Carvana CVNA та AutoNation AN є обома значними іменами в автомобільній роздрібній торгівлі США, але вони побудували свої бізнеси на дуже різних основах. Для інвесторів, орієнтованих на зростання, розуміння цих бізнес-моделей є ключем до того, щоб вирішити, яка акція пропонує сильніший потенціал зростання в майбутньому.
Carvana працює виключно онлайн, продаючи вживані автомобілі через цифрову модель, яка усуває потребу в традиційних автосалонах. AutoNation, з іншого боку, управляє великою мережею фізичних магазинів, продаючи як нові, так і вживані автомобілі, одночасно розширюючи свою цифрову присутність. Оскільки обидві компанії орієнтуються на еволюцію споживчої поведінки, зміни в ланцюгу постачання та зростаючі тарифні проблеми, давайте дізнаємося, яка з них може бути кращою можливістю для зростання зараз.
Справа щодо Carvana
Carvana неухильно перетворилася на другого за величиною роздрібного продавця вживаних автомобілів у Сполучених Штатах, використовуючи повністю цифрову платформу, яка має на меті спростити та оптимізувати процес купівлі автомобілів. Його зосередженість на технологіях дозволяє йому працювати без великого фізичного сліду, який підтримують традиційні роздрібні продавці автомобілів, що надає йому більше гнучкості при зміні ринкових умов. Добре помітні автомати компанії з продажу автомобілів служать скоріше маркетинговим інструментом, ніж основною інфраструктурою, оскільки більша частина клієнтського досвіду відбувається в Інтернеті.
Протягом минулого року операційна діяльність Carvana суттєво покращилася. Компанія перевищила очікування щодо прибутків протягом чотирьох послідовних кварталів, постійно продаючи понад 100 000 роздрібних одиниць за квартал. У останньому звітному кварталі прибуток на акцію зріс більш ніж удвічі в порівнянні з роком раніше, а продажі роздрібних одиниць зросли майже на 46% в річному обчисленні. Керівництво очікує, що як квартальний, так і річний ріст залишиться сильним у 2025 році.
Підвищення операційної ефективності стало ключовим фактором повороту Carvana. Компанія скоротила значну частину своїх функцій з ремонту та транспортування, оптимізувала рівень персоналу та застосувала власне логістичне програмне забезпечення для кращого управління потоками запасів. Ці заходи сприяли розширенню маржі. Скоригований показник EBITDA досяг рекордних $488 млн в останньому кварталі, тоді як рентабельність скоригованого показника EBITDA зросла до 11,5%, що значно перевищує галузеві норми. Валовий прибуток на одиницю продукції зріс на 8% порівняно з минулим роком, що відображає як операційну дисципліну, так і цінову політику.
Невизначеність, пов'язана з тарифами, яка становить ризик для більшої частини автомобільної промисловості, може надати відносну перевагу Carvana. Оскільки тарифи підвищують ціну нових автомобілів, деякі споживачі можуть перейти на вживані автомобілі, що вигідно для моделі Carvana. Генеральний директор Ерні Гарсія припустив, що цінове позиціонування Carvana може отримати додаткову підтримку, якщо розриви цін між новими та вживаними автомобілями розширяться.
Баланс компанії залишається ключовою сферою обережності. Станом на 31 березня 2025 року Carvana мала 5,26 мільярда доларів довгострокового боргу проти 1,8 мільярда доларів готівкою. Його співвідношення боргу до капіталу становить 0,75, що значно вище, ніж у конкурентів, що створює додатковий ризик фінансового левериджу. Однак для інвесторів зростання, які готові терпіти певний балансовий ризик, амбіції Carvana щодо масштабування залишаються дуже привабливими.
Керівництво продовжує зосереджуватися на подальшому масштабуванні. Carvana окреслила довгострокові цілі досягнення 3 мільйонів одиниць, проданих щорічно, з маржею EBITDA 13,5% протягом наступних 5-10 років, що сигналізує про впевненість у масштабованості її платформи.
