«Polymarket нарешті повертається додому», засновник Polymarket, американець Шейн Коплан, не може стримати емоцій і неодноразово висловлював це в соціальних мережах.
Якщо говорити про проекти, які вийшли з криптосвіту та змінили традиційні форми, і ще не випустили токенів, Polymarket безумовно є найвагомішим з них. Ця платформа прогнозування, яка вплинула на вибори в США, нещодавно придбала невелику платформу для торгівлі деривативами QCX за 112 мільйонів доларів, і завдяки «ліцензії» QCX, Polymarket нарешті може легально відкрити свої послуги для користувачів з США.
!
Співзасновник Polymarket Шейн Коплан дуже радий офіційному поверненню на ринок США.
!
Оглядаючись на останні три роки, шлях Polymarket у США не був гладким. У 2022 році, через відсутність ліцензії на регульовані похідні, Polymarket був позовом CFTC і оштрафований на 1,4 мільйона доларів, змушений «обіцяти» вийти з американського ринку, заблокувавши американських користувачів.
2024 рік американських виборів також став роком, коли Polymarket здобув популярність, завдяки точному прогнозу перемоги Трампа та вибуховим обсягам торгів, ставши «ланцюговою громадською думкою», яку підтримують ЗМІ. Але саме тому платформа знову стала об'єктом уваги розслідувань Міністерства юстиції США (DOJ) та CFTC, навіть квартира засновника Шейна Коплана в Нью-Йорку зазнала обшуку федеральними властями, які конфіскували всі його ноутбуки. Хоча зрештою не було висунуто жодних звинувачень, цей регуляторний тиск на деякий час поставив Polymarket на «край життя і смерті».
До 2025 року ситуація зміниться. З приходом адміністрації Трампа криптоіндустрія отримала сильний сигнал про послаблення політики. Міністерство юстиції США та CFTC оголосили про завершення всіх розслідувань щодо Polymarket, що проклало шлях для її повернення до США.
!
Засновник Polymarket Шейн Коплан повернув свій мобільний телефон
Замість того, щоб повільно створювати власну заявку на відповідність і чекати три-п’ять років на затвердження, краще «просто купити готовий», це найпоширеніший спосіб отримання «оболонки» для відповідності в криптосвіті.
QCX має обмежену кількість публічної інформації в Інтернеті і є маловідомим. У наявних матеріалах можна знайти, що ця невелика платформа для торгівлі деривативами почала подавати заявки на подвійні ліцензії DCM (вказаний ринковий контракт) та DCO (клірингову організацію) з 2022 року, і лише 9 липня 2025 року вона отримала офіційне схвалення. Цей комплект ліцензій можна вважати "рідкісним ресурсом" в американській індустрії цифрових активів — тільки платформи, які мають ліцензії DCM/DCO, можуть насправді відкрити канали для внесення доларів, розрахунків та легальної торгівлі прогнозними контрактами для американських трейдерів, брокерів та великих користувачів.
!
Polymarket вклала 1,12 мільярда доларів у завершення поглинання, що є практично втіленням принципу "купити час". У порівнянні з багаторічним самостійним будівництвом та невизначеністю регуляторних ігор, цей крок безпосередньо відкриває двері на основний ринок США, що дає платформі можливість за одну ніч перетворитися з "нелегального сірого бізнесу" на "американського регульованого гіганта".
Згідно з даними Similarweb, 25% відвідувачів сайту Polymarket походять з США, а наступні чотири країни з найбільшим числом відвідувачів: Канада 6,3%, Нідерланди 6%, В'єтнам 5,9%, Мексика 5%. Перед врегулюванням з CFTC частка американського ринку коливалася від 34% до 54%. Хоча Polymarket забороняє використання американським користувачам, насправді попит на ринку завжди існував, просто гра стала більш "підпільною", наприклад, користувачі все ще можуть використовувати Polymarket через віртуальну мережу, ще один спосіб - це використання Telegram-бота на основі Polymarket, що також дозволяє обійти KYC.
Після покупки QCX, Polymarket відразу ж з'явився на передніх рядах магазину додатків, спільнота зазнала великого підйому, і це, здається, також передбачає нову хвилю вибуху децентралізованих ринків прогнозів.
«Суд над костюмом» не закінчився, як Polymarket планує змінити «алгоритм»?
