У липні 2025 року крипторинок зустрічає сильний ризиковий апетит, близько 200 мільярдів доларів капіталу надходить у Біткойн, Ethereum та альти (Altcoin). Серед них рідний токен Ethena Labs ENA демонструє особливі успіхи, з місячним зростанням на 130%, ставши одним з найсильніших об'єктів динаміки цього циклу. Глибокий аналіз показує, що постійне зміцнення ENA тісно пов'язане з швидким зростанням його екологічного стейблкоїна USDe. USDe завдяки річній прибутковості (APY) за заставленими sUSDe до 10% привертає величезний капітал, за місяць залучаючи 2 мільярди доларів, загальна ринкова капіталізація перевищує 7,3 мільярда доларів, що робить його третім за величиною стейблкоїном. Тим часом, місячний дохід протоколу Ethena перевищує 30,85 мільйона доларів, а завдяки унікальному режиму "арбітражу ставки фінансування" перетворює прибуток на постійний викуп ENA, формуючи потужний замкнутий цикл вартості. Щодо співпраці з установами, Anchorage співпрацює з Ethena для запуску першого стейблкоїна USDtb, що відповідає законопроекту GENIUS. У цій статті глибоко аналізується, як високий прибутковий двигун USDe стимулює попит на ENA, обговорюється ключова логіка підтримки ціни ENA вище 1 долара та аналізується його потенціал у стейблкоїн-секторі DeFi та екосистемі Ethereum Layer2.
Один, у липні криптовалюти зросли, ENA став найсильнішою зіркою моментуму
У липні 2025 року криптовалютний ринок загалом демонструє сильний «ризиковий апетит» (Risk-On). Згідно з даними, цього місяця приблизно 200 мільярдів доларів було інвестовано в сектор альткоїнів, окрім Біткойна (BTC) та Етера (ETH). У цій хвилі загального зростання особливо виділявся рідний токен Ethena Labs ENA, який за один місяць зріс на 130%, ставши одним з найбільш вибухонебезпечних активів у поточному ринковому циклі для торгівлі на моментумі (Momentum Play).
Два, сильна позиція ENA не є випадковою, USDe з високими доходами стейблкоїн є основним наративом
Однак, дивлячись на ситуацію з далека, відмінні результати ENA є не лише наслідком короткострокових емоцій. Згідно з аналізом AMBCrypto, рідний стейблкоїн USDe, що здатний генерувати прибуток в його екосистемі, є основним драйвером цього зростання, і цю ключову наративу не можна ігнорувати.
Три, USDe швидко залучає кошти, високий APY стимулює попит на стейблкоїни DeFi
USD-анкований стейблкоїн Ethena USDe цього місяця продемонстрував потужну здатність залучення капіталу, обсяг вливання коштів досяг 2 мільярдів доларів США, що сприяло його загальній ринковій капіталізації, яка зросла до 7,3 мільярда доларів США. Цей масштаб зробив його кращим за багатьох конкурентів, впевнено зайнявши місце третього найбільшого стейблкоїна, поступаючись лише USDT та USDC. Це зростання не випадкове, його основним рушієм є вкрай конкурентоспроможна дохідність. Ethena пропонує до 10% річної дохідності (APY) для своєї стейк-версії sUSDe, що є однією з найкращих доходностей з урахуванням ризиків (Risk-Adjusted Return) у всій сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Як показано на малюнку, дохідність sUSDe нещодавно досягла 10,29%, що прямо відображає сильну здатність Ethena генерувати доходи на блокчейні. Іншими словами, приплив коштів до USDe відбувається не лише для стабілізації вартості, а й для пошуку високих доходів (Yield Farming).
!
