Війна стейблкоїнів починається! Як Гонконгу захопити трильйонний ринок і стати новим світовим фінансовим гегемоном?

Останніми роками найпопулярнішим інвестиційним інструментом є стейблкоїни. Згідно з доповіддю JP Morgan, станом на другий квартал 2025 року загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі перевищить 230 мільярдів доларів США. Наразі кілька великих компаній у країні, таких як Alibaba та JD.com, також оголосили про свій вхід на ринок стейблкоїнів. Крім того, у травні цього року Законодавча рада Спеціального адміністративного району Гонконг ухвалила законопроект про стейблкоїни в трьох читаннях, і 30 травня він був офіційно опублікований у законодавстві, що стало сигналом впровадження першої в світі повної регуляторної рамки для фіатних стейблкоїнів. Водночас 华夏基金 (Гонконг) також у липні запустила кілька токенізованих фондів, розширюючи асортимент фінансових продуктів на основі стейблкоїнів.

Але до цього часу багато людей вважають, що стейблкоїн є інструментом для витягування грошей з інвесторів. Але варто зазначити, що за стейблкоїном насправді стоїть фінансова інновація, викликана криптовалютою, яка тихо і непомітно перетворює базову логіку глобальної валютної системи.

Одна, стейблкоїн: «вологе» середовище, що поєднує фіат і біткоїн

Простими словами, стейблкоїн – це вид криптовалюти, яка намагається підтримувати стабільність вартості через прив'язку до фіатних валют (таких як долар США, гонконгський долар) або реальних активів (таких як золото), покладаючись на технологію блокчейн. Оскільки стейблкоїн прив'язаний до фіатних валют або золота, його ціна не дуже коливається, порівняно з такими криптовалютами, як біткойн або ефір, стейблкоїн більш підходить як інвестиційний інструмент, засіб зберігання та інструмент для міжнародних розрахунків.

Якщо фіат - це суша на Землі, а біткоїн - це океан, тоді стейблкоїн схожий на вологі землі, що з'єднують обидва. Фіат випускається та підтримується суверенними державами, має стабільну вартість, юридичний захист та жорстке регулювання, але саме ці характеристики призводять до низької ефективності у міжнародних платежах, високих комісій і складнощів у міжнародних розрахунках. Біткоїн, з іншого боку, представляє собою шлях в умовах децентралізації, де вільний обіг та швидкі розрахунки, але його вартість сильно коливається, а анонімність є високою, що призводить до відсутності основних умов для широкого застосування у mainstream економічній діяльності.

А стейблкоїн, будучи посередником, поєднує в собі обидва переваги — він може бути прив'язаний до реальних активів, отже, має стабільну вартість; і, випускаючись та обертаючись на основі блокчейн-мережі, має високу торгову ефективність і низькі торгові витрати, що робить його одним з ключових елементів майбутньої цифрової фінансової інфраструктури.

Уявіть собі картину: ви повинні здійснити міжнародну угоду на 20 мільйонів доларів. Раніше компанії використовували систему SWIFT для переказу доларів у міжнародних платежах, і не лише час надходження був довгим, але й комісія була досить високою, приблизно 5%–10%. Якщо ще й потрапите на свято, доведеться чекати ще довше. Якщо ж використовувати стейблкоїн для переказу, це можна зробити швидко, у лічені секунди, і вартість буде дуже низькою. Чи виберете ви стейблкоїн у такій ситуації? Відповідь очевидна.

Два. Міжнародна ситуація та стратегічне значення стейблкоїнів: «Цифровий захисний вал» гегемонії долара

стейблкоїн виглядає лише як похідний продукт криптофінансів, насправді ж він став новою шаховою фігурою в міжнародних іграх. Можна навіть стверджувати, що це стратегічна фігура, яку США розташували, намагаючись перебудувати глобальну фінансову «мову».

У всьому світі 95% стейблкоїнів прив'язані до долара США. Чим більший попит на стейблкоїни, прив'язані до долара, тим більше доларів або державних облігацій повинні мати емітенти стейблкоїнів, що фактично закріплює приватні кошти в доларовому ліквідному пулі. Крім того, кожен раз, коли стейблкоїн перебуває в обігу, він потребує непрямої підтримки долара або державних облігацій, що є непрямою гарантією долара. Це ще більше зміцнює статус долара як "глобальної валюти".