На відміну від традиційних централізованих платформ для прогнозування, Polymarket використовує децентралізований спосіб розрахунку. Хоча це призвело до значного покращення в інноваціях і ефективності, проте цей спосіб розрахунку також виявив деякі недоліки, особливо після події з "костюмом" президента України Зеленського цього місяця на Polymarket.
"Чи з'явиться Зеленський у костюмі до липня?" Це передбачення стало популярним, оскільки Зеленський зазвичай носить камуфляжну форму, а його поява в костюмі буде сприйнята як знакова подія. Після завершення фактичної зустрічі питання про те, чи був Зеленський у "костюмі" цього дня, викликало величезні суперечки.
Чому? Тому що Зеленський того дня був одягнений у темний піджак з сорочкою та краваткою, що виглядало дуже «офіційно», але не зовсім відповідало традиційному поняттю костюма (suit), а також медіа-репортажі мали розбіжності: деякі стверджували, що він був у костюмі, тоді як інші вважали, що це не так. Тож на Polymarket ставки на «буде в костюмі» та «не буде в костюмі» розділили користувачів, які шукали докази, новини та безперервно сперечалися в соціальних мережах. Оскільки результати такого ринку залежать від оптимістичних оракулів UMA (тобто пропозиція громади + голосування), остаточне рішення про результати ринку приймається на основі голосування групи власників токенів UMA.
Але в процесі голосування цього інциденту виникли серйозні розбіжності — більшість звичайних учасників вважають, що «Зеленський не одягнув традиційний костюм», але через те, що голосування UMA дуже централізоване, акули (великі гравці) мають більшість голосів, вони шляхом централізованого голосування прийняли рішення «так, Зеленський одягнув костюм». Тепер користувачі, які ставили на «не одягне», вибухнули, ставлячи під сумнів цю ухвалу, навіть деякі звинуватили в маніпуляціях голосування або «хабарництві».
UMA офіційно визнала, що такі суб'єктивні ланцюгові прогнози потребують більш високого рівня безпеки та різноманітних механізмів арбітражу. Поки що покладатися лише на голосування токенами та просту Точку Шеллінга дійсно легко піддати впливу капітальних сил. Щодо того, як зробити рішення прогнозного ринку більш справедливими та ефективними, команда Polymarket, здається, також продовжує впроваджувати оновлення.
!
Наразі Polymarket пропонує річну винагороду у розмірі 4% для позицій на вибори в США 2028 року, при цьому зазначаючи, що очікує запустити нові системи винагород і рішень oracle пізніше цього року.
Згідно з оголошенням UMA на початку цього року «UMA та Polymarket використовують EigenLayer для створення наступного покоління прогнозних ринків оракулів», ми можемо побачити, що UMA, Polymarket та EigenLayer досліджують подальші методи розпізнавання хабарництва як міжсуб'єктної істини. Це дозволить наступному поколінню оракулів обробляти більш суб'єктивні завдання аналізу прогнозних ринків, а також виграти від додаткової міжсуб'єктної безпеки, яку забезпечують EigenLayer та токен EIGEN, що запобігає хабарництву.
!
UMA oracle (Optimistic Oracle) є одним із небагатьох рішень у галузі, яке здатне вирішувати складні проблеми та спори. Його механізм полягає в тому, що спочатку хтось (або ШІ) надає відповідь, потім відкривається голосування для спільноти та власників токенів UMA, і якщо хтось ставить під сумнів, може висловити протест, що призводить до арбітражу.
Арбітражний процес використовуватиме теорію «координаційної точки» (Schelling Point), що спонукає виборців обирати відповідь, яка, на їхню думку, є «правильною для більшості», з метою максимізації вигоди. Така «оптимістична oracle» від UMA має значну перевагу в ефективності, але недолік «атаки підкупу» також є дуже очевидним, оскільки великі гравці можуть приватно підкуповувати виборців, змушуючи їх ухвалювати фальшиві рішення. Це також була одна з критичних точок Polymarket протягом тривалого часу.
