Тенденція створення криптовалютних скарбниць (Treasury) компаніями, які котируються на біржі, розширюється з біткоїна на інші криптовалюти, а обсяги розподілу також постійно зростають.
Лише за минулий тиждень дві публічні компанії оголосили про плани придбати XRP для свого фінансового резерву, а ще одна компанія повідомила, що купує ETH як резерв.
Компанія Bitcoin Treasury протягом більшої частини цього року була на перших шпальтах новин, причому Strategy (колишня Microstrategy) займала провідну позицію. VivoPower та компанія Webus, що котирується на Nasdaq, оголосили про намір створити грошові резерви у 100 мільйонів доларів та 300 мільйонів доларів у XRP відповідно, тоді як SharpLink оголосила про створення резерву у 425 мільйонів доларів у ETH.
У тому числі ці компанії, Galaxy Research склала список з 28 криптовалютних трестів:
20 компаній, які спеціалізуються на BTC, 4 компанії, які спеціалізуються на SOL, 2 компанії, які спеціалізуються на ETH, 2 компанії, які спеціалізуються на XRP.
!
Огляд компанії криптовалютних фінансів
Наша точка зору
Враховуючи існуючий імпульс компаній та те, що ринок, здається, виявляє сильний інтерес до фінансування цих компаній у значних обсягах і різноманітних активах, очікується, що тенденція криптовалютних скарбниць продовжить розвиватися.
Однак, з появою все більшої кількості компаній з управління криптовалютою, скептицизм продовжує зростати.
Основна тривога стосується джерела фінансування для частини покупок: борг.
Деякі компанії покладаються на позикові кошти, в основному безвідсоткові та низьковідсоткові конвертовані облігації, щоб купити активи казначейства.
По закінченні терміну дії ці ціни можуть бути конвертовані інвесторами в акції компанії, за умови, що вони знаходяться "в грошах" (тобто коли акції компанії перевищують ціну конвертації, що робить конвертацію економічно вигідною). Однак, якщо термін спливе, а ціни будуть "поза грошима", то знадобляться додаткові кошти для покриття зобов'язань — ось звідки виникають побоювання щодо стратегії казначейської компанії.
Крім того, хоча про це згадують рідше, ці компанії можуть зіткнутися з ризиком недостатності готівки для сплати відсотків за своїми боргами.
Незалежно від того, яка ситуація виникає, компанія Treasury має чотири основні варіанти. Вони можуть:
Продаж своїх резервів криптовалюти для поповнення готівки може зашкодити ціновій політиці активів, і цей крок може вплинути на інші компанії-скарбнички, які володіють тими ж активами.
Випуск нових облігацій для погашення старих боргів, ефективне проведення рефінансування боргу.
Випуск нових акцій для покриття боргів схожий на їхній нинішній спосіб фінансування придбання активів через акціонерний капітал.
Якщо вартість резервів криптовалюти не покриває повністю зобов'язання, то відбувається дефолт.
У найгіршому випадку, шлях кожної компанії залежатиме від конкретних обставин і умов на ринку; наприклад, компанія з управління фінансами може провести рефінансування лише за умов, що це дозволяє ринок.
На противагу джерелам фінансування з фондів, продаж акцій є способом, при якому компанія фондів випускає акції, щоб забезпечити фінансування для придбання активів. З точки зору загальної картини, продаж акцій для поповнення придбання активів викликає менше занепокоєння, оскільки в цьому випадку компанія не має зобов'язань за невиконання, і не накопичує боргів внаслідок придбання активів.
У недавньому звіті про структуру криптовалютного кредитного плеча ми вивчили обсяги та графіки погашення боргів, випущених деякими компаніями, що займаються біткоїн-скарбницями.
Згідно з нашими висновками, ми вважаємо, що наразі не існує термінової загрози, як це зазвичай вважає ринок, оскільки більшість боргів має термін погашення з червня 2027 року по вересень 2028 року (див. малюнок нижче).
!
На малюнку представлено статистику боргу компанії Bitcoin Treasury, яка була випущена для придбання біткойнів, а також наведено найраніші дати, коли ці борги можуть бути вимагатися до погашення (дата погашення/викупу/виконання) та відповідні номінальні суми боргу.
Враховуючи історію галузі, пов'язану з важелями, занепокоєння щодо боргових стратегій фінансових компаній не є необґрунтованим, але наразі ми вважаємо, що цей підхід не несе значних ризиків.
