Оригінальна назва: Шість основних показників: якою буде ціна біткойна до кінця цього року?
У цій статті аналізуються такі показники, як MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater та історичні дані. Хоча історичні дані є дуже корисним орієнтиром, їхня точність може знизитися в поточному середовищі, оскільки в циклі 2021 року не було таких учасників, як Strategy, Metaplanet та ETF.
MVRV Z-Score
Метрика MVRV Z-Score – це показник ринкової оцінки, який шукає вершини та дно ринкових циклів шляхом порівняння ступеня, до якого актив відхиляється від справедливої вартості, коли він недооцінений або переоцінений. На графіку видно, що поточний показник MVRV Z-Score знаходиться приблизно від 2 до 3, у нейтральній зоні, далеко від перегрітих значень, які виникли на вершині ринку. Історично склалося так, що піки в циклі біткойна штовхали цей показник у червону зону (приблизно від 7 до 9), що вказує на значний розрив між ринковою капіталізацією та реалізованою ринковою капіталізацією. Сьогодні індикатор знаходиться трохи вище 2 і знаходиться в синьо-жовтій зоні, що вказує на те, що біткоїн не переоцінений.
Як довідкова інформація: на початку 2021 року біткоїн перевищив 7, а потім досяг приблизно від $60 000 до $65 000. Під час ведмежого ринку у 2022 році індикатор опустився нижче 0 (зелена зона), що свідчить про перепроданість ринку.
З технічної точки зору, до кінця цього циклу на поточних рівнях ще багато чого зростає. Навіть якщо біткоїн досягає приблизно від $100 000 до $110 000, він не є «дорогим» за стандартами MVRV. Якщо біткоїн повторить структурну модель попередніх вершин, очікується, що показник MVRV Z-Score зросте до 5 до 7 або вище.
Це означає, що на майбутньому ринку буде значний простір для зростання. Основні висновки свідчать про те, що на основі MVRV вершини часто спостерігаються, коли торговельна ціна BTC значно перевищує 100 000 доларів — можливо, понад 200 000 доларів, залежно від змін реалізованої ринкової капіталізації в наступні кілька місяців.
Осцилятор енергетичної вартості
Цей показник вимірює «справедливу вартість» Bitcoin (енергетична цінність = хешрейт × енергоефективність) на основі загальної енергії. Червоно-помаранчева лінія на графіку вище показує справедливу вартість на основі енергії – приблизно 130 000 доларів США станом на середину 2025 року. Синій осцилятор внизу відстежує, наскільки поточна ціна відхиляється від орієнтира.
Історично склалося так, що коли біткойн торгується значно вище свого енергетичного значення, осцилятори переходять у червону зону (оцінка вище 100%). На початку 2021 року ціна біткоїна становила близько $60 000, коли його ціна була більш ніж на 100% вищою за вартість енергії. І навпаки, у 2022 році біткоїн торгується нижче своєї енергетичної цінності, а осцилятор знаходиться в зеленій (недооціненій) зоні.
В даний час осцилятор торгується поблизу нуля, при цьому біткойн (від 107 000 до 110 000 доларів) торгується на 10-20% нижче розрахованої справедливої вартості моделі. Це свідчить про те, що біткойн не перегрівається. Якщо вартість енергії досягне приблизно 150 000 доларів США до другої половини 2025 року, а ціни торгуватимуться з премією від 50% до 100%, що частіше зустрічається поблизу піку циклу, то це означатиме ціновий діапазон від 225 000 до 300 000 доларів США.
Іншими словами: показник Energy Value Oscillator підтверджує, що біткойн все ще має достатньо місця для зростання. До того, як цей осцилятор突破 +100%, відповідно до цього критерію, ринок навряд чи буде в стані "надмірної переоцінки".
Індикатор Bitcoin Heater консолідує настрої деривативів (ставка фінансування, базис, перекіс опціонів) в єдиний індекс від 0 до 1. Близькість індикатора до рівня 1.0 вказує на бульбашки, агресивні довгі позиції та високе плече. Індикатор знаходиться приблизно від 0,0 до 0,3, що вказує на охолодження або зниження ризику на ринку.
У попередніх циклах, особливо у 2021 році, показник часто пробивав вище 0,8 перед локальною корекцією. Але під час сильного бичачого ринку (з 4 кварталу 2020 року по 1 квартал 2021 року) індикатор залишався високим, але не відразу спровокував розворот. Станом на середину 2025 року показник знаходиться в районі від 0,6 до 0,7, в теплому стані, але ще не перегрітому.
