Коли шифрування стає другорядним: венчурні капіталісти вказують, що наступний єдиноріг з'явиться з "компаній, пов'язаних із шифруванням, а не з рідних компаній"
Основна стадія криптовалют зміщується, і Річард Чен, партнер Dragonfly Capital, зазначив, що в найближчі кілька років сотні мільярдів компаній, які змінять світ, швидше за все, будуть вже не крипто-нативними підприємствами (crypto-native), а тими «галузями, пов'язаними з криптовалютою», які розглядають шифрування як функцію, а не продукт.
На відміну від минулого, є велика ймовірність, що найбільші результати в найближчі кілька років не будуть виходити з криптоіндустрії, а скоріше з компаній, які використовують крипто як функцію, а не як продукт.
Приклади: – Фінансові технології компанія, яка використовує стейблкоїни для проміжного етапу платежів…
— Річард Чен (@richardchen39) 27 травня 2025
Від головного героя до аксесуарів: шифрування більше не є продуктом, а є додатковою родзинкою
Річард зазначив, що за останнє десятиліття криптотехнологія сама по собі стала продуктом, а публічні ланцюжки, протоколи та економіка токенів стали центром уваги ринку. Але зараз на кордоні відбувається справжнє нововведення:
Фінансові технології компанії використовують стабільні монети як проміжний інструмент обміну для трансакцій між країнами.
AI стартапи використовують децентралізовану інфраструктуру (DePIN) для стимулювання збору даних та обчислень
Споживчі технологічні компанії через такі технології конфіденційності, як zkTLS, відкривають нові можливості для аналізу даних про поведінку користувачів.
Ці «шифрування пов'язані індустрії (crypto-adjacent companies)» не є основою для шифрування, але створюють конкурентні переваги завдяки гнучкому впровадженню технологій шифрування.
(Як ринкові коливання впливають на венчурний капітал? Шифрувальні венчурні інвестиції переходять від приватного капіталу до ліквідних фондів, гнучкість стратегій стає ключовою)
Не покладаючись на спекуляції: традиційні критерії оцінки венчурного капіталу також стають важливими
З огляду на сплеск підприємництва, пов'язаного з «шифруванням», інвесторам також потрібно переглянути свої оцінкові рамки. На відміну від минулого, коли основна увага приділялася спекуляціям з цінами токенів та привабливості наративів проектів, тепер правила гри вимагають справжньої майстерності. Конкретні показники, такі як:
Витрати на залучення користувачів: Customer Acquisition Cost (CAC)
Цінність життя клієнта: Customer Lifetime Value (LTV)
Загальний потенційний ринок: Total Addressable Market (TAM)
Ці індикатори більше не є лише інструментами традиційного венчурного капіталу (Trad VC), але також стануть основними факторами, які криптоінвестори не можуть ігнорувати. Короткостроковий капітальний бонус, що виникає від випуску монет (TGE), вже важко приховати порожнечу бізнес-моделі та операційних показників.
( написано після виходу ABCDE Capital: чи є у криптоактивів майбутнє, варте розвитку, після того як VC почали звільнятися? )
Промислові знання стають інвестиційним захистом
Згідно з цією тенденцією, криптоінвестори будуть змушені виводити кошти, якщо вони не зможуть швидко осягнути знання про некриптоіндустрію: «Майбутні успішні криптододатки не будуть відбуватися при створенні та торгівлі ончейн-активами, а будуть вбудовані в реальну індустрію». Наприклад:
Розуміння важливості постачальників роботів та даних для навчання AI є передумовою для інвестування в сферу «AI та DePIN».
Оволодіння болючими точками оплати та регуляторним середовищем нових ринків є ключем до входу в галузь «фінансових технологій та стабільних монет».
Річард попереджає: «якщо ви все ще тримаєтеся за рідну перспективу Web3 і маєте поверхневе уявлення про сценарії використання, ви можете пропустити справжні потенційні цілі.»
Криптоактиви, пов'язані з промисловістю: потенціал більший, конкуренція жорсткіша
Привабливість криптоактивів не лише в інноваціях на прикладному рівні, але й у величезному ринковому потенціалі, що стоїть за ними. У порівнянні з традиційними L1, ці нові сервіси підключаються до вже зрілого та надзвичайно великого сектору промисловості:
Глобальний ринок платежів та фінансів має TAM, який значно перевищує будь-який блокчейн.
Економіка даних на основі ШІ та ринок обчислювальних ресурсів переживають вибуховий ріст
Попит на споживчу технологію та дані про конфіденційність вже має масштаб у мільярд користувачів.
Для інвесторів це не просто вибір розподілу активів, а стратегічний перехід від замкнутого співтовариства до основного ринку.
Ведмежий ринок — це не кінець, а відбір криптопроектів.
Не важко помітити, що спостерігаючи за загальною структурою ринку, також можна виявити ознаки цієї зміни:
З початку цього року більшість альткоїнів (altcoin) залишилися без змін за ринковою капіталізацією.
Повна розводнена оцінка нових випущених монет (FDV) також значно скоротилася, більшість проектів важко перевищити мільярд доларів.
Ціни на біткойн та інші монети демонструють помітну диференціацію.
Ці явища нагадують інвесторам, що епоха захмарних цін з єдиною білою книгою та хайповим наративом давно закінчилася. Майбутній капітал буде надходити тільки в проекти, які мають реальних користувачів, чисті ринки і надійні бізнес-моделі.
