З моменту запуску Спот на Binance у травні, SYRUP зросла більше ніж вдвічі.
Автор: @defi_gaz, Castle Labs
Переклад: Алекс Лю, Foresight News
Цей цикл є викликом для багатьох людей. Якщо описати його одним словом, то, напевно, це буде «екстракція».
Криптографічні первинні кошти швидко обертаються з небаченою раніше швидкістю, навіть найдосвідченіші «гравці» можуть відчути запаморочення. Великі протоколи роблять все можливе, щоб ввести різні стимули, намагаючись залучити обмежену ліквідність до своїх продуктів, навіть якщо ці кошти залишаються лише на кілька днів перед появою наступної гарячої точки.
Водночас домінування біткоїна продовжує зростати з мінімумів листопада 2022 року, що в основному зумовлено, здавалося б, безкінечними закупівлями з боку інституцій.
!
частка ринку біткоїнів, дані: TradingView
Цієї підказки не потрібно пояснювати.
Немає жодних сумнівів у тому, що крипторинок дозріває. Ми нарешті бачимо нормативну ясність, необхідну для здійснення наступного кроку в галузі, оскільки багато протоколів переносять свою цільову базу користувачів на різні типи гравців.
Великі компанії прийшли, і вони принесуть значні фінансові ресурси.
Ми вже побачили вплив цих великих установ. Уся сфера реальних світових активів (RWA) поступово зростає, поточна загальна заблокована вартість (TVL) зросла до приблизно 12,6 мільярда доларів.
!
Багато лідерів у цій галузі розробляють продукти, орієнтовані на участь інституційного капіталу, деякі з яких навіть безпосередньо створюються самими інститутами.
У нових проектах Maple Finance вирізняється швидкістю зростання своїх доходів та обсягу активів під управлінням (AUM). Це швидке зростання чітко відображається в динаміці цін на токен SYRUP, і не демонструє жодних ознак уповільнення.
Що таке Maple Finance?
!
Одним реченням, Maple Finance має на меті впровадити управління активами в блокчейн, пропонуючи набір фінансових продуктів, спеціально розроблених для установ (особливо зосереджуючись на кредитуванні).
Команда була заснована в 2019 році і має глибокий традиційний фінансовий досвід. Вони добре розуміють умови, необхідні для того, щоб великі установи могли масштабно увійти в крипто світ.
!
Maple застосовує надзвичайно просту стратегію щодо типів застави, що використовуються на його платформі, зосереджуючись лише на найбільш провідних блакитних монетах та стабільних монетах — саме на тих типах активів, до яких прагнуть великі інститути.
Дані говорять самі за себе.
!
Джерело: Maple Finance Dune панель приладів
Згідно з останніми даними з Dune панелі Maple Finance, його загальний обсяг активів під управлінням (AUM) становить приблизно 2,2 млрд доларів, з початку травня зріс на понад 1 млрд доларів. Це в порівнянні з даними на 1 січня 2025 року, що забезпечило вражаюче зростання в 5 разів.
Активні непогашені кредити на платформі також зросли приблизно на 30% у травні.
Доходи Maple також показують значні результати, нещодавно місячний дохід перевищив 1 мільйон доларів, що на 61,21% більше в порівнянні з квітнем. З березня 2023 року середня місячна швидкість зростання доходу залишається на рівні приблизно 28%, і тенденція чітка.
Ці доходи в основному походять від частки відсотків, що стягуються з позичальників, а також від доходів, отриманих від внесення застави в DeFi протоколи.
!
Джерело: Maple Finance Dune панель приладів
Maple має 3 унікальні кредитні продукти, що допомогли їй досягти таких вражаючих результатів:
Високодохідні продукти: чиста річна процентна ставка (APY) 9%, використовуючи BTC, ETH та вибірку з топових альткойнів як заставу.
Блакитний фішка кредитування: чиста річна прибутковість 6.9%, лише з використанням BTC та ETH як застави.
