Комбінація золота та стабільних монет має переваги, проте для майбутнього розвитку необхідно подолати деякі перешкоди. Якщо механізм покращиться, золотий стабільний монета зможе виконувати функцію зберігання вартості, а також функції платежу та розрахунку за певних умов.
Золота стабільна монета: непомітно зростаюча "новинка криптосвіту"
Після того, як доларові стейблкоїни стали «зірковими монетами» на ринку стейблкоїнів, золоті стейблкоїни також непомітно зростають. Як випливає з назви, золотий стейблкоїн - це криптовалюта, прив'язана до золота, яка має такі ж характеристики, як і інші види стейблкоїнів, тобто стабільність вартості та децентралізацію.
Ринок золотих стабільних монет в даний момент демонструє ситуацію "двох лідерів", де монета XAUT, випущена компанією Tether, та монета PAXG, випущена компанією Paxos, займають майже половину ринкової частки. Станом на червень 2025 року ринкова капіталізація ринку золотих стабільних монет досягне 1,6 мільярда доларів, що приблизно становить 0,67% від загальної капіталізації стабільних монет, займаючи третє місце після стабільних монет на основі долара США та криптовалютних забезпечених стабільних монет.
Переваги комбінації: стабільні монети надають можливості для торгівлі золотом
На відміну від інших інвестиційних інструментів у золото, таких як золото-ЕТФ і ф'ючерси, децентралізована природа стейблкойнів підвищує зручність торгівлі золотом:
Зменшення обмежень у просторі та часі: Золотий стейблкойн працює на блокчейні, що дозволяє здійснювати швидкі глобальні транзакції в будь-який час;
Зниження інвестиційного бар'єру: Золота стабільна монета відповідає праву власності на золоті зливки, у процесі торгівлі можна реалізувати фрагментацію золотих зливків, максимальна фрагментація може досягати шести знаків після коми (близько 0,02 юаня);
Зменшення торгових витрат: Золота стабільна монета стягує лише низькі торгові витрати (наприклад, PAXG стягує 0,02%).
Розвиток золотого стейблкоїна: необхідно подолати три види труднощів
По-перше, природний конфлікт між грошовими функціями золота та стабільних монет. Стабільні монети в основному посилюють функцію платежу та розрахунків, тоді як золото більше виконує функцію зберігання вартості. Поєднання золота та стабільних монет у грошових функціях виглядає дещо примусово.
По-друге, золоті стейбли не змогли продемонструвати свої очікувані властивості стабільності вартості. Кількість утримувачів золотих стейблів дуже мала, що призводить до низької швидкості обігу золотих стейблів, мілкої глибини ринку та значного відхилення від цін на золото в Лондоні.
Третє - це проблема перевірки кредиту золотих стабільних монет, яка суперечить характеристикам децентралізації та недовірливості, які переслідує блокчейн. Регуляторні рамки для стабільних монет, забезпечених фізичними активами, все ще відстають у багатьох країнах. Закони про стабільні монети, прийняті в США та Гонконзі, охоплюють лише стабільні монети, прив'язані до фіатних валют, золоті стабільні монети все ще стикаються з невизначеністю щодо відповідності, що є однією з основних причин обережного ставлення інвесторів до їхнього володіння.
Проте, якщо механізм покращиться, золотий стейблкоїн все ще може виконувати функцію зберігання вартості, а також функції платежів і розрахунків за певних умов.
Попередження про ризики: Золотий стейблкойн значно відхиляється від поточної ціни золота, інвестори та емітенти стикаються з правовими та регуляторними ризиками.
Після того, як стабільна валюта на основі долара стала «зірковою монетою» на ринку стабільних валют, золоті стабільні монети також тихо набирають популярність. Як випливає з назви, золоті стабільні монети - це криптовалюти, прив'язані до золота, які мають ті ж характеристики, що й інші види стабільних валют:
**1）Стабільність валют: ** Прив'язка до фізичного золота, кожен токен представляє певну вагу (наприклад, 1 тройська унція) фізичного золота, яке зберігається третьою стороною для забезпечення прозорості та безпеки.
2）Децентралізація: Золотий стейблкоїн, як і інші стейблкоїни, випускається на основі технології блокчейн, реалізуючи цифрову мапу прав власності на золото через смарт-контракти, підтримує швидкі угоди та поділ передачі, а також має високу анонімність.
Ринок золотих стейблкоїнів наразі демонструє ситуацію "двох гегемонів", де монета XAUT, випущена компанією Tether, і монета PAXG, випущена компанією Paxos, займають близько половини частки ринку. Монети XAUT і PAXG почали випускатися відповідно в січні 2020 року та вересні 2019 року, і в 2021 році, скориставшись хвилею криптовалютного ринку, обсяг випуску токенів XAUT і PAXG різко зріс. Станом на червень 2025 року ринкова капіталізація ринку золотих стейблкоїнів досягне 1,6 мільярда доларів, що становить близько 0,67% від загальної капіталізації стейблкоїнів, що робить його третьою за величиною категорією стейблкоїнів після доларових стейблкоїнів і стейблкоїнів, що забезпечуються криптовалютами.
