AI-агенти є одним із напрямків, які я вважаю перспективними в цьому циклі ринку. Незважаючи на те, що з різних причин весь напрямок зараз перебуває в стані затишшя, у ньому все ще є багато проектів, які продовжують розвиватися та вдосконалюватися.
Віртуальний є одним з них.
У цій статті я намагатимусь проаналізувати інвестиційну цінність Virtual з фінансової точки зору.
Як я вже писав у попередніх статтях, у сучасному крипто-просторі інформації про фінансовий стан проектів дуже мало. Virtual не є винятком. Тим більше, що вся галузь AI-агентів з'явилася лише недавно, і інформації в цій сфері ще менше.
В Інтернеті я можу знайти дві інформації з певною довідковою цінністю:
Перший пункт - це фінансова інформація, опублікована командою Virtual у своєму Твіттері 31 грудня минулого року (
Ця інформація вказує на те, що річний дохід проекту Virtual на той час становив 300 мільйонів доларів. Визначення цього "доходу" неясне, я припускаю, що це доход (income). Оскільки не вдалося знайти подальші дані, ми тимчасово використовуємо "доход" для оцінки.
Другий пункт - це новина, опублікована наприкінці лютого цього року на tradingview (
Ця новина показує, що щоденний дохід Virtual знизився з 1 мільйона доларів США 2 січня цього року до 35 тисяч доларів США 27 лютого.
Щоб оцінити внутрішню вартість Virtual, ми дивимося на майбутній вільний грошовий потік. Для оцінки майбутнього вільного грошового потоку ми можемо покладатися тільки на існуючий вільний грошовий потік для прогнозів і лінійної екстраполяції. Однак ця наявна інформація просто не дає розрахунку для сьогоднішнього вільного грошового потоку. Отже, тут ми можемо лише неохоче використовувати для оцінки «дохід» замість вільного грошового потоку.
Грудень минулого року був періодом бурхливого зростання в секторі AI-агентів, тому перше повідомлення зверху показує, що річний дохід у 300 мільйонів доларів був його піковим значенням.
В кінці лютого цього року можна вважати низьким періодом для AI-агентів, денний дохід склав 35 тисяч доларів, що в перерахунку на рік становить 13 мільйонів доларів.
Я все ще використовую 12 як оцінкове значення «майбутнього PE». Отже, «внутрішня вартість» Virtual приблизно становить 160 мільйонів ~ 3,6 мільярда доларів.
З цього процесу оцінки ми можемо побачити значну різницю між оптимістичною та песимістичною оцінкою його внутрішньої вартості.
Найбільша причина цього розриву - це невизначеність у майбутньому розвитку проєкту. Цю невизначеність можна further розділити на два аспекти:
По-перше, яким буде майбутній розвиток сегмента "AI-агент + Crypto".
Друге питання: якою буде позиція та розвиток Virtual у цьому сегменті.
Щодо першого пункту, я завжди оптимістично ставився до його майбутнього розвитку, але не впевнений, чи будуть майбутні застосування та бізнес-моделі цього сегмента такими ж, як ті, що ми бачимо сьогодні.
У екосистемі Web 3 ситуація в цьому сегменті очевидно не дуже хороша.
Однак, якщо ми вискочимо з криптоекосистеми і подивимося на більш широкий трек штучного інтелекту, ми виявимо, що існує дуже мало прикладних проектів, які дійсно знайшли хорошу бізнес-модель, будь то Web 2 або Web 3. Навіть проєкти найвищого рівня, такі як OpenAI, наразі є слабкими з точки зору комерціалізації, а їхній дохід від підписки просто не може підтримувати їхню діяльність.
Серед усіх AI-компаній лише NVIDIA, яка є постачальником інфраструктури, має хороший бізнес-модель.
Тому, напевно, це не лише проблема криптоекосистеми, а й проблема всього AI-сектору.