Біткоїн прибуток: дозволяє великим інституціям, які володіють біткоїнами, отримувати 4-6% чистої річної прибутковості від їх володіння BTC.
Слід зазначити, що продукти з вищою прибутковістю вимагають вищого надмірного забезпечення, щоб компенсувати вищу волатильність основних активів, які слугують забезпеченням.
Глибокий аналіз Maple
Maple швидко стає платформою вибору для великих інституційних позичальників. Його сувора процедура перевірки позичальників — яка забезпечує їх здатність виконувати фінансові зобов'язання — є ключовим фактором, що відрізняє його від інших кредитних угод.
Ці ліцензовані позичальники повинні пройти глибокий процес андеррайтингу, оцінити свою балансну силу та забезпечити можливість виконання вимог додаткового забезпечення в умовах падаючого ринку.
Базові застави зберігаються рішеннями з рівня інституту. Maple надає можливість перевірки застави в ланцюзі, що дозволяє кредиторам переглядати деталі застави за кожним непогашеним кредитом.
Завдяки ліквідним блакитним фішкам як заставі та активному управлінню заставами на рівні установ, Maple може постійно та безпечно забезпечувати прибутковість, що перевищує ринкові рівні.
Завдяки процесу відбору найкращих позичальників і найвищої якості застави, а також концентрації на короткострокових позиках, в екосистемі Maple ліквідаційні події є вкрай рідкісними.
SYRUP монета
Токен SYRUP є рідним токеном Maple.
SYRUP використовується для управління платформою, шляхом стимулювання участі через стейкінг, а також дозволяє власникам отримувати вигоду від зростання екосистеми Maple.
!
Наразі, з 1,07 мільярда токенів SYRUP, що перебувають в обігу, приблизно 42,7% вже застраховано на платформі.
Стійки можуть отримувати нагороди від викупу токенів Maple (завдяки доходу протоколу) і отримувати 2,7% річних, і без терміну блокування.
План випуску SYRUP становить приблизно 5% щорічно і триває 3 роки з моменту заснування. Це означає, що всі монети SYRUP будуть повністю циркулювати до вересня 2026 року.
сиропUSDC/USDT та Drips винагорода
Користувачі, які позичають USDC або USDT на платформі Maple, отримають відповідні ліквідні токени (LP Token): syrupUSDC або syrupUSDT. Після отримання syrupUSDT почнеться накопичення річної відсоткової ставки 6.6%, і їх можна буде використовувати на численних DeFi платформах.
річна дохідність syrupUSDC складає близько 10,6%, що перевищує протоколи AAVE, Ethena та Compound. Додатково, його надзвичайна увага до безпеки робить Maple вибором номер один для користувачів, які прагнуть максимізувати прибуток від стабільних монет.
Крім отримання доходу через внесення USDC або USDT та випадків DeFi, кредитори також отримають винагороду Drip. Ці винагороди можна конвертувати в більше стейкованих токенів SYRUP наприкінці кожного «сезону» (Season), що дозволяє користувачам з часом накопичувати свої холдинги SYRUP через складний відсоток.
Drips сам по собі капіталізується кожні 4 години, що підвищує загальну річну дохідність стейкерів SYRUP.
Співпраця та інтеграція
Протягом останніх кількох місяців Maple уклала кілька важливих угод і планує продовжувати розширювати свою мережу в крипто- та традиційних фінансових сферах.
Квітень 2025 року: оголошено про важливу співпрацю з Spark, включаючи інвестиції в syrupUSDC в розмірі 50 мільйонів USDC.
!
2025 рік 3 місяць:
Bitwise приєднався та почав фінансувати екосистему Maple, ще більше закріплюючи позицію Maple як обрану екосистему для великого інститутського капіталу.
Maple оголосила про приєднання до екосистеми Convergence. Цю ініціативу очолює Ethena і вона інтегрує такі протоколи, як Pendle та Morpho, з метою прискорення прийняття реальних світових активів (RWA) на блокчейні.
!