З статті ми можемо побачити кілька напрямків:
По-перше, це динамічний депозит (Dynamic Bonding) та змінний період оскарження (Variable Challenge Periods). Як видно з назви, більше не встановлюються єдині суми депозитів та стандарти вирішення суперечок для всіх ринків, а здійснюється гнучке коригування залежно від фактичної активності, ризику та суми ставок на кожному ринку. Наприклад, для ринку «Результати виборів», де існує велика ймовірність суперечок, великий вплив та висока сума ставок, надається достатньо часу для розслідувань та апеляцій. Вищі депозити, довші періоди оскарження, щоб запобігти зловживанням. Для таких малих ринків, як «Чи буде дощ завтра», або «Ціна біткоїна», депозит та час оскарження можуть бути нижчими, ефективність вища, період може бути скорочено або навіть автоматично завершено.
Більш того, з розвитком технологій штучного інтелекту Polymarket активно намагається залучити AI-роботів до процесу ухвалення рішень. AI може швидко автоматично збирати різноманітну інформацію з основних ЗМІ, новин, зображень тощо, робити попередні висновки або допомагати в організації доказів, що допомагає членам спільноти зменшити обсяг повторної перевірки. Крім того, AI може виявляти потенційні аномальні голосування або коливання даних, заздалегідь видаючи попередження, що допомагає людям робити більш раціональні та наукові висновки. Хоча наразі AI не приймає безпосередніх рішень щодо результатів ринку, його здатність до "допоміжного судження" вже поступово змінює процес ухвалення рішень, сприяючи еволюції всього прогнозного ринку в більш ефективному та розумному напрямку.
А запобігання хабарництву великих гравців та маніпуляціям результатами є ще однією складною проблемою у децентралізованому управлінні. У минулому, якщо гравець-кит купував голоси для колективного фальсифікації, було цілком можливо захопити справедливість ринку. Для цього Polymarket запровадив механізм «повторного заставлення» нового екосистемного проєкту Ethereum EigenLayer. Простими словами, будь-який голосуючий, який хоче взяти участь у рішенні, повинен внести ETH або інші основні активи як заставу та погодитися, що, якщо буде підтверджено їхні злочинні дії або змову для шахрайства, ця застава буде конфіскована. Завдяки таким високим економічним витратам, система значно підвищила бар'єри для шахрайства, вимагаючи від зловмисників великих витрат для здійснення маніпуляцій, в той час як звичайні користувачі отримують додаткове відчуття безпеки та довіри. EigenLayer також досліджує так звану «суб'єктивну безпеку», тобто шляхом залучення громади з більшою кількістю вимірів і різноманітних активів застави, навіть дуже спірні або суб'єктивні ринкові питання можуть бути краще узгоджені до максимальної спільної істини «онлайн».
Коротко кажучи, просто володіння лише токеном UMA ускладнює захоплення всього результату прогнозу. У майбутньому Polymarket може ввести ETH та інші токени, які складніше контролювати великим інвесторам, як синтетичний актив. Багато користувачів в Інтернеті припускають, що, можливо, буде власна монета спільноти Polymarket.
Це також викликало обговорення наступного капітального курсу Polymarket: випустити токени чи вийти на IPO?
Чи є випуск монет кращим виходом?
«Чому не просто випустити монету для стимулювання?» Такі думки насправді дуже типові, деякі вважають, що обхідний шлях через синтетичні активи, прибуток з оракулів, а потім стейкінг зрештою зводиться до найпростіших «випуск монет - аеродроп - стимулювання», чому б не показати карти відразу. Але з точки зору управління та безпеки, все ж є чимало людей, які більше цінують цінність нових механізмів. Наприклад, через проектування механізмів розподілити вплив одного великого гравця, дозволити рідній монеті платформи та зовнішнім токенам (таким як UMA, ETH) брати участь в рішеннях та стейкінгу, прописати багатовалютну структуру в основних правилах, щоб якомога більше ринків та учасників мали почуття належності та можливість висловлювати свою думку. Це робить безпеку надмірною, а також забезпечує активність спільноти.