Чотири, доходи протоколу міцні, попит на застейку підвищує доходи на ланцюгу
Підтримкою цього зростання є міцний дохід протоколу. За останні 30 днів протокол Ethena отримав доходи від зборів у розмірі 30,85 мільйона доларів США. Це в основному зумовлено різким зростанням попиту користувачів на заステйкати USDe для отримання високих APY. Тим часом, на рівні інституційного співробітництва також відбулися значні прогреси: Anchorage Digital у співпраці з Ethena Labs оголосили про запуск USDtb. Варто зазначити, що USDtb є першим стейблкоїном, що відповідає вимогам американського Закону GENIUS. У цілому, ці фактори підкреслюють, як Ethena ефективно просуває масштабне впровадження застосувань на ланцюгу (On-Chain) через високоякісний дохідний механізм USDe.
П’ять, ключовий механізм: як зростання USDe перетворюється на постійний попит на ENA?
Але основне питання полягає в тому, як цей замкнутий цикл зростання перетвориться на постійний попит на токени ENA? Відповідь полягає в унікальному механізмі перетворення вартості Ethena. AMBCrypto відзначає, що традиційні стейблкоїни, такі як USDT та USDC, в основному заробляють дохід шляхом утримання американських державних облігацій і використовують частину доходу для збільшення запасів Біткойна як частини стратегії резервування. Ethena ж обрала абсолютно інший шлях: вона не покладається на державні облігації (T-bills), а хитро використовує волатильність крипторинку, ловлячи премії за ставку фінансування (Funding Premiums) для генерування ончейнового доходу.
Шість, аналіз двигуна прибутку: арбітраж ставки фінансування як рушій ціннісного циклу
Його механізм роботи такий: коли ринок перебуває в биків (Bullish), трейдери Біткойна схильні відкривати довгі позиції (Long) за контрактами на безстрокові ф'ючерси. Ці довгі позиції повинні виплачувати ставку фінансування (Funding Fee) трейдерам, які мають протилежні позиції (короткі, Short). Ethena стратегічно займає коротку позицію, збираючи цю частину ставки фінансування як джерело доходу. Ключовим моментом є те, що цей дохід потім використовується для викупу Токен ENA на відкритому ринку. Цей дизайн майстерно перетворює зростання USDe на справжній, постійний тиск попиту на корінний токен ENA (Buy Pressure).
Сім, масове викуплення триває, потужна підтримка ціни ENA
Насправді, лише за короткі кілька днів з 22 по 25 липня Фонд Ethena викупив на відкритому ринку 83 мільйони ENA (приблизно 1,3% від його циркулюючого обсягу). Це є частиною його поточної програми викупу, загальна сума якої становить до 260 мільйонів доларів. Саме ця потужна механіка викупу пояснює, чому зростання ENA на 130% є не просто шумом ринку. Враховуючи поточну динаміку, прорив ціни ENA понад 1 долар не є спекуляцією, а чітко видимим трендом на технічному графіку (Chart).
Висновок: ціннісні захоплювачі в новій парадигмі доходів від стейблкоїнів
Ethena, побудована на моделі високодохідного стейблкоїна з USDe, успішно привернула кошти, що прагнуть до DeFi стейблкоїн доходу та пасивного доходу від криптовалют. Її унікальний двигун доходу «ставка фінансування арбітражу» не лише створив значний дохід протоколу, але й через механізм викупу безпосередньо передав вартість до токену ENA, утворивши потужне коло зростання. Завдяки подвійній підтримці інституційного відповідного розташування (USDtb) та постійним масштабним викупам, ENA продемонструвала потенціал перевершити короткострокову ринкову волатильність. З розширенням у секторі високодохідних стейблкоїнів та екосистемі Ethereum Layer2, чи зможе ENA підтримувати сильний імпульс і ефективно подолати психологічний бар'єр в 1 долар, стало центром уваги багатьох криптоінвесторів та глибоких користувачів DeFi. Її подальший розвиток без сумніву надасть важливі приклади для аналізу фундаментальних аспектів крипторинку та дизайну токеноміки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 липня Ethena великий памп на 130%, стейблкоїн USD високодохідний двигун попиту, ENA突破1 долар на горизонті?
