У другій половині дня 17 червня за східним часом Сенат США за двопартійною підтримкою прийняв Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США, що є першим випадком, коли Сенат прийняв важливий закон для криптовалютної індустрії, і наступний крок буде винесено на розгляд Палати представників. Якщо поправки не будуть успішно прийняті, то незабаром їх передадуть на підпис президенту США Дональду Трампу.
Цей законодавчий акт не лише вимагає прозорості, але й вводить більш суворі правила для функціонування стейблкоїнів, підпорядковуючи їх строгому регулюванню з боку уряду США. У цій статті буде розглянуто основні моменти закону «GENIUS», його вплив на нинішнього гіганта стейблкоїнів Tether, а також те, як він відкриває простір для розвитку для конкурентів, що дотримуються правил.
Основні тлумачення законопроєкту
GENIUS – це комплексна регуляторна рамка для стабільних монет, запропонована сенатором штату Теннессі Біллом Хагерті. Законопроект регулюватиме платіжні стабільні монети (тобто цифрові активи, які прив’язані до облікової одиниці валюти, такої як долар США, і емітент зобов’язується виплачувати їх за фіксованою вартістю).
Згідно з актом, тільки «дозволені емітенти стабільних монет» (дочірні компанії страхових банків або кваліфіковані емітенти) та певні «іноземні емітенти стабільних монет» (зареєстровані в країнах, які отримали визнання в рамках регуляторної системи США) можуть вести бізнес у США. Варто зазначити, що це законодавство забороняє емітентам стабільних монет виплачувати відсотки власникам (деякі погляди вважають, що виплати можуть зробити їх цінними паперами) і не застосовується до законних валют, банківських депозитів або сек'юритизованих активів.
Усі емітенти стабільних монет повинні мати резервні активи в співвідношенні не менше 1:1: готівка в доларах США, депозити в Федеральному резерві, банківські поточні рахунки, державні облігації з терміном погашення до 93 днів або угоди зворотного викупу на одну ніч.
Крім того, емітенти не мають права використовувати резервний капітал, зобов'язані щомісяця публікувати аудиторські підтвердження резервів, затверджені зареєстрованою аудиторською компанією, та дотримуватися Закону про банківську таємницю.
Оскільки висока якість активів, що підтримують їх, робить ймовірність втрат значно нижчою, ніж у банківських депозитах, стабільні монети не підлягають страхуванню FDIC, а законодавство суворо забороняє емітентам здійснювати оманливу рекламу. Варто зазначити, що GENIUS дозволяє особам самостійно зберігати стабільні монети, а також не стосується законних переказів між особами без посередників або торгівлі між внутрішніми та закордонними рахунками однієї й тієї ж юридичної особи.
Законопроєкт обмежує права технологічних гігантів на випуск стейблкоінів, таких як Meta (колишній Facebook), Amazon та інші публічні компанії, якщо вони не відповідають стандартам фінансових ризиків та конфіденційності даних.
Вплив на Tether
Наразі найбільшим емітентом стейблкоїнів у світі Tether (USDT) може стати найбільш постраждалою компанією. На даний момент Tether майже напевно не зможе повністю задовольнити вимоги, що містяться в GENIUS.
Згідно з останнім квартальним звітом про резерви (2025Q1), USDT підтримується лише приблизно на 85% готівкою та її еквівалентами, що не відповідає вимозі 100% за законом GENIUS. Крім того, його аудиторська компанія BDO Italia не відповідає стандартам Комісії з цінних паперів і бірж США (PCAOB), що ще більше ускладнює питання відповідності.
І протягом тривалого часу Tether була в центрі дебатів про прозорість і безпеку стейблкоїнів. Незважаючи на те, що стверджується, що він повністю підтримується резервами, Tether піддається критиці через відсутність прозорості у складі своїх застав. Компанія піддавалася розслідуванням з боку американських регуляторів, а легітимність підтримки її резервами також ставилася під сумнів.
Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно натякнув, що компанія, можливо, не дозволить домінуючій на ринку USDT безпосередньо входити в США, а розглядає можливість запуску повністю регульованої в США гілки стабільної монети для внутрішніх розрахунків.