Якщо Polymarket справді вирішить випустити токени, зміни, які це принесе, насправді виходять за межі економічного рівня. По-перше, сама механіка набагато гнучкіша, ніж одиничне управління на ланцюгу, підтримуючи різні ринки з різними токенами для голосування та арбітражу; громада може коригувати вагу голосування та пороги, перетворюючи різноманітність у Web3-сценах на перевагу. По-друге, випуск токенів може безпосередньо активізувати консенсус громади, стимулюючи більше реальних користувачів активізуватися, вносити контент, брати участь в управлінні, об'єднуючи DAO та «ігрову операцію на ланцюгу», формуючи позитивний зворотний зв'язок, що самопідсилюється. Природно, що дивіденди капітального ринку також не залишаться осторонь; незалежно від того, чи це користувачі, LP, маркет-мейкери чи розробники, усі охоче тримають токени, щоб брати участь, що сприяє збільшенню ліквідності та зміцненню екосистеми.
Більш важливим є те, що після випуску токена Polymarket може безшовно інтегрувати такі інфраструктури, як DeFi, ліквідні пули, кросчейн-протоколи та інші, що дозволяє легко впроваджувати різноманітні нові ігри в рідній фінансовій системі Web3, такі як стейкінг, кредитування, синтетичні активи та навіть багаточинне управління. Це означає, що «лінія є глобальним ринком», більше не потрібно турбуватися про те, яке законодавство про цінні папери в якій країні може завадити, спільнота може управляти самостійно, дистрибутивне управління та фінансові інновації можуть працювати одночасно. Гнучкіші моделі стимулювання та розподілу прибутку також можуть безпосередньо повертати доходи платформи власникам токенів, що може активізувати участь у управлінні та залучити довгостроковий капітал для протоколу.
Але якщо подивитися з іншого боку, якщо Polymarket обере шлях IPO, то переваги будуть досить значними. Найбільшою перевагою, звичайно, є законність і відповідність нормам, що дозволяє отримати «пропуск» на основні фінансові ринки США, Європи та інші, залучаючи основні інституції та великі капітали, а також підвищуючи репутацію та кредитний рейтинг. Співпраця з банками, брокерами та провідними торговими платформами більше не буде обмежена ідентичністю, і навіть буде можливість прямого виходу на основний ринок традиційних фінансів. Стабільність фінансування, що виникає внаслідок виходу на біржу, також не можна недооцінювати; гроші, отримані через IPO, не підпадатимуть під ризики падіння ціни криптовалюти чи коливань ринкового настрою, що впливають на виживання платформи. Крім того, вартість акцій завжди розглядається основними інвесторами як досить стабільна, ризик спекуляцій значно менший, ніж у світі криптовалют.
Переваги корпоративного управління публічних компаній також дуже помітні. Наглядова рада, система підзвітності, професійна команда управлінців — ці традиційні "стандарти" фінансового світу є додатковими перевагами для довгострокових стратегій, управління ризиками та оновлення команди. Не кажучи вже про те, що податкова політика та регуляторні правила є більш чіткими та прозорими, що дозволяє дотримуватися норм у всьому світі та реально зменшувати ризики "чорного лебедя" до мінімуму.
Звичайно, вартість виходу на біржу також очевидна. По-перше, це значне зниження швидкості інновацій і гнучкості механізмів. Всі інновації продуктів компанії, оновлення протоколів, коригування моделей стимулювання, навіть невелика зміна, повинні проходити довгий юридичний і комплаєнс-процес. У порівнянні з DAO-рішеннями в ланцюгах, швидкість зменшується в рази. Багато нових ігор у DeFi, DAO, навіть в ланцюговому управлінні та багатовалютному голосуванні, вже на етапі впровадження можуть застрягти на етапі комплаєнсу, чутливість ринку також повільно знижуватиметься. Більш реальна проблема в тому, що після виходу на біржу, відчуття спільного будівництва Polymarket з Web3-спільнотою буде розбавлене. У традиційній моделі виходу на біржу користувачам важко брати участь у розподілі прибутків протоколу, повсякденному управлінні, як це роблять тримачі токенів, а також активність громади та мотивація до самоорганізації можуть бути ослаблені. Для нових користувачів спільнот, які люблять швидкий темп роботи в ланцюгу, сильну взаємодію та атмосферу співтворення, «традиційний вихід на біржу» насправді не є достатньо привабливим; швидкість проникнення на ринок може бути не швидшою, ніж у чисто Web3 проектів.
Проте, ми також можемо уявити, що після того, як криптосфера поступово стане одним із основних елементів фінансового ринку, подібний подвійний змішаний маршрут, як Token+IPO, може бути реалізований на Polymarket.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
1,12 мільярда доларів США: Polymarket повертається в США через QCX
«Polymarket нарешті повертається додому», засновник Polymarket, американець Шейн Коплан, не може стримати емоцій і неодноразово висловлював це в соціальних мережах.
