Протокол засідання Федеральної резервної системи (ФРС): більша невизначеність вимагає обережного зниження відсоткових ставок, майже всі згадують про ризики інфляції, повторюють, що можуть бути «важкі вибори».
«Нове агентство Федеральної резервної системи (ФРС)»: ФРС натякнула на занепокоєння через те, що тарифи підвищують інфляцію, і, враховуючи зростання невизначеності щодо тарифної політики, ФРС підтвердила необхідність дотримання «обережного підходу».
Автор: Лі Дан
Джерело: Wall Street News
Протокол засідання показує, що на засіданні, яке відбулося на початку цього місяця, рішення Федеральної резервної системи (ФРС) вважають, що невизначеність в економіці є вищою, ніж раніше, і що доцільно залишатися обережними щодо зниження процентних ставок, чекаючи на більш чітке розуміння впливу тарифів та інших політик адміністрації Трампа, перш ніж розглядати дії.
І, крім того, у цьому протоколі майже всі ухвалювачі рішень Федеральної резервної системи (ФРС) висловили занепокоєння щодо довгострокового впливу мит на інфляцію. Після протоколу попередньої зустрічі в квітні, у цьому протоколі представники ФРС знову застерегли, що Комітету з відкритих ринків ФРС (FOMC) можливо доведеться робити «складний вибір» між боротьбою з інфляцією та збереженням робочих місць.
Журналіст Нік Тіміраос, відомий як «Нова Федеральна резервна служба», зазначив, що в протоколі цього засідання рішення Федеральна резервна система (ФРС) натякнула на те, що вони турбуються, що суттєве підвищення мит може призвести до зростання цін, що може стимулювати інфляцію. У зв'язку з посиленням невизначеності щодо митної політики, чиновники ФРС повторили необхідність дотримання «обережного підходу».
Тиміраос зазначає, що протокол показує, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) вважають, що невизначеність в економіці збільшується, а ризики зростання безробіття та інфляції також зростають. Це призводить до того, що вони не змінять своєї обережної політики.
Підтвердження повної здатності діяти лише тоді, коли економічні та інфляційні прогнози стануть більш ясними
На своєму засіданні з грошово-кредитної політики три тижні тому Федеральна резервна система вирішила продовжувати паузу в зниженні процентних ставок, попередивши про ризик стагфляції, заявивши, що ризик зростання нового безробіття та інфляції зріс, і повторивши зростання «невизначеності» щодо економічних перспектив. У протоколі засідання, оприлюдненому в середу, 28 травня, йдеться, що під час обговорення перспектив грошово-кредитної політики,
"Учасники одностайно вважають, що, враховуючи стабільний економічний зріст і ринок праці, а також помірну обмежувальність поточної грошово-кредитної політики, Комітет з відкритих ринків (FOMC) має всі можливості дочекатися більш чіткого прогнозу щодо інфляції та економічної активності."
Учасники погодилися з тим, що невизначеність щодо економічних перспектив ще більше зросла, і що обережність є доцільною доти, доки чисті економічні ефекти від низки коригувань державної політики не стануть більш очевидними.
Учасники зазначили, що грошово-кредитна політика буде під впливом ряду даних, які незабаром будуть оприлюднені, економічних перспектив і балансу ризиків.
Порівняно з обговоренням перспектив монетарної політики в протоколі попереднього засідання, протокол в основному додав риторику, яка підходить для обережного ставлення у зв'язку з підвищеною невизначеністю економічних перспектив, додавши, що монетарна політика залежить від даних, майбутньої економіки та балансу ризиків, і повторивши, що вона цілком здатна чекати, поки економічні та інфляційні прогнози стануть більш чіткими, перш ніж діяти.
«Практично всі» згадують про ризик тривалої інфляції, підтверджуючи можливі складнощі між інфляцією та економікою
У попередньому протоколі, під час обговорення управлінських ризиків, які можуть вплинути на перспективи монетарної політики, деякі учасники вказали, що якщо доведеться довести, що інфляція триває, а перспективи зростання та зайнятості послаблюються, FOMC може зіткнутися з "важкими компромісами". Цей протокол показує, що під час обговорення управлінських ризиків, так само,
«Учасники одностайно визнали, що ризики зростання інфляції та рівня безробіття зросли. Майже всі (Almost all) учасники прокоментували ризики, пов'язані з тим, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося.»
Учасники підкреслили, що забезпечення хорошого та стабільного довгострокового інфляційного очікування є вкрай важливим, деякі учасники зазначили, що через те, що інфляція тривалий час перевищує ціль ФОМК, інфляційні очікування можуть бути особливо чутливими. Наступним, протокол знову згадує про «важкі компроміси»:
«Учасники зазначили, що якщо інфляція виявиться більш тривалою, а економічне зростання та перспективи зайнятості послабляться, то Комітету з відкритих ринків (FOMC) може знадобитися зробити складний вибір.»