За повідомленнями Bituan, Tether нещодавно переніс свою штаб-квартиру до крипто-гавані Сальвадор, одна з найприбутковіших компаній у світі, можливо, продовжить зосереджуватися на нових ринках з обмеженим впливом Закону GENIUS.
Керівник бізнесу з регулювання цифрових активів Deloitte Річард Розенталь вважає, що іноземні емітенти стикаються з двома невідомими перешкодами щодо цього законопроекту: 1) які бізнеси та умови врешті-решт дозволить закон для іноземних емітентів працювати з американськими клієнтами; 2) яким чином буде здійснюватися відповідна регуляторна дискреція для дозволу або обмеження доступу на американський ринок. Це політично чутлива сфера, результати якої ще слід спостерігати.
Чи зможе Палата представників ухвалити?
У той час як Сенат досяг значного прогресу завдяки Закону GENIUS, наступний виклик лежить на Палаті представників. Комітет з фінансових послуг Палати представників просунув власне законодавство про стабільні монети, Закон про прозорість стейблкоїнів та економічну звітність у кращій бухгалтерській книзі. Однак він ще не винесений на пленарне голосування в Палаті представників, і законодавці можуть підтримати законопроєкт GENIUS, а не його власну версію.
Обговорення більш широких питань регулювання стейблкоїнів та криптовалют все більше політизується, особливо після того, як родина Трампа втрутилася в криптоіндустрію, а їхні стосунки з криптовалютними компаніями (такими як World Liberty Financial та їх стейблкоїн) викликали дискусії щодо можливих конфліктів інтересів.
Крім того, критики вказують на те, що в законопроєкті все ще існують суттєві вади, які дозволяють нерегульованим іноземним стабільним монетам обертатися на децентралізованих платформах у США.
Головний опонент законопроекту, старший демократ у Сенатському комітеті з банківських справ Елізабет Уоррен зазначила:
"Уряд Трампа може підписати взаємну угоду з урядом Сальвадору, де знаходиться Tether, що дозволить Tether повністю увійти на ринок США, обходячи вимоги закону... Якщо Конгрес не виправить Закон GENIUS, такі мільярдери, як Ілон Маск і Джефф Безос, зможуть випускати стейблкоїни, які відстежують дані про споживання користувачів та тиснуть на конкурентів. Коли цей бульбашка врешті-решт лопне, вони знову прийдуть благати платників податків покрити витрати."
Незважаючи на жорстку риторику табору Уоррена, це не завадило багатьом колегам-демократам підтримати законопроект, прихильники вважають, що це принаймні може почати регулювання цієї ключової сфери.
Незважаючи на суперечки, президент США Дональд Трамп заявив, що хоче розробити законопроєкт про стейблкоїни до серпня. Примітно, що міністр торгівлі Говард Лутнік (колишній генеральний директор Cantor Fitzgerald), союзник Tether в адміністрації Трампа, може вплинути на напрямок законодавства. РАДНИКИ ТРАМПА МИНУЛОГО ТИЖНЯ ВИСЛОВИЛИ СВОЮ ПІДТРИМКУ ЗАКОНОПРОЄКТУ GENIUS, ПІДВИЩИВШИ ЙМОВІРНІСТЬ ТОГО, ЩО ВІН БУДЕ ПРИЙНЯТИЙ ДО СЕРПНЕВОГО ТЕРМІНУ.
Дані Chainlink показують, що вони є одним із найбільш широко використовуваних і добре зарекомендували себе випадків використання в ланцюжку, і якщо Закон GENIUS нарешті буде впроваджено, емітенти стейблкоїнів, що відповідають вимогам (наприклад, USDC від Circle), можуть стати найбільшими бенефіціарами, а також можливостями розширення ринку для традиційних банківських стейблкоїнів і регульованих іноземних емітентів (таких як японські або швейцарські компанії). З розвитком законодавчого процесу глобальна структура ринку стейблкоїнів може призвести до перестановок.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сенат США ухвалив закон GENIUS, чи під загрозою домінування стейблкоїну Tether?