Якщо говорити про проекти, які вийшли з криптосвіту та змінили традиційні форми, і ще не випустили токенів, Polymarket безумовно є найвагомішим з них. Ця платформа прогнозування, яка вплинула на вибори в США, нещодавно придбала невелику платформу для торгівлі деривативами QCX за 112 мільйонів доларів, і завдяки «ліцензії» QCX, Polymarket нарешті може легально відкрити свої послуги для користувачів з США.
!
Співзасновник Polymarket Шейн Коплан дуже радий офіційному поверненню на ринок США.
!
Оглядаючись на останні три роки, шлях Polymarket у США не був гладким. У 2022 році, через відсутність ліцензії на регульовані похідні, Polymarket був позовом CFTC і оштрафований на 1,4 мільйона доларів, змушений «обіцяти» вийти з американського ринку, заблокувавши американських користувачів.
2024 рік американських виборів також став роком, коли Polymarket здобув популярність, завдяки точному прогнозу перемоги Трампа та вибуховим обсягам торгів, ставши «ланцюговою громадською думкою», яку підтримують ЗМІ. Але саме тому платформа знову стала об'єктом уваги розслідувань Міністерства юстиції США (DOJ) та CFTC, навіть квартира засновника Шейна Коплана в Нью-Йорку зазнала обшуку федеральними властями, які конфіскували всі його ноутбуки. Хоча зрештою не було висунуто жодних звинувачень, цей регуляторний тиск на деякий час поставив Polymarket на «край життя і смерті».
До 2025 року ситуація зміниться. З приходом адміністрації Трампа криптоіндустрія отримала сильний сигнал про послаблення політики. Міністерство юстиції США та CFTC оголосили про завершення всіх розслідувань щодо Polymarket, що проклало шлях для її повернення до США.
!
Засновник Polymarket Шейн Коплан повернув свій мобільний телефон
Замість того, щоб повільно створювати власну заявку на відповідність і чекати три-п’ять років на затвердження, краще «просто купити готовий», це найпоширеніший спосіб отримання «оболонки» для відповідності в криптосвіті.
QCX має обмежену кількість публічної інформації в Інтернеті і є маловідомим. У наявних матеріалах можна знайти, що ця невелика платформа для торгівлі деривативами почала подавати заявки на подвійні ліцензії DCM (вказаний ринковий контракт) та DCO (клірингову організацію) з 2022 року, і лише 9 липня 2025 року вона отримала офіційне схвалення. Цей комплект ліцензій можна вважати "рідкісним ресурсом" в американській індустрії цифрових активів — тільки платформи, які мають ліцензії DCM/DCO, можуть насправді відкрити канали для внесення доларів, розрахунків та легальної торгівлі прогнозними контрактами для американських трейдерів, брокерів та великих користувачів.
!
Polymarket вклала 1,12 мільярда доларів у завершення поглинання, що є практично втіленням принципу "купити час". У порівнянні з багаторічним самостійним будівництвом та невизначеністю регуляторних ігор, цей крок безпосередньо відкриває двері на основний ринок США, що дає платформі можливість за одну ніч перетворитися з "нелегального сірого бізнесу" на "американського регульованого гіганта".
Згідно з даними Similarweb, 25% відвідувачів сайту Polymarket походять з США, а наступні чотири країни з найбільшим числом відвідувачів: Канада 6,3%, Нідерланди 6%, В'єтнам 5,9%, Мексика 5%. Перед врегулюванням з CFTC частка американського ринку коливалася від 34% до 54%. Хоча Polymarket забороняє використання американським користувачам, насправді попит на ринку завжди існував, просто гра стала більш "підпільною", наприклад, користувачі все ще можуть використовувати Polymarket через віртуальну мережу, ще один спосіб - це використання Telegram-бота на основі Polymarket, що також дозволяє обійти KYC.
Після покупки QCX, Polymarket відразу ж з'явився на передніх рядах магазину додатків, спільнота зазнала великого підйому, і це, здається, також передбачає нову хвилю вибуху децентралізованих ринків прогнозів.
