоїнів інвестори криптоактивів також використовували біткоїн для обмінних цілей. Хоча біткоїн не втрачає своєї цінності з існуванням стейблкоїнів, більшість інвесторів зараз продають один криптоактив і купують інший, але якщо торгової пари немає, то спочатку купують і продають стейблкоіни. Отже, чи в цьому полягає важливість стейблкоїнів? Чи немає інших сфер або проблем, де стабільні монети важливі?
Чи можуть стейблкоїни впливати на світову економіку?
Важливість долара США в усьому світі сьогодні добре відома. Останні дослідження чітко показали, що переважна більшість стейблкоїнів прив'язана до цього активу. Долар, який обертається навколо світової торгівлі і займає центральне місце завдяки Бреттон-Вудській угоді, зараз займає важливе місце в сфері криптоактивів.
Отже, це односторонні стосунки?
Не
Як?
Сьогодні ми знаємо, як випускаються криптоактиви, прив'язані до долара США. USDT або USDC має зберігати один долар у резерві за кожен випущений долар. Напруження з цього приводу виникали ще до законодавчих регуляцій між Tether та прокурорами Нью-Йорка і Вашингтона.
Отже, питання має бути таким: Що роблять компанії, які випускають стейблкоїни, з криптовалютами, які вони тримають у своїх сховищах як забезпечення випущених криптоактивів?
Великі емітенти стейблкоїнів Tether і Circle підкріпили свої криптоактиви переважно казначейськими векселями США та інструментами грошового ринку, ставши великими гравцями на короткострокових боргових ринках. Настільки, що станом на березень 2025 року загальні активи під управлінням цих криптовалют, які забезпечені активами, номінованими в доларах, перевищили $200 млрд. Цей показник вже перевищив короткострокові портфелі цінних паперів США великих іноземних інвесторів, таких як Китай.
У 2024 році проєкти стейблкоїнів, які підтримуються доларом, придбали приблизно 40 мільярдів доларів США облігацій казначейства США. Це близько до величини найбільших державних грошових ринкових фондів США і більше, ніж у більшості іноземних інвесторів.
Чи не слід вже достатньо дослідити взаємодію стейблкоїнів з традиційними ринками активів? Хіба не настав час?
Можливо, найпростіший приклад у цьому питанні може бути таким: Чи можуть потоки інвестицій у стейблкоїни створити вимірювальний тиск на доходність облігацій Міністерства фінансів США?
Ось з цього питання Міжнародний банк розрахунків провів дослідження. Дослідження базується на щоденних даних з січня 2021 року по березень 2025 року. Для вимірювання потоків стейблкоїнів було підраховано ринкові капіталізації шести великих доларових стейблкоїнів, що створило загальний обсяг, а зміни ринкової капіталізації за 5 днів використовувалися як індикатор входів стейблкоїнів.
Чи перейшли стейблкоїни за межі світу криптоактивів?
Перерахуємо результати, до яких дійшов Міжнародний банк розрахунків.
По-перше, вливання стейблкоїнів зменшує доходність тримісячних облігацій казначейства США приблизно на 2–2.5 базисних пункти протягом 10 днів. Це порівнюється з незначним ефектом розслаблення. Виходи стейблкоїнів, навпаки, впливають у зворотному напрямку, збільшуючи доходність короткострокових облігацій.
Коли впливи досліджуються на основі експортерів, зазначається, що надходження USDT є найбільш значущим чинником, що підвищує цей тиск, а на другому місці знаходиться USDC.
Можна стверджувати, що стейблкоїни стали важливими гравцями на традиційних фінансових ринках і мають вплив на ліквідність ринку та процентні ставки. Ця ситуація показує, що регуляторам слід уважно стежити за стейблкоїнами в контексті передавання монетарної політики, фінансової стабільності та прозорості резервів.
Отже, стейблкоїни тепер слід вважати не лише криптоактивом, а й частиною фінансової системи.
Опубліковано: 8 червня 2025 14:22