Лютий 2025 року: Фонд Core у партнерстві з Maple оголосив про запуск продукту lstBTC, який є ліквідним, доходним токеном біткойна, спеціально розробленим для того, щоб інституції могли отримувати дохід з BTC, якими вони володіють.
2025 року 5 місяця (остання новина): Maple завершила перше біткойн-забезпечене фінансування від глобального інвестиційного банку Cantor. Це відкриває канал первинного фінансування вартістю 2 мільярди доларів для інституційних біткойн-утримувачів, щоб використовувати свої BTC для важелів через екосистему Maple.
Крім того, для користувачів, які хочуть підвищити прибутковість за допомогою syrupUSDC і одночасно отримати до 5-кратного множника винагороди Drip, інтеграція syrupUSDC з Pendle є ідеальним вибором.
!
Конкурентна структура
Сфера, в якій працює Maple Finance, в основному складається з великих фондів, сімейних офісів та висококласних осіб.
Оскільки Maple займається андеррайтингом своїх позик і вимагає від всіх позичальників проходження процесу KYC (Знай свого клієнта) для підтвердження їх кредитоспроможності, вона займає унікальну екосистему між DeFi та централізованими фінансами (CeFi).
Це вирішило дві великі проблеми, які існували в минулих моделях DeFi та CeFi:
Великі учасники інститутів хочуть розподілити ризики, пов'язані з розгортанням капіталу в ланцюжку через постачальників децентралізованих платформ.
Процес отримання кредиту через традиційні фінансові методи або в світі централізованих фінансових постачальників є повільним, дорогим і має численні обмеження.
Maple має на меті вирішити ці дві проблеми за допомогою змішаного підходу: поєднуючи звичне надмірне забезпечення у DeFi кредитних протоколах та типовий для традиційного фінансового світу жорсткий контроль відповідності, оцінку кредитоспроможності та андеррайтинг позичальників.
В порівнянні з іншими платформами в цій галузі, ми починаємо бачити недооцінену потенцію Maple.
Наприклад, Ondo Finance має приблизно 1,3 мільярда доларів США TVL, ринкова капіталізація (MC) становить 2,6 мільярда доларів США, повністю розведена оцінка (FDV) приблизно 8,36 мільярда доларів США.
!
Buidl від BlackRock має приблизно 2,9 мільярда доларів США TVL, ринкова капіталізація також становить 2,9 мільярда доларів США (з урахуванням повного розведення токенів).
!
А TVL Maple на сьогодні становить 2,2 мільярда доларів, тоді як його ринкова капіталізація лише 567,8 мільйона доларів. Навіть з урахуванням повного розведення, його оцінка становить лише близько 631 мільйона доларів.
На основі порівняння TVL та ринкової капіталізації, потенційний простір для зростання Maple у порівнянні з конкурентами здається дуже чітким.
Очевидно, це дуже базовий спосіб оцінки вартості, при оцінці майбутнього потенціалу протоколу слід враховувати безліч факторів; проте він швидко виявляє наявність різниці в вартості в області позик для установ.
Зі зростанням масштабу всієї галузі, нещодавнє зростання Maple ставить його в перспективну позицію, щоб перевершити конкурентів — за умови, що його зростання зможе зберегти поточну швидкість і не сповільниться в короткостроковій перспективі.
Заключення
Як відносно новий учасник у сфері децентралізованих позик, Maple має значну перевагу в позиціонуванні та має потенціал зайняти значну частку ринку в найближчі місяці та роки.
Їхня мета - до кінця цього року досягти 4 мільярдів доларів TVL, зокрема наступне:
syrupUSDC/USDT：10 мільярдів доларів
Прибуткові продукти з біткойнів: 1,5 мільярда доларів
Інші продукти Maple: 15 мільярдів доларів
Чи зможуть вони досягти цих цілей, час дасть відповідь, але до цього часу ситуація виглядає позитивно.