«Суд над костюмом» не закінчився, як Polymarket планує змінити «алгоритм»?
На відміну від традиційних централізованих платформ для прогнозування, Polymarket використовує децентралізований спосіб розрахунку. Хоча це призвело до значного покращення в інноваціях і ефективності, проте цей спосіб розрахунку також виявив деякі недоліки, особливо після події з "костюмом" президента України Зеленського цього місяця на Polymarket.
"Чи з'явиться Зеленський у костюмі до липня?" Це передбачення стало популярним, оскільки Зеленський зазвичай носить камуфляжну форму, а його поява в костюмі буде сприйнята як знакова подія. Після завершення фактичної зустрічі питання про те, чи був Зеленський у "костюмі" цього дня, викликало величезні суперечки.
Чому? Тому що Зеленський того дня був одягнений у темний піджак з сорочкою та краваткою, що виглядало дуже «офіційно», але не зовсім відповідало традиційному поняттю костюма (suit), а також медіа-репортажі мали розбіжності: деякі стверджували, що він був у костюмі, тоді як інші вважали, що це не так. Тож на Polymarket ставки на «буде в костюмі» та «не буде в костюмі» розділили користувачів, які шукали докази, новини та безперервно сперечалися в соціальних мережах. Оскільки результати такого ринку залежать від оптимістичних оракулів UMA (тобто пропозиція громади + голосування), остаточне рішення про результати ринку приймається на основі голосування групи власників токенів UMA.
Але в процесі голосування цього інциденту виникли серйозні розбіжності — більшість звичайних учасників вважають, що «Зеленський не одягнув традиційний костюм», але через те, що голосування UMA дуже централізоване, акули (великі гравці) мають більшість голосів, вони шляхом централізованого голосування прийняли рішення «так, Зеленський одягнув костюм». Тепер користувачі, які ставили на «не одягне», вибухнули, ставлячи під сумнів цю ухвалу, навіть деякі звинуватили в маніпуляціях голосування або «хабарництві».
UMA офіційно визнала, що такі суб'єктивні ланцюгові прогнози потребують більш високого рівня безпеки та різноманітних механізмів арбітражу. Поки що покладатися лише на голосування токенами та просту Точку Шеллінга дійсно легко піддати впливу капітальних сил. Щодо того, як зробити рішення прогнозного ринку більш справедливими та ефективними, команда Polymarket, здається, також продовжує впроваджувати оновлення.
!
Наразі Polymarket пропонує річну винагороду у розмірі 4% для позицій на вибори в США 2028 року, при цьому зазначаючи, що очікує запустити нові системи винагород і рішень oracle пізніше цього року.
Згідно з оголошенням UMA на початку цього року «UMA та Polymarket використовують EigenLayer для створення наступного покоління прогнозних ринків оракулів», ми можемо побачити, що UMA, Polymarket та EigenLayer досліджують подальші методи розпізнавання хабарництва як міжсуб'єктної істини. Це дозволить наступному поколінню оракулів обробляти більш суб'єктивні завдання аналізу прогнозних ринків, а також виграти від додаткової міжсуб'єктної безпеки, яку забезпечують EigenLayer та токен EIGEN, що запобігає хабарництву.
!
UMA oracle (Optimistic Oracle) є одним із небагатьох рішень у галузі, яке здатне вирішувати складні проблеми та спори. Його механізм полягає в тому, що спочатку хтось (або ШІ) надає відповідь, потім відкривається голосування для спільноти та власників токенів UMA, і якщо хтось ставить під сумнів, може висловити протест, що призводить до арбітражу.
Арбітражний процес використовуватиме теорію «координаційної точки» (Schelling Point), що спонукає виборців обирати відповідь, яка, на їхню думку, є «правильною для більшості», з метою максимізації вигоди. Така «оптимістична oracle» від UMA має значну перевагу в ефективності, але недолік «атаки підкупу» також є дуже очевидним, оскільки великі гравці можуть приватно підкуповувати виборців, змушуючи їх ухвалювати фальшиві рішення. Це також була одна з критичних точок Polymarket протягом тривалого часу.
