Одне. Ціновий глухий кут: подвійна гра технічних і емоційних аспектів
(1) Психологічне закляття в 110 000 доларів: розбіжність між історичними максимумами та ринковими очікуваннями
Біткоїн, який у квітні 2025 року подолав позначку в 100 000 доларів, розпочав новий етап зростання, у середині травня досягнувши історичного максимуму в 111 957 доларів. Однак після цього ціна залишалася в коливаннях між 105 000 і 112 000 доларами, не змогла сформувати ефективний прорив. Це явище різко контрастує з формою швидкого зростання ринку після пробиття позначки в 100 000 доларів у грудні 2024 року, що відображає складні суперечності на сучасному ринку.
Технічно тижневий індикатор RSI біткоїна увійшов у зону перекупленості, а стовпець імпульсу MACD продовжує звужуватися, що свідчить про ослаблення короткострокового висхідного імпульсу. Дані в ланцюжку показують, що частка активів довгострокових власників (LTH) впала до 72% з 76% на початку року, а деякі «старі майнери» та ранні інвестори почали фіксувати прибуток, що призвело до збільшення чистого припливу на біржу. Є паралелі між цим феноменом пухких чіпів і характеристиками кінця бичачого ринку в 2021 році.
Але з іншого боку, ринок деривативів демонструє зовсім інші сигнали. Станом на 26 травня річна базова ставка ф'ючерсів на біткоїн залишалася на рівні 8%, що значно нижче екстремального рівня в 20%, коли вона перевищила $100 000 у грудні 2024 року, що свідчить про те, що бики з кредитним плечем не надто агресивні. Тим часом індекс перекосу Delta ринку опціонів (-6%) показує торгівлю опціонами пут зі знижкою, що є типовою структурною особливістю бичачого ринку, яка контрастує з перекосом +15% під час ведмежого ринку 2024 року.
Зображення 1: Річна базова ставка біткоїн-ф'ючерсів на 2 місяці.
(2) Ринкові настрої «вогняні та крижані»: приплив інституцій та обережність роздрібних інвесторів
Безперервний приплив інституційних коштів став основною силою, що підтримує ринок. Згідно з даними, чистий приплив у спотові біткоїн-ETF США досяг $2,75 млрд за тиждень з 19 по 25 травня, що є найвищим тижневим максимумом з моменту обрання Трампа в грудні 2024 року. Серед них 80% частки припадає на ETF BlackRock IBIT і Fidelity FBTC, що вказує на те, що традиційні гіганти управління активами стають домінуючими гравцями в ціновій політиці біткоіни.
Варто зазначити, що JPMorgan Chase & Co. оголосив 19 травня, що дозволить клієнтам купувати спотові біткоіни-ETF через брокерські рахунки, крок, який безпосередньо не передбачає послуг зберігання, але відкритий потенційний канал входу для депозитів її клієнтів на суму $6 трильйонів, що може спровокувати «ефект сома» - Goldman Sachs, Citigroup та інші установи можуть бути змушені наслідувати цей приклад, щоб залишатися конкурентоспроможними.
У контрасті з цим стоїть обережна позиція роздрібних інвесторів. Індекс страху та жадібності криптовалюти з початку травня з 78 (екстремальна жадібність) знизився до 65 (жадібність), а популярність запиту «біткойн бульбашка» в Google зросла на 320% у річному обчисленні. Ця розбіжність відображає тривогу звичайних інвесторів щодо коливань на високих рівнях, що різко контрастує зі стратегією інституційних інвесторів «купувати на падінні».
II. Макроекономічні змінні: тріо політики Трампа, зміна курсу Федеральної резервної системи та зв'язок з технологічними акціями.