Ознайомтеся з оцінками консенсусу EPS для CVNA нижче.
Дослідження інвестицій Zacks Джерело зображення: Дослідження інвестицій Zacks
Справа за AutoNation
AutoNation підходить до роздрібної торгівлі автомобілями з більш диверсифікованої бази, поєднуючи свою широку фізичну дилерську мережу з цифровими ініціативами. Компанія продає як нові, так і вживані транспортні засоби, а також отримує стабільний дохід від високомаржинальних послуг, таких як ремонт, фінансування та управління автопарком. Ця багатоканальна модель дає AutoNation більш збалансований потік доходів, допомагаючи їй ефективніше сприймати ринкові зрушення та економічні цикли.
Фінансовий підрозділ компанії став значним вкладником. Розширене проникнення кредитів майже у всіх франчайзингових місцях призвело до підвищення прибутковості, тоді як рівень прострочень залишається низьким. Придбання AutoNation CIG Financial ще більше розширило її фінансові операції. У цифровому форматі розгортання AutoNation Express і міноритарний пакет акцій TrueCar відображають зусилля компанії щодо посилення своєї присутності в Інтернеті, використовуючи при цьому свою велику дилерську присутність. AutoNation також продовжує розширювати свою базу магазинів. У березні 2025 року вона придбала два дилерські центри в Колорадо, додавши понад 200 мільйонів доларів річного доходу.
Однак AutoNation стикається з кількома викликами. Приблизно половина її доходів пов'язана з продажем нових автомобілів, що робить компанію більш уразливою до тиску витрат, пов'язаних з митами. Вищі витрати на сировину можуть змусити AutoNation пропонувати більші знижки або стимули для підтримки обсягу продажів, внаслідок чого зменшуються маржі. У останньому звіті за квартал валовий прибуток на проданий новий автомобіль знизився на 15,8%.
Прибутковість також опинилася під тиском. Показники EBITDA залишаються нижчими за 6%, приблизно вдвічі меншими за рівень Carvana. Ефективність витрат послабилася, а SG&A у відсотках від валового прибутку зросла з менше 60% у 2021-2022 роках до приблизно 67% наразі. Керівництво очікує, що ця підвищена структура витрат збережеться в найближчій перспективі.
Тим не менше, AutoNation залишається активною у поверненні капіталу акціонерам. Компанія викупила 2,9 мільйона акцій за 460 мільйонів доларів у 2024 році, після чого ще 254 мільйони доларів на викупах на початку 2025 року. Станом на 23 квітня 2025 року у неї залишалося 607 мільйонів доларів в рамках чинної авторизації на викуп. З точки зору балансу, AutoNation має 3,96 мільярда доларів нерухомого боргу, з коефіцієнтом довгострокового боргу до капіталу 0,58 — помірнішим, ніж у Carvana, але все ще помітним.
Подивіться на оцінки EPS консенсусу для AN нижче.
Джерело зображення Zacks Investment Research: Zacks Investment Research
Цінова продуктивність та оцінка CVNA & AN
Протягом минулого року акції Carvana зросли більш ніж на 200%, тоді як акції AutoNation піднялися на 17%.
Джерело зображення Zacks Investment Research: Zacks Investment Research
Carvana торгується за форвардним множником продажів 3.41, що значно вище його медіани 1.95X за останні п'ять років. Форвардний множник продажів AN становить 0.26, у порівнянні з його медіаною 0.25X за останні п'ять років.
Zacks Інвестиційні Дослідження Джерело зображення: Zacks Інвестиційні Дослідження
Звичайно, Carvana здається дорогим. Але його оцінки також відображають високі очікування щодо зростання і покращення прибутковості. Якщо керівництво продовжить виконувати свої зобов'язання, ці оцінки можуть виявитися обґрунтованими для інвесторів, які шукають можливості для високого зростання.
