Закон GENIUS та у блокчейні тіньова монета

Автор: Ян Гао (Gary)

25Q2 збігся з проведенням кількох зустрічей Crypto в Північній Америці, а 19 числа Сенат США прийняв Закон GENIUS 66 голосами «за» і 32 голосами проти ( керівництва та встановлення ) Національного закону про інновації для стейблкоїнів США. Менш ніж за тиждень всілякі фінансові та криптоустанови стрімко наштовхуються один на одного, і за словами друга, весь ринок схвильований.

Особливість цього законопроекту полягає в тому, що він матиме великий вплив на світову фінансову економіку в короткостроковій і довгостроковій перспективі, і буде багато шарів від мілкого до глибокого, подібно до сильного землетрусу дуже близько до поверхні. Якщо законопроєкт GENIUS буде успішно реалізований, він вміло вирішить вплив криптовалюти на існуючий фінансово-економічний стан долара США та облігацій США, а натомість зробить долар США прив'язаним до зростання вартості та ліквідності крипторинку.

Згідно з обговореннями на конференції в Нью-Йорку минулого тижня, попередньо підсумовано кілька пов'язаних питань:

1 Сутність причин зниження контролю традиційного долара

2 Розуміння компромісів та рішень на основі відступу в умовах глобальної трансформації валютної системи, що викликана Crypto.

3. GENIUSНазначена мета і сутність закону

4. DeFi RestakingУроки для фіатного світу та мультиплікатор валют для тіньових валют

5 золото, долар, та крипто-стабільні монети

6 Відгуки світового ринку після набрання чинності закону та різкі зміни у фінансових торгах і активах

1 Суттєві причини зниження контролю традиційного долара

Вплив долара на глобальну економіку зменшується з багатьох причин. З точки зору довгострокового циклу, з часів великих географічних відкриттів і до Другої світової війни різноманітні ресурси були вичерпані. З точки зору короткострокового циклу, здатність економічної політики до регулювання поступово втрачається, але основними факторами, що спричинили нинішню ситуацію, є такі чотири пункти:

i) Глобальна економіка та швидке зростання економічної потужності країн знижують необхідність використання долара як єдиної валюти для глобальних торгових та фінансових розрахунків; дедалі більше країн та регіонів створюють власні торгові та валютні розрахункові системи, незалежні від долара.

За ii) COVID19 період 0192837465748392012020-2022( Сполучені Штати перевидали понад 44% від обсягу долара, M2 зріс з $15,2 трлн до $21,9 трильйонів )Federal даних ( спричинив незворотний процес зниження доларового кредитування після пандемії;

iii) власний регуляторний підхід Federal до грошово-кредитної та фіскальної політики в системі США є жорстким та ентропійним, а ефективність капіталу та розподіл багатства серйозно асиметричні, що не підходить для потреб нової парадигми цифровізації та штучного інтелекту для сприяння економічному зростанню.

iv) Крипто децентралізовані фінансові системи швидко зростають, підсилюючи вищезазначений контекст, руйнівно підриваючи традиційну фінансову економічну систему світу, засновану на національному кредиті, з моменту дії Бреттон-Вудських угод.

Варто згадати, що ветерани-фінансові підприємці в особі Рея Даліо та деяких політиків зробили догматичну інерцію у своєму розумінні пастки Фукідіда перед обличчям вищезазначеного середовища. Протягом останнього десятиліття багато хто стверджував, що між Китаєм і Сполученими Штатами все ще існує або ось-ось станеться пастка Фукідіда, і навіть використовував цю тему як основу для лобіювання або інвестиційних стратегій. По суті, проблеми, з якими стикаються Китай і Сполучені Штати, абсолютно однакові, і повинні належати до однієї і тієї ж сторони пастки Фукідіда, в той час як інша сторона - це криптофінансова система і виробничі відносини децентралізованого управління в зашифровану цифрову епоху. Очевидно, що цього разу GENIUS Act розуміє суть.