(1) Гра «тарифів» Трампа: як геополітика перетворює логіку ціноутворення на ринку криптовалют
26 травня Трамп оголосив, що відкладає 50-відсотковий тариф на імпорт з ЄС до 9 липня – рішення, яке нібито пом'якшило ризик ескалації торгової війни, але насправді мало на увазі політичну гру. Історичні дані показують, що тарифна політика Трампа під час його президентства була дуже повторюваною – у лютому 2025 року його різке оголошення про 25-відсотковий тариф на автомобілі з ЄС призвело до падіння біткоїна на 12% за один день.
Поточний ринок більше зосереджений на прогресі своєї програми стратегічних резервів у криптовалюті. Хоча березневий саміт Білого дому лише запропонував законодавчу базу для стейблкоїнів, проект Закону про національний резерв біткойнів сенатора Ломіса увійшов у законодавчий процес. Законопроект вимагає, щоб Казначейство США купило 5% циркулюючого біткойна (близько 1,05 мільйона) протягом наступних п'яти років, що безпосередньо створить попит на майже 100 мільярдів доларів, якщо він буде реалізований.
(2) «Головоломка інфляції» ФРС: дані PCE можуть стати ключовим каталістом для прориву
Ринок дуже чутливий до даних щодо інфляції PCE, опублікованих 30 травня. Поточні ф'ючерси на ставку CME показують, що трейдери роблять ставку на 68% ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у червні, але базове зростання PCE більш ніж на 2,9% порівняно з минулим роком (попередні 2,8%) може змінити пом'якшення очікувань. Варто зазначити, що 90-денний коефіцієнт кореляції біткоїна з індексом Nasdaq впав до 0,32 з 0,75 на початку року, що свідчить про те, що він відходить від традиційної рамки ризикованих активів і наближається до наративу про «цифрове золото».
(3) «Батерфляй-ефект» фінансового звіту Nvidia: таємний зв'язок між революцією в обчислювальних потужностях ШІ та криптовалютним ринком
NVIDIA оприлюднить квартальний фінансовий звіт 28 травня, його результати можуть вплинути на біткойн двома шляхами:
Конкуренція обчислювальної потужності: якщо попит на нове покоління AI чіпів перевищить очікування, це може призвести до зростання цін на GPU, що опосередковано збільшить витрати на оновленняBitcoin-майнінгових машин і зменшить прибуток майнерів.
Розподіл капіталу: якщо акції технологічних компаній зростуть через позитивні фінансові звіти, це може призвести до перетягування частини капіталу з криптовалютного ринку до традиційного фондового ринку, що посилить короткострокові коливання біткоїна;
Третє. Інституційна таємна війна: «Економіка накопичення монет» MicroStrategy та теорія еволюції екосистеми ETF
(1) «Граничні операції» MicroStrategy: стратегічні амбіції за переобладнанням балансу активів та зобов'язань
MicroStrategy Майкла Сейлора збільшила свої активи на 4 018 BTC за середньою ціною $106 237 з 19 по 25 травня, довівши загальну суму активів до 324 000 (на суму близько $34,5 млрд). Цікаво, що купонна ставка, за якою компанія залучила кошти за допомогою конвертованих облігацій, злетіла до 6,25% з 0,625% у 2024 році, що вказує на те, що ринки капіталу ризикують за її агресивну стратегію.
Демонструється ця модель «накопичення монет на основі боргу». Згідно з даними, станом на травень 17 компаній із S&P 500 публічно володіли біткоїном із загальним розміром $48,7 млрд. Tesla, Block та інші компанії навіть почали досліджувати використання біткоїна для оплати ланцюжків поставок, сприяючи їхній еволюції від резервних активів до тиражних середовищ.
(2) «Ефект Матвія» в екосистемі ETF: ринкова реконструкція під впливом двох гігантів BlackRock та Fidelity
З моменту затвердження в січні 2024 року американський спотовий Bitcoin ETF перевищив $120 млрд загальних активів під управлінням (AUM). Серед них 72% частки займають BlackRock IBIT (48,6 млрд) і Fidelity FBTC (39,2 млрд), утворюючи абсолютну монополію. Ця тенденція концентрації може викликати регуляторні занепокоєння – SEC розглядає, чи варто пропонувати нове правило «прозорості резервних активів» для емітентів ETF, що вимагає розкриття адрес зберігання та механізмів перевірки в ланцюжку.