Зі зрілістю всього крипторинку проекти з міцними основами мають більшу ймовірність отримати частку ринку в процесі переходу від роздрібних інвесторів до інституційних.
Ці інституційні учасники, ймовірно, шукатимуть ті ж типи показників, які вони звикли аналізувати у традиційному фінансовому світі. Коефіцієнти ціни до прибутку (PE ratios), здатність генерувати доходи та економічні бар'єри (moats) будуть їхніми основними пріоритетами при вході в цю сферу.
Тому, слідуючи їхньому прикладу, розширимо наші інвестиційні горизонти та шукатимемо ті протоколи, які мають справжні основи (а не важливі в минулому «спекулятивні основи» - pumpamentals), які, ймовірно, принесуть прибуток.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Maple Finance, у блокчейні інституційне управління активами в майбутньому?
Автор: @defi_gaz, Castle Labs
Переклад: Алекс Лю, Foresight News
Цей цикл є викликом для багатьох людей. Якщо описати його одним словом, то, напевно, це буде «екстракція».
Криптографічні первинні кошти швидко обертаються з небаченою раніше швидкістю, навіть найдосвідченіші «гравці» можуть відчути запаморочення. Великі протоколи роблять все можливе, щоб ввести різні стимули, намагаючись залучити обмежену ліквідність до своїх продуктів, навіть якщо ці кошти залишаються лише на кілька днів перед появою наступної гарячої точки.
Водночас домінування біткоїна продовжує зростати з мінімумів листопада 2022 року, що в основному зумовлено, здавалося б, безкінечними закупівлями з боку інституцій.
!
частка ринку біткоїнів, дані: TradingView
Цієї підказки не потрібно пояснювати.
Немає жодних сумнівів у тому, що крипторинок дозріває. Ми нарешті бачимо нормативну ясність, необхідну для здійснення наступного кроку в галузі, оскільки багато протоколів переносять свою цільову базу користувачів на різні типи гравців.
Великі компанії прийшли, і вони принесуть значні фінансові ресурси.
Ми вже побачили вплив цих великих установ. Уся сфера реальних світових активів (RWA) поступово зростає, поточна загальна заблокована вартість (TVL) зросла до приблизно 12,6 мільярда доларів.
!
Багато лідерів у цій галузі розробляють продукти, орієнтовані на участь інституційного капіталу, деякі з яких навіть безпосередньо створюються самими інститутами.
У нових проектах Maple Finance вирізняється швидкістю зростання своїх доходів та обсягу активів під управлінням (AUM). Це швидке зростання чітко відображається в динаміці цін на токен SYRUP, і не демонструє жодних ознак уповільнення.
Що таке Maple Finance?
!
Одним реченням, Maple Finance має на меті впровадити управління активами в блокчейн, пропонуючи набір фінансових продуктів, спеціально розроблених для установ (особливо зосереджуючись на кредитуванні).
Команда була заснована в 2019 році і має глибокий традиційний фінансовий досвід. Вони добре розуміють умови, необхідні для того, щоб великі установи могли масштабно увійти в крипто світ.
!
Maple застосовує надзвичайно просту стратегію щодо типів застави, що використовуються на його платформі, зосереджуючись лише на найбільш провідних блакитних монетах та стабільних монетах — саме на тих типах активів, до яких прагнуть великі інститути.
Дані говорять самі за себе.
!
Джерело: Maple Finance Dune панель приладів
Згідно з останніми даними з Dune панелі Maple Finance, його загальний обсяг активів під управлінням (AUM) становить приблизно 2,2 млрд доларів, з початку травня зріс на понад 1 млрд доларів. Це в порівнянні з даними на 1 січня 2025 року, що забезпечило вражаюче зростання в 5 разів.
Активні непогашені кредити на платформі також зросли приблизно на 30% у травні.
Доходи Maple також показують значні результати, нещодавно місячний дохід перевищив 1 мільйон доларів, що на 61,21% більше в порівнянні з квітнем. З березня 2023 року середня місячна швидкість зростання доходу залишається на рівні приблизно 28%, і тенденція чітка.