У липні 2025 року крипторинок зустрічає сильний ризиковий апетит, близько 200 мільярдів доларів капіталу надходить у Біткойн, Ethereum та альти (Altcoin). Серед них рідний токен Ethena Labs ENA демонструє особливі успіхи, з місячним зростанням на 130%, ставши одним з найсильніших об'єктів динаміки цього циклу. Глибокий аналіз показує, що постійне зміцнення ENA тісно пов'язане з швидким зростанням його екологічного стейблкоїна USDe. USDe завдяки річній прибутковості (APY) за заставленими sUSDe до 10% привертає величезний капітал, за місяць залучаючи 2 мільярди доларів, загальна ринкова капіталізація перевищує 7,3 мільярда доларів, що робить його третім за величиною стейблкоїном. Тим часом, місячний дохід протоколу Ethena перевищує 30,85 мільйона доларів, а завдяки унікальному режиму "арбітражу ставки фінансування" перетворює прибуток на постійний викуп ENA, формуючи потужний замкнутий цикл вартості. Щодо співпраці з установами, Anchorage співпрацює з Ethena для запуску першого стейблкоїна USDtb, що відповідає законопроекту GENIUS. У цій статті глибоко аналізується, як високий прибутковий двигун USDe стимулює попит на ENA, обговорюється ключова логіка підтримки ціни ENA вище 1 долара та аналізується його потенціал у стейблкоїн-секторі DeFi та екосистемі Ethereum Layer2.
Один, у липні криптовалюти зросли, ENA став найсильнішою зіркою моментуму
У липні 2025 року криптовалютний ринок загалом демонструє сильний «ризиковий апетит» (Risk-On). Згідно з даними, цього місяця приблизно 200 мільярдів доларів було інвестовано в сектор альткоїнів, окрім Біткойна (BTC) та Етера (ETH). У цій хвилі загального зростання особливо виділявся рідний токен Ethena Labs ENA, який за один місяць зріс на 130%, ставши одним з найбільш вибухонебезпечних активів у поточному ринковому циклі для торгівлі на моментумі (Momentum Play).
Два, сильна позиція ENA не є випадковою, USDe з високими доходами стейблкоїн є основним наративом Однак, дивлячись на ситуацію з далека, відмінні результати ENA є не лише наслідком короткострокових емоцій. Згідно з аналізом AMBCrypto, рідний стейблкоїн USDe, що здатний генерувати прибуток в його екосистемі, є основним драйвером цього зростання, і цю ключову наративу не можна ігнорувати.
Три, USDe швидко залучає кошти, високий APY стимулює попит на стейблкоїни DeFi USD-анкований стейблкоїн Ethena USDe цього місяця продемонстрував потужну здатність залучення капіталу, обсяг вливання коштів досяг 2 мільярдів доларів США, що сприяло його загальній ринковій капіталізації, яка зросла до 7,3 мільярда доларів США. Цей масштаб зробив його кращим за багатьох конкурентів, впевнено зайнявши місце третього найбільшого стейблкоїна, поступаючись лише USDT та USDC. Це зростання не випадкове, його основним рушієм є вкрай конкурентоспроможна дохідність. Ethena пропонує до 10% річної дохідності (APY) для своєї стейк-версії sUSDe, що є однією з найкращих доходностей з урахуванням ризиків (Risk-Adjusted Return) у всій сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Як показано на малюнку, дохідність sUSDe нещодавно досягла 10,29%, що прямо відображає сильну здатність Ethena генерувати доходи на блокчейні. Іншими словами, приплив коштів до USDe відбувається не лише для стабілізації вартості, а й для пошуку високих доходів (Yield Farming).
!
