Засновник Binance Чжао Чанпень (CZ) сьогодні на X опублікував пост, в якому зазначив, що поточний дизайн DEX ( надмірної прозорості насправді спричинив низку маніпуляцій на ринку та проблем з правами користувачів, особливо на ринку безстрокових ф'ючерсів )Perp DEX(, що є ще більш серйозним. Він пропонує розробити "темний пул Perp DEX", що викликало обговорення в спільноті про можливості DEX у майбутньому.
Враховуючи останні події, я думаю, що зараз може бути хорошим часом для когось, щоб запустити DEX з темним пулом безстрокових ф'ючерсів.
Мене завжди дивувало, що всі можуть в реальному часі бачити ваші замовлення на DEX. Проблема ще гірша на перп DEX, де відбуваються ліквідації.
Навіть з CEX…
— CZ BNB )@cz_binance( 1 червня 2025 р.
Ціна відкритості та прозорості в ланцюгу: як DEX став полем для пострілів?
У традиційних уявленнях прозорість блокчейну символізує довіру та відкритість, але CZ вказав на те, що ця риса на DEX стає двосічним мечем.
Оскільки всі торгові ордери будуть публічно входити в мемпул )mempool(, злісні боти можуть миттєво контролювати та підганяти замовлення для "попередніх торгів )front-running(" та "сендвіч-атаки )sandwich attack(", тобто вставляти замовлення перед і після вас, щоб маніпулювати ціною, що призводить до укладення угоди на гірших умовах.
Ця поведінка належить до атак MEV ) максимально可提取價值(, згідно зі статистикою екосистеми DeFi, щорічно через це втрачаються мільйони доларів користувацьких коштів. Це не лише збільшення сліппеджу )slippage(, але й загальний досвід торгівлі та витрати також погіршуються.
)Торговець зазнав шести атак MEV «сендвіч» за день, втратив 710000 доларів, підозрюють у відмиванні грошей(
Кити також не мають куди сховатись: дилема великих трейдерів
CZ додатково підкреслив, що такі проблеми є більш смертельними на ринку безстрокових ф'ючерсів )perp(. Оскільки, якщо ціна ліквідації буде помічена іншими, великі гравці можуть об'єднатися, щоб підштовхнути ціну до цієї точки, змушуючи до примусової ліквідації. Навіть з великими фінансами, важко уникнути долі "колективного оточення".
Додатково на централізованій біржі, хоча замовлення не відображають особу замовника, великі замовлення все ще легко виявляються ринком, що призводить до ризику ковзання цін. А на DEX ситуація ще гірша:
Коли ви хочете купити або продати активи вартістю 1 мільярд доларів, прозорий потік коштів і інформація про ордери дозволять всім це помітити, що, у свою чергу, викликатиме очікування, яке зашкодить інтересам великих гравців.
Для таких гігантів прозорий ринок стає скоріше кайданами, ніж гарантами. CZ вважає, що такий ринковий механізм більше не підходить для всіх.
CZ планує створити «темний пул Perp DEX»
Щодо вказаних структурних проблем, CZ висунув руйнівну пропозицію: «створити безстрокові ф'ючерси DEX, що поєднують торгову логіку "темного пулу )Dark Pool(".»
Темні резервуари широко використовуються в традиційному фінансуванні для великих інституційних угод, маючи характеристику "неконфіденційних замовлень", що запобігає попередній реакції ринку та маніпуляціям з цінами. Теоретично обсяг торгівлі в темних резервуарах зазвичай перевищує обсяг публічних ордерів у декілька разів )lit pools(.
CZ рекомендує новому типу DEX використовувати нульове знання )ZK Proof( або подібні криптографічні технології для досягнення таких характеристик:
Інформація про замовлення повністю не публікується
Запис про надходження коштів користувачів до смарт-контракту може бути відкладений для публікації.
Підтвердити законність та дійсність транзакцій без розкриття конкретної інформації.
Таким чином, DEX може забезпечити подвійний захист конфіденційності та безпеки трейдерів, зберігаючи при цьому дух децентралізації.