Більш далекосяжний вплив полягає в тому, що ETF змінюють волатильний характер біткойна. Згідно з щоденними даними про чистий приплив/відтік, потоки фондів ETF склали 38% змін ціни біткоіни, а це означає, що час відкриття традиційних фінансових ринків (9:30-16:00 за східним часом) стає основним полем битви для коливань цін на біткоіни, що є парадоксом з «децентралізованими» характеристиками 24×7 годин безперервної торгівлі в перші дні.
Рисунок 3: Ціна біткоїна знижується внаслідок відтоку коштів з ETF на спотовий біткоїн.
Чотири, технологічна революція: вибух екосистеми Layer2 та експеримент з доцільністю «біткойн-стандарту»
(1) Lightning Network 2.0: «Сингулярний момент» у сфері платежів
Біткоїн Layer2 рішення - оновлена версія мережі Lightning (LN2.0) досягла значного прориву в травні:
Пропускна спроможність каналу перевищила 8000 BTC, що на 320% більше в порівнянні з минулим роком;
підтримка атомних множинних платежів (AMP), обробка однієї транзакції підвищена до 0.1 BTC;
Спільно з Visa запускаємо пілотний проект з міжнародних переказів, комісія знижена до 0,3%.
Ці досягнення змінюють межі корисності біткоїна. Уряд Сальвадору оголосив, що 20% зарплати державних службовців буде виплачено через Lightning Network, а мексиканський сайт Amazon вже приймає біткоїн через Lightning. Якщо ця подвійна функція "малих частих платежів + зберігання вартості" стане стабільною, біткоїн справді може стати викликом традиційним платіжним гігантам, таким як Visa та PayPal.
(2) «Розрив» смарт-контракту протоколу RGB: виклик таємній війні з Ethereum
Протокол RGB, заснований на моделі Bitcoin UTXO, був оновлений до v0.5 у травні, вперше реалізувавши функції смарт-контракту Turing. Хоча масштаб екосистеми все ще невеликий (загальна сума блокування становить лише 120 мільйонів доларів), вона використовує архітектуру верифікації на стороні клієнта та офчейн-обчислень, що демонструє унікальні переваги в конфіденційності та масштабованості. Варто відзначити, що Руне Крістенсен, засновник MakerDAO, оголосив, що вивчить можливість переведення частини резервів DAI на протокол RGB, що може стати знаковою подією для повернення коштів DeFi в екосистему Bitcoin.
Пункт п'ять. Прогнозування майбутніх сценаріїв: Доля біткоїна за трьома шляхами
(1) Сценарій бичачого ринку (ціль на кінець 2025 року: 180000 - 250000 доларів США)
Умови спрацьовування:
Інфляційні дані PCE у США нижче 2,6%, Федеральна резервна система розпочне цикл зниження відсоткових ставок у червні;
Прийнято законопроект про резервування біткойнів державою, Міністерство фінансів розпочинає місячну програму закупівлі монет;
Екосистема Layer2 біткоїна перевищила 10 мільярдів доларів у заморожених коштах, кількість користувачів у сценаріях оплати перевищує 50 мільйонів 37.
Технічна формація: на тижневому графіку сформується «чаша з ручкою», після прориву на 112 тисяч доларів прискориться зростання, повторюючи ефект імпульсу, який спостерігався в грудні 2024 року під час прориву на 100 тисяч доларів.
(2) Коливний сценарій (ціновий діапазон: 100 000 - 140 000 доларів США)
Ключові змінні:
Звіт NVIDIA показав, що попит на AI чіпи ослаблений, а корекція технологічних акцій тягне вниз ризикові активи;
Торговельна політика Трампа неодноразово викликала ринкову обережність.
