Ціна Біткойн (BTC) швидко зросла, з $40.000 до $75.000 після того, як фонди ETF для негайної торгівлі були затверджені, а потім перевищила $100.000 під режимом управління, що підтримує криптовалюти в США.
Однак генеральний директор Bitwise, Хантер Хорслі, попереджає, що ціна Біткойн може зіткнутися з двома структурними перешкодами перед тим, як продовжити зростання.
Він вказав на жорстку конкуренцію з боку альтернатив з високою прибутковістю та ослаблення "цифрового золота" серед організацій.
У другому кварталі фонди ETF, пов'язані з Біткойном, перейшли з 3,3 мільярда доларів США витоку капіталу до майже 10 мільярдів доларів США припливу коштів. Навпаки, попит на фонди ETF золота зменшився на 40%, з 30 мільярдів доларів США до приблизно 15 мільярдів доларів США за той же період.
Ця дивергенція підкріплює переважну ефективність 34% Біткойна в порівнянні з золотом з квітня, хоча ціна золота зменшила відстань на 10% від BTC з середини травня.
Динаміка капіталу ETF є важливим показником, оскільки вона спрямовує USD інституційних інвесторів у ліквідні та керовані активи. Хорслі зазначив, що "попит з боку інститутів залишається сильним", але він попередив, що приплив коштів може змінитися, якщо інші активи забезпечать привабливіший дохід після коригування ризику.
Генеральний директор Bitwise розкриває основні перешкоди для Біткойна
Першою турботою Хорслі є інвестори, які шукають великі прибутки, здатні дивитися далі, ніж на Біткойн. Він зазначає, що розширюваний всесвіт проектів фінансів без посередників, токенів другого рівня та нових блокчейнів обіцяє експоненціальне зростання. Ця конкуренція може розпорошити капітал, переводячи його на менші токени з більшою волатильністю.
“Більшість інвесторів і розподільників дуже зайняті. Вони постійно шукають можливості, включаючи ті активи, які можуть зрости в десятки разів.”
Токени для кредитування DeFi, токени платформ NFT та проекти Ethereum layer-2 принесли прибуток понад 200% за останні квартали, перевищивши річне зростання Біткойна на 58%.
Другим бар'єром є історія про "сховище вартості" Біткойна, яка поступово руйнується. Початкові прихильники порівнювали BTC з цифровим золотом, засобом захисту від інфляції, не пов'язаним з жодним урядом. Але Хорслі стверджує, що ця історія поступово втрачає свою актуальність.
Він прогнозує, що справжнім суперником Біткойна будуть державні облігації та казначейські векселі, те, що він називає «сховищем політичної вартості найвищого порядку». Доходність 10-річних казначейських облігацій США, що досягла піку майже 4,5% у 2 кварталі, тепер пропонує безпечні альтернативи з доходністю для інвестиційних установ.
“Суперником Біткойна є не золото, а державні облігації США та облігації інших урядів (, наприклад: державні облігації Великобританії)… Вища номінальна прибутковість від облігацій може залучити гроші з активу, який не приносить прибутку, як Біткойн”.
BTC порівняно з золотом та акціями
Незважаючи на виклики, Біткойн обійшов як золото, так і акції США за минулий рік. На 12-місячному горизонті BTC зріс приблизно на 58%, у порівнянні з 46% для золота та 11% для S&P500.
Курс BTC/золото має досягти 40, щоб відновити провідну позицію BTC щодо золота, рівень, який деякі аналітики вважають основною ціллю зростання.
Лише цього тижня співвідношення BTC/золото зросло на 1,5%, що свідчить про відносно стабільну ефективність навіть на фоні геополітичної напруги на Близькому Сході. Сила утримання Біткойна контрастує з більш волатильними рухами золота в умовах регіональних ризиків.
Хорслі вважає, що ці дві тенденції: альткоїни з високим прибутком та конкуренція з боку облігацій, наразі не є терміновою загрозою, але можуть виникнути як контрвітри в наступному кварталі. Інвестори та трейдери повинні стежити за змінами в моделі потоків капіталу ETF та кривій прибутковості.
Наразі ера фондів Bitcoin ETF у спот-режимі, здається, вже міцно закріпилася. Але якщо токени DeFi продовжать зростати або прибутковість державних облігацій залишиться на високому рівні, Біткойн може зіткнутися з більш жорсткою конкуренцією у залученні нових капіталів.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Генеральний директор Bitwise: Біткойн може зіткнутися з двома основними бар'єрами
Ціна Біткойн (BTC) швидко зросла, з $40.000 до $75.000 після того, як фонди ETF для негайної торгівлі були затверджені, а потім перевищила $100.000 під режимом управління, що підтримує криптовалюти в США.