Це свідчить про те, що божевілля ще не вступило в кінець циклу. У завершальній фазі зростання показник може досягати від 0,8 до 1,0. До того часу ринку ще є куди рости. Розумно, щоб показник періодично перевищував 0,8 перед досягненням піку, але остаточний пік, швидше за все, збігатиметься з поточним показником червоної зони.
Осцилятори з індексом макросу
! [Інтерпретація шести показників: Якою буде ціна біткойна до кінця цього року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-6f1c5a976b24f63e49c924af492be6eb)
Цей комплексний індекс використовує понад 40 фундаментальних, ончейн та ринкових показників для оцінки макроетапу біткойна. Індекс вище 0 вказує на розширення; індекс нижче 0 вказує на скорочення або відновлення.
У попередніх бичачих циклах індикатор переходив з негативної на сильну позитивну територію – наближаючись до піку 2 до 3 у 2021 році. На момент виходу на дно у 2022 році показник впав нижче -1. На даний момент макроіндекс знаходиться в районі +0,7 – явно у фазі зростання, але все ще значно нижче екстремальних рівнів божевілля.
Це означає, що цикл може знаходитися в середині розширення. Очікується, що показник підніметься вище 2,0 у міру просування циклу до кінця 2025 року. До тих пір, поки не відбудеться стагнація або розворот основної мережевої активності, біткойн все ще має простір для зростання. Ознак втоми поки що немає.
Обсяг Літній（Ліквідність/Участь）
Volume Summer підсумовує обсяги чистих покупок на спотовому та похідному ринках. Цей показник вище нуля вказує на чистий приплив; нижче нуля - на чистий відтік або зменшення торгової активності.
На початку 2021 року цей показник різко зріс до яскраво-зеленій зоні — це ознака FOMO серед роздрібних інвесторів та їх бурхливої участі. У 2022 році цей показник значно впав у червону зону, що підтвердило масовий вивід капіталу.
Зараз індикатор Volume Summer є помірно позитивним (близько +75 000) — оптимістичним, але далеко не досягнувши стадії ейфорії. Це означає, що капітал повертається, але піковий етап ліквідності, можливо, ще попереду (четвертий квартал 2025 року?). Якщо цей індикатор знову злетить до темно-зеленого діапазону, очікується різке зростання.
На поточному рівні ліквідність має підтримуючий вплив — але ще далеко до піку. Існує ще більше чинників, що сприяють подальшому зростанню.
відношення незавершених контрактів до ринкової капіталізації (OI/Mcap)
Цей показник вимірює кредитне плече відносно ринкової капіталізації. У 2021 році показник коливався між 2% і 3%. У 2023 році показник злетів приблизно до 4%, створивши основу для корекції в середині 2024 року. Після обвалу ринку індикатор скидається до 2%, очищаючи надлишкове кредитне плече.
Станом на середину 2025 року показник знову зріс приблизно до 3,5%. Це свідчить про те, що кредитне плече знову зросло. Хоча це добре для зростання ринку в короткостроковій перспективі (що дає більший поштовх для ралі), це також збільшує ризик. Якщо до кінця року показник підніметься вище 4% – 5%, це може бути ознакою того, що ринок перевантажений і волатильний, схильний до хвилі продажів.
Остання стадія цього циклу може характеризуватися рекордними рівнями кредитного плеча – цей показник досягає нових максимумів, коли ціна досягає піку. Проте наразі ще є простір для зростання.
Ймовірний рух BTC у грудні цього року
Згідно з усіма показниками, очікується, що BTC перебуває в ключовій стадії бичачого циклу, але ще не близько до завершення.
Наразі немає сигналів про крайні завищені оцінки. Більшість показників вказують на сильний ріст, але все ще нижче рівнів, характерних для історичних піків циклів.
Отже, основний прогноз полягає в тому, що BTC досягне від 210000 до 230000 доларів наприкінці 2025 року, що більше ніж удвічі перевищує поточний рівень. На основі цих оцінок очікується, що з'являться:
MVRV Z-Score > 7
Осцилятор енергетичної вартості > +100%
Bitcoin Heater становить близько 1,0
Обсяг Літа перебуває в зоні збудження
OI/Mcap на історично високому рівні
Лише тоді цей ринок матиме можливість перейти з етапу розширення до етапу розподілу.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Шість основних сигналів, які допоможуть зрозуміти, до якого рівня BTC може зрости до кінця року
Автор: Дослідження ElonMoney
Переклад: Felix, PANews
Оригінальна назва: Шість основних показників: якою буде ціна біткойна до кінця цього року?