) 2 ВизначенняCryptoкомпроміси та стратегічні рішення при глобальних змінах у валютній системі

Виходячи з вищесказаного, прийняття рішень Закону GENIUS є, по суті, компромісом і компромісом, що розбиває чайник і рухається вперед: він знаменує, що Federal почав приймати реальність того, що традиційний долар зменшив свій контроль в рамках початкової фінансової системи, і виступає з ініціативою подальшої децентралізації прав на випуск і розрахунки валюти долара США ### Примітка: Більша частина офшорних доларів США в самій фіатній валюті також надходить від позабалансової кредитної експансії офшорних банків Federal, яка є тіньовою валютою, В умовах неминучої тенденції розвитку криптофінансів, автентичність випуску та клірингу контролюється на основі системи доступу та мережі відповідності, а також схвалюється центральним банком суверенного рівня та ( фільтрації погашення. модель тіньової валюти в ланцюжку*», яка ще більше посилює мультиплікативний ефект валюти долара США в обігу.

Наступна таблиця порівнює характеристики долара та різних видів «тіньових» валют за різними рівнями та атрибутами:

! [])https://img.gateio.im/social/moments-83186e92af1ad4e77e765efe295f9a89(

Це рішення та захід GENIUS Act ефективно допоможуть долару США значною мірою відігравати роль «якоря», що може не тільки відновити довіру власників облігацій США та доларових активів, але й надалі дати можливість позабалансовому долару США швидко розширюватися зі зростанням крипторинку, що матиме ефект порятунку ситуації та вбивства двох зайців одним пострілом.

) 3. GENIUS****Назначення та сутність закону

Очевидно, що номінальна мета закону GENIUS відрізняється від його сутнісної мети. Простими словами: всередині країни це називається регулюванням відповідності, а зовні — фактично є рекламною акцією. Він надає політичні зразки для фінансових управлінь інших країн і регіонів, а також приклади виконання для фінансових установ інших країн і регіонів на прикладі американського ринку, щоб прискорити використання стабільних монет, прив'язаних до долара США, у глобальному крипторинку.

У короткостроковій і внутрішній перспективі, звичайно, прямою метою управління дотриманням вимог є забезпечення стабільності перехідного періоду в процесі швидкого розвитку крипторинку, що впливає на традиційний фінансовий ринок, яким є регулярна робота фінансової правової системи США. У довгостроковій перспективі цього разу він досяг абсолютного ефекту реклами перевірки, максимізувавши використання основних переваг долара США як цінового якоря в традиційній фінансовій системі, і в поєднанні з больовою точкою видобутку цінового якоря жодних інших стабільних монет на крипторинку, крім долара США, розумно напіввідповідним і напіввідкритим способом - зокрема, згадуючи обмеження закордонних емітентів у законопроєкті: іноземні емітенти стейблкоїнів без схвалення регуляторів США не мають права працювати на ринку США, що фактично еквівалентно підказці про те, що вони можуть працювати на ринку США за межами Сполучених Штатів. З метою стимулювання та підтвердження подальшої залежності та використання стейблкоїнів у доларах США в процесі оновлення криптофінансування.

21 травня Законодавча рада Гонконгу прийняла <稳定币条例草案>цю політику, і вважається, що японське агентство фінансових послуг JSA, сінгапурське MAS і дубайське DFSA також незабаром відреагують. У зв'язку з особливою важливістю ніші стейблкоїнів і швидкими ітеративними змінами, викликаними Законом GENIUS, це великий виклик для країн і регіонів вже існуючого законопроекту, і дуже важливо збалансувати межі та пом'якшення. Занадто вільне викличе ринковий хаос і труднощі в управлінні, занадто жорстке буде швидко скинуто крипторинком і втратить конкурентну перевагу на наступному етапі управління фінансами, платежами та активами, крім того, формулювання хорошого і поганого безпосередньо визначає ступінь прив'язки до доларового стейблкоіна США на наступному етапі, а занадто глибока прив'язка швидко втратить незалежність від власного фінансового ринку стабількоїнів ### Примітка: через Crypto З огляду на особливості глобалізації, високої ліквідності та високої інтерактивності ринку, незалежність інших стейблкоїнів фіатної валюти від стейблкоїнів у доларах США може бути складніше сформувати, а PEG можуть бути більш жорсткими та (. Крім того, не кращим буде становище країн з відсталими векселями, і вони також зіткнуться з дилемою ринкового хаосу і відсталості та втрати конкурентоспроможності через надто швидку зміну парадигми.