Ці доходи в основному походять від частки відсотків, що стягуються з позичальників, а також від доходів, отриманих від внесення застави в DeFi протоколи.
!
Джерело: Maple Finance Dune панель приладів
Maple має 3 унікальні кредитні продукти, що допомогли їй досягти таких вражаючих результатів:
Слід зазначити, що продукти з вищою прибутковістю вимагають вищого надмірного забезпечення, щоб компенсувати вищу волатильність основних активів, які слугують забезпеченням.
Глибокий аналіз Maple
Maple швидко стає платформою вибору для великих інституційних позичальників. Його сувора процедура перевірки позичальників — яка забезпечує їх здатність виконувати фінансові зобов'язання — є ключовим фактором, що відрізняє його від інших кредитних угод.
Ці ліцензовані позичальники повинні пройти глибокий процес андеррайтингу, оцінити свою балансну силу та забезпечити можливість виконання вимог додаткового забезпечення в умовах падаючого ринку.
Базові застави зберігаються рішеннями з рівня інституту. Maple надає можливість перевірки застави в ланцюзі, що дозволяє кредиторам переглядати деталі застави за кожним непогашеним кредитом.
Завдяки ліквідним блакитним фішкам як заставі та активному управлінню заставами на рівні установ, Maple може постійно та безпечно забезпечувати прибутковість, що перевищує ринкові рівні.
Завдяки процесу відбору найкращих позичальників і найвищої якості застави, а також концентрації на короткострокових позиках, в екосистемі Maple ліквідаційні події є вкрай рідкісними.
SYRUP монета
Токен SYRUP є рідним токеном Maple.
SYRUP використовується для управління платформою, шляхом стимулювання участі через стейкінг, а також дозволяє власникам отримувати вигоду від зростання екосистеми Maple.
!
Наразі, з 1,07 мільярда токенів SYRUP, що перебувають в обігу, приблизно 42,7% вже застраховано на платформі.
Стійки можуть отримувати нагороди від викупу токенів Maple (завдяки доходу протоколу) і отримувати 2,7% річних, і без терміну блокування.
План випуску SYRUP становить приблизно 5% щорічно і триває 3 роки з моменту заснування. Це означає, що всі монети SYRUP будуть повністю циркулювати до вересня 2026 року.
сиропUSDC/USDT та Drips винагорода
Користувачі, які позичають USDC або USDT на платформі Maple, отримають відповідні ліквідні токени (LP Token): syrupUSDC або syrupUSDT. Після отримання syrupUSDT почнеться накопичення річної відсоткової ставки 6.6%, і їх можна буде використовувати на численних DeFi платформах.
річна дохідність syrupUSDC складає близько 10,6%, що перевищує протоколи AAVE, Ethena та Compound. Додатково, його надзвичайна увага до безпеки робить Maple вибором номер один для користувачів, які прагнуть максимізувати прибуток від стабільних монет.
Крім отримання доходу через внесення USDC або USDT та випадків DeFi, кредитори також отримають винагороду Drip. Ці винагороди можна конвертувати в більше стейкованих токенів SYRUP наприкінці кожного «сезону» (Season), що дозволяє користувачам з часом накопичувати свої холдинги SYRUP через складний відсоток.
Drips сам по собі капіталізується кожні 4 години, що підвищує загальну річну дохідність стейкерів SYRUP.
Співпраця та інтеграція
Протягом останніх кількох місяців Maple уклала кілька важливих угод і планує продовжувати розширювати свою мережу в крипто- та традиційних фінансових сферах.
Квітень 2025 року: оголошено про важливу співпрацю з Spark, включаючи інвестиції в syrupUSDC в розмірі 50 мільйонів USDC.
!
2025 рік 3 місяць:
!
Лютий 2025 року: Фонд Core у партнерстві з Maple оголосив про запуск продукту lstBTC, який є ліквідним, доходним токеном біткойна, спеціально розробленим для того, щоб інституції могли отримувати дохід з BTC, якими вони володіють.
