Протягом тижня ціна біткоїна впала з 99 000 доларів до нижче 80 000 доларів, майже повернувшись до рівня ціни біткоїна перед виборами у США. Криптоаналітик Кайл Чассе вважає, що однією з головних причин нещодавнього падіння ціни BTC є поступове зменшення арбітражних угод хедж-фондів.
Далі буде розглянуто, як працює ця арбітражна торгівля — і чому крах арбітражної торгівлі може завдати удару по ринку.
Протягом кількох місяців хедж-фонди використовували BTC спот ETF та ф'ючерси CME для торгівлі з низьким ризиком. Їхній механізм роботи виглядає наступним чином:
Купівля біткоїн-спот ETF (BlackRock, Fidelity)
Шортити BTC ф'ючерси на CME,
Заробляйте на спредах з приблизно 5,68% річних, деякі навіть використовують важелі, щоб підвищити дохідність до двозначних чисел.
Але що зараз? Ця арбітражна торгівля розвалюється.
2、Ця угода залежить від того, що премія ф'ючерсів на BTC перевищує спот. Але останнім часом, через ослаблення ринку, премія значно знизилася. Який результат?
Ця угода більше не є вигідною.
Капітал масово виходить.
Рівень тиску на продаж BTC зростає.
Подивіться на жорсткий відтік ETF:
Протягом минулого тижня BTC було продано на понад 1,9 мільярда доларів,
З падінням фонду, незавершені контракти CME впали в ціні,
BTC впав на дві цифри за кілька днів, та сама арбітражна угода залишалася стабільною під час зростання біткойна, тепер вона прискорює крах.
4, Чому це трапляється?
Тому що хедж-фонди не цікавляться біткоїном. Вони не ставлять на різкий зріст біткоїна. Вони просто отримують низькоризиковий дохід.
Торгівля вже завершилась, вони виводять ліквідність — дозволяючи ринку вільно падати.
5, Що станеться далі?
Готівка та арбітраж продовжать закривати позиції.
BTC потрібно знайти справжніх органічних покупців (а не лише хедж-фонди, які витягують прибуток).
З продовженням ліквідації позицій з важелем волатильність залишатиметься на високому рівні.
6, Це типовий випадок ліквідних ігор.
ETF не тільки приніс довгострокових інвесторів, а й хедж-фонди, які займаються короткостроковим арбітражем. Тепер ми бачимо наслідки.
Важливі висновки?
Ми не знаємо, чи закінчилася біль, але як тільки ці угоди будуть повністю закриті, біль, ймовірно, закінчиться.
Попит на ETF є реальним, але частина з них є чисто арбітражними. Попит на BTC є реальним, але його не так багато, як ми уявляємо.
Ця волатильність і неспокій триватимуть, поки не втрутяться справжні покупці.
Останні думки:
Закриття позицій з готівкою та арбітражем є жорстоким, але необхідним.
Витік коштів з ETF = більше примусових продажів, але цей шок в кінцевому підсумку підготує грунт для наступного раунду.
Зараз виживання, потім накопичення.
Страждання створює можливості. Просто не потрапляйте під ліквідацію.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн великий дамп Хеджування фондів Арбітраж торгівля є винуватцем?
Переклад: 0xjs@Золоті фінанси
Протягом тижня ціна біткоїна впала з 99 000 доларів до нижче 80 000 доларів, майже повернувшись до рівня ціни біткоїна перед виборами у США. Криптоаналітик Кайл Чассе вважає, що однією з головних причин нещодавнього падіння ціни BTC є поступове зменшення арбітражних угод хедж-фондів.
Далі буде розглянуто, як працює ця арбітражна торгівля — і чому крах арбітражної торгівлі може завдати удару по ринку.
Але що зараз? Ця арбітражна торгівля розвалюється.
2、Ця угода залежить від того, що премія ф'ючерсів на BTC перевищує спот. Але останнім часом, через ослаблення ринку, премія значно знизилася. Який результат?
4, Чому це трапляється?
Тому що хедж-фонди не цікавляться біткоїном. Вони не ставлять на різкий зріст біткоїна. Вони просто отримують низькоризиковий дохід.
Торгівля вже завершилась, вони виводять ліквідність — дозволяючи ринку вільно падати.
5, Що станеться далі?
6, Це типовий випадок ліквідних ігор.
ETF не тільки приніс довгострокових інвесторів, а й хедж-фонди, які займаються короткостроковим арбітражем. Тепер ми бачимо наслідки.