Швидкість припливу коштів до ETF знизилася до середньо тижневого рівня нижче 1 мільярда доларів 18.
Характеристики ринку: зростання тиску з боку майнерів, подовження періоду корекції складності обчислень, постійно низький рівень фінансування деривативів.
(3) Сценарій ведмежого ринку (ціль корекції: 74 000 - 85 000 доларів США)
Каталізатори ризику:
Американська SEC проводить обшук з приводу стану зберігання резервів ETF, що викликало кризу довіри;
Ескалація геополітичних конфліктів на Близькому Сході підвищує ціни на нафту, глобальні інфляційні очікування змінюються;
Прорив у квантових обчисленнях викликав занепокоєння щодо безпеки криптоалгоритмів біткойна 89.
Онлайн-сигнал: чистий потік в біржі протягом трьох тижнів перевищив 50 000 BTC, частка довгострокових утримувачів впала нижче 70%.
Висновок: шукати визначеність у невизначеності
Перетягування каната біткоїна на $110 000 – це, по суті, мікрокартографування зіткнення старого і нового фінансового порядку. Від тарифної гри Трампа до балансової революції MicroStrategy, від проникнення платежів Lightning Network до інституціоналізації ETF – безліч сил змінюють економіку цього експерименту. Історичний досвід показує, що щоразу, коли «некролог смерті» біткоїна заливає ЗМІ, це часто є гарною можливістю для довгострокових інвесторів змінити свою позицію. Коли ринок губиться в суєті, можливо, краще повернутися до оригінального бачення білої книги Сатоші Накамото - «чиста однорангова електронна грошова система». У цьому сенсі цінові коливання 2025 року є лише приміткою до цього великого соціального експерименту, а справжня революція вже давно тихо зростає в коді та консенсусі.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн «11 тисяч доларів: Бій бика з ведмедем на ринку, підводні течії, амбіції інститутів та макроекономічні змінні в панорамі
Автор: White55, Mars Finance
Одне. Ціновий глухий кут: подвійна гра технічних і емоційних аспектів
(1) Психологічне закляття в 110 000 доларів: розбіжність між історичними максимумами та ринковими очікуваннями
Біткоїн, який у квітні 2025 року подолав позначку в 100 000 доларів, розпочав новий етап зростання, у середині травня досягнувши історичного максимуму в 111 957 доларів. Однак після цього ціна залишалася в коливаннях між 105 000 і 112 000 доларами, не змогла сформувати ефективний прорив. Це явище різко контрастує з формою швидкого зростання ринку після пробиття позначки в 100 000 доларів у грудні 2024 року, що відображає складні суперечності на сучасному ринку.
Технічно тижневий індикатор RSI біткоїна увійшов у зону перекупленості, а стовпець імпульсу MACD продовжує звужуватися, що свідчить про ослаблення короткострокового висхідного імпульсу. Дані в ланцюжку показують, що частка активів довгострокових власників (LTH) впала до 72% з 76% на початку року, а деякі «старі майнери» та ранні інвестори почали фіксувати прибуток, що призвело до збільшення чистого припливу на біржу. Є паралелі між цим феноменом пухких чіпів і характеристиками кінця бичачого ринку в 2021 році.
Але з іншого боку, ринок деривативів демонструє зовсім інші сигнали. Станом на 26 травня річна базова ставка ф'ючерсів на біткоїн залишалася на рівні 8%, що значно нижче екстремального рівня в 20%, коли вона перевищила $100 000 у грудні 2024 року, що свідчить про те, що бики з кредитним плечем не надто агресивні. Тим часом індекс перекосу Delta ринку опціонів (-6%) показує торгівлю опціонами пут зі знижкою, що є типовою структурною особливістю бичачого ринку, яка контрастує з перекосом +15% під час ведмежого ринку 2024 року.
