21 червня на форумі китайської макроекономіки (CMF) 2025 року в Китайському народному університеті (69-й за рахунком) член Академії соціальних наук Китаю, голова Національної лабораторії фінансів та розвитку Лі Ян виступив із доповіддю на тему "Постійно збагачений інструментарій політики випуску Китаю".
Лі Ян зазначив, що з трьох аспектів, нинішнє середовище для формування та реалізації політики випуску стає дедалі складнішим.
По-перше, в країні недостатній попит, ціни низькі, а очікування слабкі. Зростання економіки, просування технологічного прогресу, удосконалення розподілу доходів та інші сфери все ще стикаються з тиском.
По-друге, на міжнародному рівні прискорюється еволюція "великої трансформації, якої не було за сто років", процес глобалізації вже зупинився, геополітична напруга зросла, світовий порядок вступив у стан фрагментації, поліцентризму та біполярності, що стосується як міжнародної економіки, так і міжнародної торгівлі чи міжнародних фінансів.
Крім того, стабільні монети в Європі, США та Гонконгу пройшли через законодавчі процедури, що зробило виклики, які цифрові технології ставлять перед існуючою валютою, фінансами, політикою випуску та навіть теорією валютних фінансів, більш очевидними.
Згідно з публічною інформацією, 30 грудня 2024 року офіційно набув чинності Закон Європейського Союзу про регулювання ринку криптоактивів (MiCA), який безпосередньо регулює токени електронної валюти (наприклад, стабільні монети в євро), еталонні токени активів (прив'язані до кошика активів, включаючи товари, криптоактиви тощо) та інші криптоактиви. Нещодавно Сенат США прийняв Національний закон про інновації для керівництва та створення стейблкоїнів США («Закон GENIUS»), який встановлює першу федеральну нормативну базу для стейблкоїнів, і адміністрація Трампа наполягає на його впровадженні до серпня. Крім того, 21 травня Законодавча рада Спеціального адміністративного району Гонконг Китаю також прийняла законопроєкт про стейблкоїни, який забезпечує першу повну та зрозумілу нормативну базу для випуску стейблкоїнів, а Постанова про стейблкоїни набуде чинності з 1 серпня.
Лі Ян особливо зазначив, що хоча існуючі різновиди віртуальних монет різноманітні, тільки стейблкоїни увійшли в законодавчий процес, що потребує особливої уваги. Стейблкоїни мають очевидні відмінності в теоретичних основах і характеристиках функціонування в порівнянні з традиційними валютами, що ставить нові виклики перед традиційною фінансовою системою валют.
Наразі тон монетарної політики має тенденцію до м'якості, а грошова маса зростає, проте темпи зростання М2 все ще вищі, ніж темпи зростання М1, що свідчить про те, що трансмісійний механізм монетарної політики все ще блокується недовірою населення та підприємств. Лі Ян заявив, що зниження процентних ставок може стати нормою фінансової операції Китаю в найближчий період, а подолання виклику низьких процентних ставок також стане одним з головних завдань фінансової галузі Китаю.
Говорячи про методи реагування, Лі Янг надав кілька порад.
По-перше, банки та інші посередницькі установи повинні трансформуватися, комерційні банки повинні активно розвивати фінансові послуги, розвивати бізнес управління активами, зміцнювати бізнес торгівлі активами, впроваджувати комплексний підхід до ведення бізнесу, а небанківські фінансові установи також повинні пройти трансформацію, розвиток капітальних ринків є вкрай важливим.
По-друге, цілі коригування політики мають більше уваги приділяти фінансовій стабільності, політика випуску має поступово переходити до контролю ліквідності. У практичному виконанні роль центрального банку також має перейти від "останніх кредиторів" до функцій, які поєднують "останніх кредиторів" і "останніх маркет-мейкерів".
По-третє, коефіцієнт резервування депозитів все ще має простір для зниження. З 90-х років ХХ століття він вважається адміністративним методом регулювання, який поступово відкидається ринковими економіками. Багато країн почали впроваджувати "нульовий резерв", а зниження коефіцієнта резервування депозитів у Китаї також є гнучкістю китайської політики випуску.
Четверте, включити стабільність цін активів у поле зору політики випуску. Сьогоднішня тенденція глобальної політики випуску полягає в тому, що увага не лише на стабільності цін, але й на стабільності цін активів. Політика випуску Китаю також повинна йти в ногу з часом, досліджуючи нормалізовані інституційні механізми для підтримки стабільності ринку капіталів.
П'яте, активно брати участь у реформуванні міжнародних фінансових механізмів управління. Сучасна міжнародна валютна система, можливо, продовжить еволюцію до кількох суверенних монет, які співіснують, конкурують і взаємно стримують одна одну. Китаю слід активно сприяти диверсифікації системи міжнародних платежів, дотримуючись шляхів реформ і відкритості, багатосторонності, активно відіграючи конструктивну роль у побудові більш справедливої, чесної, інклюзивної та стійкої глобальної системи фінансового управління.