Чотири, доходи протоколу міцні, попит на застейку підвищує доходи на ланцюгу Підтримкою цього зростання є міцний дохід протоколу. За останні 30 днів протокол Ethena отримав доходи від зборів у розмірі 30,85 мільйона доларів США. Це в основному зумовлено різким зростанням попиту користувачів на заステйкати USDe для отримання високих APY. Тим часом, на рівні інституційного співробітництва також відбулися значні прогреси: Anchorage Digital у співпраці з Ethena Labs оголосили про запуск USDtb. Варто зазначити, що USDtb є першим стейблкоїном, що відповідає вимогам американського Закону GENIUS. У цілому, ці фактори підкреслюють, як Ethena ефективно просуває масштабне впровадження застосувань на ланцюгу (On-Chain) через високоякісний дохідний механізм USDe.
П’ять, ключовий механізм: як зростання USDe перетворюється на постійний попит на ENA? Але основне питання полягає в тому, як цей замкнутий цикл зростання перетвориться на постійний попит на токени ENA? Відповідь полягає в унікальному механізмі перетворення вартості Ethena. AMBCrypto відзначає, що традиційні стейблкоїни, такі як USDT та USDC, в основному заробляють дохід шляхом утримання американських державних облігацій і використовують частину доходу для збільшення запасів Біткойна як частини стратегії резервування. Ethena ж обрала абсолютно інший шлях: вона не покладається на державні облігації (T-bills), а хитро використовує волатильність крипторинку, ловлячи премії за ставку фінансування (Funding Premiums) для генерування ончейнового доходу.
Шість, аналіз двигуна прибутку: арбітраж ставки фінансування як рушій ціннісного циклу Його механізм роботи такий: коли ринок перебуває в биків (Bullish), трейдери Біткойна схильні відкривати довгі позиції (Long) за контрактами на безстрокові ф'ючерси. Ці довгі позиції повинні виплачувати ставку фінансування (Funding Fee) трейдерам, які мають протилежні позиції (короткі, Short). Ethena стратегічно займає коротку позицію, збираючи цю частину ставки фінансування як джерело доходу. Ключовим моментом є те, що цей дохід потім використовується для викупу Токен ENA на відкритому ринку. Цей дизайн майстерно перетворює зростання USDe на справжній, постійний тиск попиту на корінний токен ENA (Buy Pressure).
Сім, масове викуплення триває, потужна підтримка ціни ENA Насправді, лише за короткі кілька днів з 22 по 25 липня Фонд Ethena викупив на відкритому ринку 83 мільйони ENA (приблизно 1,3% від його циркулюючого обсягу). Це є частиною його поточної програми викупу, загальна сума якої становить до 260 мільйонів доларів. Саме ця потужна механіка викупу пояснює, чому зростання ENA на 130% є не просто шумом ринку. Враховуючи поточну динаміку, прорив ціни ENA понад 1 долар не є спекуляцією, а чітко видимим трендом на технічному графіку (Chart).
Висновок: ціннісні захоплювачі в новій парадигмі доходів від стейблкоїнів Ethena, побудована на моделі високодохідного стейблкоїна з USDe, успішно привернула кошти, що прагнуть до DeFi стейблкоїн доходу та пасивного доходу від криптовалют. Її унікальний двигун доходу «ставка фінансування арбітражу» не лише створив значний дохід протоколу, але й через механізм викупу безпосередньо передав вартість до токену ENA, утворивши потужне коло зростання. Завдяки подвійній підтримці інституційного відповідного розташування (USDtb) та постійним масштабним викупам, ENA продемонструвала потенціал перевершити короткострокову ринкову волатильність. З розширенням у секторі високодохідних стейблкоїнів та екосистемі Ethereum Layer2, чи зможе ENA підтримувати сильний імпульс і ефективно подолати психологічний бар'єр в 1 долар, стало центром уваги багатьох криптоінвесторів та глибоких користувачів DeFi. Її подальший розвиток без сумніву надасть важливі приклади для аналізу фундаментальних аспектів крипторинку та дизайну токеноміки.