Американський законопроект «GENIUS» вимагає, щоб доларові стейблкоїни випускалися американськими установами, що фактично означає боротьбу за визначення стандартів глобальних стейблкоїнів та створення «цифрового захисту» для гегемонії долара.

В умовах постійних змін міжнародного фону Китай також стикається з важливими виборами. Як найбільший у світі експортер товарів, Китай має природну стратегічну потребу в оптимізації ефективності та витрат трансакцій у міжнародних розрахунках. Поява стейблкоїнів також надає Китаю реальний шлях для зниження бар'єрів у зовнішній торгівлі та зміцнення фінансової незалежності. У традиційних системах міжнародних платежів кошти зазвичай проходять через систему SWIFT, через кілька транзитних банків, що часто призводить до тривалих термінів обробки та високих витрат, а також підпорядковується західним фінансовим правилам. Стейблкоїни, спираючись на технологію блокчейн, дозволяють здійснювати миттєві розрахунки «пункт до пункту», значно підвищуючи ефективність транзакцій, особливо для країн «глобального півдня», малих і середніх зовнішньоторговельних підприємств, а також у фінансуванні ланцюгів постачання. Стейблкоїни можуть підвищити гнучкість і ефективність торгових розрахунків без зміни грошово-кредитної політики країни. Для Китаю, як країни, орієнтованої на експорт, цей інструмент є надзвичайно важливим.

Три, Гонконг: «Час, місце та людський фактор» в розвитку стейблкоїнів

Зараз багато країн світу, включаючи Великобританію, Австралію, Японію, Південну Корею та інші, працюють над розвитком стейблкоїнів. Але я хочу сказати, що у нас є величезна можливість, ця можливість знаходиться в Гонконзі.

21 травня Гонконгський законодавчий рада в третьому читанні прийняла "Законопроект про стейблкоїни", який 30 травня офіційно став законом. Гонконг став першим у світі юрисдикцією, яка впровадила повний ланцюговий нагляд за фіатними стейблкоїнами.

Чому Гонконг? Тому що він відіграє особливо важливу роль у розвитку стейблкоїнів і має унікальні переваги.

Географічні та фінансові переваги: Гонконг не тільки розташований на перехресті Сходу та Заходу, є міжнародним фінансовим, судноплавним і торговим центром, але й є світовим центром інновацій цифрових активів. Гонконг має політичний простір, а також таланти та технологічну базу, більше того, має міжнародні ринкові ресурси, спираючись на Великий затоку, з'єднуючи найбільшу у світі базу виробництва та споживчий ринок, попит підприємств на трансакції за межами країни досягає трильйонних масштабів, що робить його ідеальним місцем для стимулювання інновацій і впровадження стейблкоїнів.

Основи системи випуску гонконгських доларів: Гонконг ще до виникнення криптовалют мав базу, схожу на «стейблкоїн» — систему випуску гонконгських доларів. Гонконгський долар випускається багатьма комерційними банками після внесення еквівалентних резервів у доларах США, ця система валютного управління по суті є своєрідною рамкою стейблкоїна, що «прив'язана до долара США», випуск гонконгських доларів схожий на стейблкоїн на папері, тепер потрібно лише оцифрувати його та впровадити в блокчейн, щоб увійти в основний фронт глобальної фінансової технологічної революції.

Регуляторний лідер: Офіційне набрання чинності «Закону про стейблкоїни» стане знаковим моментом для Гонконгу у сфері фінансового нагляду та відповідності, що виведе його на передові позиції у світі.

Сприяння міжнародній інтеграції цифрового юаня: у довгостроковій перспективі інновації зі стейблкоїнів у Гонконзі слугуватимуть не лише місцевому ринку, але й можуть стати мостом для сприяння міжнародній інтеграції «цифрового юаня», що дозволить Китаю відігравати більш активну роль у глобальній фінансовій системі.

Чотири, похідні продукти стейблкоїнів Гонконгу та провідні практики

Наскільки б потужним не було розташування, воно потребує реальних продуктів для підтримки. Наразі в Гонконзі вже існує багато передових похідних продуктів на основі стейблкоїнів, наприклад, серія ETF на криптовалюту та токенізовані фонди, випущені China Asset Management (Гонконг).