Зображення 1: Річна базова ставка біткоїн-ф'ючерсів на 2 місяці.
(2) Ринкові настрої «вогняні та крижані»: приплив інституцій та обережність роздрібних інвесторів
Безперервний приплив інституційних коштів став основною силою, що підтримує ринок. Згідно з даними, чистий приплив у спотові біткоїн-ETF США досяг $2,75 млрд за тиждень з 19 по 25 травня, що є найвищим тижневим максимумом з моменту обрання Трампа в грудні 2024 року. Серед них 80% частки припадає на ETF BlackRock IBIT і Fidelity FBTC, що вказує на те, що традиційні гіганти управління активами стають домінуючими гравцями в ціновій політиці біткоіни.
Варто зазначити, що JPMorgan Chase & Co. оголосив 19 травня, що дозволить клієнтам купувати спотові біткоіни-ETF через брокерські рахунки, крок, який безпосередньо не передбачає послуг зберігання, але відкритий потенційний канал входу для депозитів її клієнтів на суму $6 трильйонів, що може спровокувати «ефект сома» - Goldman Sachs, Citigroup та інші установи можуть бути змушені наслідувати цей приклад, щоб залишатися конкурентоспроможними.
У контрасті з цим стоїть обережна позиція роздрібних інвесторів. Індекс страху та жадібності криптовалюти з початку травня з 78 (екстремальна жадібність) знизився до 65 (жадібність), а популярність запиту «біткойн бульбашка» в Google зросла на 320% у річному обчисленні. Ця розбіжність відображає тривогу звичайних інвесторів щодо коливань на високих рівнях, що різко контрастує зі стратегією інституційних інвесторів «купувати на падінні».
II. Макроекономічні змінні: тріо політики Трампа, зміна курсу Федеральної резервної системи та зв'язок з технологічними акціями.
(1) Гра «тарифів» Трампа: як геополітика перетворює логіку ціноутворення на ринку криптовалют
26 травня Трамп оголосив, що відкладає 50-відсотковий тариф на імпорт з ЄС до 9 липня – рішення, яке нібито пом'якшило ризик ескалації торгової війни, але насправді мало на увазі політичну гру. Історичні дані показують, що тарифна політика Трампа під час його президентства була дуже повторюваною – у лютому 2025 року його різке оголошення про 25-відсотковий тариф на автомобілі з ЄС призвело до падіння біткоїна на 12% за один день.
Поточний ринок більше зосереджений на прогресі своєї програми стратегічних резервів у криптовалюті. Хоча березневий саміт Білого дому лише запропонував законодавчу базу для стейблкоїнів, проект Закону про національний резерв біткойнів сенатора Ломіса увійшов у законодавчий процес. Законопроект вимагає, щоб Казначейство США купило 5% циркулюючого біткойна (близько 1,05 мільйона) протягом наступних п'яти років, що безпосередньо створить попит на майже 100 мільярдів доларів, якщо він буде реалізований.
(2) «Головоломка інфляції» ФРС: дані PCE можуть стати ключовим каталістом для прориву
Ринок дуже чутливий до даних щодо інфляції PCE, опублікованих 30 травня. Поточні ф'ючерси на ставку CME показують, що трейдери роблять ставку на 68% ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у червні, але базове зростання PCE більш ніж на 2,9% порівняно з минулим роком (попередні 2,8%) може змінити пом'якшення очікувань. Варто зазначити, що 90-денний коефіцієнт кореляції біткоїна з індексом Nasdaq впав до 0,32 з 0,75 на початку року, що свідчить про те, що він відходить від традиційної рамки ризикованих активів і наближається до наративу про «цифрове золото».
