USDT, випущений Tether, є найбільшим стейблкоїном на світовому ринку. Згідно з даними, його випуск USDT досяг $155 млрд. Але в нинішньому стані Tether майже напевно не зможе відповідати вимогам американських законодавців. У вівторок Сенат США ухвалив знаковий закон GENIUS, який посилив зусилля федерального уряду США щодо регулювання стабільних монет. Потім законопроєкт буде переданий на розгляд до Палати представників, де він має бути підписаний президентом після того, як Сенат і Палата представників досягнуть згоди.
Згідно з прогнозами експертів, Tether врешті-решт може зіткнутися з вибором: або подолати численні труднощі, щоб відповідати майбутнім законодавчим вимогам; або ж піти на компроміс, намагаючись зберегти частку ринку поза межами США. Чітка регуляторна структура з боку уряду США може сприяти розширенню масштабів галузі, але одночасно вплине на регуляторні орієнтири в інших юрисдикціях.
Поточний проект закону відкриває шлях для іноземних емітентів стабільних монет на ринок США, але процес може бути дуже складним. В цілому, якщо такі компанії, як Tether, хочуть випустити токени для американських користувачів, спочатку вони повинні прийняти регулювання визнаного іноземного органу, що відповідає стандартам США. Крім того, емітентам, можливо, доведеться зареєструватися в Управлінні контролю за валютою (OCC) США і підпорядковуватися його регулюванню, а також "утримувати достатні резерви в американських фінансових установах, щоб задовольнити потреби в ліквідності американських клієнтів у разі банкрутства емітента."
Усі емітенти, які підпадають під потенційне правове регулювання, зобов'язані дотримуватися суворих стандартів резервування, зберігаючи готівку, казначейські облігації США та інші пов'язані високоліквідні активи, прив'язані до їх випуску. Ці установи також підлягають щомісячним аудитам CPA-фірмами, а результати аудитів засвідчуються генеральним директором та фінансовим директором компанії, а це означає, що керівники нестимуть персональну юридичну відповідальність за правдивість розкриття інформації. Варто зазначити, що нормативно-правова база накладає на емітентів стейблкоїнів більш часті зобов'язання щодо розкриття інформації, ніж на традиційні фінансові установи.
Крім того, відповідні установи повинні повністю дотримуватися норм регулювання протидії відмиванню грошей, що застосовуються до фінансових установ США.
Tether не потрібно поспішати зі змінами?
"Якщо б я був Tether, я б не поспішав входити в США, якщо не розумів би відповідні регуляції," - заявив адвокат Steve Gannon з юридичної фірми Davis Wright Tremaine під час інтерв'ю. "Щодо дотримання цих регуляцій, вплив на Tether може бути величезними витратами часу, сил, людських ресурсів, фінансів та технологій."
Врешті-решт, як одна з найприбутковіших компаній у світі, Tether, можливо, продовжить зосереджуватися на нових ринках, тоді як вплив Закону GENIUS на ці ринки є відносно незначним. Нещодавно Tether перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де регуляторне середовище для криптовалют є більш лояльним, і, очевидно, Сальвадор не є дуже досконалим у фінансовому регулюванні.
Проте, законодавство США надає міністру фінансів великі дискреційні повноваження для оцінки, які країни мають достатньо розвинену регуляторну базу, а також чи можна надати певним компаніям регуляторні винятки.
"Наприклад, адміністрація Трампа може укласти взаємовигідну угоду з Сальвадором, де розташована штаб-квартира Tether, що дозволить Tether увійти на ринок США, одночасно уникнувши вимог цього законопроекту", - заявила одна з основних противників законопроекту, старша сенаторка-демократка з комітету з банківських справ Сенату Елізабет Уоррен (Elizabeth Warren).
Директор з захисту інвесторів Американської споживчої федерації, колишній радник з криптовалютної політики Комісії з цінних паперів і бірж США Корай Фрейер (Corey Frayer) заявив: "Важко уявити, що Сальвадор зможе створити таку ж досконалу і безпечну регуляторну систему, як у США. Проте, відповідно до чинних норм регуляторних органів, вони все ще мають право на взаємні пільги та можуть користуватися стандартами, рівними американським."
Хоча Уоррен та його союзники висловлюють жорстку позицію, вони не можуть зупинити багатьох демократів від підтримки цього законопроекту. Прихильники вважають, що цей законопроект принаймні почне наглядати та контролювати цю ключову частину криптоіндустрії - стейблкоїни. Критики законопроекту вважають, що в ньому все ще є очевидні прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через децентралізовані криптоплатформи в США.