Автор: BitpushNews
У другій половині дня 17 червня за східним часом Сенат США за двопартійною підтримкою прийняв Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США, що є першим випадком, коли Сенат прийняв важливий закон для криптовалютної індустрії, і наступний крок буде винесено на розгляд Палати представників. Якщо поправки не будуть успішно прийняті, то незабаром їх передадуть на підпис президенту США Дональду Трампу.
Цей законодавчий акт не лише вимагає прозорості, але й вводить більш суворі правила для функціонування стейблкоїнів, підпорядковуючи їх строгому регулюванню з боку уряду США. У цій статті буде розглянуто основні моменти закону «GENIUS», його вплив на нинішнього гіганта стейблкоїнів Tether, а також те, як він відкриває простір для розвитку для конкурентів, що дотримуються правил.
Основні тлумачення законопроєкту
GENIUS – це комплексна регуляторна рамка для стабільних монет, запропонована сенатором штату Теннессі Біллом Хагерті. Законопроект регулюватиме платіжні стабільні монети (тобто цифрові активи, які прив’язані до облікової одиниці валюти, такої як долар США, і емітент зобов’язується виплачувати їх за фіксованою вартістю).
Згідно з актом, тільки «дозволені емітенти стабільних монет» (дочірні компанії страхових банків або кваліфіковані емітенти) та певні «іноземні емітенти стабільних монет» (зареєстровані в країнах, які отримали визнання в рамках регуляторної системи США) можуть вести бізнес у США. Варто зазначити, що це законодавство забороняє емітентам стабільних монет виплачувати відсотки власникам (деякі погляди вважають, що виплати можуть зробити їх цінними паперами) і не застосовується до законних валют, банківських депозитів або сек'юритизованих активів.
Усі емітенти стабільних монет повинні мати резервні активи в співвідношенні не менше 1:1: готівка в доларах США, депозити в Федеральному резерві, банківські поточні рахунки, державні облігації з терміном погашення до 93 днів або угоди зворотного викупу на одну ніч.
Крім того, емітенти не мають права використовувати резервний капітал, зобов'язані щомісяця публікувати аудиторські підтвердження резервів, затверджені зареєстрованою аудиторською компанією, та дотримуватися Закону про банківську таємницю.
Оскільки висока якість активів, що підтримують їх, робить ймовірність втрат значно нижчою, ніж у банківських депозитах, стабільні монети не підлягають страхуванню FDIC, а законодавство суворо забороняє емітентам здійснювати оманливу рекламу. Варто зазначити, що GENIUS дозволяє особам самостійно зберігати стабільні монети, а також не стосується законних переказів між особами без посередників або торгівлі між внутрішніми та закордонними рахунками однієї й тієї ж юридичної особи.
Законопроєкт обмежує права технологічних гігантів на випуск стейблкоінів, таких як Meta (колишній Facebook), Amazon та інші публічні компанії, якщо вони не відповідають стандартам фінансових ризиків та конфіденційності даних.
Вплив на Tether
Наразі найбільшим емітентом стейблкоїнів у світі Tether (USDT) може стати найбільш постраждалою компанією. На даний момент Tether майже напевно не зможе повністю задовольнити вимоги, що містяться в GENIUS.
Згідно з останнім квартальним звітом про резерви (2025Q1), USDT підтримується лише приблизно на 85% готівкою та її еквівалентами, що не відповідає вимозі 100% за законом GENIUS. Крім того, його аудиторська компанія BDO Italia не відповідає стандартам Комісії з цінних паперів і бірж США (PCAOB), що ще більше ускладнює питання відповідності.
І протягом тривалого часу Tether була в центрі дебатів про прозорість і безпеку стейблкоїнів. Незважаючи на те, що стверджується, що він повністю підтримується резервами, Tether піддається критиці через відсутність прозорості у складі своїх застав. Компанія піддавалася розслідуванням з боку американських регуляторів, а легітимність підтримки її резервами також ставилася під сумнів.
Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно натякнув, що компанія, можливо, не дозволить домінуючій на ринку USDT безпосередньо входити в США, а розглядає можливість запуску повністю регульованої в США гілки стабільної монети для внутрішніх розрахунків.
За повідомленнями Bituan, Tether нещодавно переніс свою штаб-квартиру до крипто-гавані Сальвадор, одна з найприбутковіших компаній у світі, можливо, продовжить зосереджуватися на нових ринках з обмеженим впливом Закону GENIUS.
Керівник бізнесу з регулювання цифрових активів Deloitte Річард Розенталь вважає, що іноземні емітенти стикаються з двома невідомими перешкодами щодо цього законопроекту: 1) які бізнеси та умови врешті-решт дозволить закон для іноземних емітентів працювати з американськими клієнтами; 2) яким чином буде здійснюватися відповідна регуляторна дискреція для дозволу або обмеження доступу на американський ринок. Це політично чутлива сфера, результати якої ще слід спостерігати.
Чи зможе Палата представників ухвалити?
У той час як Сенат досяг значного прогресу завдяки Закону GENIUS, наступний виклик лежить на Палаті представників. Комітет з фінансових послуг Палати представників просунув власне законодавство про стабільні монети, Закон про прозорість стейблкоїнів та економічну звітність у кращій бухгалтерській книзі. Однак він ще не винесений на пленарне голосування в Палаті представників, і законодавці можуть підтримати законопроєкт GENIUS, а не його власну версію.
Обговорення більш широких питань регулювання стейблкоїнів та криптовалют все більше політизується, особливо після того, як родина Трампа втрутилася в криптоіндустрію, а їхні стосунки з криптовалютними компаніями (такими як World Liberty Financial та їх стейблкоїн) викликали дискусії щодо можливих конфліктів інтересів.
Крім того, критики вказують на те, що в законопроєкті все ще існують суттєві вади, які дозволяють нерегульованим іноземним стабільним монетам обертатися на децентралізованих платформах у США.
Головний опонент законопроекту, старший демократ у Сенатському комітеті з банківських справ Елізабет Уоррен зазначила:
"Уряд Трампа може підписати взаємну угоду з урядом Сальвадору, де знаходиться Tether, що дозволить Tether повністю увійти на ринок США, обходячи вимоги закону... Якщо Конгрес не виправить Закон GENIUS, такі мільярдери, як Ілон Маск і Джефф Безос, зможуть випускати стейблкоїни, які відстежують дані про споживання користувачів та тиснуть на конкурентів. Коли цей бульбашка врешті-решт лопне, вони знову прийдуть благати платників податків покрити витрати."
Незважаючи на жорстку риторику табору Уоррена, це не завадило багатьом колегам-демократам підтримати законопроект, прихильники вважають, що це принаймні може почати регулювання цієї ключової сфери.
Незважаючи на суперечки, президент США Дональд Трамп заявив, що хоче розробити законопроєкт про стейблкоїни до серпня. Примітно, що міністр торгівлі Говард Лутнік (колишній генеральний директор Cantor Fitzgerald), союзник Tether в адміністрації Трампа, може вплинути на напрямок законодавства. РАДНИКИ ТРАМПА МИНУЛОГО ТИЖНЯ ВИСЛОВИЛИ СВОЮ ПІДТРИМКУ ЗАКОНОПРОЄКТУ GENIUS, ПІДВИЩИВШИ ЙМОВІРНІСТЬ ТОГО, ЩО ВІН БУДЕ ПРИЙНЯТИЙ ДО СЕРПНЕВОГО ТЕРМІНУ.
Дані Chainlink показують, що вони є одним із найбільш широко використовуваних і добре зарекомендували себе випадків використання в ланцюжку, і якщо Закон GENIUS нарешті буде впроваджено, емітенти стейблкоїнів, що відповідають вимогам (наприклад, USDC від Circle), можуть стати найбільшими бенефіціарами, а також можливостями розширення ринку для традиційних банківських стейблкоїнів і регульованих іноземних емітентів (таких як японські або швейцарські компанії). З розвитком законодавчого процесу глобальна структура ринку стейблкоїнів може призвести до перестановок.