(3) «Батерфляй-ефект» фінансового звіту Nvidia: таємний зв'язок між революцією в обчислювальних потужностях ШІ та криптовалютним ринком
NVIDIA оприлюднить квартальний фінансовий звіт 28 травня, його результати можуть вплинути на біткойн двома шляхами:
Конкуренція обчислювальної потужності: якщо попит на нове покоління AI чіпів перевищить очікування, це може призвести до зростання цін на GPU, що опосередковано збільшить витрати на оновленняBitcoin-майнінгових машин і зменшить прибуток майнерів.
Розподіл капіталу: якщо акції технологічних компаній зростуть через позитивні фінансові звіти, це може призвести до перетягування частини капіталу з криптовалютного ринку до традиційного фондового ринку, що посилить короткострокові коливання біткоїна;
Третє. Інституційна таємна війна: «Економіка накопичення монет» MicroStrategy та теорія еволюції екосистеми ETF
(1) «Граничні операції» MicroStrategy: стратегічні амбіції за переобладнанням балансу активів та зобов'язань
MicroStrategy Майкла Сейлора збільшила свої активи на 4 018 BTC за середньою ціною $106 237 з 19 по 25 травня, довівши загальну суму активів до 324 000 (на суму близько $34,5 млрд). Цікаво, що купонна ставка, за якою компанія залучила кошти за допомогою конвертованих облігацій, злетіла до 6,25% з 0,625% у 2024 році, що вказує на те, що ринки капіталу ризикують за її агресивну стратегію.
Демонструється ця модель «накопичення монет на основі боргу». Згідно з даними, станом на травень 17 компаній із S&P 500 публічно володіли біткоїном із загальним розміром $48,7 млрд. Tesla, Block та інші компанії навіть почали досліджувати використання біткоїна для оплати ланцюжків поставок, сприяючи їхній еволюції від резервних активів до тиражних середовищ.
(2) «Ефект Матвія» в екосистемі ETF: ринкова реконструкція під впливом двох гігантів BlackRock та Fidelity
З моменту затвердження в січні 2024 року американський спотовий Bitcoin ETF перевищив $120 млрд загальних активів під управлінням (AUM). Серед них 72% частки займають BlackRock IBIT (48,6 млрд) і Fidelity FBTC (39,2 млрд), утворюючи абсолютну монополію. Ця тенденція концентрації може викликати регуляторні занепокоєння – SEC розглядає, чи варто пропонувати нове правило «прозорості резервних активів» для емітентів ETF, що вимагає розкриття адрес зберігання та механізмів перевірки в ланцюжку.
Більш далекосяжний вплив полягає в тому, що ETF змінюють волатильний характер біткойна. Згідно з щоденними даними про чистий приплив/відтік, потоки фондів ETF склали 38% змін ціни біткоіни, а це означає, що час відкриття традиційних фінансових ринків (9:30-16:00 за східним часом) стає основним полем битви для коливань цін на біткоіни, що є парадоксом з «децентралізованими» характеристиками 24×7 годин безперервної торгівлі в перші дні.
Рисунок 3: Ціна біткоїна знижується внаслідок відтоку коштів з ETF на спотовий біткоїн.
Чотири, технологічна революція: вибух екосистеми Layer2 та експеримент з доцільністю «біткойн-стандарту»
(1) Lightning Network 2.0: «Сингулярний момент» у сфері платежів
Біткоїн Layer2 рішення - оновлена версія мережі Lightning (LN2.0) досягла значного прориву в травні:
Пропускна спроможність каналу перевищила 8000 BTC, що на 320% більше в порівнянні з минулим роком;
підтримка атомних множинних платежів (AMP), обробка однієї транзакції підвищена до 0.1 BTC;
Спільно з Visa запускаємо пілотний проект з міжнародних переказів, комісія знижена до 0,3%.
Ці досягнення змінюють межі корисності біткоїна. Уряд Сальвадору оголосив, що 20% зарплати державних службовців буде виплачено через Lightning Network, а мексиканський сайт Amazon вже приймає біткоїн через Lightning. Якщо ця подвійна функція "малих частих платежів + зберігання вартості" стане стабільною, біткоїн справді може стати викликом традиційним платіжним гігантам, таким як Visa та PayPal.