У цій статті аналізуються такі показники, як MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater та історичні дані. Хоча історичні дані є дуже корисним орієнтиром, їхня точність може знизитися в поточному середовищі, оскільки в циклі 2021 року не було таких учасників, як Strategy, Metaplanet та ETF.
MVRV Z-Score
Метрика MVRV Z-Score – це показник ринкової оцінки, який шукає вершини та дно ринкових циклів шляхом порівняння ступеня, до якого актив відхиляється від справедливої вартості, коли він недооцінений або переоцінений. На графіку видно, що поточний показник MVRV Z-Score знаходиться приблизно від 2 до 3, у нейтральній зоні, далеко від перегрітих значень, які виникли на вершині ринку. Історично склалося так, що піки в циклі біткойна штовхали цей показник у червону зону (приблизно від 7 до 9), що вказує на значний розрив між ринковою капіталізацією та реалізованою ринковою капіталізацією. Сьогодні індикатор знаходиться трохи вище 2 і знаходиться в синьо-жовтій зоні, що вказує на те, що біткоїн не переоцінений.
Як довідкова інформація: на початку 2021 року біткоїн перевищив 7, а потім досяг приблизно від $60 000 до $65 000. Під час ведмежого ринку у 2022 році індикатор опустився нижче 0 (зелена зона), що свідчить про перепроданість ринку.
З технічної точки зору, до кінця цього циклу на поточних рівнях ще багато чого зростає. Навіть якщо біткоїн досягає приблизно від $100 000 до $110 000, він не є «дорогим» за стандартами MVRV. Якщо біткоїн повторить структурну модель попередніх вершин, очікується, що показник MVRV Z-Score зросте до 5 до 7 або вище.
Це означає, що на майбутньому ринку буде значний простір для зростання. Основні висновки свідчать про те, що на основі MVRV вершини часто спостерігаються, коли торговельна ціна BTC значно перевищує 100 000 доларів — можливо, понад 200 000 доларів, залежно від змін реалізованої ринкової капіталізації в наступні кілька місяців.
Осцилятор енергетичної вартості
Цей показник вимірює «справедливу вартість» Bitcoin (енергетична цінність = хешрейт × енергоефективність) на основі загальної енергії. Червоно-помаранчева лінія на графіку вище показує справедливу вартість на основі енергії – приблизно 130 000 доларів США станом на середину 2025 року. Синій осцилятор внизу відстежує, наскільки поточна ціна відхиляється від орієнтира.
Історично склалося так, що коли біткойн торгується значно вище свого енергетичного значення, осцилятори переходять у червону зону (оцінка вище 100%). На початку 2021 року ціна біткоїна становила близько $60 000, коли його ціна була більш ніж на 100% вищою за вартість енергії. І навпаки, у 2022 році біткоїн торгується нижче своєї енергетичної цінності, а осцилятор знаходиться в зеленій (недооціненій) зоні.
В даний час осцилятор торгується поблизу нуля, при цьому біткойн (від 107 000 до 110 000 доларів) торгується на 10-20% нижче розрахованої справедливої вартості моделі. Це свідчить про те, що біткойн не перегрівається. Якщо вартість енергії досягне приблизно 150 000 доларів США до другої половини 2025 року, а ціни торгуватимуться з премією від 50% до 100%, що частіше зустрічається поблизу піку циклу, то це означатиме ціновий діапазон від 225 000 до 300 000 доларів США.
Іншими словами: показник Energy Value Oscillator підтверджує, що біткойн все ще має достатньо місця для зростання. До того, як цей осцилятор突破 +100%, відповідно до цього критерію, ринок навряд чи буде в стані "надмірної переоцінки".
Біткоїн Обігрівач (індикатор перегріву деривативів)
Індикатор Bitcoin Heater консолідує настрої деривативів (ставка фінансування, базис, перекіс опціонів) в єдиний індекс від 0 до 1. Близькість індикатора до рівня 1.0 вказує на бульбашки, агресивні довгі позиції та високе плече. Індикатор знаходиться приблизно від 0,0 до 0,3, що вказує на охолодження або зниження ризику на ринку.