Уоррен минулого тижня під час виступу в Сенаті заявила: «На жаль, законопроект GENIUS значно розширює ринок стейблкоїнів, але не усуває основні ризики національної безпеки, які він приносить. Цей законопроект також має очевидні недоліки, які дозволяють Tether увійти на ринок США.»
Плани Tether в США
Проте, генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно заявив, що компанія, можливо, не виведе свої токени на американський ринок як прямий емітент, а скоріше розглядає можливість випуску у США повністю регульованої стабільної монети для розрахунків.
Для Tether американські регуляторні вимоги стали ще одним ударом, і наразі вона ще далеко не відповідає цим стандартам. Tether оновила свої умови обслуговування цього року.
Серед попереджень для своїх користувачів: "Якщо Tether не зможе дотримуватися змінюваних регуляторних норм, Tether та його афілійовані компанії можуть підпасти під санкції регуляторних дій, що може негативно вплинути на Tether та його здатність до роботи."
ХОЧА ГОЛОСУВАННЯ СЕНАТУ ЗА ПРИЙНЯТТЯ ГЕНІАЛЬНОГО ЗАКОНОПРОЄКТУ Є БЕЗПРЕЦЕДЕНТНОЮ ПОЛІТИЧНОЮ ПЕРЕМОГОЮ ДЛЯ ІНДУСТРІЇ ЦИФРОВИХ АКТИВІВ, ВСЕ ЩЕ ІСНУЄ ВЕЛИКА НЕВИЗНАЧЕНІСТЬ, ОСКІЛЬКИ ПАЛАТА ПРЕДСТАВНИКІВ МОЖЕ МАТИ ВЛАСНУ ВЕРСІЮ, А БІЛЬШ ВАЖЛИВЕ СУПУТНЄ ЗАКОНОДАВСТВО – НОРМАТИВНА БАЗА ДЛЯ ІНШИХ КРИПТОПРОСТОРІВ – ВСЕ ЩЕ В РОБОТІ. Поки законопроєкт не буде схвалений Трампом і федеральні агентства не випустять правила впровадження, емітентам стейблкоїнів буде важко отримати чіткі вказівки щодо відповідності.
Річард Розенталь, керівник відділу регулювання цифрових активів компанії «Делойт» у (Richard Rosenthal) році, зазначив: «У майбутньому для іноземних емітентів виникнуть дві невідомі перешкоди: 1. умови, за яких остаточний закон дозволить іноземним емітентам обслуговувати американських клієнтів; (2) як здійснювати відповідні регуляторні дискреційні повноваження для дозволу або обмеження доступу до ринку США. Залишається побачити, яким буде кінцевий результат у цій політично суперечливій сфері. ”
Однак, Фрейл сказав, що члени Палати представників навряд чи знизять поріг відповідності для Tether — особливо враховуючи союзника компанії в уряді Трампа, міністра торгівлі Говарда Лутніка (Howard Lutnick), який раніше працював у брокерській компанії Кантон Фітцджеральд (Cantor Fitzgerald), відповідаючи за управління резервами Tether у США.
Фрейл зазначив: «Я вважаю, що Палата представників не змусить робити жодних подальших дій проти Tether». Але він додав, що якщо великі некредитні конкуренти, такі як Google та Amazon, почнуть запускати стейблкоїни, «Палата представників може мати мотивацію вжити більше заходів з цього питання».
Конкурентний цикл?
Емітент стейблкоінів Circle у США та його USDC постійно намагаються захопити частку ринку у конкурента Tether. Circle також планує взяти участь у хвилі очікуваного регулювання криптовалют у США. Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії, як сподіваються в галузі, приймуть цифрові активи, а Tether продовжить залишатися поза американською фінансовою системою, це може призвести до втрати хороших можливостей.
На початку цього року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) додала деякі стейблкоїни до свого зростаючого списку криптовалютних проектів, які, на думку агентства, не підпадають під його увагу. Проте в заяві SEC було надано кілька попереджень щодо Tether.
У той час як SEC керується лідерами, дружніми до криптовалют, з моменту обрання Трампа, а також виключила стабільні монети зі своєї юрисдикції цінних паперів, SEC також зазначила, що відповідні резерви стейблкоїнів «не включають дорогоцінні метали або інші криптоактиви», обидва з яких є частиною резервів Tether. Закон GENIUS чітко говорить, що «платіжні стабільні монети не є цінними паперами чи товарами, а емітенти стейблкоїнів із схваленими платежами не є інвестиційними фірмами, але це ще не є юридичною вимогою». ”
З технічної точки зору, ці міркування не є частиною поточної бізнес-моделі Tether, оскільки Tether свідомо уникає безпосереднього контакту з американськими клієнтами, принаймні наразі.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чи витримає домінування Tether випробування американським законодавством про стейблкоїни?