Учасники відзначили, що остаточна корекція політики уряду Трампа та її вплив на економіку є дуже невизначеними. Невелика частина учасників також зазначила, що вища невизначеність може стримувати попит з боку підприємств і споживачів, і якщо ризики зниження економічної активності або ринку праці стануть реальністю, це може стримувати тиск на інфляцію.
19 раз згадується невизначеність, зазначаючи, що невизначеність економічних перспектив «винятково висока»
Як і в протоколі попереднього засідання, ключовим словом у цьому протоколі досі залишається «невизначеність». Уолл-стріт зазначила, що в останні хвилини було 21 згадка про "невизначеність", а в цьому зведенні - 19. Ці 19 або згадують про високу невизначеність, або про те, що існує багато невизначеності, або про те, що невизначеність зростає.
Протокол зазначає, що коментуючи поточну ситуацію та економічні перспективи,
Учасники вважають, що «оголошене до цього часу підвищення тарифів за обсягом і масштабом значно перевищує їхні попередні очікування.»
Зміни в фінансовій, регуляторній та імміграційній політиці та їх економічний вплив також мають величезну невизначеність. Загалом, учасники вважають, що невизначеність їх економічних перспектив є аномально високою (unusually elevated).
Деякі вважають, що мита або стимулюватимуть подальше зростання інфляції. Багато хто згадував про можливе пом'якшення інфляційних факторів.
Протокол засідання показує, що під час обговорення впливу інфляції на цьому місяці деякі учасники Федеральної резервної системи (ФРС) оцінили, що введення мит на проміжні товари може сприяти подальшому зростанню інфляції. Невелика кількість учасників вказала, що порушення ланцюгів постачання через мита також може продовжувати впливати на інфляцію, нагадуючи про подібний вплив під час пандемії COVID-19.
Кілька учасників висвітлили низку факторів, які могли б допомогти пом'якшити масштаби та стійкість потенційного зростання інфляції, такі як поточні торговельні переговори, які зменшать масштаби підвищення тарифів, зниження толерантності домогосподарств США до підвищення цін, слабша економіка, зниження інфляційного тиску на житло через скорочення імміграції або бажання деяких компаній збільшити частку ринку, а не підвищувати ціни на товари, на які не впливають тарифи.
Прогноз зростання ВВП працівників Федеральної резервної системи на цей та наступний рік нижчий, ніж прогноз у березні. Очікується, що ринок праці буде «значно слабким».
У повідомленні про засідання йдеться, що цього місяця працівники Федеральної резервної системи (ФРС) знизили очікування зростання реального ВВП США на цей і наступний рік нижче рівня березня, оскільки опублікована торгова політика свідчить, що вплив політики на реальну економічну активність є більшим, ніж раніше прогнозувалося працівниками. Очікується, що торговельна політика також призведе до уповільнення зростання продуктивності, що знизить потенційне зростання ВВП у наступні кілька років.
Працівники очікують, що ринок праці значно послабиться (weaken substantially), до кінця року рівень безробіття буде вищим за природний рівень безробіття, оцінений працівниками, і залишиться вище природного рівня безробіття до 2027 року.
Дехто вказує, що в квітні змінився патерн кореляції цін на активи. Якщо це буде стійка зміна, це може мати тривалий вплив.
Минулого місяця на фінансовому ринку США спостерігалися одночасні падіння акцій, облігацій та валют, що призвело до масових розпродажів американських активів. У цьому протоколі, обговорюючи фінансову стабільність, рішенням Федеральної резервної системи (ФРС) вважають, що вразливість фінансової системи заслуговує на моніторинг, а також було обговорено питання волатильності ринку в квітні.
Протокол зазначає, що деякі учасники обговорили питання посилення коливань на ринку активів у першій половині квітня та зазначили: «незважаючи на зниження ліквідності, ринок продовжує працювати і здатний витримувати сплески обсягу торгівлі». Кілька учасників відзначили, що стійкість ринку державних облігацій США є особливо важливою, оскільки це було в центрі уваги протягом багатьох років. Далі протокол згадує:
«Деякі (Some) учасники зазначили, що в першій половині квітня типовий шаблон кореляції цін на активи змінився: ціни на акції та інші ризикові активи знизилися, тоді як доходність довгострокових державних облігацій зросла, а долар знецінився.