!
!
!
Два. Комбіновані переваги: стабільні монети надають можливості для торгівлі золотом
У порівнянні з золотими ETF та ф'ючерсами, децентралізовані характеристики стейблкоїнів підвищують зручність торгівлі золотом:
1）Зниження просторових і часових обмежень: Золотий стабільний монета функціонує на блокчейні, що дозволяє здійснювати миттєві глобальні транзакції в будь-який час, тоді як золоті ETF та ф'ючерсні контракти підпорядковуються певним правилам біржі, маючи певні просторові та часові обмеження.
2）Зниження інвестиційного порогу: Золотий стабільний монета відповідає власності на золоті злитки, кількість стабільних монет, що належать інвестору, після досягнення певного порогу, може бути перетворена на фізичне золото. Одночасно золотий стабільний монета під час торгівлі також може реалізувати фрагментацію золотих злитків, максимальна фрагментація може досягати шести знаків після коми (приблизно 0,02 гривні), що значно нижче інвестиційного порогу золотої ETF та ф'ючерсів.
3）Зниження торгових витрат: Золоті стейбли надають нижчі витрати на торгівлю золотом, золоті ETF та ф’ючерси зазвичай беруть комісію за управління, зберігання, а також торгові збори (наприклад, у внутрішніх золотих ETF зазвичай становить 0,2%), золоті стейбли беруть лише невелику комісію за торгівлю (наприклад, PAXG бере 0,02%).
!
Три. Розвиток золотих стабільних монет: необхідно подолати три види труднощів
Після 2022 року розвиток золотих стабільних монет зазнав застою, обсяг випуску токенів XAUT більше не зростав після березня 2022 року, тоді як обсяг випуску токенів PAXG спочатку знизився, а потім повільно зростав, і темпи зростання постійно сповільнювалися (малюнок 2). Розвиток золотих стабільних монет потребує подолання трьох видів труднощів:
По-перше, природний конфлікт між грошовими функціями золота та стейблкоїнів. Стейблкоїни в основному використовуються для міжнародних B2B розрахунків, обігу на офшорних ринках та торгівлі криптоактивами, посилюючи платіжні та розрахункові функції грошей, тоді як золото більше виконує функцію зберігання вартості грошей. Тому, в порівнянні з «ідеальною» відповідністю між доларом та стейблкоїнами у грошових функціях, поєднання золота зі стейблкоїнами виглядає досить примусово.
По-друге, функція стабільності вартості, яку мали б виконувати золоті стабільні монети, є досить слабкою. В порівнянні з біткоїном і доларовими стабільними монетами (такими як USDT), кількість власників золотих стабільних монет є надзвичайно малою; загальна кількість адрес гаманців XAUT та PAXG менше 50 тисяч, що свідчить про високу концентрацію володіння золотими стабільними монетами. Це призводить до низького обсягу торгівлі золотими стабільними монетами, невеликої глибини ринку та значного відхилення від цін на золото в Лондоні. У ситуації, коли "стабільність" золотих стабільних монет зменшується, інвестори можуть більше схилятися до володіння золотими ETF або ф'ючерсами та іншими альтернативами.
Третя проблема полягає в перевірці кредитоспроможності золотих стабільних монет. Резерв золота, який має емітент, є гарантією вартості золотих стабільних монет, а це вимагає централізованих зберігачів та аудиторських організацій для зберігання та перевірки. Наприклад, у 2022 році PAXG було піддано сумнівам щодо кількості випущених токенів, яка значно перевищувала кількість золота, яким володіє емітент, що призвело до хвилі викупу. На даний момент регуляторні рамки для фізично забезпечених стабільних монет у різних країнах все ще відстають. Закони про стабільні монети, прийняті в США та Гонконгу, охоплюють лише стабільні монети, прив'язані до фіатних валют, а золоті стабільні монети все ще стикаються з невизначеністю щодо відповідності, що є важливою причиною обережного ставлення інвесторів до їх володіння.
Проте, якщо механізм покращиться, золотий стейблкоїн все ще може виконувати функцію зберігання вартості, а також функції платежів і розрахунків за певних умов.
!
!
!
Чотири, Попередження про ризики
Золоте стейблкоін значно відхилився від поточної ціни золота, інвестори та емітенти стикаються з юридичними та регуляторними ризиками.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Дослідження Guotai Haitong: Який стан розвитку золотих стейблкоїнів?