) 4. DeFi Restaking****Уроки для світу фіатних грошей та мультиплікатор валюти тіньових грошей

Минулого тижня партнер з активів сказав мені, що наступний етап глобальних фінансів дуже складний, і він вимагає подвійного пізнання та перехресного розуміння традиційних фінансів та криптовалюти, інакше вони незабаром будуть усунені ринком. Дійсно, за останні два цикли розвитку DeFi Crypto Market незалежно розвинув набір професійних економічних наукових систем на основі цифрових протоколів, від логіки протоколів, токеноміки та методів та інструментів фінансового аналізу, до складності бізнес-моделі, яка значно перевищила складність традиційної фінансової системи. Незважаючи на те, що CryptoDeFi відрізняється від традиційних фінансів, у своєму розвитку він все ще потребує емпіричної системи традиційних фінансів для корекції та порівняння. Ці двоє вчаться один в одного, швидко розвиваються і продовжують створювати пару, формуючи нову фінансову систему.

Пропозиція цього закону GENIUS має високу схожість з Staking, Restaking, LSD в DeFi в попередніх циклах, або ж це ще одне розширення тієї ж методології у світі фіатних валют.

Приклад у DeFi: отримання rebase стETH через Lido, використовуючи ETH, з подальшим ставленням стETH в AAVE для отримання USDC, еквівалентного 70% вартості застави, а потім використання отриманого USDC для подальшої покупки ETH на ринку. Ідеальна модель повторних операцій цього процесу є геометричною прогресією з коефіцієнтом q=0.7, в результаті якої буде досягнуто мультиплікатора грошей 3.3.

Вищезазначений процес може бути реалізований на базі франко-бельгійського стейблкоїна відповідно до Закону GENIUS Act найближчим часом: припустимо, японська фінансова установа за межами Сполучених Штатів надає в заставу облігації США на основі умов відповідності випуску USDJ, отримує JPY через офф-рамп і обмін для отримання USD, а потім купує облігації США, щоб сформувати цикл. У повторюваних операціях цього процесу є кілька гіпотетичних мультиплікаторів, один полягає в тому, що ставка застави може бути ### повною, або вона може бути дисконтованою або понад (, другий - включення/виключення з рампи та обмінного зносу, а третій - це ринково-орієнтована ставка відтоку. )1-q( Це кратне є ідеальною умовою, яку Закон GENIUS та наступні країни можуть отримати у відповідь на законопроект про стабільні монети на долар США Казначейські активи США Фінансове посилення валютного мультиплікатора.

Звичайно, це не рахуючи надмірної емісії деяких неформальних установ, а також інших тіньових активів, отриманих шляхом подальшого перестейкінгу токенів активів після інвестування в активи стейблкоїнів. Гнучкість стейблкоїнів набагато перевищить гнучкість ринку деривативів у фіатному світі, а «гніздова лялька активів стейблкоїнів» також принесе неймовірний вплив на традиційний фінансовий ринок.

) 5 золото, долар, таCrypto стабільні монети

У статті, написаній раніше, під назвою <trump перемога змінила ситуацію>, згадувалася зміна віри в три покоління фінансових систем, закріплених активами. Три покоління фінансових базових активів: золото, долар США та Bitcoin, це з макроекономічної точки зору. А з мікроекономічної точки зору, три покоління фінансів потребують щоденних розрахункових одиниць, які можна тримати в руках: раніше це була золота монета, доларова банкнота, а що буде в майбутньому?

