Автор: Jack Inabinet Джерело: Bankless Переклад: Шань Опа, Золотий фінанс
Законопроект «GENIUS Stablecoin Act» в США обіцяє відкрити нову еру для криптоіндустрії, але це нове законодавство також принесе можливості та виклики для найбільшого емітента крипто-доларів.
Цей законопроект був прийнятий голосуванням у Сенаті і буде переданий на розгляд Палати представників. Якщо цей законопроект буде прийнятий у Палаті представників без змін, наступним кроком буде його направлення на підпис президента Трампа для набуття чинності!
Далі ми розглянемо вплив закону «GENIUS» на Tether та обговоримо нові можливості, які цей закон відкриває для конкурентів, що випускають стабільні монети відповідно до норм.
Що таке закон GENIUS?
GENIUS є скороченням для "Введення та встановлення національного інноваційного законодавства для стабільних монет США" ( Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), запропонованим сенатором штату Теннесі Біллом Хагетті.
Цей законопроект регулюватиме стабільні монети для платежів, тобто цифрові активи, які прив'язані до валютних одиниць (наприклад, доларів), і емітенти яких зобов'язуються обмінювати, викуповувати або викуповувати токени за фіксованою вартістю.
Відповідно до цього закону, лише "ліцензовані емітенти платіжних стейблкоїнів" (тобто дочірні компанії застрахованих банків або кваліфіковані емітенти), а також деякі "іноземні емітенти платіжних стейблкоїнів", зареєстровані в країнах, де "регуляторні стандарти еквівалентні закону GENIUS", можуть випускати платіжні стейблкоїни на території США.
Варто зазначити, що цей законопроєкт забороняє платіжним стабільним монетам надавати доходи тримачам, оскільки такі доходи можуть призвести до визнання їх цінними паперами. Крім того, цей законопроєкт не поширюється на державні валюти (такі як білети Федерального резерву, резервні кошти тощо), банківські депозити чи активи, що є цінними паперами (такі як токенізовані акції, нерухомість тощо).
Всі емітенти стабільних монет повинні забезпечити випущені токени активами за співвідношенням не менше 1:1 з такими активами:
Готівка в доларах США
Депозити Федеральної резервної системи
Ощадний рахунок у банку
Державні облігації США з терміном до погашення менше 93 днів
Нічний зворотний репо-договір
Крім того, емітент не має права використовувати або повторно закладати резервні активи; необхідно щомісяця публікувати доказ резервів, перевірених зареєстрованою аудиторською фірмою; та дотримуватись Закону про банківську таємницю.
Хоча стабільні монети через свої високоякісні резервні активи, теоретично набагато безпечніші за банківські депозити, але закон GENIUS чітко зазначає, що такі стабільні монети не покриваються страхуванням депозитів FDIC, і емітенти не можуть вводити в оману, рекламуючи свої токени як "застраховані активи".
У важливій перемозі для фінансів «рівний-рівному», законопроект GENIUS не забороняє особам самостійно зберігати стейблкоїни, а також не застосовується до законних переказів між двома особами (без посередників) або внутрішніх грошових переказів між особистими/інститутськими рахунками в США та за кордоном.
Положення Tether похитнулося
Хоча закон GENIUS є великою віхою в прийнятті стейблкоїнів у США, не всі учасники, які вже існують, можуть отримати вигоду від цього. Прийняття цього закону майже напевно послабило давню домінуючу позицію Tether у сфері стейблкоїнів.
Згідно з останнім квартальним звітом про резерви Tether (станом на 31 березня 2025 року), резерви USDT лише на 85% відповідають вимогам щодо відповідності закону GENIUS, що не досягає вимоги 1:1 повного забезпечення для виплати стабільної монети.
Крім того, аудиторами Tether є BDO Italia, яка не є зареєстрованою бухгалтерською фірмою в США, а їхній звіт про резерви не відповідає стандартам аудиту, встановленим Комісією з цінних паперів і фондового ринку США (PCAOB).
Навіть якщо Tether публікує щомісячні звіти, формат не відповідає вимогам GENIUS Act. ЯК ТІЛЬКИ GENIUS СТАНЕ ЗАКОНОМ, USDT БУДЕ ВИКЛЮЧЕНО З РЕАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ СИСТЕМИ:
Не може розглядатися як "грошові еквіваленти" у бухгалтерських стандартах
Не підходить як забезпечення для фінансових угод
Не може використовуватися як інструмент міжбанківських розрахунків
Ще суворіше, три роки після прийняття закону, всі централізовані постачальники послуг цифрових активів повинні припинити надавати USDT американським користувачам.
Хоча Tether може випустити нову відповідну версію стейблкоїна згідно з законом GENIUS (його генеральний директор Паоло Ардойно висловив позитивну думку про це в інтерв'ю Bloomberg), але цей токен не зможе використовувати "маржинальне кредитування" як спосіб випуску — а це один з важливих способів випуску USDT в даний час.
Регулювання стейблкоїнів незабаром повністю впровадиться в США, хоча Tether явно усвідомлює регуляторні ризики, з якими стикається її майбутня діяльність, компанія не виявила бажання зробити USDT відповідним.
Широке впровадження в реальному світі завжди було "остаточною проблемою" у сфері криптовалют. І щойно конкуренти, що відповідають вимогам, отримають схвалення для використання в ключових сценаріях фінансової та банківської системи, USDT буде швидко замінено.