)Від JPMorgan до Ethereum: як "контрольована конфіденційність" змінює правила гри у блокчейні та фінансах?(
Широкий відгук: що краще, приховане чи прозоре?
Пост CZ також швидко викликав відгук у галузі та серед розробників, засновник Hyperliquid Джеф написав статтю, в якій проаналізував: «Прозора торгівля, навпаки, може підвищити ефективність виконання великих угод». Це контрастує з попереднім поглядом на «прозорість, яка легко піддається полюванню».
)ETF також відкрито ребалансування! Засновник Hyperliquid Джефф: торгівля на публічних майданчиках більше підвищує ефективність торгівлі(
З іншого боку, є й протилежна думка: квантовий трейдер Вілл Менг підкреслює, що відкритість і прозорість для деяких складних торгових стратегій інституційних інвесторів не є добрим знаком, оскільки на ринку повно конкурентів; тим більше, що темні пул та OTC платформи в традиційному фінансовому ринку США стають все більш популярними:
Повністю прозора книга ордерів, хоча і здається справедливою, може поставити під загрозу конфіденційність і захист політики, і не є найкращим вибором для всіх організацій і великих інвесторів.
Які наступні кроки? Випробування балансу між приватністю та децентралізацією
CZ в кінці також зазначив, що не має наміру сперечатися, який ринковий механізм кращий, а вважає, що різні трейдери мають різні потреби: «Темні пул DEX, можливо, зможуть запропонувати нові варіанти». Він також закликав розробників діяти, хоч і не обіцяє інвестицій чи відповідей, але готовий вислухати ідеї та надати поради.
Нинішній криптовалютний ринок стикається з новими ризиками, викликаними прозорістю, «приватно-орієнтована децентралізація» можливо стане ключовою тенденцією розвитку DEX у майбутньому.
Ця стаття прозора, але чи стала вона пасткою? Дебати про революцію приватності DEX: CZ закликає розробити біржу безстрокових ф'ючерсів на темних пулах. Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Прозора анти-інсайдерська пастка? Дебати про революцію конфіденційності DEX: CZ закликає розробити біржу безстрокових ф'ючерсів у блокчейні.
Засновник Binance Чжао Чанпень (CZ) сьогодні на X опублікував пост, в якому зазначив, що поточний дизайн DEX ( надмірної прозорості насправді спричинив низку маніпуляцій на ринку та проблем з правами користувачів, особливо на ринку безстрокових ф'ючерсів )Perp DEX(, що є ще більш серйозним. Він пропонує розробити "темний пул Perp DEX", що викликало обговорення в спільноті про можливості DEX у майбутньому.
Враховуючи останні події, я думаю, що зараз може бути хорошим часом для когось, щоб запустити DEX з темним пулом безстрокових ф'ючерсів.
Мене завжди дивувало, що всі можуть в реальному часі бачити ваші замовлення на DEX. Проблема ще гірша на перп DEX, де відбуваються ліквідації.
Навіть з CEX…
— CZ BNB )@cz_binance( 1 червня 2025 р.
Ціна відкритості та прозорості в ланцюгу: як DEX став полем для пострілів?
У традиційних уявленнях прозорість блокчейну символізує довіру та відкритість, але CZ вказав на те, що ця риса на DEX стає двосічним мечем.
Оскільки всі торгові ордери будуть публічно входити в мемпул )mempool(, злісні боти можуть миттєво контролювати та підганяти замовлення для "попередніх торгів )front-running(" та "сендвіч-атаки )sandwich attack(", тобто вставляти замовлення перед і після вас, щоб маніпулювати ціною, що призводить до укладення угоди на гірших умовах.
Ця поведінка належить до атак MEV ) максимально可提取價值(, згідно зі статистикою екосистеми DeFi, щорічно через це втрачаються мільйони доларів користувацьких коштів. Це не лише збільшення сліппеджу )slippage(, але й загальний досвід торгівлі та витрати також погіршуються.