Carvana утримує перевагу в цьому протистоянні авто-роздрібної торгівлі
Обидва Carvana і AutoNation мають свої переваги, але Carvana вирізняється як більш вигідний вибір для інвесторів, які дивляться в майбутнє.
Модель AutoNation, що диверсифікується, забезпечує стабільність, але зростаючі тарифи, зменшення маржі та вищі експлуатаційні витрати починають тиснути на її потенціал зростання в найближчій перспективі. AN наразі має рейтинг Zacks #3 (Тримати) і має бал за зростання B.
На відміну від цього, цифровий підхід Carvana, що орієнтується на продаж вживаних автомобілів, добре відповідає середовищу, де доступність стає все більш важливою. Компанія демонструє стабільну динаміку — від сильного зростання продажів і покращення маржі до рекордних показників EBITDA — усе це під час постійного впровадження операційних покращень. Хоча її боргове навантаження варто контролювати, довгостроковий план Carvana з масштабування продажів до 3 мільйонів одиниць з лідируючою в галузі прибутковістю вказує на значний потенціал.
Підтримувана сильнішими очікуваннями зростання прибутків, солідною ціновою динамікою та рейтингом Zacks #1 (Сильна покупка) з баллом зростання A, Carvana пропонує інвесторам, орієнтованим на зростання, більш привабливу історію зростання в ландшафті роздрібної торгівлі автомобілями.
Ви можете побачити повний список акцій Zacks #1 Rank на сьогодні тут.
Хочете отримати останні рекомендації від Zacks Investment Research? Сьогодні ви можете завантажити 7 найкращих акцій на наступні 30 днів. Натисніть, щоб отримати цей безкоштовний звіт.
AutoNation, Inc. (AN) : Безкоштовний звіт з аналізу акцій
Carvana Co. (CVNA) : Безкоштовний звіт з аналізу акцій
Ця стаття спочатку була опублікована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
CVNA проти AN: Який акційний рітейлер автомобілів слід купити інвесторам у зростання?
Carvana CVNA та AutoNation AN є обома значними іменами в автомобільній роздрібній торгівлі США, але вони побудували свої бізнеси на дуже різних основах. Для інвесторів, орієнтованих на зростання, розуміння цих бізнес-моделей є ключем до того, щоб вирішити, яка акція пропонує сильніший потенціал зростання в майбутньому.
Carvana працює виключно онлайн, продаючи вживані автомобілі через цифрову модель, яка усуває потребу в традиційних автосалонах. AutoNation, з іншого боку, управляє великою мережею фізичних магазинів, продаючи як нові, так і вживані автомобілі, одночасно розширюючи свою цифрову присутність. Оскільки обидві компанії орієнтуються на еволюцію споживчої поведінки, зміни в ланцюгу постачання та зростаючі тарифні проблеми, давайте дізнаємося, яка з них може бути кращою можливістю для зростання зараз.
Справа щодо Carvana
Carvana неухильно перетворилася на другого за величиною роздрібного продавця вживаних автомобілів у Сполучених Штатах, використовуючи повністю цифрову платформу, яка має на меті спростити та оптимізувати процес купівлі автомобілів. Його зосередженість на технологіях дозволяє йому працювати без великого фізичного сліду, який підтримують традиційні роздрібні продавці автомобілів, що надає йому більше гнучкості при зміні ринкових умов. Добре помітні автомати компанії з продажу автомобілів служать скоріше маркетинговим інструментом, ніж основною інфраструктурою, оскільки більша частина клієнтського досвіду відбувається в Інтернеті.
Протягом минулого року операційна діяльність Carvana суттєво покращилася. Компанія перевищила очікування щодо прибутків протягом чотирьох послідовних кварталів, постійно продаючи понад 100 000 роздрібних одиниць за квартал. У останньому звітному кварталі прибуток на акцію зріс більш ніж удвічі в порівнянні з роком раніше, а продажі роздрібних одиниць зросли майже на 46% в річному обчисленні. Керівництво очікує, що як квартальний, так і річний ріст залишиться сильним у 2025 році.