(2) «Розрив» смарт-контракту протоколу RGB: виклик таємній війні з Ethereum
Протокол RGB, заснований на моделі Bitcoin UTXO, був оновлений до v0.5 у травні, вперше реалізувавши функції смарт-контракту Turing. Хоча масштаб екосистеми все ще невеликий (загальна сума блокування становить лише 120 мільйонів доларів), вона використовує архітектуру верифікації на стороні клієнта та офчейн-обчислень, що демонструє унікальні переваги в конфіденційності та масштабованості. Варто відзначити, що Руне Крістенсен, засновник MakerDAO, оголосив, що вивчить можливість переведення частини резервів DAI на протокол RGB, що може стати знаковою подією для повернення коштів DeFi в екосистему Bitcoin.
Пункт п'ять. Прогнозування майбутніх сценаріїв: Доля біткоїна за трьома шляхами
(1) Сценарій бичачого ринку (ціль на кінець 2025 року: 180000 - 250000 доларів США)
Умови спрацьовування:
Інфляційні дані PCE у США нижче 2,6%, Федеральна резервна система розпочне цикл зниження відсоткових ставок у червні;
Прийнято законопроект про резервування біткойнів державою, Міністерство фінансів розпочинає місячну програму закупівлі монет;
Екосистема Layer2 біткоїна перевищила 10 мільярдів доларів у заморожених коштах, кількість користувачів у сценаріях оплати перевищує 50 мільйонів 37.
Технічна формація: на тижневому графіку сформується «чаша з ручкою», після прориву на 112 тисяч доларів прискориться зростання, повторюючи ефект імпульсу, який спостерігався в грудні 2024 року під час прориву на 100 тисяч доларів.
(2) Коливний сценарій (ціновий діапазон: 100 000 - 140 000 доларів США)
Ключові змінні:
Звіт NVIDIA показав, що попит на AI чіпи ослаблений, а корекція технологічних акцій тягне вниз ризикові активи;
Торговельна політика Трампа неодноразово викликала ринкову обережність.
Швидкість припливу коштів до ETF знизилася до середньо тижневого рівня нижче 1 мільярда доларів 18.
Характеристики ринку: зростання тиску з боку майнерів, подовження періоду корекції складності обчислень, постійно низький рівень фінансування деривативів.
(3) Сценарій ведмежого ринку (ціль корекції: 74 000 - 85 000 доларів США)
Каталізатори ризику:
Американська SEC проводить обшук з приводу стану зберігання резервів ETF, що викликало кризу довіри;
Ескалація геополітичних конфліктів на Близькому Сході підвищує ціни на нафту, глобальні інфляційні очікування змінюються;
Прорив у квантових обчисленнях викликав занепокоєння щодо безпеки криптоалгоритмів біткойна 89.
Онлайн-сигнал: чистий потік в біржі протягом трьох тижнів перевищив 50 000 BTC, частка довгострокових утримувачів впала нижче 70%.
Висновок: шукати визначеність у невизначеності
Перетягування каната біткоїна на $110 000 – це, по суті, мікрокартографування зіткнення старого і нового фінансового порядку. Від тарифної гри Трампа до балансової революції MicroStrategy, від проникнення платежів Lightning Network до інституціоналізації ETF – безліч сил змінюють економіку цього експерименту. Історичний досвід показує, що щоразу, коли «некролог смерті» біткоїна заливає ЗМІ, це часто є гарною можливістю для довгострокових інвесторів змінити свою позицію. Коли ринок губиться в суєті, можливо, краще повернутися до оригінального бачення білої книги Сатоші Накамото - «чиста однорангова електронна грошова система». У цьому сенсі цінові коливання 2025 року є лише приміткою до цього великого соціального експерименту, а справжня революція вже давно тихо зростає в коді та консенсусі.