Ця стаття Коли криптоактиви стають другорядними: венчурні інвестори називають наступного юніорського єдинорога, який з'явиться з «криптоактивами, а не з рідних компаній» Вперше з'явилася на Лан новинах ABMedia.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Коли шифрування стає другорядним: венчурні капіталісти вказують, що наступний єдиноріг з'явиться з "компаній, пов'язаних із шифруванням, а не з рідних компаній"
Основна стадія криптовалют зміщується, і Річард Чен, партнер Dragonfly Capital, зазначив, що в найближчі кілька років сотні мільярдів компаній, які змінять світ, швидше за все, будуть вже не крипто-нативними підприємствами (crypto-native), а тими «галузями, пов'язаними з криптовалютою», які розглядають шифрування як функцію, а не продукт.
На відміну від минулого, є велика ймовірність, що найбільші результати в найближчі кілька років не будуть виходити з криптоіндустрії, а скоріше з компаній, які використовують крипто як функцію, а не як продукт.
Приклади: – Фінансові технології компанія, яка використовує стейблкоїни для проміжного етапу платежів…
— Річард Чен (@richardchen39) 27 травня 2025
Від головного героя до аксесуарів: шифрування більше не є продуктом, а є додатковою родзинкою
Річард зазначив, що за останнє десятиліття криптотехнологія сама по собі стала продуктом, а публічні ланцюжки, протоколи та економіка токенів стали центром уваги ринку. Але зараз на кордоні відбувається справжнє нововведення:
Фінансові технології компанії використовують стабільні монети як проміжний інструмент обміну для трансакцій між країнами.
AI стартапи використовують децентралізовану інфраструктуру (DePIN) для стимулювання збору даних та обчислень
Споживчі технологічні компанії через такі технології конфіденційності, як zkTLS, відкривають нові можливості для аналізу даних про поведінку користувачів.
Ці «шифрування пов'язані індустрії (crypto-adjacent companies)» не є основою для шифрування, але створюють конкурентні переваги завдяки гнучкому впровадженню технологій шифрування.
(Як ринкові коливання впливають на венчурний капітал? Шифрувальні венчурні інвестиції переходять від приватного капіталу до ліквідних фондів, гнучкість стратегій стає ключовою)
Не покладаючись на спекуляції: традиційні критерії оцінки венчурного капіталу також стають важливими
З огляду на сплеск підприємництва, пов'язаного з «шифруванням», інвесторам також потрібно переглянути свої оцінкові рамки. На відміну від минулого, коли основна увага приділялася спекуляціям з цінами токенів та привабливості наративів проектів, тепер правила гри вимагають справжньої майстерності. Конкретні показники, такі як:
Річний регулярний дохід: Annual Recurring Revenue (ARR)
Витрати на залучення користувачів: Customer Acquisition Cost (CAC)
Цінність життя клієнта: Customer Lifetime Value (LTV)
Загальний потенційний ринок: Total Addressable Market (TAM)
Ці індикатори більше не є лише інструментами традиційного венчурного капіталу (Trad VC), але також стануть основними факторами, які криптоінвестори не можуть ігнорувати. Короткостроковий капітальний бонус, що виникає від випуску монет (TGE), вже важко приховати порожнечу бізнес-моделі та операційних показників.
( написано після виходу ABCDE Capital: чи є у криптоактивів майбутнє, варте розвитку, після того як VC почали звільнятися? )
Промислові знання стають інвестиційним захистом
Згідно з цією тенденцією, криптоінвестори будуть змушені виводити кошти, якщо вони не зможуть швидко осягнути знання про некриптоіндустрію: «Майбутні успішні криптододатки не будуть відбуватися при створенні та торгівлі ончейн-активами, а будуть вбудовані в реальну індустрію». Наприклад:
Розуміння важливості постачальників роботів та даних для навчання AI є передумовою для інвестування в сферу «AI та DePIN».
Оволодіння болючими точками оплати та регуляторним середовищем нових ринків є ключем до входу в галузь «фінансових технологій та стабільних монет».
Річард попереджає: «якщо ви все ще тримаєтеся за рідну перспективу Web3 і маєте поверхневе уявлення про сценарії використання, ви можете пропустити справжні потенційні цілі.»
Криптоактиви, пов'язані з промисловістю: потенціал більший, конкуренція жорсткіша
Привабливість криптоактивів не лише в інноваціях на прикладному рівні, але й у величезному ринковому потенціалі, що стоїть за ними. У порівнянні з традиційними L1, ці нові сервіси підключаються до вже зрілого та надзвичайно великого сектору промисловості:
Глобальний ринок платежів та фінансів має TAM, який значно перевищує будь-який блокчейн.
Економіка даних на основі ШІ та ринок обчислювальних ресурсів переживають вибуховий ріст
Попит на споживчу технологію та дані про конфіденційність вже має масштаб у мільярд користувачів.
Для інвесторів це не просто вибір розподілу активів, а стратегічний перехід від замкнутого співтовариства до основного ринку.
Ведмежий ринок — це не кінець, а відбір криптопроектів.
Не важко помітити, що спостерігаючи за загальною структурою ринку, також можна виявити ознаки цієї зміни:
З початку цього року більшість альткоїнів (altcoin) залишилися без змін за ринковою капіталізацією.
Повна розводнена оцінка нових випущених монет (FDV) також значно скоротилася, більшість проектів важко перевищити мільярд доларів.
Ціни на біткойн та інші монети демонструють помітну диференціацію.
Ці явища нагадують інвесторам, що епоха захмарних цін з єдиною білою книгою та хайповим наративом давно закінчилася. Майбутній капітал буде надходити тільки в проекти, які мають реальних користувачів, чисті ринки і надійні бізнес-моделі.
Ця стаття Коли криптоактиви стають другорядними: венчурні інвестори називають наступного юніорського єдинорога, який з'явиться з «криптоактивами, а не з рідних компаній» Вперше з'явилася на Лан новинах ABMedia.