Підвищення операційної ефективності стало ключовим фактором повороту Carvana. Компанія скоротила значну частину своїх функцій з ремонту та транспортування, оптимізувала рівень персоналу та застосувала власне логістичне програмне забезпечення для кращого управління потоками запасів. Ці заходи сприяли розширенню маржі. Скоригований показник EBITDA досяг рекордних $488 млн в останньому кварталі, тоді як рентабельність скоригованого показника EBITDA зросла до 11,5%, що значно перевищує галузеві норми. Валовий прибуток на одиницю продукції зріс на 8% порівняно з минулим роком, що відображає як операційну дисципліну, так і цінову політику.
Невизначеність, пов'язана з тарифами, яка становить ризик для більшої частини автомобільної промисловості, може надати відносну перевагу Carvana. Оскільки тарифи підвищують ціну нових автомобілів, деякі споживачі можуть перейти на вживані автомобілі, що вигідно для моделі Carvana. Генеральний директор Ерні Гарсія припустив, що цінове позиціонування Carvana може отримати додаткову підтримку, якщо розриви цін між новими та вживаними автомобілями розширяться.
Баланс компанії залишається ключовою сферою обережності. Станом на 31 березня 2025 року Carvana мала 5,26 мільярда доларів довгострокового боргу проти 1,8 мільярда доларів готівкою. Його співвідношення боргу до капіталу становить 0,75, що значно вище, ніж у конкурентів, що створює додатковий ризик фінансового левериджу. Однак для інвесторів зростання, які готові терпіти певний балансовий ризик, амбіції Carvana щодо масштабування залишаються дуже привабливими.
Керівництво продовжує зосереджуватися на подальшому масштабуванні. Carvana окреслила довгострокові цілі досягнення 3 мільйонів одиниць, проданих щорічно, з маржею EBITDA 13,5% протягом наступних 5-10 років, що сигналізує про впевненість у масштабованості її платформи.
Ознайомтеся з оцінками консенсусу EPS для CVNA нижче.
Дослідження інвестицій Zacks Джерело зображення: Дослідження інвестицій Zacks
Справа за AutoNation
AutoNation підходить до роздрібної торгівлі автомобілями з більш диверсифікованої бази, поєднуючи свою широку фізичну дилерську мережу з цифровими ініціативами. Компанія продає як нові, так і вживані транспортні засоби, а також отримує стабільний дохід від високомаржинальних послуг, таких як ремонт, фінансування та управління автопарком. Ця багатоканальна модель дає AutoNation більш збалансований потік доходів, допомагаючи їй ефективніше сприймати ринкові зрушення та економічні цикли.
Фінансовий підрозділ компанії став значним вкладником. Розширене проникнення кредитів майже у всіх франчайзингових місцях призвело до підвищення прибутковості, тоді як рівень прострочень залишається низьким. Придбання AutoNation CIG Financial ще більше розширило її фінансові операції. У цифровому форматі розгортання AutoNation Express і міноритарний пакет акцій TrueCar відображають зусилля компанії щодо посилення своєї присутності в Інтернеті, використовуючи при цьому свою велику дилерську присутність. AutoNation також продовжує розширювати свою базу магазинів. У березні 2025 року вона придбала два дилерські центри в Колорадо, додавши понад 200 мільйонів доларів річного доходу.
Однак AutoNation стикається з кількома викликами. Приблизно половина її доходів пов'язана з продажем нових автомобілів, що робить компанію більш уразливою до тиску витрат, пов'язаних з митами. Вищі витрати на сировину можуть змусити AutoNation пропонувати більші знижки або стимули для підтримки обсягу продажів, внаслідок чого зменшуються маржі. У останньому звіті за квартал валовий прибуток на проданий новий автомобіль знизився на 15,8%.