2025 року 5 місяця (остання новина): Maple завершила перше біткойн-забезпечене фінансування від глобального інвестиційного банку Cantor. Це відкриває канал первинного фінансування вартістю 2 мільярди доларів для інституційних біткойн-утримувачів, щоб використовувати свої BTC для важелів через екосистему Maple.
Крім того, для користувачів, які хочуть підвищити прибутковість за допомогою syrupUSDC і одночасно отримати до 5-кратного множника винагороди Drip, інтеграція syrupUSDC з Pendle є ідеальним вибором.
!
Конкурентна структура
Сфера, в якій працює Maple Finance, в основному складається з великих фондів, сімейних офісів та висококласних осіб.
Оскільки Maple займається андеррайтингом своїх позик і вимагає від всіх позичальників проходження процесу KYC (Знай свого клієнта) для підтвердження їх кредитоспроможності, вона займає унікальну екосистему між DeFi та централізованими фінансами (CeFi).
Це вирішило дві великі проблеми, які існували в минулих моделях DeFi та CeFi:
Maple має на меті вирішити ці дві проблеми за допомогою змішаного підходу: поєднуючи звичне надмірне забезпечення у DeFi кредитних протоколах та типовий для традиційного фінансового світу жорсткий контроль відповідності, оцінку кредитоспроможності та андеррайтинг позичальників.
В порівнянні з іншими платформами в цій галузі, ми починаємо бачити недооцінену потенцію Maple.
Наприклад, Ondo Finance має приблизно 1,3 мільярда доларів США TVL, ринкова капіталізація (MC) становить 2,6 мільярда доларів США, повністю розведена оцінка (FDV) приблизно 8,36 мільярда доларів США.
!
Buidl від BlackRock має приблизно 2,9 мільярда доларів США TVL, ринкова капіталізація також становить 2,9 мільярда доларів США (з урахуванням повного розведення токенів).
!
А TVL Maple на сьогодні становить 2,2 мільярда доларів, тоді як його ринкова капіталізація лише 567,8 мільйона доларів. Навіть з урахуванням повного розведення, його оцінка становить лише близько 631 мільйона доларів.
На основі порівняння TVL та ринкової капіталізації, потенційний простір для зростання Maple у порівнянні з конкурентами здається дуже чітким.
Очевидно, це дуже базовий спосіб оцінки вартості, при оцінці майбутнього потенціалу протоколу слід враховувати безліч факторів; проте він швидко виявляє наявність різниці в вартості в області позик для установ.
Зі зростанням масштабу всієї галузі, нещодавнє зростання Maple ставить його в перспективну позицію, щоб перевершити конкурентів — за умови, що його зростання зможе зберегти поточну швидкість і не сповільниться в короткостроковій перспективі.
Заключення
Як відносно новий учасник у сфері децентралізованих позик, Maple має значну перевагу в позиціонуванні та має потенціал зайняти значну частку ринку в найближчі місяці та роки.
Їхня мета - до кінця цього року досягти 4 мільярдів доларів TVL, зокрема наступне:
Чи зможуть вони досягти цих цілей, час дасть відповідь, але до цього часу ситуація виглядає позитивно.
Зі зрілістю всього крипторинку проекти з міцними основами мають більшу ймовірність отримати частку ринку в процесі переходу від роздрібних інвесторів до інституційних.
Ці інституційні учасники, ймовірно, шукатимуть ті ж типи показників, які вони звикли аналізувати у традиційному фінансовому світі. Коефіцієнти ціни до прибутку (PE ratios), здатність генерувати доходи та економічні бар'єри (moats) будуть їхніми основними пріоритетами при вході в цю сферу.
Тому, слідуючи їхньому прикладу, розширимо наші інвестиційні горизонти та шукатимемо ті протоколи, які мають справжні основи (а не важливі в минулому «спекулятивні основи» - pumpamentals), які, ймовірно, принесуть прибуток.