Хуасся Хонгконг є однією з перших компаній, яка випустила спотові ETF на криптовалюту, і вже 30 квітня 2024 року Хуасся Хонгконг випустила Хуасся Біткоїн ETF та Хуасся Ефір ETF, ставши однією з перших компаній з управління активами в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, що впровадила ETF на Біткоїн та Ефір. Хуасся Біткоїн ETF (3042HK) після上市у показав дуже вражаючі результати, за останній рік його ціна подвоїлася.

Окрім вищезгаданих продуктів ETF на спот-ринку, токенізація фондів також є каналом для з'єднання традиційних фінансів з активами WEB3. Ще в лютому цього року компанія Hua Xia Hong Kong запустила перший у Азії роздрібний токенізований фонд "Hua Xia Hong Kong Dollar Digital Currency Fund", інвестори можуть за допомогою блокчейн-інструментів отримувати доходи від фонду в гонконгських доларах, а не залишатися з так званими "неприбутковими" мертвими активами. І минулого тижня, 17 липня, Hua Xia Hong Kong також випустила глобально перший токенізований фонд в китайських юанях "Hua Xia Renminbi Digital Currency Fund", а також перший в Азії токенізований фонд у доларах США "Hua Xia US Dollar Digital Currency Fund". Компанія Hua Xia Hong Kong використовує свої переваги на ринку токенізованих фондів, створюючи інноваційне поєднання "стейблкоїн + токенізований фонд" для майбутнього випуску стейбл-міцних фондів.

Особливо це стосується фонду цифрових валют юаня, обсяг офшорного юаня постійно зростає в останні роки, що створює сприятливі умови для розвитку офшорних стейблкоїнів. 华夏香港 також є єдиною компанією з управління активами, яка повністю бере участь у трьох великих пісочницях Гонконгського управління грошового обігу (CBDC, цифровий гонконгський долар+, стейблкоїн), де вона значно випереджає за кількістю продуктів, масштабом та ринковою впізнаваністю, вже стала провідною компанією в галузі цифрових активів у всьому Азійсько-Тихоокеанському регіоні.

Якщо говорити, що Гонконг вже тихо захопив стратегічну позицію наступного покоління фінансової інфраструктури, то першим, хто зробив крок, є Huaxia Hong Kong, який тепер стоїть на вершині хвилі.

П’яте, як дивитися на стейблкоїни та цю фінансову трансформацію?

Нарешті, виникає питання, як звичайним людям слід ставитися до стейблкоїнів та цієї фінансової революції?

По-перше, я особисто вважаю, що не слід прирівнювати стейблкоїни до «безризикових активів», оскільки навіть стейблкоїни, що забезпечені фіатом, можуть зазнати збитків через банкрутство емітента, раптові зміни політики (наприклад, заборона США на стейблкоїни, що не є доларами) або девальвацію законних грошей. По-друге, необхідно раціонально брати участь у розподілі стейблкоїнів. Якщо ви хочете інвестувати в криптовалюту, можете розглядати стейблкоїни як хеджеву позицію, але потрібно звертати увагу на контроль позиції, намагайтеся обмежити її до 10% від загальних активів, не вкладайте все.

Але є одне, що можна з упевненістю стверджувати: з встановленням регуляторних правил в основних ринках, таких як Гонконг, Китай і США, стейблкоїни виходять з сірої зони на головну фінансову сцену, де є багато можливостей, які варто дослідити.

Історія завжди прихильна до тих місць, які можуть встановити порядок у хаосі. Стаючи на згині історії, коли обсяг токенізованого валютного фонду Хуасян Гонконг перевищив 1 мільярд доларів, ми також стаємо свідками сингулярності фінансової історії. Як звичайні інвестори, ми повинні зрозуміти, що це не спекулятивна гра зі стейблкоїнами, а змагання за підвищення якості капітальних носіїв. Як у 1995 році, коли ми зрозуміли Інтернет, і в 2008 році, коли ми осягнули мобільні платежі, революція стейблкоїнів 2025 року переосмислить існування "грошей". Коли трильйонні активи прокинуться на ланцюзі, ваш вибір визначить, чи будете ви охоронцем старого порядку, чи Колумбом нового світу.

ETH-6.57%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
Немає коментарів
  • Закріпити