Основні моменти:
Комбінація золота та стабільних монет має переваги, проте для майбутнього розвитку необхідно подолати деякі перешкоди. Якщо механізм покращиться, золотий стабільний монета зможе виконувати функцію зберігання вартості, а також функції платежу та розрахунку за певних умов.
Золота стабільна монета: непомітно зростаюча "новинка криптосвіту"
Після того, як доларові стейблкоїни стали «зірковими монетами» на ринку стейблкоїнів, золоті стейблкоїни також непомітно зростають. Як випливає з назви, золотий стейблкоїн - це криптовалюта, прив'язана до золота, яка має такі ж характеристики, як і інші види стейблкоїнів, тобто стабільність вартості та децентралізацію.
Ринок золотих стабільних монет в даний момент демонструє ситуацію "двох лідерів", де монета XAUT, випущена компанією Tether, та монета PAXG, випущена компанією Paxos, займають майже половину ринкової частки. Станом на червень 2025 року ринкова капіталізація ринку золотих стабільних монет досягне 1,6 мільярда доларів, що приблизно становить 0,67% від загальної капіталізації стабільних монет, займаючи третє місце після стабільних монет на основі долара США та криптовалютних забезпечених стабільних монет.
Переваги комбінації: стабільні монети надають можливості для торгівлі золотом
На відміну від інших інвестиційних інструментів у золото, таких як золото-ЕТФ і ф'ючерси, децентралізована природа стейблкойнів підвищує зручність торгівлі золотом:
Зменшення обмежень у просторі та часі: Золотий стейблкойн працює на блокчейні, що дозволяє здійснювати швидкі глобальні транзакції в будь-який час;
Зниження інвестиційного бар'єру: Золота стабільна монета відповідає праву власності на золоті зливки, у процесі торгівлі можна реалізувати фрагментацію золотих зливків, максимальна фрагментація може досягати шести знаків після коми (близько 0,02 юаня);
Зменшення торгових витрат: Золота стабільна монета стягує лише низькі торгові витрати (наприклад, PAXG стягує 0,02%).
Розвиток золотого стейблкоїна: необхідно подолати три види труднощів
По-перше, природний конфлікт між грошовими функціями золота та стабільних монет. Стабільні монети в основному посилюють функцію платежу та розрахунків, тоді як золото більше виконує функцію зберігання вартості. Поєднання золота та стабільних монет у грошових функціях виглядає дещо примусово.
По-друге, золоті стейбли не змогли продемонструвати свої очікувані властивості стабільності вартості. Кількість утримувачів золотих стейблів дуже мала, що призводить до низької швидкості обігу золотих стейблів, мілкої глибини ринку та значного відхилення від цін на золото в Лондоні.
Третє - це проблема перевірки кредиту золотих стабільних монет, яка суперечить характеристикам децентралізації та недовірливості, які переслідує блокчейн. Регуляторні рамки для стабільних монет, забезпечених фізичними активами, все ще відстають у багатьох країнах. Закони про стабільні монети, прийняті в США та Гонконзі, охоплюють лише стабільні монети, прив'язані до фіатних валют, золоті стабільні монети все ще стикаються з невизначеністю щодо відповідності, що є однією з основних причин обережного ставлення інвесторів до їхнього володіння.
Проте, якщо механізм покращиться, золотий стейблкоїн все ще може виконувати функцію зберігання вартості, а також функції платежів і розрахунків за певних умов.
Попередження про ризики: Золотий стейблкойн значно відхиляється від поточної ціни золота, інвестори та емітенти стикаються з правовими та регуляторними ризиками.
Одне. Золотий стабільний монета: тихо зростаюча "новинка криптосвіту"
Після того, як стабільна валюта на основі долара стала «зірковою монетою» на ринку стабільних валют, золоті стабільні монети також тихо набирають популярність. Як випливає з назви, золоті стабільні монети - це криптовалюти, прив'язані до золота, які мають ті ж характеристики, що й інші види стабільних валют:
**1）Стабільність валют: ** Прив'язка до фізичного золота, кожен токен представляє певну вагу (наприклад, 1 тройська унція) фізичного золота, яке зберігається третьою стороною для забезпечення прозорості та безпеки.
2）Децентралізація: Золотий стейблкоїн, як і інші стейблкоїни, випускається на основі технології блокчейн, реалізуючи цифрову мапу прав власності на золото через смарт-контракти, підтримує швидкі угоди та поділ передачі, а також має високу анонімність.