Ці учасники вказали, що постійна зміна цієї кореляції або зниження статусу активів США як притулку можуть мати довгостроковий вплив на економіку.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Нагородити
подобається
1
Поділіться
Прокоментувати
0/400
WaterFillsJinshan
· 05-29 01:34
Йди ти, Федеральна резервна система (ФРС), якщо вже немає очікувань на зниження відсоткових ставок, то краще замовчи.
Протокол засідання Федеральної резервної системи (ФРС): більша невизначеність вимагає обережного зниження відсоткових ставок, майже всі згадують про ризики інфляції, повторюють, що можуть бути «важкі вибори».
Автор: Лі Дан
Джерело: Wall Street News
Протокол засідання показує, що на засіданні, яке відбулося на початку цього місяця, рішення Федеральної резервної системи (ФРС) вважають, що невизначеність в економіці є вищою, ніж раніше, і що доцільно залишатися обережними щодо зниження процентних ставок, чекаючи на більш чітке розуміння впливу тарифів та інших політик адміністрації Трампа, перш ніж розглядати дії.
І, крім того, у цьому протоколі майже всі ухвалювачі рішень Федеральної резервної системи (ФРС) висловили занепокоєння щодо довгострокового впливу мит на інфляцію. Після протоколу попередньої зустрічі в квітні, у цьому протоколі представники ФРС знову застерегли, що Комітету з відкритих ринків ФРС (FOMC) можливо доведеться робити «складний вибір» між боротьбою з інфляцією та збереженням робочих місць.
Журналіст Нік Тіміраос, відомий як «Нова Федеральна резервна служба», зазначив, що в протоколі цього засідання рішення Федеральна резервна система (ФРС) натякнула на те, що вони турбуються, що суттєве підвищення мит може призвести до зростання цін, що може стимулювати інфляцію. У зв'язку з посиленням невизначеності щодо митної політики, чиновники ФРС повторили необхідність дотримання «обережного підходу».
Тиміраос зазначає, що протокол показує, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) вважають, що невизначеність в економіці збільшується, а ризики зростання безробіття та інфляції також зростають. Це призводить до того, що вони не змінять своєї обережної політики.
Підтвердження повної здатності діяти лише тоді, коли економічні та інфляційні прогнози стануть більш ясними
На своєму засіданні з грошово-кредитної політики три тижні тому Федеральна резервна система вирішила продовжувати паузу в зниженні процентних ставок, попередивши про ризик стагфляції, заявивши, що ризик зростання нового безробіття та інфляції зріс, і повторивши зростання «невизначеності» щодо економічних перспектив. У протоколі засідання, оприлюдненому в середу, 28 травня, йдеться, що під час обговорення перспектив грошово-кредитної політики,
"Учасники одностайно вважають, що, враховуючи стабільний економічний зріст і ринок праці, а також помірну обмежувальність поточної грошово-кредитної політики, Комітет з відкритих ринків (FOMC) має всі можливості дочекатися більш чіткого прогнозу щодо інфляції та економічної активності."
Учасники погодилися з тим, що невизначеність щодо економічних перспектив ще більше зросла, і що обережність є доцільною доти, доки чисті економічні ефекти від низки коригувань державної політики не стануть більш очевидними.
Учасники зазначили, що грошово-кредитна політика буде під впливом ряду даних, які незабаром будуть оприлюднені, економічних перспектив і балансу ризиків.
Порівняно з обговоренням перспектив монетарної політики в протоколі попереднього засідання, протокол в основному додав риторику, яка підходить для обережного ставлення у зв'язку з підвищеною невизначеністю економічних перспектив, додавши, що монетарна політика залежить від даних, майбутньої економіки та балансу ризиків, і повторивши, що вона цілком здатна чекати, поки економічні та інфляційні прогнози стануть більш чіткими, перш ніж діяти.
«Практично всі» згадують про ризик тривалої інфляції, підтверджуючи можливі складнощі між інфляцією та економікою
У попередньому протоколі, під час обговорення управлінських ризиків, які можуть вплинути на перспективи монетарної політики, деякі учасники вказали, що якщо доведеться довести, що інфляція триває, а перспективи зростання та зайнятості послаблюються, FOMC може зіткнутися з "важкими компромісами". Цей протокол показує, що під час обговорення управлінських ризиків, так само,
«Учасники одностайно визнали, що ризики зростання інфляції та рівня безробіття зросли. Майже всі (Almost all) учасники прокоментували ризики, пов'язані з тим, що інфляція може бути більш тривалою, ніж очікувалося.»
Учасники підкреслили, що забезпечення хорошого та стабільного довгострокового інфляційного очікування є вкрай важливим, деякі учасники зазначили, що через те, що інфляція тривалий час перевищує ціль ФОМК, інфляційні очікування можуть бути особливо чутливими. Наступним, протокол знову згадує про «важкі компроміси»:
«Учасники зазначили, що якщо інфляція виявиться більш тривалою, а економічне зростання та перспективи зайнятості послабляться, то Комітету з відкритих ринків (FOMC) може знадобитися зробити складний вибір.»