)Торговець зазнав шести атак MEV «сендвіч» за день, втратив 710000 доларів, підозрюють у відмиванні грошей(
Кити також не мають куди сховатись: дилема великих трейдерів
CZ додатково підкреслив, що такі проблеми є більш смертельними на ринку безстрокових ф'ючерсів )perp(. Оскільки, якщо ціна ліквідації буде помічена іншими, великі гравці можуть об'єднатися, щоб підштовхнути ціну до цієї точки, змушуючи до примусової ліквідації. Навіть з великими фінансами, важко уникнути долі "колективного оточення".
Додатково на централізованій біржі, хоча замовлення не відображають особу замовника, великі замовлення все ще легко виявляються ринком, що призводить до ризику ковзання цін. А на DEX ситуація ще гірша:
Коли ви хочете купити або продати активи вартістю 1 мільярд доларів, прозорий потік коштів і інформація про ордери дозволять всім це помітити, що, у свою чергу, викликатиме очікування, яке зашкодить інтересам великих гравців.
Для таких гігантів прозорий ринок стає скоріше кайданами, ніж гарантами. CZ вважає, що такий ринковий механізм більше не підходить для всіх.
CZ планує створити «темний пул Perp DEX»
Щодо вказаних структурних проблем, CZ висунув руйнівну пропозицію: «створити безстрокові ф'ючерси DEX, що поєднують торгову логіку "темного пулу )Dark Pool(".»
Темні резервуари широко використовуються в традиційному фінансуванні для великих інституційних угод, маючи характеристику "неконфіденційних замовлень", що запобігає попередній реакції ринку та маніпуляціям з цінами. Теоретично обсяг торгівлі в темних резервуарах зазвичай перевищує обсяг публічних ордерів у декілька разів )lit pools(.
CZ рекомендує новому типу DEX використовувати нульове знання )ZK Proof( або подібні криптографічні технології для досягнення таких характеристик:
Інформація про замовлення повністю не публікується
Запис про надходження коштів користувачів до смарт-контракту може бути відкладений для публікації.
Підтвердити законність та дійсність транзакцій без розкриття конкретної інформації.
Таким чином, DEX може забезпечити подвійний захист конфіденційності та безпеки трейдерів, зберігаючи при цьому дух децентралізації.
)Від JPMorgan до Ethereum: як "контрольована конфіденційність" змінює правила гри у блокчейні та фінансах?(
Широкий відгук: що краще, приховане чи прозоре?
Пост CZ також швидко викликав відгук у галузі та серед розробників, засновник Hyperliquid Джеф написав статтю, в якій проаналізував: «Прозора торгівля, навпаки, може підвищити ефективність виконання великих угод». Це контрастує з попереднім поглядом на «прозорість, яка легко піддається полюванню».
)ETF також відкрито ребалансування! Засновник Hyperliquid Джефф: торгівля на публічних майданчиках більше підвищує ефективність торгівлі(
З іншого боку, є й протилежна думка: квантовий трейдер Вілл Менг підкреслює, що відкритість і прозорість для деяких складних торгових стратегій інституційних інвесторів не є добрим знаком, оскільки на ринку повно конкурентів; тим більше, що темні пул та OTC платформи в традиційному фінансовому ринку США стають все більш популярними:
Повністю прозора книга ордерів, хоча і здається справедливою, може поставити під загрозу конфіденційність і захист політики, і не є найкращим вибором для всіх організацій і великих інвесторів.
Які наступні кроки? Випробування балансу між приватністю та децентралізацією
CZ в кінці також зазначив, що не має наміру сперечатися, який ринковий механізм кращий, а вважає, що різні трейдери мають різні потреби: «Темні пул DEX, можливо, зможуть запропонувати нові варіанти». Він також закликав розробників діяти, хоч і не обіцяє інвестицій чи відповідей, але готовий вислухати ідеї та надати поради.
Нинішній криптовалютний ринок стикається з новими ризиками, викликаними прозорістю, «приватно-орієнтована децентралізація» можливо стане ключовою тенденцією розвитку DEX у майбутньому.
Ця стаття прозора, але чи стала вона пасткою? Дебати про революцію приватності DEX: CZ закликає розробити біржу безстрокових ф'ючерсів на темних пулах. Вперше з'явилася на Chain News ABMedia.