Шосте, позитивно реагувати на розвиток цифрових монет та стабільних монет. Наша країна вже підтвердила, що новітні технології, такі як блокчейн та розподілені реєстри, сприяють процвітанню цифрових монет центрального банку та стабільних монет, реалізуючи "оплату як розрахунок", знищуючи традиційну платіжну систему знизу вгору, значно скорочуючи ланцюги міжнародних платежів, водночас ставлячи величезні виклики для фінансового регулювання. Технології, такі як смарт-контракти та децентралізовані фінанси, також продовжуватимуть сприяти еволюції та розвитку системи міжнародних платежів.
"Трамп перед другим терміном заявляв, що хоче перетворити цифрові монети на національне багатство, і чітко зазначив, що не планує центральну банківську цифрову валюту. Наша країна має в цьому протилежну позицію: ми впроваджуємо центральну банківську цифрову валюту, але не займаємося цифровими монетами." Лі Ян зазначив, що нині глобальна тенденція полягає в тому, що біткойн і стейблкоїни набирають популярності, тому ми повинні терміново відповісти на питання "що робити".
Щодо швидкого розширення ринку криптоактивів та регуляторної рамки, пов’язаної з кліматичними ризиками, глобальна регуляторна координація є недостатньою, регуляторні орієнтири значно коливаються і занадто сильно залежать від політики; застосування штучного інтелекту у фінансовій сфері страждає від нестачі єдиних регуляторних стандартів, світові потрібно посилити координацію регулювання та заповнити прогалини в регулюванні.
Нещодавно Китай вирішив створити міжнародний операційний центр цифрового юаня в Шанхаї, щоб сприяти міжнародній експлуатації цифрового юаня та розвитку фінансових ринкових бізнесів, обслуговуючи інновації в цифрових фінансах. Лі Янг зазначив, що для реагування на проблеми, пов'язані зі стабільними монетами та іншими цифровими валютами, у китайських регуляторних органів вже є плани, Китай не відстане, наші політичні інструменти будуть постійно збагачуватися, щоб забезпечити стабільний і тривалий розвиток макроекономіки Китаю.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Нагородити
подобається
1
Поділіться
Прокоментувати
0/400
IELTS
· 8год тому
bsv в десять тисяч разів почалося, швидко увійти в позицію btc doge PepeETH ethw etc #Gate最新储备金104.53亿美元创安全新标杆##超百家公司持有超83万枚比特币##Gate广场创作者星火计划：入驻享每月超$10,000奖池##VIP专属余币宝定期理财#
Лі Ян знову говорить про стейблкоїн
21 червня на форумі китайської макроекономіки (CMF) 2025 року в Китайському народному університеті (69-й за рахунком) член Академії соціальних наук Китаю, голова Національної лабораторії фінансів та розвитку Лі Ян виступив із доповіддю на тему "Постійно збагачений інструментарій політики випуску Китаю".
Лі Ян зазначив, що з трьох аспектів, нинішнє середовище для формування та реалізації політики випуску стає дедалі складнішим.
По-перше, в країні недостатній попит, ціни низькі, а очікування слабкі. Зростання економіки, просування технологічного прогресу, удосконалення розподілу доходів та інші сфери все ще стикаються з тиском.
По-друге, на міжнародному рівні прискорюється еволюція "великої трансформації, якої не було за сто років", процес глобалізації вже зупинився, геополітична напруга зросла, світовий порядок вступив у стан фрагментації, поліцентризму та біполярності, що стосується як міжнародної економіки, так і міжнародної торгівлі чи міжнародних фінансів.
Крім того, стабільні монети в Європі, США та Гонконгу пройшли через законодавчі процедури, що зробило виклики, які цифрові технології ставлять перед існуючою валютою, фінансами, політикою випуску та навіть теорією валютних фінансів, більш очевидними.
Згідно з публічною інформацією, 30 грудня 2024 року офіційно набув чинності Закон Європейського Союзу про регулювання ринку криптоактивів (MiCA), який безпосередньо регулює токени електронної валюти (наприклад, стабільні монети в євро), еталонні токени активів (прив'язані до кошика активів, включаючи товари, криптоактиви тощо) та інші криптоактиви. Нещодавно Сенат США прийняв Національний закон про інновації для керівництва та створення стейблкоїнів США («Закон GENIUS»), який встановлює першу федеральну нормативну базу для стейблкоїнів, і адміністрація Трампа наполягає на його впровадженні до серпня. Крім того, 21 травня Законодавча рада Спеціального адміністративного району Гонконг Китаю також прийняла законопроєкт про стейблкоїни, який забезпечує першу повну та зрозумілу нормативну базу для випуску стейблкоїнів, а Постанова про стейблкоїни набуде чинності з 1 серпня.