Ринок золотих стейблкоїнів наразі демонструє ситуацію "двох гегемонів", де монета XAUT, випущена компанією Tether, і монета PAXG, випущена компанією Paxos, займають близько половини частки ринку. Монети XAUT і PAXG почали випускатися відповідно в січні 2020 року та вересні 2019 року, і в 2021 році, скориставшись хвилею криптовалютного ринку, обсяг випуску токенів XAUT і PAXG різко зріс. Станом на червень 2025 року ринкова капіталізація ринку золотих стейблкоїнів досягне 1,6 мільярда доларів, що становить близько 0,67% від загальної капіталізації стейблкоїнів, що робить його третьою за величиною категорією стейблкоїнів після доларових стейблкоїнів і стейблкоїнів, що забезпечуються криптовалютами.
!
!
!
Два. Комбіновані переваги: стабільні монети надають можливості для торгівлі золотом
У порівнянні з золотими ETF та ф'ючерсами, децентралізовані характеристики стейблкоїнів підвищують зручність торгівлі золотом:
1）Зниження просторових і часових обмежень: Золотий стабільний монета функціонує на блокчейні, що дозволяє здійснювати миттєві глобальні транзакції в будь-який час, тоді як золоті ETF та ф'ючерсні контракти підпорядковуються певним правилам біржі, маючи певні просторові та часові обмеження.
2）Зниження інвестиційного порогу: Золотий стабільний монета відповідає власності на золоті злитки, кількість стабільних монет, що належать інвестору, після досягнення певного порогу, може бути перетворена на фізичне золото. Одночасно золотий стабільний монета під час торгівлі також може реалізувати фрагментацію золотих злитків, максимальна фрагментація може досягати шести знаків після коми (приблизно 0,02 гривні), що значно нижче інвестиційного порогу золотої ETF та ф'ючерсів.
3）Зниження торгових витрат: Золоті стейбли надають нижчі витрати на торгівлю золотом, золоті ETF та ф’ючерси зазвичай беруть комісію за управління, зберігання, а також торгові збори (наприклад, у внутрішніх золотих ETF зазвичай становить 0,2%), золоті стейбли беруть лише невелику комісію за торгівлю (наприклад, PAXG бере 0,02%).
!
Три. Розвиток золотих стабільних монет: необхідно подолати три види труднощів
Після 2022 року розвиток золотих стабільних монет зазнав застою, обсяг випуску токенів XAUT більше не зростав після березня 2022 року, тоді як обсяг випуску токенів PAXG спочатку знизився, а потім повільно зростав, і темпи зростання постійно сповільнювалися (малюнок 2). Розвиток золотих стабільних монет потребує подолання трьох видів труднощів:
По-перше, природний конфлікт між грошовими функціями золота та стейблкоїнів. Стейблкоїни в основному використовуються для міжнародних B2B розрахунків, обігу на офшорних ринках та торгівлі криптоактивами, посилюючи платіжні та розрахункові функції грошей, тоді як золото більше виконує функцію зберігання вартості грошей. Тому, в порівнянні з «ідеальною» відповідністю між доларом та стейблкоїнами у грошових функціях, поєднання золота зі стейблкоїнами виглядає досить примусово.
По-друге, функція стабільності вартості, яку мали б виконувати золоті стабільні монети, є досить слабкою. В порівнянні з біткоїном і доларовими стабільними монетами (такими як USDT), кількість власників золотих стабільних монет є надзвичайно малою; загальна кількість адрес гаманців XAUT та PAXG менше 50 тисяч, що свідчить про високу концентрацію володіння золотими стабільними монетами. Це призводить до низького обсягу торгівлі золотими стабільними монетами, невеликої глибини ринку та значного відхилення від цін на золото в Лондоні. У ситуації, коли "стабільність" золотих стабільних монет зменшується, інвестори можуть більше схилятися до володіння золотими ETF або ф'ючерсами та іншими альтернативами.
Третя проблема полягає в перевірці кредитоспроможності золотих стабільних монет. Резерв золота, який має емітент, є гарантією вартості золотих стабільних монет, а це вимагає централізованих зберігачів та аудиторських організацій для зберігання та перевірки. Наприклад, у 2022 році PAXG було піддано сумнівам щодо кількості випущених токенів, яка значно перевищувала кількість золота, яким володіє емітент, що призвело до хвилі викупу. На даний момент регуляторні рамки для фізично забезпечених стабільних монет у різних країнах все ще відстають. Закони про стабільні монети, прийняті в США та Гонконгу, охоплюють лише стабільні монети, прив'язані до фіатних валют, а золоті стабільні монети все ще стикаються з невизначеністю щодо відповідності, що є важливою причиною обережного ставлення інвесторів до їх володіння.
Проте, якщо механізм покращиться, золотий стейблкоїн все ще може виконувати функцію зберігання вартості, а також функції платежів і розрахунків за певних умов.
!
!
!
Чотири, Попередження про ризики
Золоте стейблкоін значно відхилився від поточної ціни золота, інвестори та емітенти стикаються з юридичними та регуляторними ризиками.