Щодо другого пункту, то серед безлічі проектів AI + Crypto на даний момент, Virtual – один з небагатьох проектів, які я бачу прибутковими. Переважна більшість інших проектів, які б круті сцени вони не описували і наскільки просунуті технології вони демонструють, поки що не змогли отримати явний прибуток, не кажучи вже про те, щоб сміливо розкривати свої доходи.
Отже, у теперішньому AI + Crypto секторі, фінансовий стан Virtual у майбутньому має велику невизначеність, але оглядаючи весь сектор, я також не бачу кількох проектів, які б мали кращу визначеність, ніж він.
Ми дуже грубо оцінили внутрішню вартість Virtual, далі будемо дивитися на його "цінність". Тут ми також можемо дивитися лише на його токен.
Щодо оцінки вартості токенів проекту, я вже висловлював свої думки в кількох попередніх статтях:
Проста цінність токенів управління є надзвичайно обмеженою, лише ставши справжніми токенами з правами або перетворившись на "товар", що є незамінним для проекту, ці токени можуть мати цінність.
У цьому плані Virtual чітко заявила, що в майбутньому хоче перетворити токени на валюту, що використовується в повсякденному житті «держави» AI-агентів, і вже протягом усього часу своєї діяльності реалізує подібні практики.
Чи вдасться досягти цієї мети чи ні, буде доведено тільки часом, але такий підхід до «практичності» є правильним. Тому на даний момент це набагато сильніше, ніж багато давно зарекомендували себе проекти.
Нарешті, давайте оцінемо, чи є поточна ціна токена завищеною.
На момент написання статті Virtual має повністю видатну ринкову капіталізацію в розмірі 580 мільйонів доларів. Якщо ми візьмемо нижню межу «внутрішньої вартості» у $160 млн, то це однозначно завищена оцінка. Тому я більше не купую. Але для такого треку і такого проекту я готовий дати йому трохи більше терпіння, тому триматиму цей токен у себе в руці.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Інвестиційна цінність VIRTUAL
Джерело: Dao Shuo Блокчейн
AI-агенти є одним із напрямків, які я вважаю перспективними в цьому циклі ринку. Незважаючи на те, що з різних причин весь напрямок зараз перебуває в стані затишшя, у ньому все ще є багато проектів, які продовжують розвиватися та вдосконалюватися.
Віртуальний є одним з них.
У цій статті я намагатимусь проаналізувати інвестиційну цінність Virtual з фінансової точки зору.
Як я вже писав у попередніх статтях, у сучасному крипто-просторі інформації про фінансовий стан проектів дуже мало. Virtual не є винятком. Тим більше, що вся галузь AI-агентів з'явилася лише недавно, і інформації в цій сфері ще менше.
В Інтернеті я можу знайти дві інформації з певною довідковою цінністю:
Перший пункт - це фінансова інформація, опублікована командою Virtual у своєму Твіттері 31 грудня минулого року (
Ця інформація вказує на те, що річний дохід проекту Virtual на той час становив 300 мільйонів доларів. Визначення цього "доходу" неясне, я припускаю, що це доход (income). Оскільки не вдалося знайти подальші дані, ми тимчасово використовуємо "доход" для оцінки.
Другий пункт - це новина, опублікована наприкінці лютого цього року на tradingview (
Ця новина показує, що щоденний дохід Virtual знизився з 1 мільйона доларів США 2 січня цього року до 35 тисяч доларів США 27 лютого.
Щоб оцінити внутрішню вартість Virtual, ми дивимося на майбутній вільний грошовий потік. Для оцінки майбутнього вільного грошового потоку ми можемо покладатися тільки на існуючий вільний грошовий потік для прогнозів і лінійної екстраполяції. Однак ця наявна інформація просто не дає розрахунку для сьогоднішнього вільного грошового потоку. Отже, тут ми можемо лише неохоче використовувати для оцінки «дохід» замість вільного грошового потоку.