Однак генеральний директор Bitwise, Хантер Хорслі, попереджає, що ціна Біткойн може зіткнутися з двома структурними перешкодами перед тим, як продовжити зростання.
Він вказав на жорстку конкуренцію з боку альтернатив з високою прибутковістю та ослаблення "цифрового золота" серед організацій.
У другому кварталі фонди ETF, пов'язані з Біткойном, перейшли з 3,3 мільярда доларів США витоку капіталу до майже 10 мільярдів доларів США припливу коштів. Навпаки, попит на фонди ETF золота зменшився на 40%, з 30 мільярдів доларів США до приблизно 15 мільярдів доларів США за той же період.
Ця дивергенція підкріплює переважну ефективність 34% Біткойна в порівнянні з золотом з квітня, хоча ціна золота зменшила відстань на 10% від BTC з середини травня.
Динаміка капіталу ETF є важливим показником, оскільки вона спрямовує USD інституційних інвесторів у ліквідні та керовані активи. Хорслі зазначив, що "попит з боку інститутів залишається сильним", але він попередив, що приплив коштів може змінитися, якщо інші активи забезпечать привабливіший дохід після коригування ризику.
Генеральний директор Bitwise розкриває основні перешкоди для Біткойна
Першою турботою Хорслі є інвестори, які шукають великі прибутки, здатні дивитися далі, ніж на Біткойн. Він зазначає, що розширюваний всесвіт проектів фінансів без посередників, токенів другого рівня та нових блокчейнів обіцяє експоненціальне зростання. Ця конкуренція може розпорошити капітал, переводячи його на менші токени з більшою волатильністю.
“Більшість інвесторів і розподільників дуже зайняті. Вони постійно шукають можливості, включаючи ті активи, які можуть зрости в десятки разів.”
Токени для кредитування DeFi, токени платформ NFT та проекти Ethereum layer-2 принесли прибуток понад 200% за останні квартали, перевищивши річне зростання Біткойна на 58%.
Другим бар'єром є історія про "сховище вартості" Біткойна, яка поступово руйнується. Початкові прихильники порівнювали BTC з цифровим золотом, засобом захисту від інфляції, не пов'язаним з жодним урядом. Але Хорслі стверджує, що ця історія поступово втрачає свою актуальність.
Він прогнозує, що справжнім суперником Біткойна будуть державні облігації та казначейські векселі, те, що він називає «сховищем політичної вартості найвищого порядку». Доходність 10-річних казначейських облігацій США, що досягла піку майже 4,5% у 2 кварталі, тепер пропонує безпечні альтернативи з доходністю для інвестиційних установ.
“Суперником Біткойна є не золото, а державні облігації США та облігації інших урядів (, наприклад: державні облігації Великобританії)… Вища номінальна прибутковість від облігацій може залучити гроші з активу, який не приносить прибутку, як Біткойн”.
BTC порівняно з золотом та акціями
Незважаючи на виклики, Біткойн обійшов як золото, так і акції США за минулий рік. На 12-місячному горизонті BTC зріс приблизно на 58%, у порівнянні з 46% для золота та 11% для S&P500.
Курс BTC/золото має досягти 40, щоб відновити провідну позицію BTC щодо золота, рівень, який деякі аналітики вважають основною ціллю зростання.
Лише цього тижня співвідношення BTC/золото зросло на 1,5%, що свідчить про відносно стабільну ефективність навіть на фоні геополітичної напруги на Близькому Сході. Сила утримання Біткойна контрастує з більш волатильними рухами золота в умовах регіональних ризиків.
Хорслі вважає, що ці дві тенденції: альткоїни з високим прибутком та конкуренція з боку облігацій, наразі не є терміновою загрозою, але можуть виникнути як контрвітри в наступному кварталі. Інвестори та трейдери повинні стежити за змінами в моделі потоків капіталу ETF та кривій прибутковості.
Наразі ера фондів Bitcoin ETF у спот-режимі, здається, вже міцно закріпилася. Але якщо токени DeFi продовжать зростати або прибутковість державних облігацій залишиться на високому рівні, Біткойн може зіткнутися з більш жорсткою конкуренцією у залученні нових капіталів.
Вінсент