Як кажуть, найбільший ворог людини — це вона сама. Коли мова йде про Федеральну резервну систему та питання процентних ставок, Трамп, безсумнівно, ускладнив своє становище.
Трамп неодноразово атакував голову Федеральної резервної системи Пауелла, включаючи звичні дитячі насмішки та образи, що робить для Пауелла та його колег практично неможливим знизити короткострокові ставки на засіданні, яке відбудеться о 3:00 за пекінським часом, навіть якщо у них є така думка.
Будь-які заходи щодо зниження процентних ставок, ймовірно, будуть сприйняті як поступка тиску з боку Білого дому. Важко уявити, що це призведе до чогось іншого, окрім шкоди репутації Федеральної резервної системи та довіри до ринку державних облігацій США. Кілька тижнів тому чутки, викликані висловлюваннями самого Трампа про те, що він може спробувати "вивільнити" Паула, вже призвели до обвалу на ринку облігацій.
На даному етапі фінансовий ринок вважає, що Федеральна резервна система не лише збережеться на стабільному рівні короткострокових ставок на цьому тижні на засіданні, але й, вірогідно, так само вчинить на наступному місяці. Ринок вважає, що Федеральна резервна система зможе знизити ставки лише у липні, і тоді, можливо, знизить їх лише на 25 базисних пунктів.
Якщо це дійсно так, Федеральній резервній системі, можливо, доведеться підготуватися до ескалації гніву президента США. Але потім атака цього президента на Федеральний резерв може, в свою чергу, ще більше відсунути дату зниження процентних ставок. Це не через упертість Федерального резерву, а тому що Пауел знає, що йому потрібно заспокоїти інвесторів у облігації, незалежний Федеральний резерв буде охороняти їх інвестиції та захищати цінність їхніх коштів.
Якщо він не зможе цього зробити, державні облігації США в майбутньому можуть не привернути так багато інвесторів. Ніхто не хоче, щоб його гроші згоріли.
Іронічно, що деякі фінансові показники почали розвиватися в напрямку, якого сподівається Трамп, проте, можливо, не з тих причин, які він стверджує. Наприклад, очікування інфляції знижуються. П'ятирічні очікування інфляції на ринку облігацій, так званий рівень збалансованої інфляції, останніми тижнями знизилися до 2,33%, що є значним поліпшенням у порівнянні з рівнем понад 2,6% у лютому.
Основна причина: масові митні заходи Трампа 2 квітня викликали економічні потрясіння та невизначеність.
Атлантська Федеральна резервна система за кілька днів знизила свій прогноз реального зростання економіки на другий квартал більш ніж удвічі, з 2,4% до 1,1%. Згідно з даними Інституту управління постачання (ISM), у квітні виробничий сектор вже другий місяць поспіль скорочувався, хоча сектор послуг продовжує розширюватися.
Однак ці дані, що вказують на уповільнення економіки, не приносять великої користі ринку облігацій. Гнівні звинувачення Трампа на адресу ФРС та проблем з відсотковими ставками, разом із його наміром призначити наступника Пауела наступного року, викликають занепокоєння у інвесторів. Через очевидні мотиви закордонні інвестори також можуть продавати облігації.
В даний час прибутковість 10-річних казначейських облігацій становить близько 4,33%, а 30-річна іпотечна ставка з фіксованою ставкою, яка тісно пов'язана з прибутковістю 10-річних казначейських облігацій, становить 6,76%, що вище, ніж минулого літа.
Трамп потребує, щоб ця процентна ставка суттєво знизилася. Це ключ до відновлення ринку нерухомості, на якому багато власників відмовляються від переїзду, оскільки не можуть знайти такі ж фіксовані кредитні ставки (коли процентна ставка становила 3% або 4%).
Аналітики Morgan Stanley вважають, що ринок нерухомості не відновиться, якщо процентна ставка за 30-річними фіксованими іпотеками не знизиться до 5%.
Щоб досягти цього, ринок облігацій повинен відновити довіру до незалежності ФРС. Востаннє, коли середня процентна ставка за 30-річними фіксованими іпотечними кредитами становила 5%, дохідність 10-річних американських державних облігацій становила 2.6%. Якщо Трамп хоче допомогти собі, він може припинити говорити про ФРС.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чим більше говорить Трамп, тим менш імовірно, що Пауел знизить процентні ставки.