З статті ми можемо побачити кілька напрямків:
По-перше, це динамічний депозит (Dynamic Bonding) та змінний період оскарження (Variable Challenge Periods). Як видно з назви, більше не встановлюються єдині суми депозитів та стандарти вирішення суперечок для всіх ринків, а здійснюється гнучке коригування залежно від фактичної активності, ризику та суми ставок на кожному ринку. Наприклад, для ринку «Результати виборів», де існує велика ймовірність суперечок, великий вплив та висока сума ставок, надається достатньо часу для розслідувань та апеляцій. Вищі депозити, довші періоди оскарження, щоб запобігти зловживанням. Для таких малих ринків, як «Чи буде дощ завтра», або «Ціна біткоїна», депозит та час оскарження можуть бути нижчими, ефективність вища, період може бути скорочено або навіть автоматично завершено.
Більш того, з розвитком технологій штучного інтелекту Polymarket активно намагається залучити AI-роботів до процесу ухвалення рішень. AI може швидко автоматично збирати різноманітну інформацію з основних ЗМІ, новин, зображень тощо, робити попередні висновки або допомагати в організації доказів, що допомагає членам спільноти зменшити обсяг повторної перевірки. Крім того, AI може виявляти потенційні аномальні голосування або коливання даних, заздалегідь видаючи попередження, що допомагає людям робити більш раціональні та наукові висновки. Хоча наразі AI не приймає безпосередніх рішень щодо результатів ринку, його здатність до "допоміжного судження" вже поступово змінює процес ухвалення рішень, сприяючи еволюції всього прогнозного ринку в більш ефективному та розумному напрямку.
А запобігання хабарництву великих гравців та маніпуляціям результатами є ще однією складною проблемою у децентралізованому управлінні. У минулому, якщо гравець-кит купував голоси для колективного фальсифікації, було цілком можливо захопити справедливість ринку. Для цього Polymarket запровадив механізм «повторного заставлення» нового екосистемного проєкту Ethereum EigenLayer. Простими словами, будь-який голосуючий, який хоче взяти участь у рішенні, повинен внести ETH або інші основні активи як заставу та погодитися, що, якщо буде підтверджено їхні злочинні дії або змову для шахрайства, ця застава буде конфіскована. Завдяки таким високим економічним витратам, система значно підвищила бар'єри для шахрайства, вимагаючи від зловмисників великих витрат для здійснення маніпуляцій, в той час як звичайні користувачі отримують додаткове відчуття безпеки та довіри. EigenLayer також досліджує так звану «суб'єктивну безпеку», тобто шляхом залучення громади з більшою кількістю вимірів і різноманітних активів застави, навіть дуже спірні або суб'єктивні ринкові питання можуть бути краще узгоджені до максимальної спільної істини «онлайн».
Коротко кажучи, просто володіння лише токеном UMA ускладнює захоплення всього результату прогнозу. У майбутньому Polymarket може ввести ETH та інші токени, які складніше контролювати великим інвесторам, як синтетичний актив. Багато користувачів в Інтернеті припускають, що, можливо, буде власна монета спільноти Polymarket.
Це також викликало обговорення наступного капітального курсу Polymarket: випустити токени чи вийти на IPO?
Чи є випуск монет кращим виходом?
«Чому не просто випустити монету для стимулювання?» Такі думки насправді дуже типові, деякі вважають, що обхідний шлях через синтетичні активи, прибуток з оракулів, а потім стейкінг зрештою зводиться до найпростіших «випуск монет - аеродроп - стимулювання», чому б не показати карти відразу. Але з точки зору управління та безпеки, все ж є чимало людей, які більше цінують цінність нових механізмів. Наприклад, через проектування механізмів розподілити вплив одного великого гравця, дозволити рідній монеті платформи та зовнішнім токенам (таким як UMA, ETH) брати участь в рішеннях та стейкінгу, прописати багатовалютну структуру в основних правилах, щоб якомога більше ринків та учасників мали почуття належності та можливість висловлювати свою думку. Це робить безпеку надмірною, а також забезпечує активність спільноти.