Грудень минулого року був періодом бурхливого зростання в секторі AI-агентів, тому перше повідомлення зверху показує, що річний дохід у 300 мільйонів доларів був його піковим значенням.
В кінці лютого цього року можна вважати низьким періодом для AI-агентів, денний дохід склав 35 тисяч доларів, що в перерахунку на рік становить 13 мільйонів доларів.
Я все ще використовую 12 як оцінкове значення «майбутнього PE». Отже, «внутрішня вартість» Virtual приблизно становить 160 мільйонів ~ 3,6 мільярда доларів.
З цього процесу оцінки ми можемо побачити значну різницю між оптимістичною та песимістичною оцінкою його внутрішньої вартості.
Найбільша причина цього розриву - це невизначеність у майбутньому розвитку проєкту. Цю невизначеність можна further розділити на два аспекти:
По-перше, яким буде майбутній розвиток сегмента "AI-агент + Crypto".
Друге питання: якою буде позиція та розвиток Virtual у цьому сегменті.
Щодо першого пункту, я завжди оптимістично ставився до його майбутнього розвитку, але не впевнений, чи будуть майбутні застосування та бізнес-моделі цього сегмента такими ж, як ті, що ми бачимо сьогодні.
У екосистемі Web 3 ситуація в цьому сегменті очевидно не дуже хороша.
Однак, якщо ми вискочимо з криптоекосистеми і подивимося на більш широкий трек штучного інтелекту, ми виявимо, що існує дуже мало прикладних проектів, які дійсно знайшли хорошу бізнес-модель, будь то Web 2 або Web 3. Навіть проєкти найвищого рівня, такі як OpenAI, наразі є слабкими з точки зору комерціалізації, а їхній дохід від підписки просто не може підтримувати їхню діяльність.
Серед усіх AI-компаній лише NVIDIA, яка є постачальником інфраструктури, має хороший бізнес-модель.
Тому, напевно, це не лише проблема криптоекосистеми, а й проблема всього AI-сектору.
Щодо другого пункту, то серед безлічі проектів AI + Crypto на даний момент, Virtual – один з небагатьох проектів, які я бачу прибутковими. Переважна більшість інших проектів, які б круті сцени вони не описували і наскільки просунуті технології вони демонструють, поки що не змогли отримати явний прибуток, не кажучи вже про те, щоб сміливо розкривати свої доходи.
Отже, у теперішньому AI + Crypto секторі, фінансовий стан Virtual у майбутньому має велику невизначеність, але оглядаючи весь сектор, я також не бачу кількох проектів, які б мали кращу визначеність, ніж він.
Ми дуже грубо оцінили внутрішню вартість Virtual, далі будемо дивитися на його "цінність". Тут ми також можемо дивитися лише на його токен.
Щодо оцінки вартості токенів проекту, я вже висловлював свої думки в кількох попередніх статтях:
Проста цінність токенів управління є надзвичайно обмеженою, лише ставши справжніми токенами з правами або перетворившись на "товар", що є незамінним для проекту, ці токени можуть мати цінність.
У цьому плані Virtual чітко заявила, що в майбутньому хоче перетворити токени на валюту, що використовується в повсякденному житті «держави» AI-агентів, і вже протягом усього часу своєї діяльності реалізує подібні практики.
Чи вдасться досягти цієї мети чи ні, буде доведено тільки часом, але такий підхід до «практичності» є правильним. Тому на даний момент це набагато сильніше, ніж багато давно зарекомендували себе проекти.
Нарешті, давайте оцінемо, чи є поточна ціна токена завищеною.
На момент написання статті Virtual має повністю видатну ринкову капіталізацію в розмірі 580 мільйонів доларів. Якщо ми візьмемо нижню межу «внутрішньої вартості» у $160 млн, то це однозначно завищена оцінка. Тому я більше не купую. Але для такого треку і такого проекту я готовий дати йому трохи більше терпіння, тому триматиму цей токен у себе в руці.