Лі Ян особливо зазначив, що хоча існуючі різновиди віртуальних монет різноманітні, тільки стейблкоїни увійшли в законодавчий процес, що потребує особливої уваги. Стейблкоїни мають очевидні відмінності в теоретичних основах і характеристиках функціонування в порівнянні з традиційними валютами, що ставить нові виклики перед традиційною фінансовою системою валют.
Наразі тон монетарної політики має тенденцію до м'якості, а грошова маса зростає, проте темпи зростання М2 все ще вищі, ніж темпи зростання М1, що свідчить про те, що трансмісійний механізм монетарної політики все ще блокується недовірою населення та підприємств. Лі Ян заявив, що зниження процентних ставок може стати нормою фінансової операції Китаю в найближчий період, а подолання виклику низьких процентних ставок також стане одним з головних завдань фінансової галузі Китаю.
Говорячи про методи реагування, Лі Янг надав кілька порад.
По-перше, банки та інші посередницькі установи повинні трансформуватися, комерційні банки повинні активно розвивати фінансові послуги, розвивати бізнес управління активами, зміцнювати бізнес торгівлі активами, впроваджувати комплексний підхід до ведення бізнесу, а небанківські фінансові установи також повинні пройти трансформацію, розвиток капітальних ринків є вкрай важливим.
По-друге, цілі коригування політики мають більше уваги приділяти фінансовій стабільності, політика випуску має поступово переходити до контролю ліквідності. У практичному виконанні роль центрального банку також має перейти від "останніх кредиторів" до функцій, які поєднують "останніх кредиторів" і "останніх маркет-мейкерів".
По-третє, коефіцієнт резервування депозитів все ще має простір для зниження. З 90-х років ХХ століття він вважається адміністративним методом регулювання, який поступово відкидається ринковими економіками. Багато країн почали впроваджувати "нульовий резерв", а зниження коефіцієнта резервування депозитів у Китаї також є гнучкістю китайської політики випуску.
Четверте, включити стабільність цін активів у поле зору політики випуску. Сьогоднішня тенденція глобальної політики випуску полягає в тому, що увага не лише на стабільності цін, але й на стабільності цін активів. Політика випуску Китаю також повинна йти в ногу з часом, досліджуючи нормалізовані інституційні механізми для підтримки стабільності ринку капіталів.
П'яте, активно брати участь у реформуванні міжнародних фінансових механізмів управління. Сучасна міжнародна валютна система, можливо, продовжить еволюцію до кількох суверенних монет, які співіснують, конкурують і взаємно стримують одна одну. Китаю слід активно сприяти диверсифікації системи міжнародних платежів, дотримуючись шляхів реформ і відкритості, багатосторонності, активно відіграючи конструктивну роль у побудові більш справедливої, чесної, інклюзивної та стійкої глобальної системи фінансового управління.
Шосте, позитивно реагувати на розвиток цифрових монет та стабільних монет. Наша країна вже підтвердила, що новітні технології, такі як блокчейн та розподілені реєстри, сприяють процвітанню цифрових монет центрального банку та стабільних монет, реалізуючи "оплату як розрахунок", знищуючи традиційну платіжну систему знизу вгору, значно скорочуючи ланцюги міжнародних платежів, водночас ставлячи величезні виклики для фінансового регулювання. Технології, такі як смарт-контракти та децентралізовані фінанси, також продовжуватимуть сприяти еволюції та розвитку системи міжнародних платежів.
"Трамп перед другим терміном заявляв, що хоче перетворити цифрові монети на національне багатство, і чітко зазначив, що не планує центральну банківську цифрову валюту. Наша країна має в цьому протилежну позицію: ми впроваджуємо центральну банківську цифрову валюту, але не займаємося цифровими монетами." Лі Ян зазначив, що нині глобальна тенденція полягає в тому, що біткойн і стейблкоїни набирають популярності, тому ми повинні терміново відповісти на питання "що робити".
Щодо швидкого розширення ринку криптоактивів та регуляторної рамки, пов’язаної з кліматичними ризиками, глобальна регуляторна координація є недостатньою, регуляторні орієнтири значно коливаються і занадто сильно залежать від політики; застосування штучного інтелекту у фінансовій сфері страждає від нестачі єдиних регуляторних стандартів, світові потрібно посилити координацію регулювання та заповнити прогалини в регулюванні.
Нещодавно Китай вирішив створити міжнародний операційний центр цифрового юаня в Шанхаї, щоб сприяти міжнародній експлуатації цифрового юаня та розвитку фінансових ринкових бізнесів, обслуговуючи інновації в цифрових фінансах. Лі Янг зазначив, що для реагування на проблеми, пов'язані зі стабільними монетами та іншими цифровими валютами, у китайських регуляторних органів вже є плани, Китай не відстане, наші політичні інструменти будуть постійно збагачуватися, щоб забезпечити стабільний і тривалий розвиток макроекономіки Китаю.