У попередніх циклах, особливо у 2021 році, показник часто пробивав вище 0,8 перед локальною корекцією. Але під час сильного бичачого ринку (з 4 кварталу 2020 року по 1 квартал 2021 року) індикатор залишався високим, але не відразу спровокував розворот. Станом на середину 2025 року показник знаходиться в районі від 0,6 до 0,7, в теплому стані, але ще не перегрітому.
Це свідчить про те, що божевілля ще не вступило в кінець циклу. У завершальній фазі зростання показник може досягати від 0,8 до 1,0. До того часу ринку ще є куди рости. Розумно, щоб показник періодично перевищував 0,8 перед досягненням піку, але остаточний пік, швидше за все, збігатиметься з поточним показником червоної зони.
Осцилятори з індексом макросу
! [Інтерпретація шести показників: Якою буде ціна біткойна до кінця цього року?] ](https://img.gateio.im/social/moments-6f1c5a976b24f63e49c924af492be6eb)
Цей комплексний індекс використовує понад 40 фундаментальних, ончейн та ринкових показників для оцінки макроетапу біткойна. Індекс вище 0 вказує на розширення; індекс нижче 0 вказує на скорочення або відновлення.
У попередніх бичачих циклах індикатор переходив з негативної на сильну позитивну територію – наближаючись до піку 2 до 3 у 2021 році. На момент виходу на дно у 2022 році показник впав нижче -1. На даний момент макроіндекс знаходиться в районі +0,7 – явно у фазі зростання, але все ще значно нижче екстремальних рівнів божевілля.
Це означає, що цикл може знаходитися в середині розширення. Очікується, що показник підніметься вище 2,0 у міру просування циклу до кінця 2025 року. До тих пір, поки не відбудеться стагнація або розворот основної мережевої активності, біткойн все ще має простір для зростання. Ознак втоми поки що немає.
Обсяг Літній（Ліквідність/Участь）
Volume Summer підсумовує обсяги чистих покупок на спотовому та похідному ринках. Цей показник вище нуля вказує на чистий приплив; нижче нуля - на чистий відтік або зменшення торгової активності.
На початку 2021 року цей показник різко зріс до яскраво-зеленій зоні — це ознака FOMO серед роздрібних інвесторів та їх бурхливої участі. У 2022 році цей показник значно впав у червону зону, що підтвердило масовий вивід капіталу.
Зараз індикатор Volume Summer є помірно позитивним (близько +75 000) — оптимістичним, але далеко не досягнувши стадії ейфорії. Це означає, що капітал повертається, але піковий етап ліквідності, можливо, ще попереду (четвертий квартал 2025 року?). Якщо цей індикатор знову злетить до темно-зеленого діапазону, очікується різке зростання.
На поточному рівні ліквідність має підтримуючий вплив — але ще далеко до піку. Існує ще більше чинників, що сприяють подальшому зростанню.
відношення незавершених контрактів до ринкової капіталізації (OI/Mcap)
Цей показник вимірює кредитне плече відносно ринкової капіталізації. У 2021 році показник коливався між 2% і 3%. У 2023 році показник злетів приблизно до 4%, створивши основу для корекції в середині 2024 року. Після обвалу ринку індикатор скидається до 2%, очищаючи надлишкове кредитне плече.
Станом на середину 2025 року показник знову зріс приблизно до 3,5%. Це свідчить про те, що кредитне плече знову зросло. Хоча це добре для зростання ринку в короткостроковій перспективі (що дає більший поштовх для ралі), це також збільшує ризик. Якщо до кінця року показник підніметься вище 4% – 5%, це може бути ознакою того, що ринок перевантажений і волатильний, схильний до хвилі продажів.
Остання стадія цього циклу може характеризуватися рекордними рівнями кредитного плеча – цей показник досягає нових максимумів, коли ціна досягає піку. Проте наразі ще є простір для зростання.
Ймовірний рух BTC у грудні цього року
Згідно з усіма показниками, очікується, що BTC перебуває в ключовій стадії бичачого циклу, але ще не близько до завершення.
Наразі немає сигналів про крайні завищені оцінки. Більшість показників вказують на сильний ріст, але все ще нижче рівнів, характерних для історичних піків циклів.
Отже, основний прогноз полягає в тому, що BTC досягне від 210000 до 230000 доларів наприкінці 2025 року, що більше ніж удвічі перевищує поточний рівень. На основі цих оцінок очікується, що з'являться:
Лише тоді цей ринок матиме можливість перейти з етапу розширення до етапу розподілу.