Якщо Polymarket справді вирішить випустити токени, зміни, які це принесе, насправді виходять за межі економічного рівня. По-перше, сама механіка набагато гнучкіша, ніж одиничне управління на ланцюгу, підтримуючи різні ринки з різними токенами для голосування та арбітражу; громада може коригувати вагу голосування та пороги, перетворюючи різноманітність у Web3-сценах на перевагу. По-друге, випуск токенів може безпосередньо активізувати консенсус громади, стимулюючи більше реальних користувачів активізуватися, вносити контент, брати участь в управлінні, об'єднуючи DAO та «ігрову операцію на ланцюгу», формуючи позитивний зворотний зв'язок, що самопідсилюється. Природно, що дивіденди капітального ринку також не залишаться осторонь; незалежно від того, чи це користувачі, LP, маркет-мейкери чи розробники, усі охоче тримають токени, щоб брати участь, що сприяє збільшенню ліквідності та зміцненню екосистеми.
Більш важливим є те, що після випуску токена Polymarket може безшовно інтегрувати такі інфраструктури, як DeFi, ліквідні пули, кросчейн-протоколи та інші, що дозволяє легко впроваджувати різноманітні нові ігри в рідній фінансовій системі Web3, такі як стейкінг, кредитування, синтетичні активи та навіть багаточинне управління. Це означає, що «лінія є глобальним ринком», більше не потрібно турбуватися про те, яке законодавство про цінні папери в якій країні може завадити, спільнота може управляти самостійно, дистрибутивне управління та фінансові інновації можуть працювати одночасно. Гнучкіші моделі стимулювання та розподілу прибутку також можуть безпосередньо повертати доходи платформи власникам токенів, що може активізувати участь у управлінні та залучити довгостроковий капітал для протоколу.
Але якщо подивитися з іншого боку, якщо Polymarket обере шлях IPO, то переваги будуть досить значними. Найбільшою перевагою, звичайно, є законність і відповідність нормам, що дозволяє отримати «пропуск» на основні фінансові ринки США, Європи та інші, залучаючи основні інституції та великі капітали, а також підвищуючи репутацію та кредитний рейтинг. Співпраця з банками, брокерами та провідними торговими платформами більше не буде обмежена ідентичністю, і навіть буде можливість прямого виходу на основний ринок традиційних фінансів. Стабільність фінансування, що виникає внаслідок виходу на біржу, також не можна недооцінювати; гроші, отримані через IPO, не підпадатимуть під ризики падіння ціни криптовалюти чи коливань ринкового настрою, що впливають на виживання платформи. Крім того, вартість акцій завжди розглядається основними інвесторами як досить стабільна, ризик спекуляцій значно менший, ніж у світі криптовалют.
Переваги корпоративного управління публічних компаній також дуже помітні. Наглядова рада, система підзвітності, професійна команда управлінців — ці традиційні "стандарти" фінансового світу є додатковими перевагами для довгострокових стратегій, управління ризиками та оновлення команди. Не кажучи вже про те, що податкова політика та регуляторні правила є більш чіткими та прозорими, що дозволяє дотримуватися норм у всьому світі та реально зменшувати ризики "чорного лебедя" до мінімуму.
Звичайно, вартість виходу на біржу також очевидна. По-перше, це значне зниження швидкості інновацій і гнучкості механізмів. Всі інновації продуктів компанії, оновлення протоколів, коригування моделей стимулювання, навіть невелика зміна, повинні проходити довгий юридичний і комплаєнс-процес. У порівнянні з DAO-рішеннями в ланцюгах, швидкість зменшується в рази. Багато нових ігор у DeFi, DAO, навіть в ланцюговому управлінні та багатовалютному голосуванні, вже на етапі впровадження можуть застрягти на етапі комплаєнсу, чутливість ринку також повільно знижуватиметься. Більш реальна проблема в тому, що після виходу на біржу, відчуття спільного будівництва Polymarket з Web3-спільнотою буде розбавлене. У традиційній моделі виходу на біржу користувачам важко брати участь у розподілі прибутків протоколу, повсякденному управлінні, як це роблять тримачі токенів, а також активність громади та мотивація до самоорганізації можуть бути ослаблені. Для нових користувачів спільнот, які люблять швидкий темп роботи в ланцюгу, сильну взаємодію та атмосферу співтворення, «традиційний вихід на біржу» насправді не є достатньо привабливим; швидкість проникнення на ринок може бути не швидшою, ніж у чисто Web3 проектів.
Проте, ми також можемо уявити, що після того, як криптосфера поступово стане одним із основних елементів фінансового ринку, подібний подвійний змішаний маршрут, як Token+IPO, може бути реалізований на Polymarket.