Джерело: Jin10
Як кажуть, найбільший ворог людини — це вона сама. Коли мова йде про Федеральну резервну систему та питання процентних ставок, Трамп, безсумнівно, ускладнив своє становище.
Трамп неодноразово атакував голову Федеральної резервної системи Пауелла, включаючи звичні дитячі насмішки та образи, що робить для Пауелла та його колег практично неможливим знизити короткострокові ставки на засіданні, яке відбудеться о 3:00 за пекінським часом, навіть якщо у них є така думка.
Будь-які заходи щодо зниження процентних ставок, ймовірно, будуть сприйняті як поступка тиску з боку Білого дому. Важко уявити, що це призведе до чогось іншого, окрім шкоди репутації Федеральної резервної системи та довіри до ринку державних облігацій США. Кілька тижнів тому чутки, викликані висловлюваннями самого Трампа про те, що він може спробувати "вивільнити" Паула, вже призвели до обвалу на ринку облігацій.
На даному етапі фінансовий ринок вважає, що Федеральна резервна система не лише збережеться на стабільному рівні короткострокових ставок на цьому тижні на засіданні, але й, вірогідно, так само вчинить на наступному місяці. Ринок вважає, що Федеральна резервна система зможе знизити ставки лише у липні, і тоді, можливо, знизить їх лише на 25 базисних пунктів.
Якщо це дійсно так, Федеральній резервній системі, можливо, доведеться підготуватися до ескалації гніву президента США. Але потім атака цього президента на Федеральний резерв може, в свою чергу, ще більше відсунути дату зниження процентних ставок. Це не через упертість Федерального резерву, а тому що Пауел знає, що йому потрібно заспокоїти інвесторів у облігації, незалежний Федеральний резерв буде охороняти їх інвестиції та захищати цінність їхніх коштів.
Якщо він не зможе цього зробити, державні облігації США в майбутньому можуть не привернути так багато інвесторів. Ніхто не хоче, щоб його гроші згоріли.
Іронічно, що деякі фінансові показники почали розвиватися в напрямку, якого сподівається Трамп, проте, можливо, не з тих причин, які він стверджує. Наприклад, очікування інфляції знижуються. П'ятирічні очікування інфляції на ринку облігацій, так званий рівень збалансованої інфляції, останніми тижнями знизилися до 2,33%, що є значним поліпшенням у порівнянні з рівнем понад 2,6% у лютому.
Основна причина: масові митні заходи Трампа 2 квітня викликали економічні потрясіння та невизначеність.
Атлантська Федеральна резервна система за кілька днів знизила свій прогноз реального зростання економіки на другий квартал більш ніж удвічі, з 2,4% до 1,1%. Згідно з даними Інституту управління постачання (ISM), у квітні виробничий сектор вже другий місяць поспіль скорочувався, хоча сектор послуг продовжує розширюватися.
Однак ці дані, що вказують на уповільнення економіки, не приносять великої користі ринку облігацій. Гнівні звинувачення Трампа на адресу ФРС та проблем з відсотковими ставками, разом із його наміром призначити наступника Пауела наступного року, викликають занепокоєння у інвесторів. Через очевидні мотиви закордонні інвестори також можуть продавати облігації.
В даний час прибутковість 10-річних казначейських облігацій становить близько 4,33%, а 30-річна іпотечна ставка з фіксованою ставкою, яка тісно пов'язана з прибутковістю 10-річних казначейських облігацій, становить 6,76%, що вище, ніж минулого літа.
Трамп потребує, щоб ця процентна ставка суттєво знизилася. Це ключ до відновлення ринку нерухомості, на якому багато власників відмовляються від переїзду, оскільки не можуть знайти такі ж фіксовані кредитні ставки (коли процентна ставка становила 3% або 4%).
Аналітики Morgan Stanley вважають, що ринок нерухомості не відновиться, якщо процентна ставка за 30-річними фіксованими іпотеками не знизиться до 5%.
Щоб досягти цього, ринок облігацій повинен відновити довіру до незалежності ФРС. Востаннє, коли середня процентна ставка за 30-річними фіксованими іпотечними кредитами становила 5%, дохідність 10-річних американських державних облігацій становила 2.6%. Якщо Трамп хоче допомогти собі, він може припинити говорити про ФРС.