Прибутковість також опинилася під тиском. Показники EBITDA залишаються нижчими за 6%, приблизно вдвічі меншими за рівень Carvana. Ефективність витрат послабилася, а SG&A у відсотках від валового прибутку зросла з менше 60% у 2021-2022 роках до приблизно 67% наразі. Керівництво очікує, що ця підвищена структура витрат збережеться в найближчій перспективі.
Тим не менше, AutoNation залишається активною у поверненні капіталу акціонерам. Компанія викупила 2,9 мільйона акцій за 460 мільйонів доларів у 2024 році, після чого ще 254 мільйони доларів на викупах на початку 2025 року. Станом на 23 квітня 2025 року у неї залишалося 607 мільйонів доларів в рамках чинної авторизації на викуп. З точки зору балансу, AutoNation має 3,96 мільярда доларів нерухомого боргу, з коефіцієнтом довгострокового боргу до капіталу 0,58 — помірнішим, ніж у Carvana, але все ще помітним.
Подивіться на оцінки EPS консенсусу для AN нижче.
Джерело зображення Zacks Investment Research: Zacks Investment Research
Цінова продуктивність та оцінка CVNA & AN
Протягом минулого року акції Carvana зросли більш ніж на 200%, тоді як акції AutoNation піднялися на 17%.
Джерело зображення Zacks Investment Research: Zacks Investment Research
Carvana торгується за форвардним множником продажів 3.41, що значно вище його медіани 1.95X за останні п'ять років. Форвардний множник продажів AN становить 0.26, у порівнянні з його медіаною 0.25X за останні п'ять років.
Zacks Інвестиційні Дослідження Джерело зображення: Zacks Інвестиційні Дослідження
Звичайно, Carvana здається дорогим. Але його оцінки також відображають високі очікування щодо зростання і покращення прибутковості. Якщо керівництво продовжить виконувати свої зобов'язання, ці оцінки можуть виявитися обґрунтованими для інвесторів, які шукають можливості для високого зростання.
Carvana утримує перевагу в цьому протистоянні авто-роздрібної торгівлі
Обидва Carvana і AutoNation мають свої переваги, але Carvana вирізняється як більш вигідний вибір для інвесторів, які дивляться в майбутнє.
Модель AutoNation, що диверсифікується, забезпечує стабільність, але зростаючі тарифи, зменшення маржі та вищі експлуатаційні витрати починають тиснути на її потенціал зростання в найближчій перспективі. AN наразі має рейтинг Zacks #3 (Тримати) і має бал за зростання B.
На відміну від цього, цифровий підхід Carvana, що орієнтується на продаж вживаних автомобілів, добре відповідає середовищу, де доступність стає все більш важливою. Компанія демонструє стабільну динаміку — від сильного зростання продажів і покращення маржі до рекордних показників EBITDA — усе це під час постійного впровадження операційних покращень. Хоча її боргове навантаження варто контролювати, довгостроковий план Carvana з масштабування продажів до 3 мільйонів одиниць з лідируючою в галузі прибутковістю вказує на значний потенціал.
Підтримувана сильнішими очікуваннями зростання прибутків, солідною ціновою динамікою та рейтингом Zacks #1 (Сильна покупка) з баллом зростання A, Carvana пропонує інвесторам, орієнтованим на зростання, більш привабливу історію зростання в ландшафті роздрібної торгівлі автомобілями.
Ви можете побачити повний список акцій Zacks #1 Rank на сьогодні тут.
Хочете отримати останні рекомендації від Zacks Investment Research? Сьогодні ви можете завантажити 7 найкращих акцій на наступні 30 днів. Натисніть, щоб отримати цей безкоштовний звіт.
AutoNation, Inc. (AN) : Безкоштовний звіт з аналізу акцій
Carvana Co. (CVNA) : Безкоштовний звіт з аналізу акцій
Ця стаття спочатку була опублікована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Дослідження інвестицій Zacks
Переглянути коментарі