Автор: Джессі Гамілтон, джерело: Coindesk, переклад: Шон Золотий фінанс
USDT, випущений Tether, є найбільшим стейблкоїном на світовому ринку. Згідно з даними, його випуск USDT досяг $155 млрд. Але в нинішньому стані Tether майже напевно не зможе відповідати вимогам американських законодавців. У вівторок Сенат США ухвалив знаковий закон GENIUS, який посилив зусилля федерального уряду США щодо регулювання стабільних монет. Потім законопроєкт буде переданий на розгляд до Палати представників, де він має бути підписаний президентом після того, як Сенат і Палата представників досягнуть згоди.
Згідно з прогнозами експертів, Tether врешті-решт може зіткнутися з вибором: або подолати численні труднощі, щоб відповідати майбутнім законодавчим вимогам; або ж піти на компроміс, намагаючись зберегти частку ринку поза межами США. Чітка регуляторна структура з боку уряду США може сприяти розширенню масштабів галузі, але одночасно вплине на регуляторні орієнтири в інших юрисдикціях.
Поточний проект закону відкриває шлях для іноземних емітентів стабільних монет на ринок США, але процес може бути дуже складним. В цілому, якщо такі компанії, як Tether, хочуть випустити токени для американських користувачів, спочатку вони повинні прийняти регулювання визнаного іноземного органу, що відповідає стандартам США. Крім того, емітентам, можливо, доведеться зареєструватися в Управлінні контролю за валютою (OCC) США і підпорядковуватися його регулюванню, а також "утримувати достатні резерви в американських фінансових установах, щоб задовольнити потреби в ліквідності американських клієнтів у разі банкрутства емітента."
Усі емітенти, які підпадають під потенційне правове регулювання, зобов'язані дотримуватися суворих стандартів резервування, зберігаючи готівку, казначейські облігації США та інші пов'язані високоліквідні активи, прив'язані до їх випуску. Ці установи також підлягають щомісячним аудитам CPA-фірмами, а результати аудитів засвідчуються генеральним директором та фінансовим директором компанії, а це означає, що керівники нестимуть персональну юридичну відповідальність за правдивість розкриття інформації. Варто зазначити, що нормативно-правова база накладає на емітентів стейблкоїнів більш часті зобов'язання щодо розкриття інформації, ніж на традиційні фінансові установи.
Крім того, відповідні установи повинні повністю дотримуватися норм регулювання протидії відмиванню грошей, що застосовуються до фінансових установ США.
Tether не потрібно поспішати зі змінами?
"Якщо б я був Tether, я б не поспішав входити в США, якщо не розумів би відповідні регуляції," - заявив адвокат Steve Gannon з юридичної фірми Davis Wright Tremaine під час інтерв'ю. "Щодо дотримання цих регуляцій, вплив на Tether може бути величезними витратами часу, сил, людських ресурсів, фінансів та технологій."
Врешті-решт, як одна з найприбутковіших компаній у світі, Tether, можливо, продовжить зосереджуватися на нових ринках, тоді як вплив Закону GENIUS на ці ринки є відносно незначним. Нещодавно Tether перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де регуляторне середовище для криптовалют є більш лояльним, і, очевидно, Сальвадор не є дуже досконалим у фінансовому регулюванні.
Проте, законодавство США надає міністру фінансів великі дискреційні повноваження для оцінки, які країни мають достатньо розвинену регуляторну базу, а також чи можна надати певним компаніям регуляторні винятки.
"Наприклад, адміністрація Трампа може укласти взаємовигідну угоду з Сальвадором, де розташована штаб-квартира Tether, що дозволить Tether увійти на ринок США, одночасно уникнувши вимог цього законопроекту", - заявила одна з основних противників законопроекту, старша сенаторка-демократка з комітету з банківських справ Сенату Елізабет Уоррен (Elizabeth Warren).
Директор з захисту інвесторів Американської споживчої федерації, колишній радник з криптовалютної політики Комісії з цінних паперів і бірж США Корай Фрейер (Corey Frayer) заявив: "Важко уявити, що Сальвадор зможе створити таку ж досконалу і безпечну регуляторну систему, як у США. Проте, відповідно до чинних норм регуляторних органів, вони все ще мають право на взаємні пільги та можуть користуватися стандартами, рівними американським."
Хоча Уоррен та його союзники висловлюють жорстку позицію, вони не можуть зупинити багатьох демократів від підтримки цього законопроекту. Прихильники вважають, що цей законопроект принаймні почне наглядати та контролювати цю ключову частину криптоіндустрії - стейблкоїни. Критики законопроекту вважають, що в ньому все ще є очевидні прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через децентралізовані криптоплатформи в США.