Однак, з наближенням терміну погашення боргу та з більшою кількістю компаній, що використовують цю стратегію, можуть бути прийняті більш ризиковані підходи, і буде випущено борг з коротшим терміном погашення, ця ситуація може не залишатися незмінною.
Навіть у найгіршому випадку ці компанії матимуть ряд традиційних фінансових варіантів, щоб вибратися з труднощів, і це, можливо, не закінчиться продажем казначейських активів.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Не тільки BTC! Битва за криптовалютні скарби розпочалася, 28 публічних компаній вже приєдналися
Джерело: Galaxy Research
Компіляція та організація: BitpushNews
Тренди криптоскарбниці
Тенденція створення криптовалютних скарбниць (Treasury) компаніями, які котируються на біржі, розширюється з біткоїна на інші криптовалюти, а обсяги розподілу також постійно зростають.
Лише за минулий тиждень дві публічні компанії оголосили про плани придбати XRP для свого фінансового резерву, а ще одна компанія повідомила, що купує ETH як резерв.
Компанія Bitcoin Treasury протягом більшої частини цього року була на перших шпальтах новин, причому Strategy (колишня Microstrategy) займала провідну позицію. VivoPower та компанія Webus, що котирується на Nasdaq, оголосили про намір створити грошові резерви у 100 мільйонів доларів та 300 мільйонів доларів у XRP відповідно, тоді як SharpLink оголосила про створення резерву у 425 мільйонів доларів у ETH.
У тому числі ці компанії, Galaxy Research склала список з 28 криптовалютних трестів:
20 компаній, які спеціалізуються на BTC, 4 компанії, які спеціалізуються на SOL, 2 компанії, які спеціалізуються на ETH, 2 компанії, які спеціалізуються на XRP.
!
Огляд компанії криптовалютних фінансів
Наша точка зору
Враховуючи існуючий імпульс компаній та те, що ринок, здається, виявляє сильний інтерес до фінансування цих компаній у значних обсягах і різноманітних активах, очікується, що тенденція криптовалютних скарбниць продовжить розвиватися.
Однак, з появою все більшої кількості компаній з управління криптовалютою, скептицизм продовжує зростати.
Основна тривога стосується джерела фінансування для частини покупок: борг.
Деякі компанії покладаються на позикові кошти, в основному безвідсоткові та низьковідсоткові конвертовані облігації, щоб купити активи казначейства.
По закінченні терміну дії ці ціни можуть бути конвертовані інвесторами в акції компанії, за умови, що вони знаходяться "в грошах" (тобто коли акції компанії перевищують ціну конвертації, що робить конвертацію економічно вигідною). Однак, якщо термін спливе, а ціни будуть "поза грошима", то знадобляться додаткові кошти для покриття зобов'язань — ось звідки виникають побоювання щодо стратегії казначейської компанії.
Крім того, хоча про це згадують рідше, ці компанії можуть зіткнутися з ризиком недостатності готівки для сплати відсотків за своїми боргами.
Незалежно від того, яка ситуація виникає, компанія Treasury має чотири основні варіанти. Вони можуть:
У найгіршому випадку, шлях кожної компанії залежатиме від конкретних обставин і умов на ринку; наприклад, компанія з управління фінансами може провести рефінансування лише за умов, що це дозволяє ринок.
На противагу джерелам фінансування з фондів, продаж акцій є способом, при якому компанія фондів випускає акції, щоб забезпечити фінансування для придбання активів. З точки зору загальної картини, продаж акцій для поповнення придбання активів викликає менше занепокоєння, оскільки в цьому випадку компанія не має зобов'язань за невиконання, і не накопичує боргів внаслідок придбання активів.
У недавньому звіті про структуру криптовалютного кредитного плеча ми вивчили обсяги та графіки погашення боргів, випущених деякими компаніями, що займаються біткоїн-скарбницями.
Згідно з нашими висновками, ми вважаємо, що наразі не існує термінової загрози, як це зазвичай вважає ринок, оскільки більшість боргів має термін погашення з червня 2027 року по вересень 2028 року (див. малюнок нижче).
!
На малюнку представлено статистику боргу компанії Bitcoin Treasury, яка була випущена для придбання біткойнів, а також наведено найраніші дати, коли ці борги можуть бути вимагатися до погашення (дата погашення/викупу/виконання) та відповідні номінальні суми боргу.