Учасники відзначили, що остаточна корекція політики уряду Трампа та її вплив на економіку є дуже невизначеними. Невелика частина учасників також зазначила, що вища невизначеність може стримувати попит з боку підприємств і споживачів, і якщо ризики зниження економічної активності або ринку праці стануть реальністю, це може стримувати тиск на інфляцію.
19 раз згадується невизначеність, зазначаючи, що невизначеність економічних перспектив «винятково висока»
Як і в протоколі попереднього засідання, ключовим словом у цьому протоколі досі залишається «невизначеність». Уолл-стріт зазначила, що в останні хвилини було 21 згадка про "невизначеність", а в цьому зведенні - 19. Ці 19 або згадують про високу невизначеність, або про те, що існує багато невизначеності, або про те, що невизначеність зростає.
Протокол зазначає, що коментуючи поточну ситуацію та економічні перспективи,
Учасники вважають, що «оголошене до цього часу підвищення тарифів за обсягом і масштабом значно перевищує їхні попередні очікування.»
Зміни в фінансовій, регуляторній та імміграційній політиці та їх економічний вплив також мають величезну невизначеність. Загалом, учасники вважають, що невизначеність їх економічних перспектив є аномально високою (unusually elevated).
Деякі вважають, що мита або стимулюватимуть подальше зростання інфляції. Багато хто згадував про можливе пом'якшення інфляційних факторів.
Протокол засідання показує, що під час обговорення впливу інфляції на цьому місяці деякі учасники Федеральної резервної системи (ФРС) оцінили, що введення мит на проміжні товари може сприяти подальшому зростанню інфляції. Невелика кількість учасників вказала, що порушення ланцюгів постачання через мита також може продовжувати впливати на інфляцію, нагадуючи про подібний вплив під час пандемії COVID-19.
Кілька учасників висвітлили низку факторів, які могли б допомогти пом'якшити масштаби та стійкість потенційного зростання інфляції, такі як поточні торговельні переговори, які зменшать масштаби підвищення тарифів, зниження толерантності домогосподарств США до підвищення цін, слабша економіка, зниження інфляційного тиску на житло через скорочення імміграції або бажання деяких компаній збільшити частку ринку, а не підвищувати ціни на товари, на які не впливають тарифи.
Прогноз зростання ВВП працівників Федеральної резервної системи на цей та наступний рік нижчий, ніж прогноз у березні. Очікується, що ринок праці буде «значно слабким».
У повідомленні про засідання йдеться, що цього місяця працівники Федеральної резервної системи (ФРС) знизили очікування зростання реального ВВП США на цей і наступний рік нижче рівня березня, оскільки опублікована торгова політика свідчить, що вплив політики на реальну економічну активність є більшим, ніж раніше прогнозувалося працівниками. Очікується, що торговельна політика також призведе до уповільнення зростання продуктивності, що знизить потенційне зростання ВВП у наступні кілька років.
Працівники очікують, що ринок праці значно послабиться (weaken substantially), до кінця року рівень безробіття буде вищим за природний рівень безробіття, оцінений працівниками, і залишиться вище природного рівня безробіття до 2027 року.
Дехто вказує, що в квітні змінився патерн кореляції цін на активи. Якщо це буде стійка зміна, це може мати тривалий вплив.
Минулого місяця на фінансовому ринку США спостерігалися одночасні падіння акцій, облігацій та валют, що призвело до масових розпродажів американських активів. У цьому протоколі, обговорюючи фінансову стабільність, рішенням Федеральної резервної системи (ФРС) вважають, що вразливість фінансової системи заслуговує на моніторинг, а також було обговорено питання волатильності ринку в квітні.
Протокол зазначає, що деякі учасники обговорили питання посилення коливань на ринку активів у першій половині квітня та зазначили: «незважаючи на зниження ліквідності, ринок продовжує працювати і здатний витримувати сплески обсягу торгівлі». Кілька учасників відзначили, що стійкість ринку державних облігацій США є особливо важливою, оскільки це було в центрі уваги протягом багатьох років. Далі протокол згадує:
«Деякі (Some) учасники зазначили, що в першій половині квітня типовий шаблон кореляції цін на активи змінився: ціни на акції та інші ризикові активи знизилися, тоді як доходність довгострокових державних облігацій зросла, а долар знецінився.
Ці учасники вказали, що постійна зміна цієї кореляції або зниження статусу активів США як притулку можуть мати довгостроковий вплив на економіку.