Згідно з законом GENIUS, особи в США все ще можуть володіти USDT, але їх використання буде суворо обмежено, тоді як функціональні можливості та законні переваги, які надають відповідні альтернативи, значно перевищать можливості, які може запропонувати USDT.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Bankless: як законопроект GENIUS похитне трон Tether
Автор: Jack Inabinet Джерело: Bankless Переклад: Шань Опа, Золотий фінанс
Законопроект «GENIUS Stablecoin Act» в США обіцяє відкрити нову еру для криптоіндустрії, але це нове законодавство також принесе можливості та виклики для найбільшого емітента крипто-доларів.
Цей законопроект був прийнятий голосуванням у Сенаті і буде переданий на розгляд Палати представників. Якщо цей законопроект буде прийнятий у Палаті представників без змін, наступним кроком буде його направлення на підпис президента Трампа для набуття чинності!
Далі ми розглянемо вплив закону «GENIUS» на Tether та обговоримо нові можливості, які цей закон відкриває для конкурентів, що випускають стабільні монети відповідно до норм.
Що таке закон GENIUS?
GENIUS є скороченням для "Введення та встановлення національного інноваційного законодавства для стабільних монет США" ( Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), запропонованим сенатором штату Теннесі Біллом Хагетті.
Цей законопроект регулюватиме стабільні монети для платежів, тобто цифрові активи, які прив'язані до валютних одиниць (наприклад, доларів), і емітенти яких зобов'язуються обмінювати, викуповувати або викуповувати токени за фіксованою вартістю.
Відповідно до цього закону, лише "ліцензовані емітенти платіжних стейблкоїнів" (тобто дочірні компанії застрахованих банків або кваліфіковані емітенти), а також деякі "іноземні емітенти платіжних стейблкоїнів", зареєстровані в країнах, де "регуляторні стандарти еквівалентні закону GENIUS", можуть випускати платіжні стейблкоїни на території США.
Варто зазначити, що цей законопроєкт забороняє платіжним стабільним монетам надавати доходи тримачам, оскільки такі доходи можуть призвести до визнання їх цінними паперами. Крім того, цей законопроєкт не поширюється на державні валюти (такі як білети Федерального резерву, резервні кошти тощо), банківські депозити чи активи, що є цінними паперами (такі як токенізовані акції, нерухомість тощо).
Всі емітенти стабільних монет повинні забезпечити випущені токени активами за співвідношенням не менше 1:1 з такими активами:
Крім того, емітент не має права використовувати або повторно закладати резервні активи; необхідно щомісяця публікувати доказ резервів, перевірених зареєстрованою аудиторською фірмою; та дотримуватись Закону про банківську таємницю.
Хоча стабільні монети через свої високоякісні резервні активи, теоретично набагато безпечніші за банківські депозити, але закон GENIUS чітко зазначає, що такі стабільні монети не покриваються страхуванням депозитів FDIC, і емітенти не можуть вводити в оману, рекламуючи свої токени як "застраховані активи".
У важливій перемозі для фінансів «рівний-рівному», законопроект GENIUS не забороняє особам самостійно зберігати стейблкоїни, а також не застосовується до законних переказів між двома особами (без посередників) або внутрішніх грошових переказів між особистими/інститутськими рахунками в США та за кордоном.
Положення Tether похитнулося
Хоча закон GENIUS є великою віхою в прийнятті стейблкоїнів у США, не всі учасники, які вже існують, можуть отримати вигоду від цього. Прийняття цього закону майже напевно послабило давню домінуючу позицію Tether у сфері стейблкоїнів.
Згідно з останнім квартальним звітом про резерви Tether (станом на 31 березня 2025 року), резерви USDT лише на 85% відповідають вимогам щодо відповідності закону GENIUS, що не досягає вимоги 1:1 повного забезпечення для виплати стабільної монети.
Крім того, аудиторами Tether є BDO Italia, яка не є зареєстрованою бухгалтерською фірмою в США, а їхній звіт про резерви не відповідає стандартам аудиту, встановленим Комісією з цінних паперів і фондового ринку США (PCAOB).
Навіть якщо Tether публікує щомісячні звіти, формат не відповідає вимогам GENIUS Act. ЯК ТІЛЬКИ GENIUS СТАНЕ ЗАКОНОМ, USDT БУДЕ ВИКЛЮЧЕНО З РЕАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ СИСТЕМИ:
Ще суворіше, три роки після прийняття закону, всі централізовані постачальники послуг цифрових активів повинні припинити надавати USDT американським користувачам.
Хоча Tether може випустити нову відповідну версію стейблкоїна згідно з законом GENIUS (його генеральний директор Паоло Ардойно висловив позитивну думку про це в інтерв'ю Bloomberg), але цей токен не зможе використовувати "маржинальне кредитування" як спосіб випуску — а це один з важливих способів випуску USDT в даний час.
Регулювання стейблкоїнів незабаром повністю впровадиться в США, хоча Tether явно усвідомлює регуляторні ризики, з якими стикається її майбутня діяльність, компанія не виявила бажання зробити USDT відповідним.
Широке впровадження в реальному світі завжди було "остаточною проблемою" у сфері криптовалют. І щойно конкуренти, що відповідають вимогам, отримають схвалення для використання в ключових сценаріях фінансової та банківської системи, USDT буде швидко замінено.
Згідно з законом GENIUS, особи в США все ще можуть володіти USDT, але їх використання буде суворо обмежено, тоді як функціональні можливості та законні переваги, які надають відповідні альтернативи, значно перевищать можливості, які може запропонувати USDT.