Як згадувалося раніше, крім долара США ### стабільних монет ( на крипторинку немає ) нативної валюти або активу Crypto(, яку можна використовувати як ціновий якір для стабільних монет, і причина в тому, що ціноутворення дуже важливе. У реальному світі торгівлі, для товару, послуги, повинна бути відносно стабільна сума, оскільки інтуїтивна довідкова ціна, а не склянка американського вчора - це 0,000038BTC, сьогодні - 0,000032BTC, що змусить споживачів і трейдерів втратити здатність оцінювати вартість, найважливішою особливістю стабільних монет є стабільність, в способі ціни, щоб допомогти споживачам і трейдерам оцінити і зрозуміти вартість. Тоді ціна навколо коливання цін є динамічним регулятором, що задовольняє баланс споживання, потужності та економічного розвитку.

Чому долар) є стабільною монетою(?

По-перше, долар США встановив відносну універсальність у фіатному світі. По-друге, важко повернутися до кращого визначення консенсусу. Звичайно, я також обговорював це питання з кількома друзями: стейблкоїни, світова валюта. Якщо припустити, що його випуск є більш обґрунтованим механізмом ціноутворення, заснованим на загальному загальному світовому історичному ВВП і щорічному прирості ВВП, навіть якщо він має більш оптимізовану економічну та фінансову ефективність, ніж поточний долар США, важко досягти консенсусу в соціальному розвитку, щоб замінити позицію доларового стейблкоїна. Це схоже на винахід есперанто 140 років тому, навіть якщо алгоритм зробив найбільшу всеосяжну оптимізацію, важко замінити провідну перевагу англійської мови на ринку, багато країн з рідними мовами нарешті вибрали англійську як офіційну мову в подальшому розвитку, такі як Індія, Сінгапур, Філіппіни, хоча вони використовують англійську, але стандарт вже давно не залежить від керівних принципів британської англійської, можна сказати, що ці «тіньові англійці» абсолютно незалежні. Контроль за непрямим впливом, розширений поточною децентралізацією випуску стейблкоїнів USD після GENIUS Act, дуже схожий на цей приклад англійською мовою.

Пропозиція GENIUS Act – це розумний та інноваційний дизайн, який максимізує використання історичних переваг для використання майбутніх переваг у майбутньому у вигляді стейблкоїнів у доларах США. По суті, пропозиція про заставу доларів США та облігацій США для випуску стейблкоїнів у доларах США насправді є сміливою спробою модернізувати та перетворити доларові облігації США на золото другого порядку.

) 6 Відгуки світового ринку після набрання чинності законопроектом та зміни у фінансових операціях і активів

Впровадження закону GENIUS потребуватиме деякого часу, так само як і закони про стабільні монети в інших країнах та регіонах. Частина ринків починає реагувати на деякі перші відгуки короткострокових емоцій за цінами активів.

У короткостроковій перспективі введення законопроекту про стабільні монети спровокує різкі зміни в активах фінансових установ, RWA та криптоактивах, з можливостями, що супроводжуються реструктуризацією, хаосом та очікуваннями розвитку, а невизначеність коригування традиційних фінансів ще більше зросте, що призведе до корекції ціни деяких активів, що є нормальним явищем. Впевненість якоря американських облігацій обернено додасть і підтримає поточний ринок, а перевага у прийнятті відкритих рішень призведе до розвитку другої кривої зростання доларового активу США плюс криптовалюта, сформувавши другу криву, що належить самим доларовим активам, і отримане очікування також компенсує частину короткострокових панік реструктуризації, сформувавши більш складне накладене середовище.

З точки зору криптовалютного ринку, це безсумнівно чудове вікно для подальшого управління активами та фінансових інновацій. RWAFi матиме більше каналів реалізації та форм активів, що сприятиме всім довгостроковим проектам, що займаються управлінням реальних прибуткових активів, таким як CICADA Finance, у швидкому переході та розвитку в галузі DeFi, PayFi, RWAFi. <трамп виграв вибори, структура змінилася>