Уоррен минулого тижня під час виступу в Сенаті заявила: «На жаль, законопроект GENIUS значно розширює ринок стейблкоїнів, але не усуває основні ризики національної безпеки, які він приносить. Цей законопроект також має очевидні недоліки, які дозволяють Tether увійти на ринок США.»
Плани Tether в США
Проте, генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно заявив, що компанія, можливо, не виведе свої токени на американський ринок як прямий емітент, а скоріше розглядає можливість випуску у США повністю регульованої стабільної монети для розрахунків.
Для Tether американські регуляторні вимоги стали ще одним ударом, і наразі вона ще далеко не відповідає цим стандартам. Tether оновила свої умови обслуговування цього року.
Серед попереджень для своїх користувачів: "Якщо Tether не зможе дотримуватися змінюваних регуляторних норм, Tether та його афілійовані компанії можуть підпасти під санкції регуляторних дій, що може негативно вплинути на Tether та його здатність до роботи."
ХОЧА ГОЛОСУВАННЯ СЕНАТУ ЗА ПРИЙНЯТТЯ ГЕНІАЛЬНОГО ЗАКОНОПРОЄКТУ Є БЕЗПРЕЦЕДЕНТНОЮ ПОЛІТИЧНОЮ ПЕРЕМОГОЮ ДЛЯ ІНДУСТРІЇ ЦИФРОВИХ АКТИВІВ, ВСЕ ЩЕ ІСНУЄ ВЕЛИКА НЕВИЗНАЧЕНІСТЬ, ОСКІЛЬКИ ПАЛАТА ПРЕДСТАВНИКІВ МОЖЕ МАТИ ВЛАСНУ ВЕРСІЮ, А БІЛЬШ ВАЖЛИВЕ СУПУТНЄ ЗАКОНОДАВСТВО – НОРМАТИВНА БАЗА ДЛЯ ІНШИХ КРИПТОПРОСТОРІВ – ВСЕ ЩЕ В РОБОТІ. Поки законопроєкт не буде схвалений Трампом і федеральні агентства не випустять правила впровадження, емітентам стейблкоїнів буде важко отримати чіткі вказівки щодо відповідності.
Річард Розенталь, керівник відділу регулювання цифрових активів компанії «Делойт» у (Richard Rosenthal) році, зазначив: «У майбутньому для іноземних емітентів виникнуть дві невідомі перешкоди: 1. умови, за яких остаточний закон дозволить іноземним емітентам обслуговувати американських клієнтів; (2) як здійснювати відповідні регуляторні дискреційні повноваження для дозволу або обмеження доступу до ринку США. Залишається побачити, яким буде кінцевий результат у цій політично суперечливій сфері. ”
Однак, Фрейл сказав, що члени Палати представників навряд чи знизять поріг відповідності для Tether — особливо враховуючи союзника компанії в уряді Трампа, міністра торгівлі Говарда Лутніка (Howard Lutnick), який раніше працював у брокерській компанії Кантон Фітцджеральд (Cantor Fitzgerald), відповідаючи за управління резервами Tether у США.
Фрейл зазначив: «Я вважаю, що Палата представників не змусить робити жодних подальших дій проти Tether». Але він додав, що якщо великі некредитні конкуренти, такі як Google та Amazon, почнуть запускати стейблкоїни, «Палата представників може мати мотивацію вжити більше заходів з цього питання».
Конкурентний цикл?
Емітент стейблкоінів Circle у США та його USDC постійно намагаються захопити частку ринку у конкурента Tether. Circle також планує взяти участь у хвилі очікуваного регулювання криптовалют у США. Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії, як сподіваються в галузі, приймуть цифрові активи, а Tether продовжить залишатися поза американською фінансовою системою, це може призвести до втрати хороших можливостей.
На початку цього року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) додала деякі стейблкоїни до свого зростаючого списку криптовалютних проектів, які, на думку агентства, не підпадають під його увагу. Проте в заяві SEC було надано кілька попереджень щодо Tether.
У той час як SEC керується лідерами, дружніми до криптовалют, з моменту обрання Трампа, а також виключила стабільні монети зі своєї юрисдикції цінних паперів, SEC також зазначила, що відповідні резерви стейблкоїнів «не включають дорогоцінні метали або інші криптоактиви», обидва з яких є частиною резервів Tether. Закон GENIUS чітко говорить, що «платіжні стабільні монети не є цінними паперами чи товарами, а емітенти стейблкоїнів із схваленими платежами не є інвестиційними фірмами, але це ще не є юридичною вимогою». ”
З технічної точки зору, ці міркування не є частиною поточної бізнес-моделі Tether, оскільки Tether свідомо уникає безпосереднього контакту з американськими клієнтами, принаймні наразі.